ข่าวสาร Reserve Dollar (RSV)

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025: จากสถิติสูงสุดสู่เทรนด์ Bearish และแนวโน้มในอนาคต

ในไตรมาสแรกของปี 2025 ราคา Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วจาก All Time High ที่ $109,225 ในเดือนมกราคม 2025 ลงมาแตะจุดต่ำสุดครั้งล่าสุดที่เกือบ $76,700 ในเดือนมีนาคม 2025 โดยการเคลื่อนไหวของราคานี้ขับเคลื่อนโดยปัจจัยหลายประการ รวมทั้งความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาค กิจกรรมของสถาบัน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความเชื่อมั่นของตลาด บทความนี้จะวิเคราะห์เทรนด์ราคา Bitcoin ล่าสุด อธิบายสาเหตุของการลดลง และวิเคราะห์ว่าอนาคตจะเป็นอย่างไรโดยอิงจากรูปแบบในอดีตและข้อมูลเชิงลึกจากผู้เชี่ยวชาญ ไทม์ไลน์การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 Bitcoin เริ่มต้นปี 2025 อย่างสวยงาม ด้วยการทำ All Time High ที่ $109,225 ในวันที่ 20 มกราคม ซึ่งการพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากมุมมองเชิงบวกที่มีต่อการดำรงตำแหน่งสมัยที่ 2 ของประธานาธิบดี Donald Trump ที่ถูกมองว่าเป็นมิตรกับคริปโต อย่างไรก็ตาม ภายในไม่กี่สัปดาห์ ราคา Bitcoin ก็เริ่มแสดงอาการอ่อนแรง มกราคม 2025: Bitcoin พุ่งแตะ All Time High ($109,225) ท่ามกลางมุมมองเชิงบวกของตลาด Bitcoin เริ่มต้นปี 2025 อย่าง Bullish สุดขีด ซึ่งขับเคลื่อนโดยความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนสถาบัน ความคาดหวังต่อนโยบายที่สนับสนุนคริปโตจากรัฐบาลของ Trump และการใช้งาน ETF อย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 20 มกราคม 2025 Bitcoin ได้ทำ All Time High ที่ $109,225 ด้วยแรงหนุนจากความตื่นเต้นกับการเข้ารับตำแหน่งสมัยที่ 2 ของ Trump โดยตลาดมีมุมมองเชิงบวกเกี่ยวกับความชัดเจนด้านการกำกับดูแลของสหรัฐที่อาจจะเกิดขึ้น เนื่องจาก Trump ได้กล่าวสนับสนุนคริปโตหลายต่อหลายครั้ง นอกจากนี้ นักลงทุนสถาบันอย่าง MicroStrategy, กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และกองทุนบริหารความเสี่ยงต่างๆ ยังคงสะสม Bitcoin กันอย่างต่อเนื่อง โดยเชื่อว่า Bitcoin จะเป็นที่เก็บรักษามูลค่าในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การ Rally ของ Bitcoin นี้เป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากนักเทรดเริ่ม Take Profit และความกังวลด้านเศรษฐกิจมหภาคเริ่มส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2025: สัญญาณแรกของความอ่อนแรง – Bitcoin ลดลงเหลือ $92,500 ในช่วงต้นเดือนกุมภาพันธ์ Bitcoin เผชิญกับ Pullback ครั้งใหญ่เป็นครั้งแรกเนื่องจากเริ่มมีการขายทำกำไร ในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ 2025 Bitcoin ร่วงลงมาเหลือ $92,500 เป็นเวลาสั้นๆ ซึ่งคิดเป็นการลดลงถึง 15% จากจุดสูงสุด โดยการลดลงนี้เกิดจากการขายทำกำไรจากนักลงทุนในช่วงแรก และความกลัวต่อนโยบายการค้าของสหรัฐที่ Trump ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีศุลกากรในอัตราใหม่กับประเทศต่างๆ แม้ว่าราคา Bitcoin จะร่วงลงไป แต่ก็สามารถรีบาวด์กลับขึ้นมาแตะระดับ $101,000 และสร้างความหวังให้กับเหล่านักลงทุนว่ายังคงเป็นตลาดกระทิงอยู่ ปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2025: Bitcoin เข้าสู่ตลาดหมีในทางเทคนิค ($86,000) มุมมองเชิงบวกนั้นอยู่ได้ไม่นาน เนื่องจากเหตุการณ์ในตลาดหลายๆ อย่างได้ผลักดันให้ Bitcoin เข้าสู่โซนตลาดหมี ในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2025 ราคา Bitcoin ร่วงลงไปอยู่ต่ำกว่า $86,000 ซึ่งถือเป็นการลดลง 20% จากจุดสูงสุด และเข้าสู่ตลาดหมีในทางเทคนิคอย่างเป็นทางการ โดยการลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจาก Liquidation (การบังคับขาย) จำนวนมากในตลาดคริปโต ซึ่งมีมูลค่าทั้งหมด 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในช่วง 24 ชั่วโมง ความเชื่อมั่นของตลาดกลายเป็น Bearish อย่างมาก โดยนักลงทุนต่างหันเหออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเนื่องจากกลัวว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัว ซึ่งนักวิเคราะห์จาก Cointelegraph และ QCP Capital ตั้งข้อสังเกตว่าความต้องการของสถาบันเริ่มชะลอตัวลง ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับทิศทางในระยะยาวของ Bitcoin สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2025: การแฮ็ก CEX ทำให้ Bitcoin มีปัญหาเพิ่มขึ้นไปอีก ($83,500) ในขณะที่ดูเหมือนว่าตลาดกำลังจะเสถียรแล้ว จู่ๆ อุตสาหกรรมคริปโตก็เกิดเหตุการณ์น่าตกใจครั้งใหญ่ขึ้นอีกครั้ง โดยในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2025 แฮ็กเกอร์ได้ขโมยสินทรัพย์มูลค่า 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐจาก CEX รายใหญ่แห่งหนึ่ง เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสั่นคลอน และส่งผลให้เกิดกระแสการขายขึ้นอีกครั้ง ราคาของ Bitcoin ลดลงมาเหลือ $83,500 ส่งผลให้เกิดการขายภายใต้ความตระหนก (Panic Sell) ที่แพร่กระจายไปทั่วตลาด นักวิเคราะห์เตือนว่าหากตลาดไม่สามารถดูดซับแรงขายจากกองทุนที่ถูกแฮ็กได้ Bitcoin ก็อาจ Downside ต่อไป 2 มีนาคม 2025: Rally ชั่วคราวจากการที่ Trump ประกาศเกี่ยวกับกองทุนสำรองคริปโตของสหรัฐ ($93,000) ในวันที่ 2 มีนาคม 2025 Bitcoin พุ่งแตะระดับ $93,000 เป็นช่วงสั้นๆ หลังจากที่ประธานาธิบดี Trump ประกาศเกี่ยวกับกองทุนสำรองคริปโตของสหรัฐที่อาจจะมีขึ้น โดย Trump แย้มว่ารัฐบาลจะจัดตั้งกองทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์สำหรับ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ทำให้เกิดกระแสการซื้อ โดยนักลงทุนบางส่วนมองว่านี่เป็นตัวเร่ง Bullish ครั้งสำคัญ โดยเชื่อว่าการสะสม Bitcoin ของรัฐบาลจะผลักดันให้ราคาสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ก็รีบเตือนว่า Rally ครั้งนี้อาจเป็นเพียงแค่ช่วงสั้นๆ เท่านั้น เนื่องจากรายละเอียดเกี่ยวกับกองทุนสำรองนี้ยังไม่ชัดเจน ซึ่งคำเตือนนี้ก็ได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นจริง เนื่องจาก Rally นี้หายไปอย่างรวดเร็ว และ Bitcoin ก็กลับมาอยู่ในทิศทางขาลงอีกครั้ง 3-6 มีนาคม 2025: ตลาดดิ้นรนเพื่อรักษาระดับ $90,000 หลังจากตื่นเต้นได้ไม่นานจากการประกาศของ Trump เรื่องกองทุนสำรองคริปโต Bitcoin ก็ต้องดิ้นรนเพื่อรักษาโมเมนตัมเอาไว้ ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคม Bitcoin เคลื่อนไหวอยู่ในช่วงประมาณ $88,000-$90,000 แต่ไม่สามารถทะลุแนวต้านสำคัญได้ และความไม่แน่นอนของตลาดก็เพิ่มขึ้น โดยนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับข้อขัดแย้งทางการค้าของสหรัฐ ภาวะเงินเฟ้อ และนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ นอกจากนี้ กระแสไหลเข้าของ ETF เองก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีกระแสไหลออกจาก Bitcoin Spot ETF เป็นจำนวน 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งสัญญาณให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันกำลังลดการเปิดรับความเสี่ยงของตน 7 มีนาคม 2025: การประกาศเรื่องกองทุนสำรองคริปโตทำให้นักลงทุนผิดหวัง ($84,000) เมื่อวันที่ 7 มีนาคม 2025 Trump ได้ลงนามในคำสั่งของฝ่ายบริหาร (Executive Order) อย่างเป็นทางการเพื่อจัดตั้งกองทุนสำรอง Bitcoin เชิงยุทธศาสตร์ (Strategic Bitcoin Reserve) อย่างไรก็ตาม รายละเอียดดังกล่าวกลับทำให้ตลาดต้องผิดหวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในเรื่องที่ว่ากองทุนสำรองนี้จะไม่เกี่ยวข้องกับการซื้อ Bitcoin ของรัฐบาล แต่จะประกอบไปด้วย Bitcoin ที่ยึดมาจากกิจกรรมทางอาชญากรรมแทน ซึ่งถือว่าห่างไกลจากการเป็นปัจจัยกระตุ้น Bullish ที่นักลงทุนคาดหวังไว้มาก ผลก็คือ ราคา Bitcoin ลดลง 6% เหลือ $84,000 เนื่องจากนักเทรดทำการขายเมื่อมีการประกาศออกมาอย่างเป็นทางการ 10-11 มีนาคม 2025: Bitcoin ร่วงไปอยู่ต่ำกว่า $80,000 ทดสอบที่ $76,700 ภายในวันที่ 10 มีนาคม ราคา Bitcoin ร่วงลงอีกครั้ง จนหลุดลงไปอยู่ต่ำกว่าแนวรับสำคัญ โดย Bitcoin ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ $79,170 จากแรงขายที่เพิ่มมากขึ้น ภายในวันที่ 11 มีนาคม Bitcoin แตะ $76,700 ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Bitcoin อาจกลับมาทดสอบแนวรับอีกครั้งที่ $70,000 โดยขึ้นอยู่กับกิจกรรมของสถาบันและสภาวะเศรษฐกิจมหภาค 12 มีนาคม 2025: ข้อตกลงการยุติความขัดแย้งกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวชั่วคราว ($83,000) ในวันที่ 12 มีนาคม 2025 ความสำเร็จในข้อตกลงการยุติความขัดแย้งในเขตที่มีความตึงเครียดสูงได้ส่งผลให้ตลาดโลกเข้าสู่โซนบวก ช่วยให้ Bitcoin ฟื้นตัวกลับขึ้นมาอยู่ที่ $83,000 โดยนักลงทุนกลับมามีมุมมองเชิงบวกในช่วงสั้นๆ หวังว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลงจะช่วยให้ตลาดการเงินมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เตือนว่า นี่ไม่ใช่สัญญาณการฟื้นตัวอย่างเต็มที่ เนื่องจากยังคงมีความเสี่ยงที่สำคัญอยู่ ตัวอย่างเช่น การโต้ตอบทางภาษี ความขัดแย้งทางการค้าของสหรัฐ และความกังวลด้านเงินเฟ้อยังคงเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพของ Bitcoin อยู่ โดยผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่า Bitcoin อาจยังปรับตัวลงไปที่ $75,000 ได้ หากความตึงเครียดด้านการค้าโลกทวีความรุนแรงยิ่งขึ้น เทรนด์ขาลงนี้ทำให้นักเทรดสงสัยว่า ตลาดกระทิงของ Bitcoin สิ้นสุดลงแล้วหรือยัง หรือว่านี่เป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวเท่านั้น ปัจจัยที่มีส่วนทำให้ราคา Bitcoin ลดลง ปัจจัยสำคัญหลายประการที่มีส่วนในการส่งผลให้ราคา Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วในปี 2025 มีตั้งแต่เหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคไปจนถึงแรงกดดันด้านการกำกับดูแลและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป ในขณะที่การลดลงบางส่วนเกิดจากเหตุการณ์บางเหตุการณ์โดยเฉพาะ แต่ก็ยังมีการลดลงอื่นๆ ที่เกิดจากเทรนด์การเงินในวงกว้าง ส่วนนี้จะให้รายละเอียดเกี่ยวกับปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ทำให้ราคา Bitcoin ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา 1. นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ปัจจัยที่มีอิทธิพลมากที่สุดประการหนึ่งต่อราคา Bitcoin ในช่วงต้นปี 2025 คือ นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ โดยการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอย่าง Bitcoin เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ นักลงทุนก็จะมองหาสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูง เช่น หุ้นและคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงหรือคาดว่าจะยังคงสูงอยู่ นักลงทุนจะหันไปหาการลงทุนที่ปลอดภัยกว่า เช่น พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและทองคำ นักวิเคราะห์และนักเทรดหลายคนคาดหวังว่า FED จะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2025 ซึ่งอาจช่วยผลักดันราคา Bitcoin อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ยังคงมีอยู่ ธนาคารกลางสหรัฐจึงประกาศในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ว่าจะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้นี้ หลังจากการประกาศของ FED ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมก็ประสบกับ Pullback โดยทั้ง S&P 500 และ Nasdaq ต่างก็ปรับตัวลดลง ผลก็คือ Bitcoin และคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ ก็ปรับตัวลดลงตาม เนื่องจากนักลงทุนย้ายเงินทุนออกจากสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง 2. ความตึงเครียดด้านการค้าโลกและภาษีศุลกากรของสหรัฐอเมริกา การลดลงของ Bitcoin เกี่ยวพันอย่างใกล้ชิดกับความตึงเครียดทางการค้าที่เริ่มต้นโดยรัฐบาล Trump ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 สหรัฐได้กำหนดภาษีนำเข้าสินค้าจากหลายประเทศ ส่งผลให้เกิดความกลัวต่อสงครามการค้าโลก และตลาดก็ตอบสนองในเชิงลบ เนื่องจากนักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจ Bitcoin มักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง และมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ไม่ดีในช่วงที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอน เนื่องจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและพันธมิตรทางการค้าเพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนจึงย้ายเงินออกจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนอย่าง Bitcoin ไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า นักลงทุนที่ยังไม่แน่ใจเกี่ยวกับภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจจึงได้เทขาย Bitcoin ไปพร้อมกับหุ้นต่างๆ ส่งผลให้ราคาลดลง นอกจากความไม่แน่นอนนี้แล้ว ภายในเดือนมีนาคม 2025 ยังมีการขู่ที่จะเรียกเก็บภาษีตอบโต้กับสหรัฐ ซึ่งทำให้บรรดานักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Bitcoin อาจปรับตัวลงไปที่ $75,000 เนื่องจากความขัดแย้งทางการค้าที่ต่อเนื่องอาจทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดอ่อนตัวลง 3. การขายทำกำไรและ Liquidation ของสถาบัน หลังจากที่ Bitcoin พุ่งทำสถิติสูงสุดที่ $109,225 ในเดือนมกราคม นักลงทุนสถาบันจำนวนมากก็เริ่มล็อกผลกำไร ซึ่งส่งผลให้เกิดแรงขายเพิ่มขึ้น ทำให้ราคา Bitcoin ลดลง การเริ่มเทขายนี้ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของ Liquidation (การบังคับขาย) ในตลาดอนุพันธ์ โดยเมื่อวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2025 มี Position ที่มีเลเวอเรจมูลค่ากว่า 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถูก Liquidate (บังคับขาย) ภายใน 24 ชั่วโมง เมื่อเกิด Liquidation (การบังคับขาย) จำนวนมาก นักเทรดที่ใช้เลเวอเรจจะถูกบังคับให้ขาย Bitcoin ของตน ซึ่งก็เป็นการยิ่งทำให้ราคาลดลงไปอีก 4. กระแสไหลออกของ ETF และการชะลอตัวในอุปสงค์ของสถาบัน การอนุมัติ Bitcoin Spot ETF ในช่วงปลายปี 2024 ถือเป็นตัวเร่งสำคัญที่ทำให้ราคา Bitcoin พุ่งไปถึง $109,000 อย่างไรก็ตาม ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 เทรนด์นี้ก็ได้กลับตัว โดยที่นักลงทุนสถาบันได้ถอนสินทรัพย์ของตนออกไป เพียงวันที่ 24 กุมภาพันธ์เพียงวันเดียว Bitcoin ETF ก็มีกระแสไหลออกสุทธิ 516 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนสถาบันเริ่มถอนตัว ในช่วง 6 วันจากนั้น ETF มีสถิติการถอนทั้งหมดเป็นมูลค่า 2.1 พันล้านเหรียญสหรัฐ แม้ว่า Bitcoin จะได้รับประโยชน์จากกระแสไหลเข้าของ ETF ในช่วงก่อนหน้านี้ แต่การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นก็ทำให้ราคาลดลงไปอย่างมาก 5. ความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแล การพัฒนาด้านการกำกับดูแลยังคงส่งผลต่อราคา Bitcoin แม้ว่ารัฐบาล Trump จะมีจุดยืนที่เป็นมิตรกับคริปโตมากขึ้น แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนทางกฎหมายอยู่ ในตอนแรก หลายคนเชื่อว่าจุดยืนของ Trump ที่สนับสนุนคริปโตจะทำให้ราคา Bitcoin สูงขึ้น แต่นโยบายที่แท้จริงของรัฐบาลของเขากลับเป็นแบบผสม การประกาศของรัฐบาลสหรัฐเกี่ยวกับกองทุนสำรอง Bitcoin เชิงยุทธศาสตร์ (Strategic Bitcoin Reserve) ทำให้เกิดมุมมองเชิงบวกในตอนแรก แต่ต่อมากลับทำให้บรรดานักลงทุนผิดหวังเมื่อรัฐบาลสหรัฐออกมาชี้แจงว่าจะไม่มีการซื้อ Bitcoin ใหม่ แต่กองทุนสำรองนี้จะมีเฉพาะ Bitcoin ที่ยึดมาจากคดีอาญาเท่านั้น ซึ่งการประกาศดังกล่าวได้ส่งผลให้ราคาลดลง 6% ในวันที่ 7 มีนาคม เนื่องจากนักเทรดคาดหวังว่ารัฐบาลจะให้การสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่านี้ 6. ความเชื่อมั่นของตลาดและดัชนีความกลัวและความโลภ จิตวิทยาของนักลงทุนมีบทบาทอย่างมากต่อความผันผวนของ Bitcoin โดยดัชนีความกลัวและความโลภคริปโตซึ่งเป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นของตลาดได้ร่วงลงไปอยู่ในโซน “กลัวสุดขีด” (Extreme Fear) หลังจากที่ Bitcoin ร่วงลงไปอยู่ต่ำกว่า $80,000 ในอดีต ความกลัวสุดขีดมักเป็นสัญญาณของโอกาสในการซื้อ แต่ก็ยังบ่งชี้ถึงความไม่แน่นอนและความระมัดระวังในหมู่นักลงทุนอีกด้วย 7. การแฮ็ก CEX และข้อกังวลด้านความปลอดภัย เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2025 แฮ็กเกอร์ได้ขโมยสินทรัพย์มูลค่า 1.4 พันล้านเหรียญสหรัฐจากแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตที่ใหญ่ที่สุดเป็นอันดับ 2 ของโลก เหตุการณ์นี้ทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนสั่นคลอน ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของสินทรัพย์คริปโต และราคา Bitcoin ก็ร่วงลงไปอยู่ต่ำกว่า $80,000 เนื่องจากมีการขายภายใต้ความตระหนก (Panic Sell) เพิ่มมากขึ้น เมื่อแฮ็กเกอร์ทำการ Liquidate (ล้างพอร์ต) Bitcoin ที่ขโมยไป ก็ยิ่งทำให้มีแรงขายเพิ่มมากขึ้นอีก ความกังวลด้านความปลอดภัยถือเป็นความท้าทายสำหรับ Bitcoin มาโดยตลอด และการแฮ็กแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนรายใหญ่ก็มักจะทำให้ตลาดตกต่ำในระยะสั้น Bitcoin พร้อมสำหรับการรีบาวด์หรือไม่ แม้ว่าราคา Bitcoin จะมีภาวะขาลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในรอบตลาดที่ผ่านๆ มา โดยนักวิเคราะห์หลายคนเชื่อว่า Bitcoin จะยังคงเป็นตลาดกระทิงในระยะยาว โดยการปรับฐานจะถือเป็น Pullback ที่ดีก่อนที่จะพุ่งสูงยิ่งขึ้น ซึ่งปัจจัยบางประการที่สามารถผลักดันการฟื้นตัวของ Bitcoin ได้มีดังนี้ 1. รูปแบบการฟื้นตัวในอดีตที่แข็งแกร่งของ Bitcoin Bitcoin ได้รีบาวด์ 157% ในปี 2023 และ 119% ในปี 2024 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการฟื้นตัวหลังจากช่วงขาลง โดยรอบก่อนหน้านี้บ่งชี้ว่า Bitcoin ประสบกับ Pullback อย่างรุนแรงก่อนที่จะขึ้นไปทำ All Time High ใหม่ หากช่วง $70,000-$75,000 ยืนหยัดเป็นแนวรับได้ Bitcoin ก็อาจเริ่มไต่กลับขึ้นไปที่ระดับสูงกว่า $100,000 ได้ในช่วงปลายปี 2025 Bitcoin มีประวัติของการมีลักษณะเป็นวัฏจักรรุ่งเรืองและร่วงโรย (Boom and Bust Cycle) และโดยทั่วไปจะมีรูปแบบการปรับฐานอย่างรวดเร็ว ก่อนที่จะเข้าสู่ทิศทางขาขึ้นในระยะยาว หากเป็นไปตามประวัติศาสตร์ Bitcoin ก็อาจกลับมาม่ีโมเมนตัมอีกครั้งในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า 2. การสะสมของสถาบัน สถาบันต่างๆ หลายแห่ง รวมถึง MicroStrategy และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติยังคงสะสม Bitcoin อย่างต่อเนื่อง นักลงทุนสถาบันที่กำลังมองหาคุณค่าในระยะยาวอาจมองราคาปัจจุบันของ Bitcoin ว่าเป็นโอกาสในการซื้อ ซึ่งสามารถช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาดและผลักดันให้ราคาสูงขึ้นได้ นอกจากนี้ เปอร์เซ็นต์ของผู้ถือ Bitcoin ในระยะยาวยังคงสูงอยู่ ซึ่งบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าต่อมูลค่าในอนาคต ในอดีต เมื่อผู้ถือระยะยาวหยุดขาย Bitcoin ก็มีแนวโน้มที่จะรีบาวด์ได้ภายในไม่กี่เดือน 3. กองทุนสำรองคริปโตของสหรัฐและการเปลี่ยนแปลงทางนโยบายที่อาจเกิดขึ้น หากรัฐบาลสหรัฐดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อรับรองอย่างเป็นทางการว่า Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ทางการเงิน ก็อาจผลักดันให้เกิดการใช้งานใหม่ในระดับสถาบันได้ แม้ว่าการประกาศเบื้องต้นเกี่ยวกับกองทุนสำรองนี้จะไม่เป็นไปตามที่คาดหวังก็ตาม แต่การพัฒนาในอนาคตก็อาจจุดประกายความหวังให้กับนักลงทุนอีกครั้ง 4. การใช้งานที่เพิ่มขึ้นในกระแสหลักและรัฐบาล แม้ว่าจะเริ่มต้นได้อย่างน่าผิดหวัง แต่กองทุนสำรอง Bitcoin เชิงยุทธศาสตร์ (Strategic Bitcoin Reserve) ก็อาจช่วยเปิดทางให้รัฐบาลเข้าซื้อ Bitcoin มากขึ้นได้ในอนาคต เนื่องจากรัฐต่างๆ ของสหรัฐและสถาบันทั่วโลกกำลังพิจารณาเพิ่ม Bitcoin เข้าในกองทุนสำรองของตน และหากมีการใช้งานจากรัฐบาลเพิ่มมากขึ้น มูลค่าตามราคาตลาดของ Bitcoin ก็อาจเพิ่มขึ้นถึง 4.6 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐได้ตามข้อมูลของ Sygnum Bank 5. การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ แม้ว่า FED จะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแล้วในขณะนี้ แต่สัญญาณใดๆ ในอนาคตของการผ่อนปรนนโยบายการเงินก็อาจทำให้ Bitcoin น่าดึงดูดใจมากขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ โดยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาดการเงิน ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอย่าง Bitcoin 6. พลวัตของอุปสงค์และอุปทาน เนื่องจาก Bitcoin มีอุปทานคงที่อยู่ที่ 21 ล้านเหรียญ ทำให้คาดกันว่าอุปสงค์ในระยะยาวจะแซงหน้าอุปทาน และเมื่อนักลงทุนและสถาบันต่างๆ สะสม Bitcoin กันมากขึ้น ความขาดแคลน (Scarcity) ก็อาจผลักดันให้ราคาสูงขึ้นได้เช่นกัน เส้นทางข้างหน้า: คำเตือนและโอกาส พฤติกรรมตลาดของ Bitcoin ในปัจจุบันชี้ให้เห็นทั้งความเสี่ยงและโอกาสสำหรับนักลงทุน การลดลงครั้งล่าสุดของ Bitcoin ไม่ใช่เรื่องแปลกและเป็นไปตามวัฏจักรของตลาดในอดีต ถึงแม้ว่ายังคงมีความเสี่ยงในระยะสั้นอยู่ แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนก็เชื่อว่านี่เป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราวเท่านั้น ไม่ใช่จุดสิ้นสุดสำหรับตลาดกระทิงของ Bitcoin ซึ่งปัจจัยต่างๆ เช่น การใช้งานของสถาบัน การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค และความชัดเจนด้านการกำกับดูแล ต่างก็จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin ส่วนในตอนนี้ นักเทรดและนักลงทุนควรติดตามข้อมูลข่าวสาร จัดการความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง และเฝ้าดูสัญญาณสำคัญๆ เช่น การสะสมของสถาบัน, กระแส ETF และความคืบหน้าทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ครั้งต่อไปของราคา Bitcoin Bitcoin จะลดลงไปอีกหรือไม่ หรือว่ากำลังเตรียมพร้อมสำหรับ Rally อีกครั้ง มีเพียงเวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนก็คือ การเดินทางของ Bitcoin ยังห่างไกลจากคำว่าสิ้นสุด ข้อสงวนสิทธิ์: ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

การเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่สนับสนุนคริปโตมากยิ่งขึ้น: Trump, Bitcoin และการเปลี่ยนแปลงของตลาด

การกลับมาสู่ทำเนียบขาวอย่างมุ่งมั่นของ Donald Trump ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญไม่เพียงแต่ในแวดวงการเมืองสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงภูมิทัศน์ทางการเงินและคริปโทเคอร์เรนซีระดับโลกด้วย แม้ว่าการกลับมาของเขาจะจุดชนวนให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจ ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ และปัญหาทางสังคม แต่คาดการณ์ได้ว่าจะมีผลกระทบรุนแรงที่สุดต่อวงการคริปโทเคอร์เรนซีและการเงินดิจิทัล การดำรงตำแหน่งสมัยที่ 2 ของ Donald Trump พร้อมด้วยตัวแทนฝ่ายสนับสนุนคริปโตในรัฐสภาที่เพิ่มขึ้น ถือเป็นการประกาศถึงยุคสำคัญของเซกเตอร์บล็อกเชนและอนาคตของบล็อกเชนภายในระบบนิเว ศทางการเงินที่กว้างขวางยิ่งขึ้น รุ่งอรุณแห่งคำสัญญาสำหรับผู้ที่ชื่นชอบคริปโต สำหรับหลายๆ คนในชุมชนคริปโทเคอร์เรนซี ชัยชนะของ Trump เหมือนกับแรงหนุนในตอนท้ายที่ค่อนข้างล่าช้า เส้นทางการหาเสียงของอดีตประธานาธิบดีเต็มไปด้วยวาทกรรมที่สัญญาว่าจะปฏิรูปกฎระเบียบ ลดการกำกับดูแลของรัฐบาล รวมถึงการริเริ่มเชิงกลยุทธ์ที่จะวางตำแหน่งสหรัฐฯ ให้เป็น “เมืองหลวงแห่งคริปโต” ของโลก จากคำมั่นในการปลดประธาน SEC Gary Gensler ซึ่งวงการคริปโตส่วนใหญ่มักจะมองกันว่าเป็นผู้ต่อต้านคริปโต ไปจนถึงข้อเสนอในการจัดตั้งทุนสำรอง Bitcoin แห่งชาติ กรอบนโยบายของ Trump ได้เปิดทางสำหรับบทใหม่ที่หาญกล้าของคริปโตเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับวันครบรอบ 20 ปีของ Whitepaper ของ Bitcoin เช่นเดียวกับ Bitcoin Halving ครั้งที่ 5 ในปี 2028 คำสัญญาเกี่ยวกับคริปโต 10 ประการของ Trump ที่มา: Wu Blockchain News การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่คาดการณ์ไว้สอดคล้องกับชัยชนะถล่มทลายของผู้สมัครที่สนับสนุนคริปโตอย่าง Trump ทั้งในสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา ด้วยสมาชิกผู้แทนราษฎร 261 คนและวุฒิสมาชิก 17 คนที่ได้รับการระบุว่าเป็นมิตรกับวงการคริปโต แรงผลักดันของฝ่ายนิติบัญญัติอาจส่งเสริมให้เกิดสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ไม่เพียงแต่ผ่อนปรนมากขึ้นเท่านั้นแต่ยังอาจสร้างการเปลี่ยนแปลงได้อีกด้วย สภาพแวดล้อมดังกล่าวอาจกระตุ้นให้มีกระแสไหลเข้าของเงินทุน ขับเคลื่อนการสร้างสรรค์นวัตกรรม และเสริมสร้างบทบาทของสหรัฐฯ ในฐานะผู้นำในด้านเทคโนโลยีทางการเงิน Bitcoin พุ่งสูง ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น การตอบสนองเบื้องต้นของตลาดต่อชัยชนะของ Trump ได้เน้นย้ำถึงความสำคัญของเหตุการณ์นี้ ราคา Bitcoin พุ่งขึ้นแตะ All Time High ใหม่โดยทะลุ $75,700 ได้สำเร็จ เนื่องมาจากทัศนคติเชิงบวกที่เพิ่มขึ้นและการรับรู้ถึงเสถียรภาพของนโยบายภายใต้การบริหารที่สนับสนุนภาคธุรกิจ นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น ท่าทีของ Trump ในการส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อการเติบโตของสินทรัพย์ดิจิทัลอาจส่งเสริมให้ Bitcoin และคริปโทเคอร์เรนซีชั้นนำอื่นๆ เติบโตมากขึ้นไปอีก ราคา Bitcoin (BTC) เมื่อวันที่ 6 พ.ย. 2024 ที่มา: CoinDesk ที่น่าสนใจคือแนวโน้มเศรษฐกิจของ Trump ซึ่งรวมถึงการเสนอมาตรการภาษีและนโยบายคุ้มครองการค้าได้ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินทั่วโลกไปแล้ว ตัวอย่างเช่น สกุลเงินยูโรอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่ช่วงวิกฤต COVID-19 อย่างไรก็ตาม ความแข็งค่าของสกุลเงินดอลลาร์นี้อาจกระตุ้นให้มีความต้องการ Bitcoin เพิ่มขึ้นก็เป็นได้ เนื่องจาก Reserve Currency (สกุลเงินที่เป็นทุนสำรอง) ของโลกมีความแข็งแกร่งมากขึ้น นักลงทุนอาจกระจายการลงทุนไปยังสินทรัพย์คริปโตเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาเงินเฟ้อ และด้วยเหตุนี้ จึงทำให้ Bitcoin ถูกจัดให้เป็น “ทองคำดิจิทัลรูปแบบใหม่ (New Digital Gold)” อย่างแท้จริง หรือนี่คือจุดจบยุคของ Gensler หัวใจสำคัญของเรื่องราวนี้คือชะตากรรมของประธาน SEC Gary Gensler ซึ่งดำรงตำแหน่งมาอย่างยาวนานโดยมีการบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวดกับหน่วยงานด้านคริปโตหลักๆ ภายใต้คำสัญญาของ Trump ที่จะปลด Gensler ออกจากตำแหน่งในวันแรก ความสนใจจึงหันไปที่ผู้ที่จะมาทำงานแทนซึ่งอาจจะปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบได้ Hester Peirce หรือ “Crypto Mom” เป็นที่รู้จักจากมุมมองที่ก้าวหน้าเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลและหัวหน้าฝ่ายกฎหมายของ Robinhood Dan Gallagher อยู่ในรายชื่อที่เสนอให้มารับบทบาทนี้ ทั้งสองคนนี้มีประวัติในการสนับสนุนแนวทางที่สมดุลในการกำกับดูแลคริปโต ซึ่งบ่งชี้ว่านโยบายในอนาคตของ SEC อาจให้ความสำคัญกับความชัดเจนและการเติบโตมากกว่ามาตรการลงโทษ ผลกระทบเหล่านี้มีความสำคัญเป็นอย่างมาก: สภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่สร้างสรรค์มากขึ้นอาจช่วยบรรเทาความวิตกกังวลเรื่องการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เคยทำให้ผู้ลงทุนสถาบันและนักพัฒนาเกิดความลังเลใจ นอกจากนี้ยังสามารถปูทางไปสู่การออกกฎหมายที่ครอบคลุมซึ่งบูรณาการคริปโทเคอร์เรนซีเข้ากับกรอบบริการทางการเงินที่กว้างขึ้นได้ ด้วยการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนในระบบการเงินแบบดั้งเดิมพร้อมทั้งเคารพต่อลักษณะเฉพาะของระบบดังกล่าว ผลกระทบระลอกคลื่น (Ripple Effect) ทางการเงินระดับโลก ชัยชนะของ Trump ยังส่งผลดีต่อตลาดการเงินแบบดั้งเดิมอีกด้วย ดัชนีอุตสาหกรรม Dow Jones, SP 500 และ Nasdaq ต่างพุ่งสูงขึ้นหลังผลการเลือกตั้ง โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังในเรื่องการลดหย่อนภาษี การผ่อนคลายกฎระเบียบ และวาระเศรษฐกิจ “America First” ที่กลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็ตอบสนองในลักษณะเดียวกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ถึงการขยายตัวทางด้านการคลังและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น ส่วนในยุโรป สถานการณ์มีความซับซ้อนมากกว่านั้น ดอลลาร์ที่แข็งค่าควบคู่ไปกับคำมั่นสัญญาของ Trump ที่จะจัดเก็บภาษีนำเข้าและกดดันพันธมิตร NATO ให้เพิ่มการใช้จ่ายด้านกลาโหมก่อให้เกิดความท้าทายทางเศรษฐกิจสำหรับยูโรโซน (Eurozone) ตลาดตราสารหนี้แสดงสัญญาณความตึงเครียดแล้ว โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ECB อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว อีกครั้ง พลวัตเหล่านี้อาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับเรื่องราวของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่ก้าวข้ามขอบเขตของสกุลเงินแบบดั้งเดิมและมีความยืดหยุ่นทนทานต่อนโยบายเศรษฐกิจของชาติ สถานการณ์ที่คล้ายกันนี้สามารถพบเห็นได้ในเอเชียเช่นกัน ซึ่งการที่ดอลลาร์แข็งค่านำมาซึ่งทั้งโอกาสและความท้าทายมากมาย เศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยการส่งออก เช่น ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ อาจเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการส่งออกที่มีการแข่งขันน้อยลง ในขณะเดียวกัน แนวโน้มการค้าของจีนอาจได้รับผลกระทบจากมาตรการภาษีและนโยบายเศรษฐกิจที่ Trump เสนอเพื่อจำกัดอิทธิพลของปักกิ่ง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนชาวเอเชียบางส่วนอาจมองว่าจุดยืนของ Trump ที่สนับสนุนคริปโตเป็นโอกาสในการกระจายพอร์ตการลงทุนของตน ซึ่งเป็นแรงผลักดันที่ทำให้ผู้คนสนใจ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ในภูมิภาคมากขึ้น การผลักดันการลงทุนของสถาบัน นอกเหนือจากปฏิกิริยาทันทีของตลาดแล้ว ประธานาธิบดี Trump อาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการนำคริปโตมาใช้ในสถาบัน นโยบายที่สนับสนุนการขุดในประเทศ การทำให้การดูแลรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลโดยธนาคารถูกต้องตามกฎหมาย และการรวมเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ากับโปรเจกต์โครงสร้างพื้นฐานระดับชาติ อาจดึงดูดเงินทุนจำนวนมากมายเข้าสู่ตลาดได้ การจัดตั้งทุนสำรอง Bitcoin แห่งชาติที่อาจเกิดขึ้นนั้น แม้จะดูทะเยอทะยาน แต่ก็ถือเป็นก้าวสำคัญในการยอมรับ Bitcoin ให้เป็นสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์ และอาจสร้างบรรทัดฐานที่ประเทศอื่นๆ อาจทำตามต่อไป iShares Bitcoin ETF ของ BlackRock โพสต์ปริมาณการเทรดสูงสุดเป็นประวัติการณ์หลังจากที่ Trump ได้รับชัยชนะ โดยแตะระดับ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายใน 20 นาทีแรกของวัน และแตะระดับ 4.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในวันพุธ การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมนี้เน้นย้ำถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากผู้เล่นสถาบันและเป็นสัญญาณของการยอมรับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์การลงทุนที่มากขึ้น นอกจากนี้ การไหลเข้าโดยรวมสู่ Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกามีมูลค่าถึง 622 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นหนึ่งในมูลค่าสูงสุดนับตั้งแต่มีการก่อตั้งมา โมเมนตัมดังกล่าวเน้นว่าการเปลี่ยนแปลงผู้นำทางการเมืองที่สนับสนุนคริปโตอาจเร่งการมีส่วนร่วมของกองทุนบำเหน็จบำนาญและสถาบันการลงทุนแบบดั้งเดิมอื่นๆ ในตลาดคริปโตได้เช่นกัน ผู้นำในอุตสาหกรรมได้สังเกตเห็นจุดเปลี่ยนที่อาจยกระดับคริปโตจากกลุ่มเฉพาะที่เน้นการเก็งกำไรให้กลายมาเป็นรากฐานสำคัญของการเงินยุคใหม่ได้: “เรามองว่าอาจมีเงินนับแสนล้านไหลเข้าสู่ระบบนิเวศในอนาคต” ปริมาณการเทรด iShares Bitcoin ETF ของ BlackRock ที่มา: Bloomberg การเผชิญกับความท้าทายในอนาคต แม้ว่าจะมีความหวังดี แต่ก็ยังคงมีความท้าทายอยู่ มาตรการทางเศรษฐกิจที่ Trump เสนอ - รวมทั้งภาษีศุลกากรและนโยบายการคลังที่ทะเยอทะยานอาจก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวมและส่งผลต่อนโยบายการเงินของ FED ได้ การรักษาสมดุลระหว่างการส่งเสริมการเติบโตและการจัดการภาวะเงินเฟ้อนั้นมีความละเอียดอ่อน และเซกเตอร์คริปโตจำเป็นต้องรับมือกับปัญหาอันซับซ้อนเหล่านี้ด้วยความระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม ชัยชนะของ Trump ถือเป็นจุดเริ่มต้นของบทแห่งการเปลี่ยนแปลงสำหรับคริปโทเคอร์เรนซี ซึ่งอาจกำหนดบทบาทใหม่ในระบบการเงินของโลกได้ ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบาย นักลงทุน และผู้สร้างสรรค์นวัตกรรมกำลังเตรียมตัวสำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป สถานการณ์ในขณะนี้ก็พร้อมแล้วสำหรับการพัฒนาคริปโตจากรอบนอกสู่กระแสหลักเนื่องด้วยการสนับสนุนจากประธานาธิบดีที่มองเห็นศักยภาพในการปรับเปลี่ยนอำนาจทางเศรษฐกิจ ข้อสงวนสิทธิ์: ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

การต่อสู้ระหว่าง KyberSwap และผู้โจมตี “ช่างเจรจา”: หรือนี่จะเป็นความแค้นมูลค่า 48 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

KyberSwap ต้องเผชิญกับอุปสรรคครั้งใหญ่เมื่อวันที่ 23 พฤศจิกายน เมื่อมีการโอนสินทรัพย์มูลค่าประมาณ 48 ล้านดอลลาร์สหรัฐไปยัง Chain ต่างๆ บนแพลตฟอร์ม แต่เรื่องที่ไม่คาดคิดก็คือ ผู้โจมตีพยายาม “พูดคุย” กับชุมชน KyberSwap เริ่มสนใจแล้วใช่ไหมล่ะ อ่านต่อเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับเหตุการณ์อันโดดเด่นนี้สิ ข้อมูลเบื้องต้นเกี่ยวกับ KyberSwap ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลักของ Kyber Network Kyber Network ก่อตั้งขึ้นในปี 2017 โดย Loi Luu, Victor Tran และ Yaron Velner โดยเป็นระบบแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Exchange) บนแพลตฟอร์ม Ethereum ซึ่งอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมแบบ On-Chain ทันทีด้วยสภาพคล่องที่มั่นใจได้จากสิงคโปร์ KyberSwap ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลัก เป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (Decentralized Exchange) และ Aggregator แบบ Cross-Chain ซึ่งดำเนินงานบน Chain ต่างๆ ถึง 15 แห่ง แม้ว่า KyberSwap จะเคยเผชิญกับความท้าทายด้านความปลอดภัยมาก่อนแล้วก็ตาม แต่เหตุการณ์ล่าสุดก็โดดเด่นเป็นพิเศษเนื่องจากเป็นประสบการณ์ที่ออกจะเป็นไปใน “เชิงโต้ตอบกัน” จุดเริ่มต้นของเหตุการณ์การแฮ็ก ในเช้าวันที่ 23 พฤศจิกายน 2023 ผู้ใช้ชื่อ Spreek ได้แชร์บนแพลตฟอร์ม X ว่ามีการโอนสินทรัพย์แบบฉับพลันจาก Wallet ที่เกี่ยวข้องกับโปรโตคอลไปยัง Wallet เดียว ปรากฎว่าผู้โจมตีได้ขโมยสินทรัพย์ของผู้ใช้เป็นมูลค่าประมาณ 48.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Liquidity Pool ของ KyberSwap Elastic ในชั่วข้ามคืน ที่มา: X เพื่อเป็นการตอบสนองต่อการละเมิดด้านความปลอดภัยอย่างรวดเร็ว Kyber Network จึงออกประกาศแนะนำให้ผู้ใช้ทุกคนถอนสินทรัพย์ออกจาก KyberSwap Elastic ทันที หลังจากนั้น มูลค่าสินทรัพย์ที่ล็อกไว้กับระบบ (Total Value Locked: TVL) ใน KyberSwap ก็ลดลงอย่างมากภายในไม่กี่ชั่วโมง ณ เวลาที่บทความนี้เผยแพร่ มูลค่าตกฮวบจนเหลือ 7.17 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งห่างจากจุดสูงสุดที่ 134 ล้านดอลลาร์สหรัฐอยู่มาก ควันหลง / “ควันไม่หลง” ของการละเมิดด้านความปลอดภัย สินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบมากที่สุด ได้แก่ Arbitrum (ARB), Optimism (OP) และ Ethereum (ETH) ที่เห็นได้ชัดคือ มีมูลค่าการสูญเสียมากกว่า 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Arbitrum ตามมาด้วย 16.13 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Optimism และ 8.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน Ethereum ที่มา: ข้อมูล TVL จาก defillama.com เรื่องน่าสนใจเริ่มขึ้นจากนี้ เกิดเรื่องหักมุมอันน่าประหลาดใจขึ้นเมื่อ ผู้โจมตีที่ใช้ชื่อว่า “KyberSwap Exploiter 1” คอมเมนต์ หลังเกิดเหตุ โดยระบุว่า เดี๋ยวหลังจากได้พักผ่อนเต็มที่แล้วจะมาเริ่มการเจรจา อย่างไรก็ตาม เป็นที่เข้าใจได้ว่าชุมชนไม่พอใจกับการโจมตีดังกล่าว และต่อไป ผู้โจมตีได้พูดถึงสนธิสัญญาที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะมีการประกาศในวันที่ 30 พฤศจิกายน เวลา 19:00 น. (เวลาไทย) เมื่อวันที่ 30 พฤศจิกายน บุคคลที่ระบุว่าเป็น “Kyber Director” ได้ประกาศสิ่งที่ตนต้องการ สิ่งที่ทำให้การโจมตีนี้แตกต่างจากการโจมตีทั่วไปคือความจริงที่ว่าผู้โจมตีมีข้อเรียกร้องหลายประการ Kyber Network มีเวลาจนถึงวันที่ 10 ธันวาคมในการตอบกลับข้อเสนอนี้ และสามารถติดต่อแฮ็กเกอร์ได้ทาง Telegram ชื่อ @Kyber_Director “สนธิสัญญา” ฉบับสมบูรณ์จากผู้โจมตี การตอบสนองของ Kyber Network ต่อข้อเสนอของแฮ็กเกอร์ ณ วันที่ 2 ธันวาคม Kyber Network ได้ใช้กลยุทธ์หลายอย่างและพยายามกู้คืนหรือปกป้องสินทรัพย์ของผู้ใช้อย่างแข็งขัน ซึ่งรวมถึง ● เสนอความช่วยเหลือทางการเงินแก่ผู้ใช้ที่ประสบความสูญเสียจากการถูกโจมตีและยังไม่ได้รับการกู้คืนด้วย KyberSwap Treasury ● มีการตั้งค่าหัว และสนับสนุนเงินทุนเพื่อระบุตัวแฮ็กเกอร์ ● ได้รับสินทรัพย์คืนเกือบ 4.67 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เข้า Wallet ดิจิทัลของ KyberSwap โดยใช้บอทที่ทำงานล่วงหน้า (หมายเหตุ: ผู้โจมตี KyberSwap ก็สมทบทุนในจำนวนที่คืนนี้ด้วย ) ขณะนี้ทุกคนกำลังพุ่งความสนใจไปที่ Kyber Network และแฮ็กเกอร์ผู้ลึกลับ และเรากำลังรอดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การโจมตีนี้ยังได้สอนบทเรียนให้กับทุกคนว่า การดำเนินการเพื่อป้องกันการโจมตีที่จะเกิดขึ้นในอนาคตมีความสำคัญยิ่งกว่าที่เคย การโจมตีเหล่านี้ไม่เพียงแต่ส่งผลให้เกิดความสูญเสียทางการเงินต่อบริษัทและผู้ใช้เท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อความไว้วางใจอีกด้วย ดังนั้นการรักษาความปลอดภัยเชิงรุกจึงเป็นสิ่งสำคัญ และก็เริ่มได้ที่ตัวคุณ เป็นผู้ดูแลความปลอดภัยในสินทรัพย์ของคุณเอง คุณสามารถทำการบ้านเพื่อปกป้องสินทรัพย์ของคุณที่อยู่ในมือของคุณเองได้ และนี่คือเคล็ดลับง่ายๆ ที่จะช่วยคุณหลีกเลี่ยงการโดยแฮ็ก การฉ้อโกง หรือการสแกมคริปโต: เลือกใช้ Cold Wallet เพื่อความปลอดภัยสูงสุด: เลือกใช้ Cold Wallet เพื่อเก็บรักษาคริปโทเคอร์เรนซีของคุณให้ปลอดภัย แม้ว่าแนวคิดในการเก็บสินทรัพย์ไว้บนบล็อกเชนอาจดูน่าดึงดูดใจ แต่การใช้ Cold Wallet ก็ช่วยลดความเสี่ยงในการตกเป็นเหยื่อของการละเมิดด้านความปลอดภัยได้อย่างมาก จัดการความปลอดภัยของซอฟต์แวร์ในเชิงรุก: การทำให้ซอฟต์แวร์ของคุณเป็นเวอร์ชันล่าสุดอยู่เสมอเป็นหนึ่งในวิธีที่ดีที่สุดในการป้องกันแฮ็กเกอร์จากการใช้ประโยชน์จากช่องโหว่ในซอฟต์แวร์ที่ล้าสมัย โดยคุณควรอัปเดต Wallet, แพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยน และแอปพลิเคชันที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอื่นๆ ของคุณเป็นประจำ เพื่อให้แน่ใจว่าคุณจะได้รับประโยชน์จากแพตช์ความปลอดภัยล่าสุด เลือกเฟ้นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีที่ใช้งาน: ลดความเสี่ยงที่เป็นอันตรายต่อสินทรัพย์ของคุณโดยการเลือกแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโทเคอร์เรนซีที่คุณใช้งานอย่างชาญฉลาด เลือกใช้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนที่มี Proof of Reserve ที่มั่นคงและมีประวัติการดำเนินงานด้านความปลอดภัยที่ดี ที่ Bitget เราให้ความสำคัญกับความปลอดภัยของผู้ใช้เป็นอันดับแรกและใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยชั้นยอด เรารู้สึกเป็นเกียรติที่ได้รับความไว้วางใจด้วยจำนวนเงินทุนของของผู้ใช้ที่เพิ่มมากขึ้น และได้ทำงานอย่างไม่หยุดยั้งเพื่อยกระดับระบบความปลอดภัยของเราในทุกๆ วัน และอย่าลืมว่า เรายังคงมี Bitget Pro tection Fund ที่คอยเป็นตาข่ายความปลอดภัยคอยรับพวกเราทุกคนอยู่เสมอ หากเกิดสถานการณ์ไม่พึงประสงค์ขึ้น ข้อสงวนสิทธิ์: ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

Bitcoin ทะลุ $40,000: ก้าวสำคัญและก้าวอื่นๆ ที่จะตามมา

Bitcoin ซึ่งเป็นคริปโทเคอร์เรนซีอันดับ 1 ทั้งในแง่ของมูลค่าตามราคาตลาดและชื่อเสียง ได้รับความสนใจจากทั่วโลกอีกครั้งด้วยการพุ่งทะลุด่าน $40,000 ไปได้ นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 ที่ BTC มาอยู่เหนือระดับ $40,000 ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญ อีกทั้งเป็นข้อพิสูจน์ถึงความสามารถในการฟื้นตัวและการยอมรับที่เพิ่มขึ้นในโลกการเงิน นับตั้งแต่ที่ Bitcoin ก่อตั้งขึ้นในปี 2009 ก็ประสบกับการขึ้นลงรุนแรงเหมือนรถไฟเหาะ ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของทั้งความเป็นไปได้และความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล มูลค่าที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้จนผ่านระดับ $40,000 ถือเป็นช่วงเวลาที่น่าทึ่งในเส้นทางของ Bitcoin จนทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับปัจจัยที่ผลักดันให้เกิดการเพิ่มขึ้นนี้ รวมถึงอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัลนี้ กราฟ BTC/USDT ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 เบื้องหลังการพุ่งขึ้น แม้ว่าจะไม่มีสาเหตุโดยตรงที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นครั้งประวัติศาสตร์นี้ แต่ก็มีโมเมนตัมที่ก่อตัวขึ้นในช่วงเดือนที่ผ่านมาและอาจจะในช่วงตลอดทั้งปี 2023 เลยทีเดียว โดย 2 ตัวการที่ทำให้เกิดสภาวะ Bearish ในปี 2022 คือ Do Kwon และ Sam Bankman-Fried ต่างก็ถูกจับกุมและส่งตัวเป็นผู้ร้ายข้ามแดน ซึ่งเพิ่งจะมีการตัดสินโดยคณะลูกขุนว่า Bankman-Fried มีความผิดไปเมื่อเดือนที่แล้วนี้เอง นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ที่จะมีการเทรด Spot BTC ETF เป็นครั้งแรกเองก็มีส่วนทำให้เกิดการพุ่งสูงขึ้นนี้เช่นกัน ทำให้มูลค่าของ BTC เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ที่มีข่าวลือเกี่ยวกับการอนุมัติ Spot BTC ETF จาก SEC แม้ว่าจะยังไม่มีการยืนยันที่แน่นอน แต่กระแสก็ได้ก่อตัวเพิ่มมากขึ้นแล้ว Galaxy Digital ถึงขนาดเผยแพร่ว่าขนาดตลาดของ Spot BTC ETF จะมีมูลค่าประมาณ 14 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ หนึ่งปีหลังจากการเปิดตัว สิ่งที่มาพร้อมกับความเป็นไปได้ที่จะมีการอนุมัติของ SEC ก็คือความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ตลาดได้ตีความความคิดเห็นล่าสุดของ Jerome Powell ประธาน FED ว่ามีท่าที Hawkish น้อยลง โดยชี้ให้เห็นถึงความจำเป็นในการสร้างสมดุลระหว่างภาวะการเงินที่ตึงตัวและการส่งเสริมเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ ซึ่งแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงนั้นเป็นผลดีต่อ Bitcoin เนื่องจากในอดีต นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมีความสัมพันธ์กับการเทรดเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นและราคาคริปโทเคอร์เรนซีที่เพิ่มสูงขึ้น ตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้อีกประการหนึ่งซึ่งได้รับการพิสูจน์แล้วหลายครั้งโดยตลาด ก็คืออีเวนต์ Halving ของ BTC ที่กำหนดไว้ในปี 2024 โดย Halving เป็นกลไกที่เพิ่มความยากในการขุดของ BTC ด้วยการลดรางวัลของนักขุดลงครึ่งหนึ่ง สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Halving ของ BTC ในปี 2024 ที่ทุกคนรอคอย โปรดดูคำตอบ 10 คำถามยอดนิยมของเรา ในอดีตนั้น อีเวนต์ Halving ที่ชะลออัตราการมี Bitcoin ใหม่เข้ามาหมุนเวียนในระบบอย่างมีประสิทธิภาพ ได้ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเมื่อใกล้ถึง Halving ครั้งต่อไป นักลงทุนอาจซื้อ Bitcoin มาโดยคาดหวังว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาในลักษณะที่ใกล้เคียงกันนี้ก็ได้ จะมีอะไรเกิดขึ้นอีก เมื่อมองไปข้างหน้า ทิศทางของ Bitcoin ก็ยังคงเป็นหัวข้อที่น่าสนใจและมีลักษณะเป็นการเก็งกำไรอย่างมาก แม้ว่านักลงทุนจำนวนมากอาจขาย BTC ที่ตนถืออยู่ไปเมื่อมีการเปิดตัว BTC ETF แต่ก็ยังมีคนที่มองว่านี้เป็นการให้การยอมรับ BTC จากเซกเตอร์การเงินแบบดั้งเดิมและจากประชาชนทั่วไป และเงินทุนอาจไหลเข้าสู่ตลาดคริปโต ทำให้ราคา BTC มีความมั่นคงและเติบโตยิ่งขึ้นไปอีก หากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า นักลงทุนก็จะมองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงอย่าง BTC และคริปโทเคอร์เรนซีอื่น ๆ อีกไม่กี่เดือนก็จะถึงอีเวนต์ Halving แล้ว เนื่องจากอีเวนต์ Halving ที่ผ่านมาล้วนเป็นจุดเริ่มต้นที่สำคัญของ Bull Run ซึ่งกินเวลาต่อเนื่องหลายเดือน เราอาจยังคงเห็นนักลงทุนและนักเก็งกำไรเดิมพันในอีเวนต์ที่กำลังจะมาถึงนี้มากขึ้น ทำให้เงินทุนไหลเข้าสู่ BTC มากขึ้นเรื่อยๆ สรุปปิดท้าย การทะลุขึ้นไปอยู่เหนือ $40,000 ของ BTC สะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนของปัจจัยต่างๆ ทางเศรษฐกิจและการเก็งกำไรในตลาด ถึงอนาคตจะไม่แน่นอน แต่การทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงที่เป็นรากฐานเหล่านี้ก็จะให้ข้อมูลเชิงลึกอันล้ำค่าแก่นักลงทุน แม้ว่าคริปโทเคอร์เรนซีจะขึ้นชื่อในเรื่องความผันผวนและความเสี่ยงสูง แต่เรายังโชคดีที่ได้เห็นเหตุการณ์สำคัญเหล่านี้ในประวัติศาสตร์ของ BTC ซึ่งเป็นบล็อกเชนแรก และอาจเป็นสิ่งที่พลิกโฉมตลาดการเงิน และเป็นสกุลเงินที่ปฏิวัติวงการอย่างแท้จริง ข้อสงวนสิทธิ์: ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรดแต่อย่างใด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

ขยายเพดานหนี้สหรัฐฯ — แล้วจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

สรุปใจความสำคัญ • การขยายเพดานหนี้ไม่ได้มีอิทธิพลต่อตลาดทุนมากเท่าไรนัก • สภาพคล่องที่ลดน้อยลงและทัศนคติของหน่วยงานกำกับดูแลที่เป็นปฏิปักษ์ต่อคริปโต ส่งผลให้สหรัฐอเมริกามีแนวโน้มที่จะล้าหลังในด้านเทคโนโลยีและการเมือง • ฮ่องกงและยูโรโซน (Eurozone) คือ ผู้นำในกลุ่มประเทศที่กำลังแข่งขันเพื่อเป็นศูนย์กลางคริปโตระดับโลกที่มีการกำกับดูแลที่เหมาะสม นโยบายการเงิน: มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing: QE) และนโยบายการเงินแบบหดตัว (Quantitative Tightening: QT) ก่อนที่จะเข้าเรื่องหลัก เราจำเป็นต้องทำความเข้าใจคำว่า มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing: QE) และนโยบายการเงินแบบหดตัว (Quantitative Tightening: QT) กันก่อน เพราะบทความต่อไปนี้เขียนขี้นโดยอิงจากพื้นฐานของนโยบายการเงินดังกล่าวเป็นหลัก อย่างที่เราทราบกันว่า ธนาคารกลางมีหน้าที่รักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับปกติที่ 2% ดังนั้น ทุกๆ ครั้งที่ภาวะเงินเฟ้อเกิดขึ้น ธนาคารกลางจะใช้นโยบาย QE หรือ QT เพื่อควบคุมปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจ ซึ่งจะเป็นการกระตุ้นให้เกิดการใช้จ่ายในระบบขึ้นนั่นเอง “คริปโต” ที่เพิ่งได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของตลาดการเงินโลก ก็ตอบสนองต่อนโยบายเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเช่นเดียวกัน โดยความต้องการของนักลงทุนจะเปลี่ยนไปตามการปรับปริมาณเงินในระบบ กล่าวคือ หากนักลงทุนเห็นว่าการเข้าถึงเงินสำรองถูกจำกัด พวกเขาอาจลดปริมาณการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงในพอร์ตของตน เพื่อลดโอกาสเกิดการขาดทุน และในทำนองเดียวกัน หากนักลงทุนสามารถเข้าถึงเงินสำรองได้มากขึ้น พวกเขาก็จะกล้าลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นเช่นกัน สถานการณ์แรกซึ่งเรียกว่า “QT” จะเกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยและขจัดสภาพคล่องออกจากตลาด อีกสถานการณ์ที่ตรงข้ามกับ QT คือ “QE” ซึ่งการใช้นโยบาย QE ที่เป็นที่รู้จักมากที่สุดคือช่วงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (The Federal Reserve: FED) ใช้นโยบายนี้หลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ (The Great Recession) โดย FED คงระดับอัตราดอกเบี้ย (The Federal-Funds Rate) ไว้ต่ำกว่า 2% ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2008 จนถึงกันยายน 2018 เพื่อกระตุ้นการใช้จ่าย (หรือ การบริโภค) ในระบบ ส่วนในยูโรโซน อัตราดอกเบี้ย 0% เริ่มต้นโดย Mario Draghi อดีตหัวหน้าธนาคารกลางยุโรป ( European Central Bank: ECB) ในปี 2016 เพื่อตอบสนองต่อภาวะเงินฝืดของกลุ่มประเทศในยูโรโซน งบดุลและสภาพคล่องของ FED จากข้อมูลของ Google Trends ระบุว่า จำนวนการค้นหาคำว่า 'Debt Ceiling' และ 'Debt Limit' (หมายความถึง “เพดานหนี้”) ในช่วงครึ่งหลังของเดือนพฤษภาคม 2023 อยู่ที่ 58 ครั้งต่อวันโดยเฉลี่ย ซึ่งถือว่าไม่มากนักเมื่อเทียบกับระดับการเปิดรับสื่อของผู้คนในปัจจุบัน แนวคิดที่ว่าสหรัฐฯ อาจผิดนัดชำระหนี้ได้ อาจฟังดูน่าสนใจอย่างน่าประหลาด แต่ผลที่ตามมานั้นกลับน่ากลัวและส่งผลกระทบต่อทั่วทั้งโลกได้ จนถึงขั้นที่สามารถพูดได้ว่า มีโอกาสค่อนข้างต่ำที่เหตุการณ์ดังกล่าวจะสามารถเกิดขึ้นได้ ในปัจจุบัน ประธานสภาผู้แทนราษฎร (House Speaker) และประธานาธิบดี (President) จับมือกันเรียบร้อยแล้ว ดังนั้น FUD ที่เกิดขึ้น — ความกลัว ความลังเล และความสงสัย — จึงหายไปในที่สุด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลังระยะสั้นลดลงอย่างมาก (ดูกราฟด้านล่าง) หมายความว่านักลงทุนเริ่มกลับมาเชื่อมั่นในการลงทุนกับตราสารหนี้มากขึ้น ตลาดหุ้นต่างยินดีกับ “การดำเนินการอย่างเป็นทางการ” ของข้อตกลงข้างต้น เนื่องจากดัชนี SP 500 พุ่งขึ้น 2.48% (เมื่อปิดตลาดในวันที่ 6 มิถุนายน 2023) จาก 4,179.83 ในวันที่ 31 พฤษภาคม และดัชนี NASDAQ Composite เพิ่มสูงขึ้นเป็น 13,276.42 (+2.64% ) ในขณะที่ Bitcoin สูญเสียมูลค่าไป 0.6% ในช่วงเวลาเดียวกัน การขยายเพดานหนี้ของประเทศเป็นเพียงจุดเริ่มต้น แม้ว่าเราจะโชคดีที่ไม่ต้องพบกับจุดจบทางการเงิน แต่ผลที่ตามมาในระยะยาวต่อตลาดทุนก็ยังต้องได้รับการพิจารณาอยู่เช่นเดิม ตั้งแต่ปี 1960 เป็นต้นมา เพดานหนี้ของสหรัฐฯ ได้ถูก “เพิ่มอย่างถาวร ขยายชั่วคราว หรือปรับใหม่” ถึง 78 ครั้ง ซึ่งบ่งบอกถึงแนวโน้มที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจของอำนาจการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ ภายในสิ้นเดือนพฤษภาคม 2023 มูลค่าสินทรัพย์ทั้งหมดของ FED อยู่ที่ 8,385,854 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งคิดเป็นมูลค่าเกือบสองเท่าของมูลค่าสินทรัพย์ในช่วงก่อนโควิด (มีนาคม 2020) การขยายเพดานหนี้ของประเทศสามารถบ่งชี้ได้ว่า FED มีแนวโน้มที่จะลดงบดุลของประเทศต่อไป และ QT จะดำเนินต่อไป โดย 1 ใน 3 ของผู้เข้าร่วมในตลาดคาดการณ์ว่า FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกไตรมาสหนึ่งในเดือนมิถุนายน 2023 ซึ่งจะทำให้สภาพคล่องของตลาดลดลงอีก อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากข้อมูลในสื่อและการวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญแล้ว เราก็ยังต้องให้ความสำคัญกับเป้าหมายในการดำเนินนโยบายทางการเงิน 2 ประการของ FED (Dual Mandate) คือ “เสถียรภาพของราคา (Stable Stability) และระดับการจ้างงานเต็มที่ (Maximum Exployment)” ด้วยเช่นกัน นี่คือบทสรุปของการบริโภคและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ นับตั้งแต่เริ่มเฟส QT ใหม่ในเดือนเมษายน 2022 พบว่าอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 อย่างไรก็ตาม ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ “แม่นยำกว่า” ที่เรียกว่า “Core CPI” หรืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (อัตราการเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาผู้บริโภคที่ไม่รวมถึงสินค้าประเภทอาหารและพลังงาน) ไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญใด ทำให้สถานการณ์การจ้างงานยังคงเป็นไปในเชิงบวก และแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบถัดไปมีความสมเหตุสมผล คริปโตถือเป็นหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าวิกฤติสินเชื่อตึงตัว (Credit Crunch) อาจไม่ร้ายแรงเท่าไรสำหรับตลาดคริปโต แต่ทัศนคติอันไม่เป็นมิตรของทางการสหรัฐฯ ที่มีต่อคริปโตก็ยังทำให้อุตสาหกรรมนี้ได้รับความเสี่ยงและผลกระทบอย่างยิ่งใหญ่อยู่ดี ประการแรก คือ ดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar) เป็นสกุลเงิน Fiat ที่มีการเทรดกับคริปโตมากที่สุด และมูลค่าตามราคาตลาดของ Stablecoin ที่ตรึงไว้กับ USD นั้นก็ไม่อาจทำลายลงได้ นอกจากนี้ ความยุ่งยากในการใช้งาน On-/Off Ramp ก็ยังส่งผลต่อการนำคริปโตไปใช้งานในวงกว้าง รวมถึงปัญหาต่อระบบนิเวศของคริปโตสตาร์ทอัพ ซึ่งกำลังถูกจับตามองอย่างเข้มงวดในสหรัฐอเมริกา หาก Coinbase ยอมแพ้ในการต่อสู้กับข้อกล่าวหาด้านกฎระเบียบที่กำลังดำเนินอยู่ เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน 2023 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐฯ ได้ยื่นฟ้อง Binance, Binance.US และ Changpeng Zhao CEO ของ Binance แน่นอนว่าข่าวนี้หมายถึง “ช่วงราคาร่วง” สำหรับคริปโต แต่เนื่องจากขนาดของ Binance.US นั้นเล็กกว่า Binance เป็นอย่างมาก เราจึงเชื่อว่าคริปโตจะยังคงอยู่รอดต่อไปได้แม้ไม่มี Binance เช่นเดียวกับหลังจากเหตุการณ์ที่ Mt. Gox โดนแฮ็ก ยิ่งไปกว่านั้น ก.ล.ต. ได้กำหนดให้โทเค็นอย่างน้อย 10 รายการเป็นหลักทรัพย์: SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS และ COTI และการยื่นฟ้อง Coinbase ด้วยข้อกล่าวหาที่เกี่ยวข้องกับ “การเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน” ผ่านโปรแกรมการ Stake และ “การดำเนินธุรกิจในฐานะโบรกเกอร์โดยที่ไม่ได้ลงทะเบียน” สำหรับ Coinbase Wallet— ตามคำนิยามของ Non-Custodial Wallet หาก Coinbase เลือกที่จะยุติคดีโดยไม่มีการโต้แย้งกลับ เหตุการณ์นี้ก็จะกลายเป็นกรณีตัวอย่างที่น่าหวั่นใจสำหรับคดีใดๆ ในอนาคตที่เกี่ยวข้องกับคริปโต ยังมีโอกาสให้แก้ต่างอีกมากสำหรับคริปโต สหรัฐฯ อาจใช้แนวทางที่รุนแรงเพื่อจัดการกับประเด็นที่เกี่ยวข้องกับคริปโต แต่ประเทศและภูมิภาคอื่นๆ กลับอ้าแขน รับคริปโตเป็นอย่างมากเลยทีเดียว หากยุคบ้านป่าเมืองเถื่อนสิ้นสุดลง ก็เท่ากับโอกาสในการปกป้องผู้ใช้ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น พร้อมส่งเสริมโลกดิจิทัลทั้งหมดอย่างเป็นทางการเพื่อการทดลองและเติบโตอย่างยั่งยืน เอเชีย เทคโนโลยีบล็อกเชนคือแกนหลักของคริปโต และการพัฒนาเทคโนโลยีนี้ก็ยังเป็นประโยชน์ต่อหลายภาคส่วน ตั้งแต่การท่องเที่ยว, ความบันเทิง, การศึกษา, การกีฬา, โซเชียลมีเดีย และการดูแลสุขภาพ ไปจนถึงการเงินและความเป็นส่วนตัว ดังนั้น หลายประเทศและภูมิภาค เช่น สหราชอาณาจักร ฮ่องกง และสิงคโปร์ จึงวางตำแหน่งตัวเองเป็นศูนย์กลางคริปโตระดับโลกแห่งใหม่ อย่างไรก็ดี ประเทศที่ทำให้เรามองเห็นถึงความทะเยอทะยานอันแรงกล้าในการเป็นบ้านหลังใหม่สำหรับบริษัทคริปโต คือ “ฮ่องกง” ซึ่งได้เปิดตัวใบอนุญาตสำหรับผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือน (VASPs) ก่อนที่จะอนุญาตให้ผู้ใช้รายย่อยเข้าถึงการเทรดคริปโตได้ไปเมื่อไม่นานนี้ นอกจากนั้น ฮ่องกงยังได้เลือก Ripple เพื่อเปิดตัวนำร่องสำหรับ e-HKD ด้วยเช่นกัน ย้อนกลับไปในช่วงสุดท้ายของปี 2022 คริปโต ETF รายการแรกในภูมิภาคเอเชียได้เปิดตัวขึ้นในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง และในเดือนเมษายน 2023 สำนักงานเลขาธิการการเงินฮ่องกง (Hong Kong Financial Secretary Office) ก็ได้ประกาศให้เงินช่วยเหลือ 500 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงแก่ Cyberport เพื่อสนับสนุนการเติบโตของระบบนิเวศ Web3 ในฮ่องกงอีกด้วย ในทางกลับกัน แผนของสิงคโปร์คือการมุ่งเป้าไปที่ธุรกิจองค์กรและสถาบันคริปโตมากกว่าผู้ใช้รายย่อย นอกจากนี้ “DBS” ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในแง่ของสินทรัพย์ ก็ได้เปิดตัวแพลตฟอร์มสำหรับการเทรด DDEx ของผู้ใช้คริปโตระดับสถาบันไปในเดือนธันวาคม 2020 สินทรัพย์คริปโต 6 รายการที่มีให้เทรดที่นี่ ได้แก่ BTC, ETH, XRP, BCH, DOT และ ADA หลังจากนั้น 1 ปี ธนาคารดังกล่าวได้เข้าสู่ Metaverse ผ่านการจับมือเป็นพันธมิตรกับ The Sandbox ในปัจจุบัน รัสเซียเป็นประเทศที่มีการขุดคริปโตที่ใหญ่เป็นอันดับ 2 ของโลก ซึ่งรัสเซียต้องการใช้ประโยชน์จากข้อได้เปรียบนี้ โดยใช้งานคริปโตในข้อตกลงสำหรับการส่งออกและนำเข้า หากข้อตกลงและการเรียกเก็บเงินนั้นเป็นไปตามกฎหมาย ก็จะส่งผลต่อความต้องการคริปโทเคอร์เรนซีแบบ PoW โดยเฉพาะ Bitcoin และทำให้ราคาสินทรัพย์เหล่านั้นสูงขึ้น ยูโรโซนและสหราชอาณาจักร เมื่อวันที่ 20 เมษายน 2023 รัฐสภายุโรป (European Parliament) ได้ผ่านร่างกฎหมาย “Markets in Crypto-Assets (MiCA)” ซึ่งจะมีผลในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ประเด็นหลักของ MiCA นั้นเกี่ยวข้องกับการบริหารจัดการผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโต (CASPs) ซึ่งรวมถึงบริษัทที่ให้บริการคริปโตและผลิตภัณฑ์คริปโตด้านต่างๆ ทั้งหมด แม้ว่าบริษัทเหล่านั้นจะไม่ได้เป็นผู้ออกโทเค็นก็ตาม อีกทั้งยังมีกฎสำหรับ Stablecoin ที่เข้มงวดมากขึ้น โดยมีไว้เพื่อป้องกันความผิดพลาดและล้มเหลวของอุตสาหกรรม เช่น การล่มสลายของ Terra (LUNA) อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์หลายคนกลับให้ความเห็นว่า กฎเหล่านี้อาจไปยับยั้งการเติบโตของสกุลเงินที่ไม่ใช่ของรัฐบาลได้ และอีกประเด็นที่สำคัญ คือ MiCA ไม่ได้มีกฎครอบคลุมถึง NFTs และการกู้ยืมคริปโตแต่อย่างใด สกุลเงินอ้างอิงที่ดีที่สุดเป็นอันดับ 2 สำหรับ Stablecoin ที่ตรึงมูลค่าไว้กับเงิน Fiat คือ สกุลเงินยูโร (Euro) ภายใน 5 เดือนแรกของปี 2023 อุปทานหมุนเวียนของ USDT (TetherUSD) เพิ่มขึ้น 25.6%, EURT (TetherEuro) 0.2% และ EUROC (CircleEuro) 93.6% ในขณะเดียวกัน อุปทาน USDC (CircleUSD) กลับลดลง 34.9% มูลค่าตามราคาตลาดของ USDT และ USDC รวมกันนั้นเพิ่มขึ้น 1.2% ซึ่งเป็นตัวเลขที่น้อยกว่ามูลค่าตามราคาตลาดที่สูงขึ้นของ EURT รวมกับ EUROC ซึ่งอยู่ที่ 10.8% นอกจากนี้ ปริมาณของ Stablecoin ที่ตรึงมูลค่าไว้กับสกุลเงินยูโรยังแสดงแนวโน้มขาขึ้นให้เห็นอีกด้วย ในเดือนกุมภาพันธ์ 2023 HM Treasury ได้เผยแพร่ข้อเสนอสำหรับการกำกับดูแลคริปโตและการขอคำปรึกษา ซึ่งนี่เป็นส่วนหนึ่งของแผนการเปิดรับคริปโตของนายกรัฐมนตรี Rishi Sunak เพื่อให้สหราชอาณาจักรเป็นส่วนหนึ่งในแวดวงคริปโต โดยเป็นก้าวสำคัญที่ต่อเนื่องมาจาก “Edinburgh Reform” ที่ให้ความสำคัญกับ Fintech และนวัตกรรม เรามาพิจารณาสภาพแวดล้อมระดับมหภาคของภูมิภาคเหล่านี้กันสักครู่ ด้านล่างคือกราฟที่แสดงอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนและสหราชอาณาจักร นับตั้งแต่ ECB เริ่มใช้ QT ในเดือนเมษายน 2022 อัตราเงินเฟ้อในสหภาพยุโรป (HICP) ได้ลดลงเหลือเพียง 2% ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (The Bank of England: BoE) ยังคงขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 ซึ่งส่งผลให้เส้นอัตราเงินเฟ้อ (CPIH) ใกล้เคียงกับของสหภาพยุโรป แต่มีความลาดเอียงลงน้อยกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เราอาจคาดการณ์ได้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก BoE นั้นจะยังคงยืดเยื้อ อย่างไรก็ตาม ECB จะต้องคำนวณกระบวนการ QT ใหม่อีกครั้งหลังจากมีเศรษฐกิจถดถอยลงในช่วง 2 ไตรมาส ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด ความพยายามสร้างกรอบการกำกับดูแลที่มีความครอบคลุมมากขึ้นกว่าเดิมของสหภาพยุโรปและหน่วยงานของสหราชอาณาจักรนั้นย่อมทำให้ตลาดคริปโตมีความคึกคักมากขึ้นในพื้นที่เหล่านี้ได้อย่างแน่นอน CBDC และสินทรัพย์ที่ผ่านการ Tokenized สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (Central Bank Digital Currency: CBDC) เป็นเทรนด์ที่พวกเราทุกคนต้องพบเจอ ประเทศกว่า 114 ประเทศกำลังเริ่มใช้ CBDC โดยประเทศจีนเป็นประเทศที่ประสบความสำเร็จในช่วงเริ่มต้นมากที่สุด เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม 2023 Ripple ได้ประกาศเปิดตัวแพลตฟอร์มใหม่ “Ripple CBDC” ซึ่งเป็น “โซลูชัน” ที่ผลิตขึ้นมาเพื่อการชำระราคาและชำระเงินในทันทีผ่านการใช้ CBDC และแน่นอนว่าจะมีผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มมากขึ้นในอนาคต เราได้เห็นความคืบหน้าเมื่อ CBDC ได้เปิดประตูสู่โลกของสินทรัพย์ที่ผ่านการ Tokenized ซึ่งเป็นไปตามการกำกับดูแล เช่น ตราสารหนี้ หลักทรัพย์ และการจำนอง ส่วนภารกิจของ DeFi คือการสร้างนวัตกรรม (เช่น Liquid Staking Derivative) และพัฒนาระบบการเงินแบบดั้งเดิมด้วยการทำธุรกรรมแบบไม่ต้องอาศัยการอนุญาต (Permissionless) และไม่ต้องอาศัยความไว้วางใจ (Trustless) ซึ่งเมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนทั่วโลกจะสามารถเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมต่างๆ ได้อย่างง่ายดายด้วย CBDC คริปโตลอยตัวเหนือความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น Bitcoin เกิดขึ้นในฐานะ “เงินสดอิเล็กทรอนิกส์แบบ Peer-to-Peer” และจะยังคงเป็นกลางไปตลอด (นั่นคือถ้า Satoshi Nakamoto ไม่ปรากฏตัวอีกเลย) นอกเหนือจากการเก็งกำไรที่ในปริมาณมากและแนวทางการใช้ประโยชน์จาก “Degen” แล้ว Bitcoin ก็ยังคงเป็นที่เก็บรักษามูลค่าที่เป็นกลางและไร้ความเสี่ยงของโลก — ไม่มีการผลิตอย่างไร้ที่สิ้นสุด ไม่มีความเสี่ยงของการผิดนัดชำระ ไม่มีการจัดการที่เป็นอันตราย เมื่อรวมกับพลังของ Smart Contract แล้ว Bitcoin จะถูกใช้งานอย่างเต็มที่เพื่อขจัดความเสี่ยงเชิงระบบที่มาพร้อมกับการพึ่งพาสกุลเงิน Fiat มากเกินไปและสร้างโลกที่มีความกระจายศูนย์อย่างแท้จริง ในระหว่างนี้ เราสามารถทำตามคำแนะนำของ Jim Cramer และทำในสิ่งที่ตรงกันข้ามได้ ก็คือ ลงทุนในเทคโนโลยีและ AI (เรารู้ว่ามี Inverse Cramer ETF) แต่อย่าปฏิเสธ “เจ้าพวกแมวตัวใดตัวหนึ่งหรือแมวทั้งหมดเลยน่าจะดีกว่า!” แหล่งที่มา: Twitter ของ Jim Cramer ข้อสงวนสิทธิ์: ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

Stablecoin กับการกำกับดูแลที่เข้มข้นขึ้น

Stablecoin เป็นที่รู้จักในฐานะองค์ประกอบที่สำคัญยิ่งของระบบเศรษฐกิจดิจิทัล โดยเป็นสะพานเชื่อมระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมกับโลกของคริปโทเคอร์เรนซี สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทนี้ออกแบบมาให้สามารถคงมูลค่าให้มีความเสถียรเอาไว้ได้ โดยตรึงไว้กับสินทรัพย์ที่ใช้เป็นทุนสำรอง เช่น สกุลเงิน Fiat, สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ เมื่อ Stablecoin เป็นที่พูดถึงและได้รับการยอมรับมากขึ้น ก็ได้ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลกหันมาใส่ใจ เนื่องจาก Stablecoin ทวีความสำคัญขึ้นเรื่อยๆ จึงทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับนโยบายการเงิน เสถียรภาพทางการเงิน การคุ้มครองผู้บริโภค และระบบเศรษฐกิจในวงกว้าง ด้วยเหตุนี้ หน่วยงานกำกับดูแลจึงดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อมองหาวิธีการเข้ามาควบคุมและกำกับดูแลเซกเตอร์นี้ที่มีการพัฒนาอย่างรวดเร็ว บทความนี้จะพาไปเจาะลึกความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่าง Stablecoin กับความพยายามที่เข้มข้นขึ้นในการเข้ามากำกับดูแล ทำความเข้าใจกับ Stablecoin ก่อนที่จะไปดูเรื่องผลกระทบของการเพิ่มการกำกับดูแล สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจพื้นฐานของ Stablecoin กันก่อน สินทรัพย์ดิจิทัลประเภทนี้ให้ข้อดีของ คริปโทเคอร์เรนซี เช่น ความเร็ว ความปลอดภัย ประสิทธิภาพ และการเข้าถึง ในขณะเดียวกันก็ลดความผันผวนที่โดยทั่วไปแล้วมักมากับคริปโทเคอร์เรนซีดั้งเดิม เช่น Bitcoin หรือ Ethereum Stablecoin มีหลากหลายรูปแบบ ซึ่งประเภทหลักๆ คือ Algorithmic Stablecoin, Stablecoin แบบมีหลักประกัน และโมเดลไฮบริด โดย Stablecoin แบบมีหลักประกันนั้นหนุนหลังโดยสินทรัพย์ที่ใช้เป็นทุนสำรองซึ่งถือโดยผู้ออก เพื่อให้แน่ใจว่ามูลค่าของ Stablecoin จะยังคงผูกอยู่กับหลักประกันที่ใช้อ้างอิง ในทางกลับกัน Algorithmic Stablecoin จะอาศัยอัลกอริทึมในการรักษาเสถียรภาพของราคา โดยปรับอุปสงค์หรืออุปทานของเหรียญตามกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ขณะที่ Stablecoin แบบไฮบริดนั้นมีจุดมุ่งหมายที่จะสร้างสมดุลระหว่างเสถียรภาพกับความยืดหยุ่น โดยใช้ทุนสำรองที่เป็นหลักประกันไปพร้อมกับใช้อัลกอริทึมเพื่อปรับลักษณะอุปสงค์และอุปทานของเหรียญให้มีความเหมาะสม อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Stablecoin ได้ที่นี่ ความน่าดึงดูดของ Stablecoin ไม่ได้มีเพียงความสามารถในการให้ความเสถียรเท่านั้น เพราะยังช่วยอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยที่ดำเนินการได้อย่างรวดเร็วและมีค่าธรรมเนียมต่ำ เป็นอีกทางเลือกสำหรับการเก็บรักษามูลค่าในช่วงที่ตลาดปั่นป่วน และเสริมความแข็งแกร่งให้กับผู้คนในภูมิภาคต่างๆ ที่มีสกุลเงินท้องถิ่นที่ผันผวน นอกจากนี้ Stablecoin ยังทำหน้าที่เป็นประตูให้ผู้คนเปิดเข้าสู่โลกของ Decentralized Finance (DeFi) อีกด้วย ผู้ใช้สามารถเข้ามามีส่วนร่วมในกิจกรรมต่างๆ ของ DeFi ได้ เช่น การให้กู้ยืม การกู้ยืม และ Yield Farming อย่างไรก็ตาม Stablecoin ก็ใช่ว่าจะไม่มีความท้าทายและความเสี่ยง ประเด็นต่างๆ เช่น ความโปร่งใสของทุนสำรอง ความเสี่ยงจากคู่สัญญา การคุ้มครองผู้บริโภค เสถียรภาพในการตรึงมูลค่า และการปั่นตลาดที่อาจเกิดขึ้น ล้วนทำให้เกิดความกังวลทั้งในหมู่ผู้กำหนดนโยบายและผู้ร่วมตลาด การจัดการกับข้อกังวลเหล่านี้ผ่านการควบคุมกำกับดูแลจึงได้มากลายเป็นความสำคัญเร่งด่วนเพื่อให้มั่นใจได้ว่าระบบการเงินในวงกว้างจะมีเสถียรภาพและเป็นธรรม ความพยายามในการกำกับดูแลที่พุ่งสูงขึ้น เนื่องจาก Stablecoin เติบโตอย่างรวดเร็วและทวีความสำคัญยิ่งขึ้น รวมทั้งเหตุการณ์ที่ผ่านๆ มา เช่น การล่มสลายของ Terra และ FTX ที่ส่งผลกระทบเป็นระลอกคลื่นต่อระบบเศรษฐกิจในวงกว้างนอกกลุ่ม DeFi ล้วนทำให้รัฐบาลทั่วโลกหันมาให้ความใส่ใจเพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก ในสหรัฐอเมริกา หน่วยงานกำกับดูแลมีส่วนร่วมอย่างมากในการพูดคุยประเด็นต่างๆ ที่เกี่ยวกับ Stablecoin หน่วยงานกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐ (Commodity Futures Trading Commission: CFTC) ได้แสดงจุดยืนโดยจัดหมวดหมู่ Stablecoin บางเหรียญ เช่น Tether เป็นสินค้าโภคภัณฑ์และเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเข้ามาควบคุมกำกับดูแล ส่วนสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐ (Securities and Exchange Commission: SEC) ก็ได้ติดตามสถานการณ์ Stablecoin อย่างใกล้ชิดเพื่อพิจารณาว่าเป็นไปตามนิยามของหลักทรัพย์หรือไม่ ซึ่งจะต้องอยู่ภายใต้การกำกับดูแลเพิ่มเติม นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่ Stablecoin อาจมีต่อระบบการเงินและได้เรียกร้องให้มีความชัดเจนและมีมาตรการป้องกันในด้านการกำกับดูแล ขณะที่สมาชิกสภาสหรัฐบางส่วนกำลังพิจารณาออกกฎหมายเฉพาะเพื่อควบคุม Stablecoin ในขณะเดียวกัน สหภาพยุโรป (European Union: EU) ได้ตระหนักถึงความจำเป็นในการใช้แนวทางที่สอดคล้องกันเพื่อกำกับดูแล Stablecoin โดยคณะกรรมาธิการยุโรป (European Commission) ได้เสนอกรอบการกำกับดูแลที่ครอบคลุมซึ่งเรียกว่าข้อบังคับ Markets in Crypto-assets (MiCA) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายในการสร้างกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนสำหรับผู้ออก Stablecoin เพื่อให้มีความโปร่งใส คุ้มครองนักลงทุน และมีความเป็นธรรมในตลาด นอกจากนี้ยังออกเกณฑ์การออกใบอนุญาตสำหรับผู้ออก Stablecoin ด้วย โดยจะอยู่ภายใต้ข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลที่เข้มงวด แนวทางของ EU นั้นมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้เกิดการแข่งขันที่เท่าเทียมกันกับทุกฝ่ายและให้มีความมั่นคงแน่นอนทางกฎหมายสำหรับผู้ประกอบการ Stablecoin ในประเทศสมาชิก ในระดับสากล หน่วยงานกำกับดูแลกำลังร่วมมือกันเพื่อจัดการกับปัญหาด้านความสามารถในการข้ามพรมแดนของ Stablecoin คณะกรรมการดูแลเสถียรภาพทางการเงิน (Financial Stability Board: FSB) ซึ่งเป็นหน่วยงานระหว่างประเทศที่ประกอบด้วยหน่วยงานกำกับดูแลและธนาคารกลาง ได้ติดตามความเสี่ยงที่ Stablecoin อาจมีต่อเสถียรภาพทางการเงินทั่วโลก ข้อเสนอแนะของ FSB เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการควบคุมและกำกับดูแลที่มีประสิทธิภาพ รวมถึงการแก้ไขปัญหาต่างๆ เช่น การป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน (Anti-Money Laundering: AML) และการต่อต้านการสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย (Combating the Financing of Terrorism: CFT) นอกจากนี้ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์นานาชาติ (International Organization of Securities Commissions: IOSCO) ร่วมกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (International Monetary Fund: IMF) และธนาคารโลก (World Bank) ยังมีส่วนร่วมอย่างมากในการพัฒนามาตรฐานสากลสำหรับการกำกับดูแล Stablecoin เพื่อให้แน่ใจว่าจะมีการควบคุมที่สอดคล้องกันทั่วโลก เหตุผลเบื้องหลังความพยายามในการกำกับดูแล ความสนใจด้านการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นและความพยายามในการสร้างกรอบการทำงานที่ครอบคลุมสำหรับ Stablecoin เกิดจากเหตุผลสำคัญหลายประการ เหตุผลเหล่านี้เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการจัดการปัญหาความท้าทายที่มีลักษณะพิเศษซึ่งเกิดจาก Stablecoin และสร้างหลักประกันในการปกป้องเสถียรภาพทางการเงิน สิทธิผู้บริโภค และอำนาจอธิปไตยทางการเงิน หน่วยงานกำกับดูแลได้รับแรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพและการควบคุมทางการเงินที่มาจากรัฐบาลและธนาคารแห่งชาติต่างๆ Stablecoin มีศักยภาพในการเติบโตและมีผู้ใช้งานมาก จึงมีความสามารถในการปฏิวัตินวัตกรรมระบบการเงินแบบดั้งเดิมและส่งผลกระทบต่อการส่งผ่านนโยบายการเงิน เสถียรภาพทางการเงิน และการควบคุมสกุลเงินของประเทศ เมื่อพิจารณาจากความสามารถในการข้ามพรมแดน รวมถึงสถาบันการเงินและผู้ร่วมตลาดต่างๆ ที่เข้ามามีส่วนเกี่ยวข้องแล้ว ไม่ว่า Stablecoin จะล้มเหลวหรือปฏิวัตินวัตกรรม ก็อาจส่งผลกระทบตามอย่างเป็นระบบได้ การล่มสลายของ Terra และ TerraUSD (UST) ซึ่งเป็น Stablecoin ในปี 2022 นั้นเป็นบทเรียนเตือนใจได้เป็นอย่างดีถึงผลกระทบตามมาที่อาจเกิดขึ้นเมื่อ Stablecoin และระบบนิเวศที่เกี่ยวข้องเผชิญกับความล้มเหลว และเพื่อเป็นการลดความเสี่ยงดังกล่าว หน่วยงานกำกับดูแลจึงมีเป้าหมายที่จะใช้กลไกการควบคุม ข้อกำหนดด้านเงินทุน และกรอบการบริหารจัดการความเสี่ยง แรงผลักดันอีกประการหนึ่งที่อยู่เบื้องหลังความพยายามในการกำกับดูแลคือการปกป้องผลประโยชน์ของผู้บริโภค เนื่องจาก Stablecoin มักใช้เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและเป็นที่เก็บรักษามูลค่า จึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องปกป้องสิทธิของผู้บริโภค ความเป็นส่วนตัว และคุ้มครองข้อมูล หน่วยงานกำกับดูแลพยายามสร้างข้อกำหนดด้านความโปร่งใส มาตรฐานการเปิดเผยข้อมูล และกลไกในการจัดการปัญหาการฉ้อโกง การสแกม และภัยคุกคามทางไซเบอร์ที่เกี่ยวข้องกับ Stablecoin นอกจากนี้ หากมีการใช้งาน Stablecoin อย่างกว้างขวาง จะทำให้อำนาจอธิปไตยทางการเงินของรัฐบาลตกอยู่ในความเสี่ยง การยอมรับและการใช้งาน Stablecoin ที่เพิ่มขึ้นทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับอำนาจและการควบคุมของธนาคารกลางในด้านนโยบายการเงิน Stablecoin มีความสามารถในการทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและเป็นที่เก็บรักษามูลค่า จึงมีศักยภาพที่จะท้าทายบทบาทดั้งเดิมของธนาคารกลางในการควบคุมและบริหารจัดการสกุลเงินของประเทศ โดยในประเทศที่ Stablecoin ได้รับการยอมรับอย่างมีนัยสำคัญและใช้ทำธุรกรรมกันอย่างแพร่ อาจทำให้ธนาคารกลางมีอิทธิพลและอำนาจควบคุมนโยบายการเงินน้อยลงได้ ธนาคารกลางมีบทบาทสำคัญมาอย่างยาวนานในการควบคุมปริมาณเงิน บริหารจัดการเงินเฟ้อ และรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจผ่านการใช้เครื่องมือนโยบายการเงิน แม้ประสิทธิภาพที่แท้จริงของนโยบายดังกล่าวยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่ แต่การใช้งาน Stablecoin อย่างกว้างขวาง ซึ่งดำเนินการอยู่นอกระบบธนาคารดั้งเดิมและไม่อยู่ภายใต้การควบคุมและการกำกับดูแล อาจทำให้การดำเนินมาตรการนโยบายการเงินเหล่านี้มีประสิทธิภาพลดลงได้ ผลกระทบของการกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้น การเข้มงวดด้านการกำกับดูแล Stablecoin มีผลกระทบรุนแรงต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลายกลุ่ม ทั้งผู้ออก Stablecoin, ผู้ใช้, สถาบันการเงิน และระบบนิเวศทางการเงินในวงกว้าง นัยสำคัญประการหนึ่งของการเพิ่มระดับการกำกับดูแลคือจะทำให้กลุ่มประชากรที่ได้รับบริการทางการเงินไม่ทั่วถึง (Underserved) เข้าถึง Stablecoin และบริการทางการเงินได้ยากลำบากขึ้น Stablecoin นั้นมีข้อได้เปรียบที่สำคัญประการหนึ่งคือศักยภาพในการส่งเสริมการเพิ่มการเข้าถึงบริการทางการเงิน (Financial Inclusion) โดยช่วยให้กลุ่มประชากรที่ไม่ได้รับบริการทางการเงิน (Unbanked) และที่ได้รับบริการทางการเงินไม่ทั่วถึง (Underserved) ได้เข้าถึงการชำระเงินดิจิทัลและบริการทางการเงิน อย่างไรก็ตาม หากข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลทำให้ทั้งผู้ออกและผู้ใช้ Stablecoin มีภาระหรือค่าใช้จ่ายมากเกินไป ก็อาจทำให้กลุ่มประชากรชายขอบเข้าถึง Stablecoin ได้ยากลำบากขึ้นและกีดกันผู้ที่มีโอกาสกลายมาเป็นผู้ใช้ ทำให้ไม่สามารถก้าวไปสู่การเพิ่มการเข้าถึงบริการทางการเงิน (Financial Inclusion) ในระดับที่มากขึ้นได้ ผลกระทบอีกประการหนึ่งคือการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในภูมิทัศน์การแข่งขัน การกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นอาจทำให้ผู้เล่นรายที่ใหญ่กว่าและเป็นที่ยอมรับมากกว่านั้นได้เปรียบจากการที่มีทรัพยากรและความสามารถในการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านการกำกับดูแล สิ่งนี้อาจนำไปสู่การกระจุกตัวของอำนาจและการครอบงำตลาด เป็นการกีดกันผู้เล่นรายที่เล็กกว่าและที่มีนวัตกรรมออกไปจากการเข้าสู่ตลาด เนื่องจากต้องดิ้นรนเพื่อให้สามารถปฏิบัติตามภาระด้านการกำกับดูแลได้ สถานการณ์ดังกล่าวอาจขวางกั้นการแข่งขันและจำกัดผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากระบบนิเวศ Stablecoin ที่หลากหลายและพัฒนาอย่างไม่หยุดนิ่ง นอกจากนี้ การกำกับดูแลที่เพิ่มขึ้นอาจก่อให้เกิดอุปสรรคกับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนและความสามารถในการทำงานร่วมกัน (Interoperability) เนื่องจาก Stablecoin มีศักยภาพในการอำนวยความสะดวกให้กับการทำธุรกรรมข้ามพรมแดนที่มีประสิทธิภาพและต้นทุนต่ำ ซึ่งเป็นการเอาชนะข้อจำกัดของระบบธนาคารดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม หากข้อกำหนดด้านการกำกับดูแลแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญทั่วโลก ก็อาจไปขัดขวางความสามารถในการทำงานร่วมกัน (Interoperability) และขัดขวางการเคลื่อนย้าย Stablecoin อย่างราบรื่นทั่วโลกได้ การบรรลุฉันทามติระดับนานาชาติด้านการกำกับดูแล Stablecoin ในฐานะโซลูชันธุรกรรมข้ามพรมแดนจึงเป็นความท้าทายที่น่าหวั่นเกรงอย่างยิ่ง ความยากลำบากนี้เกิดขึ้นจากปัจจัยต่างๆ รวมกัน ทั้งผลประโยชน์ที่ขัดแย้งกัน สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่หลากหลายในประเทศต่างๆ โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่ และความแข็งแกร่งที่มีมาอย่างยาวนานของระบบการโอนเงินระหว่างประเทศที่มีอยู่ เช่น SWIFT สุดท้าย การเข้มงวดด้านการกำกับดูแลอาจขัดแย้งกับหลักการพื้นฐานของคริปโตและ Stablecoin หลักการดั้งเดิมที่สนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้คือระบบกระจายศูนย์ ความเป็นส่วนตัว และการตัดตัวกลางออก หลักการเหล่านี้อาจขัดแย้งกับความจำเป็นในการควบคุมกำกับดูแลและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การสร้างสมดุลระหว่างการรักษาไว้ซึ่งค่านิยมหลักของคริปโตกับการสร้างความมั่นใจในการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะก่อให้เกิดความท้าทายที่ละเอียดอ่อนสำหรับทั้งหน่วยงานกำกับดูแลและผู้ที่มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม แนวโน้มและข้อสรุป ภูมิทัศน์ด้านการกำกับดูแล Stablecoin กำลังพัฒนาไปอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกันรัฐบาลทั่วโลกก็ต่อสู้กับความท้าทายที่เกิดจากสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทนี้ หน่วยงานกำกับดูแลมีส่วนร่วมอย่างมากในการพูดคุย โดยพยายามสร้างกรอบการทำงานที่ครอบคลุมซึ่งจัดการปัญหาความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเสถียรภาพ การคุ้มครองนักลงทุน และอำนาจอธิปไตยทางการเงิน แม้จะตั้งเป้าสร้างภูมิทัศน์ด้านการกำกับดูแล Stablecoin ที่แข็งแกร่ง แต่การสร้างสมดุลที่เหมาะสมระหว่างนวัตกรรมกับการกำกับดูแลก็ยังคงเป็นสิ่งสำคัญ เนื่องจากการกำกับดูแลที่เป็นภาระมากเกินไปอาจยับยั้งนวัตกรรมและขัดขวางการพัฒนาเทคโนโลยีที่มีอนาคตนี้ได้ นอกจากนี้ หน่วยงานกำกับดูแลต้องรับรู้ถึงผลประโยชน์ที่อาจได้จากการใช้งาน Stablecoin ด้วย เช่น การเพิ่มการเข้าถึงบริการทางการเงิน (Financial Inclusion) ในระดับที่มากขึ้นและประสิทธิภาพในการทำธุรกรรมข้ามพรมแดน อันที่จริง รัฐบาลบางแห่งกำลังเปิดรับความเป็นไปได้ที่เกิดจากการใช้งานสกุลเงินดิจิทัลและสำรวจแนวทางพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (Central Bank Digital Currency: CBDC) อย่างมากเพื่อเป็นทางเลือกที่มีการกำกับดูแลแทนที่ Stablecoin โดย CBDC จะทำให้มีตัวเลือกสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับการควบคุมและกำกับดูแล ซึ่งจะมาพร้อมข้อดีของ Stablecoin ที่ได้รับการควบคุมและอำนาจของธนาคารกลาง ในขณะนี้ 11 ประเทศ ได้ออก CBDC ของตนเองอย่างเป็นทางการแล้ว ได้แก่ ไนจีเรีย จาเมกา บาฮามาส แองกวิลลา เซนต์คิตส์และเนวิส มอนต์เซอร์รัต แอนทีกาและบาร์บิวดา ดอมินีกา เซนต์ลูเชีย กรีเนดา และเซนต์วินเซนต์และเกรนาดีนส์ จีนกำลังใช้มาตรการเชิงรุกในการพัฒนาและส่งเสริมสกุลเงินดิจิทัลที่ออกโดยธนาคารกลาง (Central Bank Digital Currency: CBDC) ของตนเองที่เรียกว่าหยวนดิจิทัลหรือ e-CNY เงินหยวนดิจิทัลนี้ได้รับการพูดถึงอย่างมีนัยสำคัญและถูกนำไปใช้ในภาคส่วนต่างๆ ทั้งการค้าปลีก การขนส่ง และการจ่ายค่าจ้างสำหรับพนักงานของรัฐ นอกจากนี้ จีนยังมีส่วนร่วมอย่างมากกับรัฐบาลอื่นๆ ในการสำรวจความเป็นไปได้ที่จะสร้างระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนที่ขับเคลื่อนโดย e-CNY หากต้องการอ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ e-CNY และผลกระทบต่อตลาดคริปโต โปรดคลิกที่นี่ โดยสรุป การเข้มงวดด้านการกำกับดูแล Stablecoin สะท้อนให้เห็นว่ารัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ มีการรับรู้มากขึ้นว่าจำเป็นที่จะต้องจัดการปัญหาความท้าทายที่มีลักษณะพิเศษและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลประเภทนี้ คงไม่ต้องบอกว่าควรดำเนินการด้วยความระมัดระวังหากจะนำ CBDC มาใช้และเพิ่มระดับการกำกับดูแล สิ่งสำคัญสำหรับหน่วยงานกำกับดูแล ผู้ที่มีส่วนร่วมในอุตสาหกรรม และผู้กำหนดนโยบายคือการทำงานร่วมกันและสร้างสมดุลที่ส่งเสริมนวัตกรรม ทำให้มั่นใจได้ว่าจะมีเสถียรภาพทางการเงิน และสนับสนุนระบบการเงินที่ทั่วถึงและยั่งยืน ข้อสงวนสิทธิ์ ความคิดเห็นที่อยู่ในบทความนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้ไม่ใช่การสนับสนุนผลิตภัณฑ์และบริการใดๆ ที่ได้มีการเอ่ยถึง รวมถึงไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน การเงิน หรือการเทรด ผู้ใช้ควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่ผ่านการรับรองก่อนตัดสินใจลงทุน

เรื่องของข้อมูล: Merkle Tree และ Proof-Of-Reserves (PoR)

คุณอาจเคยได้ยินมาบ้างเกี่ยวกับการล่มสลายของ FTX เมื่อไม่นานมานี้ หรืออาจจะได้ยินมามากเกินไปหน่อยด้วยซ้ำ แต่เหตุการณ์นี้ทำให้เกิดการปรับโครงสร้างใหม่ในวงการคริปโทเคอร์เรนซีทั้งหมด ทำให้ความโปร่งใสที่แท้จริงกลายเป็นเงื่อนไขสำคัญของนักลงทุน ถึงเวลาแล้วที่จะใช้ประโยชน์จากเทคโนโลยี บล็อกเชน ทั้งความโปร่งใสในตัวและการที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ (Immutability) แต่เราจำเป็นต้องเข้าใจแนวคิดของ Merkle Tree และ Proof-of-Reserve ก่อน หลักพื้นฐานของ Merkle Tree ถ้าให้อธิบายสั้นๆ Merkle Tree ก็คือโครงสร้างข้อมูลที่ทำหน้าที่เป็นตัวสรุปธุรกรรมทั้งหมดในบล็อกหนึ่ง ส่วนถ้าอธิบายโดยละเอียด Merkle Tree หรือที่เรียกว่า Binary Hash Tree ถูกสร้างขึ้นโดยการ Hash คู่ธุรกรรมเข้าด้วยกันเรื่อยๆ จนกว่าจะเหลือ Hash เดียวสำหรับทั้งบล็อก ในตัวอย่างด้านล่าง เราจะใช้ N0, N1, N2 และ N3 เพื่อแทนธุรกรรมหมายเลข 0, ธุรกรรมหมายเลข 1, ธุรกรรมหมายเลข 2 และธุรกรรมหมายเลข 3 ตามลำดับ เมื่อดำเนินการแต่ละธุรกรรม เราจะได้แฮชที่ไม่ซ้ำกันออกมา (Hash N0, Hash N1, Hash N2, Hash N3) การรวม Hash N0 และ N1 เข้าด้วยกัน เราจะได้เป็น Hash ใหม่ที่เรียกว่า Hash(N0+N1) และ Hash(N2+N3) ก็เป็นผลลัพธ์ของกระบวนการเดียวกันนี้ ทำซ้ำขั้นตอนนี้จนกว่าจะถึง Hash(N4+N5) ซึ่งถือได้ว่าเป็น Merkle Root / Root Hash ของชุดข้อมูลนี้ กลับมาพูดถึงความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับบล็อกเชนกัน ก่อนอื่น ข้อมูลที่จัดเก็บในบล็อกเชนจะเชื่อมต่อถึงกันและกัน เนื่องจากแต่ละบล็อกมี Hash ของบล็อกก่อนหน้า หากธุรกรรมหนึ่งของบล็อกที่มีอยู่ถูกเปลี่ยนแปลง/แก้ไข ระบบจะสร้าง Hash ใหม่สำหรับธุรกรรมนี้ ซึ่งจะเปลี่ยน Layer ของ Hash ปัจจุบันจนถึง Root ทำให้ทั้งบล็อกนั้นและบล็อกทั้งหมดที่สร้างขึ้นหลังจากนั้นใช้ไม่ได้ แล้วมีความหมายอย่างไรสำหรับพวกเรา (ที่ไม่เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยี) Merkle Tree ทำให้มีพื้นที่จัดเก็บข้อมูลที่สอดคล้องกัน ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ และไม่สามารถลบได้ ซึ่งเราสามารถใช้ในการติดตามประวัติการทำธุรกรรมของ Wallet ใดก็ได้ อาจใช้เวลาสักพักในการตรวจสอบแต่ละ Hash ที่เกี่ยวข้อง แต่เราจะรู้เสมอหากมีการเปลี่ยนแปลงใดๆ เนื่องจาก Hash นั้นไม่ถูกต้อง ทำไมเราจึงต้องมี Proof-of-Reserve Proof-of-Reserve เป็นหลักฐานที่แสดงให้เห็นว่าหน่วยงานที่เป็นศูนย์กลางหนึ่งมีทุนสำรองต่อสินทรัพย์ของผู้ใช้ในอัตราส่วน 1:1 กล่าวคือ เป็นการรับประกันว่าผู้ใช้จะสามารถถอนสินทรัพย์ของตนได้ ไม่มีคำว่าสายเกินไปสำหรับ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตแบบรวมศูนย์ (CEX) และผู้ให้บริการเก็บรักษาสินทรัพย์อื่นๆ (บริษัทที่ถือครอง Private Key ของ Wallet ของผู้ใช้ ซึ่งก็เป็นการครอบครองสินทรัพย์ของผู้ใช้) ที่จะเปิดเผยการตรวจสอบที่สามารถยืนยันได้เพื่อพิสูจน์ความสามารถในการชำระหนี้และการไม่ใช้งานสินทรัพย์ของผู้ใช้ในทางที่ผิด ไม่ว่าด้วยการเป็นเจ้าของ Wallet สาธารณะ, ผ่าน Cryptographic Proof หรือผ่านบริการตรวจสอบจากบุคคลที่สาม ตัวชี้วัดความถูกต้องทางการเงินอย่างเป็นทางการคืออัตราส่วนของทุนสำรอง (อัตราส่วนระหว่างสินทรัพย์ที่มีอยู่ของบริษัทและสินทรัพย์ของผู้ใช้) ซึ่งต้องมีอย่างน้อย 100% เพื่อให้มั่นใจว่าสินทรัพย์มีความปลอดภัย #FundsAreSAFU Bitget ยึดมั่นในความโปร่งใสของระบบอย่างสูงสุด ในฐานะที่เราเป็นผู้สร้างแนวหน้าในพื้นที่ดิจิทัลและในวงการ CEX สิ่งสำคัญอันดับหนึ่งของ Bitget คือการสร้างความโปร่งใสให้กับทุกคนตลอดเวลา อัตราส่วนของทุนสำรองปัจจุบันอยู่ที่ 259,887% (สแนปช็อตเมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายน 2022 เวลา 16:00 น. UTC+7) Bitget ถือ BTC, ETH และ USDT ใน Wallet ของเรามากกว่าสินทรัพย์ของผู้ใช้ทั้งหมดเกือบ 2,600 เท่า ตัวเลขนี้จะได้รับการอัปเดตรายเดือนเพื่อให้ผู้ใช้ของเราสามารถติดตามสถานการณ์การชำระหนี้ของแพลตฟอร์มและระดับ สภาพคล่องของเราได้อยู่เสมอ เราจะเผยแพร่ BTC, ETH, USDT ของเราและ Address ที่เกี่ยวข้องไว้ที่นี่และโค้ด Open-Source ของโปรแกรมการชำระหนี้ของ Bitget ก็ได้รับการอัปเดตขึ้น Github แล้ว ซึ่งหมายความว่าทุกคนจริงๆ ไม่ว่าจะมีความรู้ทางด้านเทคนิคหรือไม่ ก็สามารถเข้าถึง Proof-of-Reserve ของ Bitget ได้ทุกวันตลอด 24 ชั่วโมง อย่าลืมไปดู Bitget Protection Fund US$300 ล้าน และ Bitget Builders Fund US$5 ล้าน ของเรา เราไม่เพียงแต่ครอบคลุมการสูญเสียสินทรัพย์ของผู้ใช้ที่อาจเกิดขึ้นเท่านั้น แต่เรายังให้การสนับสนุนที่เตรียมการมาอย่างดีและทันท่วงทีแก่ผู้ใช้ FTX ที่ได้รับผลกระทบอีกด้วย สุดท้ายนี้ เราได้เผยแพร่คู่มือโดยละเอียดเกี่ยวกับการตรวจสอบสินทรัพย์ไว้ที่นี่แล้ว เพื่อให้ผู้ใช้ Bitget สามารถตรวจสอบบัญชีของตนได้ทุกเมื่อที่ต้องการ สแนปช็อตรายเดือนของสินทรัพย์ของผู้ใช้แต่ละคนจะเปิดเผยต่อสาธารณะอีกด้วย และแน่นอนว่าเราจะเซ็นเซอร์ข้อมูลที่ละเอียดอ่อนก่อน ด้วยวิธีนี้และ Statement คริปโต 30 วันของเรา ผู้ใช้ของเราสามารถมั่นใจได้ 100% ว่า Bitget มีความสามารถที่จะดำเนินการคำขอการถอนของผู้ใช้ ดูใบรับรองทุนสำรองของ Bitget ด้วยตนเอง CEX ยังคงเป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศคริปโตเพื่อให้บริการการเทรดที่ง่ายและมีสภาพคล่องสูง, การเริ่มใช้งานที่ง่ายสำหรับผู้ใช้ใหม่ และบริการ On-Ramp/Off-Ramp สำหรับนักลงทุนคริปโตทั่วโลก สุดท้ายแล้ว ความโปร่งใสเป็นหัวใจสำคัญของการทำให้คริปโตเป็นที่ยอมรับในสังคมกระแสหลัก และการล่มสลายของ FTX ช่วยให้เรามีโอกาสในการปรับโครงสร้างและสร้างสรรค์สิ่งใหม่อย่างต่อเนื่อง เพียงสร้างบัญชี ก็เริ่มใช้งาน Bitget ได้แล้ววันนี้!