為什麼貝萊德和富達的比特幣 ETF 對加密貨幣市場有著重大意義？

懶人包

- 比特幣 ETF 是一種在證券交易所交易的投資基金，反映了比特幣的價格走勢。它為投資者提供了一種無需直接擁有加密貨幣，即可方便參與 比特幣價格波動的方式。

- 比特幣 ETF 的推行，在近十年來一直面臨著監管障礙，但貝萊德於 2023 年 6 月提交的比特幣現貨 ETF 申請，引發了人們對美國市場潛在突破的樂觀情緒。貝萊德鼓勵富達等其他加密貨幣公司申請或重新申請比特幣現貨 ETF。

- 如果貝萊德和富達的比特幣現貨 ETF 在美國獲得監管許可，預計將對加密貨幣生態系統產生重大影響，提供更高的可用性、市場驗證、效率、多元化投資組合和潛在的市場增長。然而，這也引發了對比特幣方向的潛在影響，以及金融巨頭權力中心化的擔憂。

什麼是比特幣 ETF？

指數股票型基金，又稱交易所交易基金（Exchange-traded funds），是在證券交易所交易的投資基金，反映了特定資產或資產組合的表現。它們為投資者提供了在不直接擁有資產的情況下，可以參與資產價格變化的機會。ETF 因其流動性、多元化優勢和交易的方便性而廣受人們歡迎。

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比特幣 ETF 是一種在證券交易所交易的投資基金，反映了 比特幣的價格走勢。它為投資者提供了一種無需直接擁有加密貨幣，即可方便參與比特幣價格波動的方式。比特幣 ETF 分為三種主要類型：實物擔保、合成擔保和加密產業相關。實物擔保的 ETF 是實際持有比特幣，合成擔保的 ETF 是持有比特幣衍生品合約，而加密產業相關的 ETF 則是持有業務內容涉及比特幣的公司股票。以上三種類型的 ETF 都致力於為投資者提供與比特幣價格密切相關的回報。

現在有哪些比特幣 ETF 可以選擇？

自從比特幣多年來逐漸受到關注，人們持續不懈的推動成立比特幣 ETF。這種投資產品將數位資產帶入主流金融市場的潛力，一直是推動支持者的動力。然而，獲得監管批准的道路充滿荊棘，多次遭到拒絕和順延。Winklevoss 雙胞胎 於 2013 年申請了第一個比特幣 ETF。但是直到 2021 年，全世界第一個比特幣 ETF 才獲得批准，出現了重大突破。加拿大率先推出了 Purpose Bitcoin ETF（BTCC），為大眾提供了接觸這類創新投資工具的機會。雖然有些 ETF 已在全球獲得批准，但美國的進展並不大，至今為止只有合成擔保和加密產業相關的 ETF 獲得了監管許可。從 2013 年 Winklevoss 兄弟首次申請比特幣現貨 ETF 以來，SEC 持續拒絕了後續的所有提案。這場曠日持久的拉鋸戰似乎令人沮喪，直到 2023 年 6 月貝萊德提交了比特幣 ETF 申請。這項進展在產業內引起了一絲樂觀情緒，並燃起美國投資者可能很快就能購買比特幣現貨 ETF 的希望。

全世界的比特幣 ETF 首選包括：

美國

- ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)

- ProShares Short Bitcoin ETF (BITI)

- VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF)

- Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF)

- Simplify Bitcoin Strategy PLUS Inc ETF (MAXI)

- Global X Blockchain Bitcoin Strategy ETF (BITS)

- Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)

‌澳洲

- Cosmos Purpose Bitcoin Access ETF (CBTC)

- 21Shares Bitcoin ETF (EBTC)

加拿大

- Purpose Bitcoin ETF (BTCC)

- Bitcoin ETF (EBIT)

- 3iQ Bitcoin ETF (BTCQ)

德國

- Purpose Bitcoin ETF (9F31, 9F32, 9F33)

巴西

- QR Capital’s Bitcoin ETF (QBTC11)

貝萊德和富達提交的比特幣 ETF 申請發生了什麼事？

在過去十年中，SEC 持續拒絕比特幣現貨 ETF 的申請， 理由是對於詐欺行為的顧慮、市場操縱和保護投資者。最近發生的事件，包括 2022 年底的 FTX 倒閉 ，進一步使對加密貨幣公司的監管更加嚴格。

儘管如此，全球最大的資產管理公司貝萊德在 2023 年 6 月 15 日 提交了比特幣現貨 ETF 的申請。人們對這次的申請寄予厚望，因為貝萊德解決了美國 SEC 在過往申請中的擔憂，並提出了解決方案。例如，為了滿足 SEC 實施有效的監控措施，以防止市場操縱的要求，貝萊德計劃與美國一家信譽良好的比特幣現貨交易平台建立監控共享協議，並將 Coinbase 列為 ETF 提案的託管單位，確保比特幣資產的安全管理。貝萊德 近乎完美的績效紀錄 也加強了普遍的樂觀情緒。SEC 在過去一共批准了貝萊德的 575 份申請，其中只有一次被拒絕，因此可以說這家資產管理公司的成功率非常高。Coinbase 首席法務官 Paul Grewal 和 Bloomberg Intelligence 高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 都強調了這項成就，強調了貝萊德在應對監管環境方面的專業知識和良好信譽。

貝萊德的舉動激勵了富達、景順、范達、Cathie Wood 的方舟投資、WisdomTree 等 8 家金融公司紛紛 跟進效仿。這些公司意識到了他們可以如果像貝萊德一樣，在申請中就能解決 SEC 的顧慮，結果將能有重大的改變，因此重新提交了申請。大多數人認為 Coinbase 也會為它們的 ETF 提供託管服務。

不幸的是，6 月 30 日，SEC 表示貝萊德、富達和其他參與者的文件 不夠清楚和全面，這代表比特幣現貨 ETF 正面臨著進一步的挑戰。

但貝萊德並不氣餒，並在幾天後 重新提交 申請。目前還沒有關於其他加密貨幣公司重新提交申請的最新消息。不過 SEC 提出的要求依然被認為是這個過程中的正面訊號。雖然未來可能會進行漫長的交流和討論，但這次的申請並沒有像過去那樣被徹底拒絕，這為獲得批准的可能性帶來了希望。

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貝萊德和富達的比特幣 ETF 對加密貨幣市場的意義

貝萊德和富達的現貨比特幣 ETF 如果在美國獲得監管許可，預計將在加密貨幣生態系統中發揮重要作用。在那樣的情況下，可能會出現一些優勢和機會：

- 增加可用性：現貨比特幣 ETF 將為傳統投資者提供一個直接且受監管的途徑來參與比特幣的價格走勢。這種可用性可能會吸引更多的投資者，包括原本可能對直接進入加密貨幣市場猶豫不決的機構參與者。

- 市場驗證：貝萊德和富達等值得信賴的金融巨頭對比特幣現貨 ETF 的監管批准，將成為對加密貨幣行業的重要驗證。它將賦予比特幣作為投資資產類別的可信度和合法性，有可能吸引更多的主流接納和採用。

- 市場效率：比特幣現貨 ETF 的發行可以讓投資者透過熟悉且受監管的交易環境交易比特幣，進而提高市場效率。流動性的增加和交易的方便性可能有助於更順暢的價格發現和改善整體市場運作。

- 多元化投資組合：比特幣現貨 ETF 可以為投資者提供機會，透過將比特幣與傳統資產類別一起投資，實現多元化投資組合。這種多元化的潛力可能有助於降低風險並提高整體投資組合績效。

- 市場增長：貝萊德和富達的比特幣現貨 ETF 發行，可能會刺激整個加密貨幣市場的進一步增長。它可以吸引更多資金，刺激創新，並推動金融產業更廣泛地接受數位資產。此外，美國證券交易委員會（SEC）批准 ETF 的可能性預計將對市場產生深遠的看漲影響。光是貝萊德申請比特幣 ETF 的行為，就已經讓 BTC 觸及 13 個月以來的高點，突破 30,000 美元大關。這個成就暗示著如果申請成功獲得批准，可能會出現高漲的樂觀情緒，反之亦然。

然而，仔細研究貝萊德比特幣 ETF 的申請，卻會引起一絲擔憂。申請中的其中一項 條款 賦予貝萊德在發生硬分叉時，可代表 ETF 投資者決定選擇哪個網路的權力，而由於該公司的龐大規模和影響力，這可能會影響比特幣的方向和機構的份額。貝萊德和富達等金融巨頭在比特幣現貨 ETF 市場的主導地位也可能導致權力和影響力的中心化。重度依賴這些機構來參與比特幣的話，可能會限制與加密貨幣相關的去中心化和民主化理想。

雖然比特幣現貨 ETF 無疑可以讓更多人接觸原本不熟悉的新型態數位金融，但光是關注價格敞口而不實際擁有資產的所有權，可能會忽略比特幣作為革命性金融體系的潛力。事實上，我們歡迎更廣泛的比特幣採用，但同時我們也需要保持謹慎，不能夠只是因為這些知名的金融巨頭參與了去中心化市場，就被市場上的各種新聞和炒作影響我們自身的判斷。

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