Ethena創辦人:Ethena與Tether非競爭者,彼此成長相互促進
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PANews2025/04/24 12:38
Ethena的創辦人Guy Young在X平台上表示,許多人誤解了Ethena與Tether的關係—他們不是競爭者,彼此的成長直接促進對方。在大約70%的永續合約以USDT計價的市場中,Ethena每增加一個空頭頭寸,便為USDT創造了新的需求,因為對手方必須使用USDT作為抵押來建立多頭頭寸。這一機制意味著每當以永續合約支持鑄造價值1美元的USDe時,便會推動大約0.7美元的USDT需求。
Young指出,Tether不需要推出自己的收益產品,因為交易員已經在使用USDT作為抵押,以10%-30%的年化利息支付給持有永續合約的多頭頭寸。Ethena便是轉化此需求的管道。加密市場用戶的行為極端,不是追求極致的流動性就是追求最高收益。當利率下降時,介於“流動性差但具有無風險收益”之間的中間地帶將被淘汰。在交易領域,需要比Tether更具流動性及分配優勢,而在儲蓄方面,則須提供比Ethena更高的收益。中間路線不太可能成功。他認為由Tether和Ethena所形成的“槓鈴策略”是行業發展的終極形式。
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