Bernstein下調2025年比特幣礦工的目標價格，因其表現不及比特幣

研究和經紀公司Bernstein的分析師已經下調了2025年對比特幣礦工IREN、CleanSpark和Riot Platforms的價格目標，因為今年迄今為止它們的表現明顯不如BTC。

“比特幣礦工今年經歷了痛苦的修正（下跌20-40%），而比特幣下跌了10%。”由Gautam Chhugani領導的分析師在週四給客戶的報告中寫道。“總體而言，礦工的價格走勢令人失望，去年第四季度沒有顯著的上行參與，今年迄今的修正比比特幣更糟糕。”

分析師補充說，機構對礦工的興趣更多集中在AI/HPC（高性能計算）敘述上，而不是比特幣商品週期。然而，像IREN和Core Scientific這樣最強的AI數據中心託管多元化倡導者今年的表現比歷史上純粹的比特幣礦工如Riot和MARA更差，儘管2024年有顯著的超額表現。

Bernstein對IREN的更新年終價格目標現在是20美元，相比之前的26美元，主要是由於整體行業算力的提高對IREN的比特幣產量和市場份額產生了負面影響。此外，分析師表示，由於持續的比特幣資本支出，IREN面臨更高的現金流出。

根據The Block的IREN價格頁面，IREN的股票週三收盤上漲9.3%，至7.20美元，市值為14億美元。

該公司的CleanSpark價格目標也從30美元下調至20美元，原因類似於算力和市場份額問題，以及其比特幣庫存策略，再次導致現金流減少。CLSK收盤上漲5.5%，至8.01美元，市值為21億美元。

最後，Bernstein分析師將Riot的價格目標從22美元下調至19美元，理由是其資源的大量重新分配用於AI/HPC目的，停止了其比特幣挖礦擴展計劃，直接影響了收入增長前景。RIOT週三收盤上漲5.1%，至7.78美元，市值增至26億美元。

同時，Bernstein將MARA和Core Scientific的價格目標分別保持在23美元和17美元，理由是Core Scientific與AI Hyperscaler CoreWeave的有價值的電力合同，以及MARA在其46,374 BTC（39.5億美元）的大量比特幣持有上的公允價值收益。MARA是市場領先的公共比特幣礦工，週三收盤上漲3.8%，至12.53美元，市值為42億美元。CORZ收盤上漲8.2%，至8.68美元，市值為24億美元。

Bernstein分析師還保留了其年終20萬美元的比特幣價格目標。

Coinbase價格目標上調，引發與Robinhood的比較

週二，Bernstein分析師開始對Coinbase進行報導，給予其股票優於大市的評級，設定價格目標為310美元——上行69%——儘管COIN今年的表現也不如比特幣。根據The Block的COIN價格頁面，Coinbase股票在2025年下跌了26.2%，而比特幣下跌了10.2%，目前交易價格約為190美元。

隨後的主要投資者問題是他們應該投資Coinbase還是Robinhood，Chhugani在週四的另一份報告中表示。雖然分析師對這兩種資產都持樂觀態度，但他們表示Robinhood擁有最令人印象深刻的產品管道，推動可擴展收入線的勢頭，但Coinbase更“被誤解”。

根據分析師的說法，投資者通常將Coinbase視為一個簡單的加密交易論點，擔心競爭加劇會影響利潤率。然而，他們忽視了關鍵的增長驅動因素，如美國在岸交易量的增加，以及特朗普政府希望使美國成為的即將到來的法規中穩定幣收入的預期提升。

他們表示，Coinbase仍然是乘風而上的主導平台，被譽為“世界加密資本”。

儘管監管明確性將吸引更多來自金融科技公司、經紀商和銀行的競爭，但Coinbase憑藉其在美國市場的強大份額，有望在潛在的牛市中受益，而Robinhood預計將通過增加新代幣、推出質押和穩定幣服務以及與Bitstamp整合以擴展至全球交易市場來實現增長，分析師補充道。

Bernstein的分析師為Robinhood設定的目標價格為105美元，相較於其目前約43美元的交易價格，2025年已經超越比特幣，實現了12.4%的增長。

Chhugani在多種加密貨幣中保持多頭頭寸。Bernstein的某些附屬公司作為Riot Platforms、Coinbase和Robinhood的債務或股票證券的做市商或流動性提供者。