Strategy 宣布 5 億美元優先股發行計劃，擬部分資金用於購買比特幣

Strategy（納斯達克代碼：MSTR、STRK）今 (3/18) 宣布計劃發行 5,000,000 股 A 系列永久優先股（Series A Perpetual Strife Preferred Stock），該發行已根據 《1933 年證券法》（Securities Act） 註冊，並將視市場情況及其他條件進行公開發售。

根據公告，本次發行的部分資金將用於購買比特幣，同時也將作為一般營運資金使用。這一舉措與 Strategy 近年來積極 增持比特幣作為公司資產 的戰略一致，進一步鞏固其作為全球「比特幣金庫（Bitcoin Treasury）」企業的地位。

優先股條件：10% 固定年息，未付股息可累積至 18%

Strategy 表示，這批永久優先股將享有 10.00% 的年股息，並將按季支付，具體時間為每年 3 月 31 日、6 月 30 日、9 月 30 日和 12 月 31 日，首次支付時間為 2025 年 6 月 30 日。

若當期股息未能支付，則未支付部分將累積成 「複利股息」（compounded dividends），且年利率將在原本 10% 的基礎上，每季度增加 100 個基點（bps），最高可達 18% 年利率。這意味著，若股息支付出現延遲，投資人最終可能獲得更高的回報，但同時也顯示出該投資的風險性。

贖回條款：持股低於 25% 或特定稅務條件下可回購

Strategy 也為本次發行的永久優先股設立了特定贖回條款：

1. 當市場上流通的優先股數量低於最初發行總量的 25% 時，公司有權選擇全部贖回。
2. 若觸發特定稅務事件，公司也可選擇贖回全部優先股。
3. 贖回價格將根據股息累計計算，並以現金支付。

此外，若 Strategy 發生「基本變更事件（fundamental change）」，例如重大公司結構調整或收購，優先股股東將可選擇要求 Strategy 以現金 回購其持有的優先股，回購價格包含累計未支付的股息。

發行細節與市場影響：頂級投行參與，增強市場信心

本次優先股發行將由四家知名投行擔任聯合主承銷商，包括：

• Morgan Stanley Co. LLC
• Barclays Capital Inc.
• Citigroup Global Markets Inc.
• Moelis Company LLC

發行將透過美國證券交易委員會的現有註冊制度進行，並僅能透過正式發佈的招股書購買。本次發行也符合 Strategy 近期的籌資策略，該公司近年來透過 股權與債務融資，大舉購入比特幣，並以此作為其財務資產的重要組成部分。

比特幣戰略再升級：融資購入 BTC，推動「數位資本」理念

Strategy 長期以來致力於比特幣資本化戰略，並將 BTC 定義為「數位黃金」或「數位資本（Digital Capital）」。公司不僅透過自營現金流 及融資工具來增持 BTC，還積極推動加密貨幣市場的發展，為投資者提供 結合股票、固定收益與比特幣的多元投資產品。

Strategy 在聲明中強調，這種將比特幣作為財務資產的策略，是為了給投資者帶來更靈活的數位資本配置選擇。這不僅強化了其在區塊鏈與企業分析軟體兩大領域的領導地位，也讓公司在全球數位資產市場佔據更大話語權。

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