Matrixport 投研：BTC 價格下跌或受對沖基金解除套利倉位影響

隨著 BTC 現貨 ETF 通過並強勢吸金，華爾街完全接納 BTC ，BTC 受全球流動性、宏觀經濟條件、央行政策和機構資本流動的影響也越來越大。本次 BTC 價格回調除了受宏觀元素、黑天鵝事件等多重行銷外，套利基金的資金流勢也是重要的影響因素。

BTC 價格下跌或受對沖基金解除套利倉位影響

目前，市場上有兩種不同類型的華爾街投資者正在進入 BTC 市場。

• 財富和資產管理人士。

• 關注非方向性收益的對沖基金

財富和資產管理人士將 BTC 視為數字黃金和長期投資。這群人可能代表了持有 100--1,000 枚 BTC 錢包群體，並成為最大類型的比特幣持有者，超過了以往占主導地位的鯨魚錢包。

關注非方向性收益的對沖基金則利用套利策略，而非押注 BTC 價格的長期上漲。當看漲時，他們通常利用期貨倉位推高資金費率。這創造了一個套利機會，即對沖基金賣空 BTC 期貨，同時買入 BTC 現貨或 BTC ETF，從而捕捉資金費率差作為收益。

據統計，這些對沖基金共持有 100 億美元的 BTC ETF，總流入金額達到 390 億美元，這意味著至少 25% 的 BTC ETF資本與套利交易有關。自去年12月 FOMC 會議後收益機會顯著減少，隨之而來的交易量也下降了。因此，對沖基金正在解除套利倉位也並不意外。這反映在 BTC ETF 的創紀錄資金流出上，這些基金退出不再盈利的交易。

對等關稅、稅收和支出削減可能會加大通脹壓力並削弱美國經濟增長

本週四經濟數據顯示，美國第四季度經濟增長放緩，今年第一季度增長進一步降溫。美國商務部經濟分析局（BEA）在其第四季度的第二次GDP估計報告中表示，第四季度美國國內生產總值（GDP）年化數字增長2.3%，第三季度的GDP則以3.1%的速度加速增長，第四季度GDP增長環比顯著放緩。

另一項數據顯示，美國1月份的成屋簽約銷售指數降至歷史最低水平，抵押貸款利率上升和房價上漲削弱了潛在買家的購買力。對等關稅、稅收和支出削減可能會加大通脹壓力並削弱經濟增長，市場擔憂美國經濟情緒明顯加重。

英偉達財報超預期仍無法扭轉科技股下跌頹勢，市場情緒慘淡

美東時間週三，英偉達公布第四財季的營收與盈利超出市場預期，但仍無力扭轉科技股下跌趨勢。市場觀點認為英偉達的業績不錯，但並沒有大幅緩解投資者對於AI公司盈利可能不如期望那般強勁的擔憂。

週四，美股收跌，納指跌穿關鍵支撐位，標普500指數抹去美國大選以來漲幅。大型科技股全線下跌，英偉達跌8.5%，特斯拉跌逾3%，亞馬遜跌逾2%，谷歌跌逾2%，臉書跌逾2%，微軟跌逾1%，蘋果跌逾1%。紐約期金跌約1.5%，一度跌穿2880美元；油價創六週以來最大漲幅。

免責聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議。數字資產交易可能具有極大的風險和不穩定性。投資決策應在仔細考慮個人情況並諮詢金融專業人士後做出。Matrixport 不對基於本內容所提供信息的任何投資決策負責。