代幣化協議Midas與風險管理公司MEV Capital、Edge Capital和RE7 Capital合作推出「流動收益代幣」

代幣化協議Midas正在推出流動收益代幣，一種新的“鏈上對沖基金”架構，首席執行官Dennis Dinkelmeyer週四告訴The Block。

這些產品旨在與相對較新的收益工具競爭，如Ethena的USDe和BlackRock的BUIDL代幣，Dinkelmeyer表示這些工具已經“過時”。

與USDe和BUIDL類似，每個Midas LYT將代幣化特定的交易或投資策略，為持有人捕捉收益。然而，與這些“準穩定幣”不同，LYT將具有浮動參考價值。

Dinkelmeyer聲稱，雖然這些“合成美元”可能像傳統資產支持的穩定幣（包括USDT和USDC）一樣維持與美元的掛鉤，但它們實際上是一種不同的金融產品，更多用於投資而非作為支付或交易對。

例如，USDe是早期嘗試使用加密貨幣代幣化現金和套利交易。無論產生何種收益，都是通過兩種代幣分配——一種傳統掛鉤的穩定幣和一種從基礎抵押品中賺取收入的質押版本。

“這種結構的出現是因為發行‘穩定’幣可以避免被歸類為證券或集體投資計劃（即‘基金’），這需要監管批准，”Midas在博客中寫道。法幣支持的代幣“轉向收益對沖基金策略引入了系統性風險：脫鉤、激勵不一致和監管不確定性。”

主動管理交易策略的代幣化

LYT通過將鏈上對沖基金視為鏈上對沖基金來解決風險，並允許代幣的價值追蹤其資產的表現。Midas的第一批LYT將代幣化DeFi資產管理者Edge Capital、RE7 Capital和MEV Capital的主動管理交易策略。

“鏈上對沖基金的問題在於它不能掛鉤到1美元，”Dinkelmeyer說。“如果投資組合表現不佳，它會脫鉤並崩潰。”

此外，解綁鏈上對沖基金旨在促進投資靈活性，並進入更廣泛的資產範圍，而不僅限於美國國債。當前最大的代幣化基金，包括BlackRock的BUIDL和Franklin Templeton的FOBXX，這兩者都掛鉤法幣，主要投資於短期政府債務工具以賺取收益。

“通過移除1美元的負債限制，抵押品可以包括超出零期限抵押品的資產，解鎖更好的風險調整回報，避免擁擠和市場條件的限制，”Midas寫道。

根據招股說明書，所有Midas LYT將共享一個共同的流動性池，允許按面值進行原子贖回。每個LYT作為ERC-20資產發行，這意味著它們將在以太坊DeFi生態系統中具有可組合性。

Midas此前已推出使用國債和加密基差交易的代幣化產品，mTBILL和mBASIS。這些產品是首批向歐盟非合格投資者開放的代幣化基金。

披露：The Block的特別項目總監Frank Chaparro是Midas的投資者。