THORChain遭爆資不抵債：暫停THORFi服務，Rune代幣暴跌30%

非託管型跨鏈流動性協議 THORChain 今早遭披露，正因財務困境暫停 THORFi 服務，並啟動為期 90 天的重組計劃，旨在解決債務問題並穩定平台。其代幣 $Rune 價格聞訊迅速暴跌 30%，可見市場對其是否能有效應對流動性危機相當擔憂。

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THORChain 宣布暫停 THORFi 服務

社群媒體 X 上的用戶 TCB 指出，THORChain 為了解決其「儲蓄與借貸」服務中累積難以償還的債務，將暫停其 THORFi 服務，並啟動為期 90 天的重組計劃，僅剩跨鏈等基本交易功能持續運作。

THORChain 事件梳理：儲備短缺與設計不良

現況：近 1 億美元負債

TCB 首先曝光 THORChain 目前面臨總額近 1.99 億美元的債務，包括：

• 貸款與負債：9,700 萬美元 (以 ETH 和 BTC 計算)
• 儲備資產：約 1.02 億美元 (以 ETH 和 BTC 計算)

平台的總資產約為 1.07 億美元，主要來自外部流動性池中的資金，但這些資金可以隨時被提領或拋售，將進一步增加平台的不穩定性。

事件主因：協議設計缺陷

• 鑄造 $RUNE 還債：平台支援透過鑄造 $RUNE 來償還債務，造成代幣價值稀釋。
• 槓桿風險：平台的借款與放款者推動了過多的槓桿使用，導致平台在市場波動中承受了過大的壓力，價格下跌可能進一步引發清算和流動性危機。

處理方式：不干預或重組

為應對這場危機，THORChain 提出了兩個選擇：

1. 不干預

   • 短期內，部分投資者可能提早提取資產，導致約 7,500 萬美元的資金流出。
   • 長期影響是，整個生態系統可能崩潰，損失超過 15 億美元。

2. 破產重組

   • 採取類似破產法的重組計劃，包括：
     • 凍結貸款與資金：暫停所有相關資產的操作，防止進一步損失。
     • 債務代幣化：預計將所有債務轉化為代幣，允許用戶在二級市場交易。
     • 建立清算模組：系統收入的 10% 將自動流入清算模組，用於逐步償還債務。
     • 暫停流動性挖礦：關閉流動性池，防止資金移動。

這個計劃的目標是在保留平台價值的情況下，透過持續流入的收入逐步償還債務。

未來建議

TCB 在最後也給了 THORChain 幾個建議，盼待平台恢復後不會再重蹈覆徹：

• 重新聚焦基礎服務：重新將焦點放在提供跨鏈交易的核心功能上。
• 設立協議設計諮詢委員會：防止未來再發生高槓桿風險的情況，並提升資本效率。
• 財務透明化機制：確保平台財務透明而一目瞭然，以重建用戶信心。

Rune 價格暴跌 30%

消息一出，THORChain 原生代幣 $Rune 遭受重挫，日內價格暴跌 30%，市場恐慌情緒發散，擔憂 2022 年 Terra/Luna 事件再度重演。

(Terra 事件整理｜UST回升、LUNA持續探底，美議員：市場需要失敗才懂什麼能有效運行)

因此，為了解決當前危機，THORChain 已透過節點驗證者啟動了為期 90 天的重組計劃，旨在修復「儲蓄與借貸」服務中的結構性問題，並穩定平台的流動性狀況，更多有關重組計劃的具體細節目前仍未公佈。

THORChain 當前面臨的挑戰凸顯了 DeFi 領域在快速增長過程中的潛在風險，該協議的未來前景仍取決於其是否能夠有效解決債務問題，並恢復投資者的信心。

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