FTX償付在即，哪些幣種會產生天量拋壓？

作者：jk，Odaily 星球日報

在2022 年FTX 的崩盤之後，這家交易所的故事從輝煌轉向複雜的償還與清算。兩年過去，FTX 的賠償計畫逐漸明朗，卻為一部分幣種帶來了天量拋壓。

這篇文章中Odaily 星球日報將帶讀者回顧FTX 在償還債務中的進展、受到拋壓的代幣，以及曾經令市場矚目的特色產品如何影響加密產業的未來。

FTX 的償還計劃和時間表

在2024 年五月，美聯社曾經報道，FTX 當時提交的法庭文件中提出了明確的賠償金額資料。根據這份法庭文件，FTX 欠債權人約112 億美元，而該交易所估計可分配給債權人的資金介於145 億至163 億美元之間。

文件指出，在全額支付索賠後，該計劃還規定向債權人支付額外的利息，只要資金仍有結餘。大多數債權人的利率為9% 。

但是，這些賠償將全部以加密貨幣在FTX 倒閉時的價格用美元結算。確切地說，FTX 在2022 年11 月申請破產保護時，比特幣價格為16, 080 美元。這是一件好事也是一件壞事——

壞事是，投資人當時擁有的是數位貨幣，現在獲得賠償的是美元金額。如果當時投資人持有的是1 枚比特幣，那麼持有到今天約6 倍的收益，這些收益完全不算進賠償內，投資人僅能獲得16080 美元+ 兩年利率的賠償。

而好事是，如果沒有這兩年的加密牛市，FTX 的金庫中可能根本沒有能夠賠付給全部客戶的這麼多錢——能拿回當時的錢，也算是很有安慰的一件事了。

根據提交給美國特拉華州破產法院的計劃，索賠金額為5 萬美元或以下的客戶和債權人將獲得約118% 的賠付。這群人佔FTX 客戶的98% 。

而在24 年8 月，這事件有了一小部分更新：Odaily 先前報道， FTX 和美國商品期貨交易委員會（CFTC）已同意達成127 億美元的和解協議。 CFTC 同意只要FTX 遵守重組計劃，CFTC 不會收取任何賠償。因此，FTX 將向債權人支付高達127 億美元的賠償金，具體取決於可用資金。這相當於在賠付協議上敲上了政府的章，確保政府對FTX 的訴訟不會減少可供客戶使用的資金。根據當時的資金量估計，FTX 仍可完成全額賠付，甚至還有剩餘。

Odaily 先前報道，法官批准FTX 出售價值10 億美元的AI 新創公司Anthropic 的股份，且計劃向美國國稅局支付2 億美元的優先稅款和6.85 億美元的次級稅款債權FTX 辯稱其欠的金額遠低於美國國稅局聲稱的240 億美元。這些都屬於FTX 賠償之路的一部分。

那麼，現在FTX 的賠償進行的怎麼樣了呢？ FTX 賠償需要賣幣，這部分帶來的拋壓到底如何，是否有些代幣將面臨天量拋壓？我們一起來看看。

FTX 目前的錢包裡都有什麼？

FTX 目前的錢包和持幣在Arkham 上公開可查。截止文章寫作時間，FTX 的鏈上地址還有14.75 億美元的總計資產，最大的保有量幣種為FTT，價值約6.8 億美元。

包含FTT 在內，其他目前持有量在一百萬美元以上的幣種有以下20 種：

• FTT: $ 680.79 M

• OXY: $ 356.56 M

• MAPS: $ 147.10 M

• MEDIA: $ 131.76 M

• FIDA: $ 55.31 M

• RAY: $ 21.69 M

• BOBA: $ 17.86 M

• BRZ: $ 14.58 M

• DRIFT: $ 10.15 M

• JUP: $ 6.66 M

• JTO: $ 6.25 M

• USDC: $ 3.31 M

• SOL: $ 3.14 M

• RENDER: $ 2.77 M

• ASD: $ 2.76 M

• SRM: $ 2.72 M

• KMNO: $ 2.67 M

• MPLX: $ 2.65 M

• AMPL: $ 1.67 M

• STG: $ 1.18 M

那麼，有哪些幣種需要額外注意拋壓呢？根據Coingecko 數據，Odaily 為您整理如下代幣：

• FTT：目前完全稀釋估值FDV 僅為8.7 億美元， 24 小時流通量1800 萬美元，而FTX 的持有量達到了6.8 億美元。就算有做市商承接壓力，也很難有買盤能夠支持當前價格。

• OXY：目前24 小時交易量僅3,000 美元，FDV 則約3.65 億美元。 FTX 的持股達到3.56 億美元，可以看出，因為拋壓前景，該代幣已經沒有什麼交易量了。但是，該代幣除了DEX 之外，僅在Kraken 上幣，所以與大部分交易者沒有什麼關係。

• MAPS：目前FDV 為1.85 億美元，FTX 的持股達到1.47 億美元， 24 小時交易量同樣慘淡，僅13 萬美元。

• MEDIA：目前Coingecko 上的FDV 1,423 萬美元，FTX 的持有量就達到了1.31 億美元。

• FIDA：FDV 目前是2.16 億美元，FTX 的持有量5,531 萬美元。如果操作得當，空頭可能有發揮空間。目前的24 小時交易量為1551 萬。

• BOBA：FDV 目前9,467 萬，市值8,105 萬，而FTX 的持有量達到1,786 萬美元。 24 小時交易量為162 萬美元。

• SRM：市值目前1,137 萬美元， 24 小時交易量49 萬美元，FTX 持有272 萬美元。

• MPLX：市值目前1.85 億美元， 24 小時交易量136 萬美元，FTX 持有265 萬美元。

• AMPL：市值目前1.5 億美元， 24 小時交易量83 萬美元，FTX 持有量167 萬美元。

影響較小的幣種：

• RAY：Raydium 目前市值13 億美元， 24 小時交易量9,483 萬美元，FTX 的持股是2,169 萬。如果做市商以穩定賣出為目標且操作得當，預計不會出現大的跌幅。

• DRIFT：目前市值3.1 億美元， 24 小時交易量2,901 萬，FTX 持有量1,015 萬美元，完全具有承接的能力。

• ASD：目前市值3,202 萬美元， 24 小時交易量124 萬美元，FTX 持有量276 萬美元。

• KMNO：目前市值1.46 億美元， 24 小時交易量1,992 萬，FTX 持有量267 萬美元。

• 其他的幣種，例如流通量很高的Solana，（24 小時交易量就達到40 億美元，FTX 目前僅持有314 萬美元），Jupiter，Jito，Ren​​der，Stargate 和完全支持的穩定幣USDC 和BRZ等，則完全不需要擔心。

FTX 持有幣種。來源：Arkham

截止發文，FTX 仍在進行持續賣幣的操作，在Arkham 上可以看到，FTX 清算地址正在以每天數筆的頻率把所持有的代幣轉入幣安和Gate，且每次轉入的量不太大，每次在5 萬美元到500 萬美元之間，取決於該幣種是否為大額持有量。目前尚不清楚該賣幣行為背後是否有做市商的影子，但這次，FTX 並沒有像德國政府一樣，一次性把持有的幣全部拋售導致價格猛跌。

FTX 的特色產品

當年FTX 作為交易員和機構的首選交易所，對於高頻交易的支援自不必說。這一部分也產生了相當程度的技術外溢效應，FTX 也為散戶開發了許多特色交易產品。在FTX 倒下後，這部分產品有的被其他交易所吸收，而有些則至今沒有後續。

例如，當年在FTX 上風靡一時的槓桿代幣，就對散戶極為友善：

槓桿代幣能為投資人提供加倍槓桿的資產，而無需複雜的操作或直接承擔槓桿交易的清算風險。大部分投資者熟悉的合約交易/ 槓桿交易要求投資者以保證金形式抵押資產，並需要監控市場波動以避免被強制平倉。而FTX 推出的槓桿代幣，例如3 倍做多比特幣和3 倍做空以太坊大大簡化了這個過程。用戶可以像交易普通現貨代幣一樣買賣槓桿代幣，而無需單獨開設槓桿帳戶或支付保證金。此外，槓桿代幣透過每日的再平衡機制，將市場波動的風險鎖定在日內範圍內，幫助用戶規避了市場大幅波動時可能導致的爆倉風險。

對散戶來說，槓桿代幣的出現降低了參與槓桿交易的門檻。他們可以以較小的資金成本獲得倍增的市場收益，在當時的FTX 市場上頗受歡迎。現在，這個產品被KuCoin 等交易所吸收，並且已經在比特幣等熱門代幣上應用。

KuCoin 上的三倍做空比特幣產品。來源：KuCoin

而FTX 的另一個產品，代幣化的美股產品，至今為止還沒有一個大規模的產品能夠提供類似的服務。 FTX 當時提供包括阿里巴巴、Coinbase 在內等多個美股企業的代幣化產品；這些代幣化美股產品的推出，讓全球投資者無需開設美國證券帳戶，也能輕鬆參與美股市場的投資。 FTX 透過與受監管的合作夥伴和託管機構合作，將這些股票資產以代幣形式在區塊鏈上流通。這些代幣與標的股票1: 1 掛鉤，投資者可以透過FTX 平台直接交易代幣化的美股。

這種產品解決了傳統股票市場的多個痛點。例如，投資者不再受到區域或監管的限制，無需開設繁瑣的證券帳戶；同時，代幣化產品支持24/7 全天候交易，而不像傳統股票市場有固定的開盤和收盤時間。

而現在為止，類似Backed 的協議已經可以給非美國用戶提供代幣化美股的產品，包括前段時間大火的英偉達等股票。但是，美國用戶仍然沒有一個可以購買代幣化美股的平台。

Backed 提供的代幣化美股。來源：Backed 官網

Odaily 先前報導，Base 開發人員Jesse Pollak 在X 平台的一篇貼文中表示，Coinbase 正在考慮向其以太坊第2 層網路Base 的美國用戶提供其股票的代幣化份額。 Pollak 表示，非美國用戶已經可以透過Backed 等協議（一個代幣化的RWA 平台）獲得代幣化的COIN 股票，在Base 上實施COIN 是「我們在新年要研究的事情」，並補充說，最終「世界上的每一種資產都將在Base 上實施」。 Jesse Pollak 補充稱，Coinbase「目前還沒有具體計劃」。