從傳統 DeFi 到 AgentFi：探索去中心化金融的未來

作者：十四君

審閱：0xmiddle

來源：內容公會 - 投研

引言

如今，距離 DeFi Summer 的井噴，已然 3 年有餘，而合規標杆性的 ETF 通過也過去半年多，局勢變了嗎？

回顧過去，以太坊的智能合約提升了區塊鏈的可編程性，使區塊鏈從單一的記帳功能擴展為支持多種應用的基礎設施，在眾多賽道中，毫無疑問將傳統金融做去中心化遷移是最實在的應用場景。

讓我們從 DeFiLlama 上的 DeFi TVL 數據來一覽全貌，目前 DeFi 應用的 TVL 已經超過了 800 億美金，近年來，眾多公鏈湧現，甚至以太坊的 L2 也在分流以太坊 L1 的空間，但是目前以太坊單平台上，依然穩定鎖定著 DeFi 資產總量的一半以上。 圖源：defillama.com/chains DeFi 最初的雄心壯志，是試圖顛覆傳統金融體系中的借貸、支付、保險等業務模式，讓用戶無需依賴銀行等傳統金融機構即可完成這些操作。但如今 DeFi 的 TVL 實際上長時間停滯，沒有跨越數量級的突破。

多數觀點認為， DeFi 受限於以太坊網絡的性能、成本等問題，所以無法實現大規模的應用、實現複雜的金融場景等。然而，一眾 L2 以及高性能新公鏈上的 DeFi 生態並沒有帶來 DeFi 規模的突破，反而帶來了流動性割裂，互操作性下降等問題。以太坊始終保有著最完整的 DeFi 生態和最充分的互操作性，依舊是 DeFi 項目部署的首選平台。

如今，一種新的趨勢正在崛起：基於 AO 的新型 DeFi 範式------AgentFi。這種創新正在打破傳統 DeFi 的局限性。

AO 基於 Arweave 的存儲層，構建了一個支持並行運行進程的計算層，解決了可擴展性問題，實現了幾乎無限的可擴展性。AO+Arweave 的組合是基於SCP（Storage-based Consensus Paradigm，基於存儲的共識範式）的一種實現。

在 AO 上，智能合約以進程形式存在。由於擺脫了性能限制，每個人都可以運行自己的進程來代理其金融行為，共識由 Arweave 的存儲層負責。這正是 AgentFi 的基礎。

這種新形式的 DeFi，即 AgentFi 會取代傳統 DeFi，成為新的 DeFi 主流形態嗎？且聽我詳細展開。

傳統 DeFi 的局限性

在傳統的區塊鏈架構中，區塊空間被設計為一種稀缺資源，用戶也好，應用程序也好，都需要通過競爭來獲取這種資源，網絡擁堵時，人們就需要支付更多的成本來爭奪區塊空間，這是性能限制的根本原因，以太坊的性能限制已經顯露無疑，僅 30 左右的 TPS[1] ，顯得捉襟見肘，在高峰期，gas 費常常暴漲幾十倍，人們對此早已習以為常，實際上 L2 與多數高性能公鏈也存在性能天花板，其天花板可能更高，但想要容納傳統金融量級的業務規模，也是很困難的。

為了節約性能佔用，也為了給用戶節約 Gas，提升用戶體驗，傳統 DeFi 被設計為使用單一智能合約來托管業務資產，運行金融業務。由於資金和業務邏輯都被一個統一的合約所管理，導致難以實現真正的多元化和個性化業務操作。這樣的設計雖然可以簡化管理流程並確保一致性，但也剝奪了用戶在業務邏輯和財務操作上的自主性，難以滿足越來越多元化的用戶需求。

對於開發者而言，編寫合約必須考慮 Gas 調用費，必須儘量避免編寫複雜的合約代碼。在以太坊上，一筆 ETH 轉帳的 Gas Limit 是21000 gwei，一筆 ERC20 代幣的轉帳是 65000 gwei，稍微複雜一些的場景，例如 Swap，NFT 交易，借貸，則至少需要 300,000 gwei 了[2]，如果業務再複雜一些，gas 消耗將讓用戶更加難以承受。這大大限制了開發者的發揮空間，也限制了 DeFi 的豐富與創新。

為了從根本上解決以上等問題，市場需要一個更強大的基礎設施以及配套的金融體系。

AO 就此誕生，AgentFi 正是在 AO 生態對下一代 DeFi 進行的全新探索。

AO：幾乎無限擴展的基礎設施

AO 是 Actor Oriented 的縮寫，顧名思義，是一個基於角色導向的去中心化計算協議。

實際上，相比以太坊，AO 更接近世界計算機的概念。筆者把 AO 理解為一個超級計算層，核心目標是在沒有規模限制的情況下，實現去信任和相互協作的計算服務。

我們一起來看下基於 AO 構建的超並行計算機的工作流程圖： 圖源：AO 白皮書

• 消息生成：用戶或者進程通過創建消息來發起請求。這些消息必須符合 AO 協議規定的規範，才能在網絡中正確傳輸和處理。

• 信使單元（MU）中轉：信使單元（MU）負責接收用戶生成的消息，相當於一個路由的角色，將消息轉到網絡中合適的 SU 節點。在這個過程中 MU 會對消息進行簽名，以保證數據的完整性。

• 調度單元（SU）處理：當消息到達 SU 節點時，SU 會分配一個 nonce 給消息，以確保其在同一進程中的順序性，並將消息和 nonce 上傳到 Arweave 共識層永久存儲。

• 計算單元（CU）計算： 計算單元（CU）接收到消息後，會根據消息執行對應的計算任務。計算之後，CU 會生成一個帶有運算結果的簽名，並將其返回給 SU。這個簽名證明了計算結果的正確性和可驗證性。

那麼，共識來自哪裡？ 在 AO 上，存儲就等同於共識。進程在運行的過程中會產生消息的傳遞，而消息會被寫入到 Arweave，從而產生「全息狀態」。這意味著，進程的運行狀態是可以被驗證的。也就是說，Arweave 不可變的存儲保證了可驗證性。這一點有些反直覺，但如果你充分理解的 SCP 範式，就能瞬間明白。如果還不能明白，可以類比銘文來理解。

在可驗證性之外，我們還需要解決誰來驗證的問題。有了可驗證性，任何人都可以提供驗證服務。在 AO 上，應用程序可以自己選擇驗證服務，根據自身業務性質，靈活決定其安全性。結合樂觀挑戰的經濟遊戲，驗證的可靠性可以得到保障。

在 AO 構建的計算機上，應用程序由任意數量的通信進程構建。

AO 上不允許進程之間共享內存，但允許它們通過本機消息傳遞標準進行通信。

由於消息傳遞是異步的，通過專注於消息傳遞，AO 實現了類似於傳統 Web2 分佈式系統環境的擴展機制。

也就意味著從理論上來講，AO 其實並不存在性能限制。

對於開發者而言，可以選擇公共節點，但也完全可以用自己的節點來跑自己的服務，這種情況下，如果遇到性能瓶頸，直接給自己的節點擴容即可，就像運行 Web2 服務一樣。

此外，這種工作模式也帶來額外的好處 ------ 計算節點可以對 AI 場景提供算力支持。這個以後我們有機會展開探討。

AgentFi 有哪些不同？

不同於傳統 DeFi 基於統一的智能合約托管資金並運行金融業務，AgentFi 的概念是每個人可以在 AO 計算機上運行進程並托管自己的資金，代理自己的金融行為。具體是什麼樣的形式呢，我們以 AO 上的龍頭 DEX Permaswap 為例做一個解釋說明。

在傳統 DeFi 中，假設 Alice 想要把 Token A 換成 Token B ，在 DEX 上首先需要一個流動性池，由智能合約托管資金，來提供 A/B 代幣的兌換功能。交易的匯率則決定於該智能合約採用的做市曲線（例如 x*y=k），在 Permaswap 中，則是這樣的形態，每個 LP 通過自己的代理進程來托管自己的做市資金，並自定義做市曲線和做市策略。當然，LP 也可以採用一種"極端的做市策略"------只是掛個限價單。

實際上，我們發現，Permaswap 是可以融合 AMM 和訂單薄兩種交易形式的。對於用戶而言，當 TA 發起交易的時候，與之匹配，幫助其完成交易的，可能是 AMM，也可能是某個限價單，甚至二者都有。

總體來看，AgentFi 有三個特性：

1. 自托管：用戶通過自己控制的代理進程托管自己的資金，執行自己的交易策略，而非委託給一個統一的合約。

2. 個性化：用戶可以通過自己控制的代理進程，靈活的設定自己的金融業務參數。也就是說，這相當於用戶開了一家交易所，可以自定義交易策略、費率，如果擴展到借貸業務，則可以理解為用戶自己開了一家銀行，可以自定義利率。更進一步，用戶完全可以使用自托管的進程運行自定義的金融策略程序，甚至可以是融合了 AI 的智能化策略程序。

3. 點對點：供需雙方的匹配，不再是傳統 DeFi 的點對池的模式，而是回歸到點對點模式。

在以太坊上有合約賬戶（CA）與外部賬戶（EOA）的區分，不同的金融場景功能通過不同的合約代碼實現，金融行為需要人主動參與。在 AO 上，則是面向 Agent 的另一種概念，不同的 Agent 可以實現不同的功能，金融行為可以依靠 Agent 進行代理。筆者認為，AgentFi 的概念更像是積木，可以組合出更加豐富的去中心化金融生態。

當有了數量龐大的自托管進程，如何讓他們能夠互相通信，具備可組合性呢？這就是提到 FusionFi Protocol 了，這是一個 AO 上的 Agent 的開發標準和通信規範。幾乎所有金融業務都可以抽象為票據的流轉與處理，FusionFi Protocol 正是定義了一套票據的格式標準。有了這樣一個標準，複雜多元的金融形態可以實現融合。開發者可以基於 FusionFi 的標準，實現交易所、借貸、期貨，甚至穩定幣等各種各樣的金融業務。在未來，FusionFi Protocol 可以參考 BIP、EIP 和 NIP 這些行業標準化提案機制的模式，讓更多人參與進來一同制定協議的標準，推動生態的可持續發展。

關於 FusionFi Protocol 的詳解，筆者會單獨撰文展開。

總結

以太坊的性能與成本問題限制了目前 DeFi 發展的腳步，L2 和新公鏈的擴容儘管頗有成效，但依舊存在限制金融業務發展的隱形天花板。

為了徹底打破天花板，一個不同於傳統區塊鏈範式的網絡 ------ AO 超並行計算機橫空出世。由於 AO 無限可擴展的性能，使得 AgentFi 成為了可能。用戶可以運行自己的進程，自行管理資金，自定義金融業務。

面向 Agent 的金融模式對比傳統 DeFi 有著更廣泛的應用場景。 數據來源:

1. 以太坊TPS解讀

https://www.chaincatcher.com/zh-tw/article/2102262

1. 以太坊交易Gas用量統計

https://etherscan.io/gastracker

參考資料:

1. 技術詳解 ao 超並行計算機

2. AO 協議：去中心化、無需許可的超級計算機

https://x.com/kylewmi/status/1802131298724811108

1. 智能金融：從 AgentFi 到 FusionFi

https://www.notion.so/permadao/AgentFi-FusionFi-6461feb8915c4ea5a1252eca80aa6a4a