當前比特幣交易者盈利的關鍵考量因素

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當前比特幣交易者盈利的關鍵考量因素

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10xResearch2024/08/06 02:34

作者:Markus Thielen

專家撰寫的機構加密貨幣研究

👇1-14) 許多人將比特幣的拋售歸因於日本套利交易的解除，但現實情況更為複雜。自三月中旬以來，比特幣一直處於脆弱狀態，儘管納斯達克指數上漲了15%，日元在此期間貶值了10%，比特幣仍然在區間內波動。套利交易依賴於持續的高美國利率，但這種情況不太可能持續。遊戲規則已經改變。

👇2-14) 在過去的24小時內，加密貨幣市場錄得2440億美元的交易量，這是自3月6日以來的最高水平。比特幣在當天達到歷史新高後經歷了顯著的日內清算。儘管我們在2月和3月初非常看好，但在大幅下跌後，我們採取了謹慎的態度，因為我們的回測顯示未來市場難以預測。事後看來，這是正確的決定。

加密貨幣交易量（2440億美元）與比特幣

👇3-14) 金融市場就像拼圖，需要定期重新組裝，資產價格的新驅動因素不斷出現。這就是其中之一。與4月和6月的急劇下跌不同，這次可能不會出現由於槓桿增加而緩解的情況。

👇4-14) 比特幣ETF購買的初始浪潮在幾天後停止，三月中旬，由於對更高CPI數據的擔憂，宏觀社區擔心美聯儲再次加息。我們迅速注意到，儘管比特幣ETF購買強勁，但很可能是套利基金在購買ETF的同時做空期貨。儘管如此，信號效應推動價格上漲，直到3月6日的波動性激增。

👇5-14) 那些對沖基金可能已經將其頭寸賣給了散戶投資者，後者不太可能削減虧損頭寸，ETF購買僅略有恢復。更有趣的是，自4月20日比特幣減半以來，穩定幣法幣到加密貨幣的入口已經停止。媒體對減半的炒作最初推動了興趣，隨後逐漸減弱。

👇6-14) 因此，邊際價格設定者在期貨槓桿中看到了波動。100倍槓桿的時代可能已經結束，但大量槓桿交易仍然存在，增強了回報——或加速了損失。交易所通過清算用戶和提供槓桿的融資成本獲利。今年，我們觀察到了三波槓桿增加。

👇7-14) 第一波與三月創歷史新高的上漲相吻合，這是由於1月底灰度比特幣ETF的賣出流量下降和1月底PCE通脹數據較低所推動的。儘管我們在1月初變得謹慎，但到1月底，我們建議跌至40,000美元是一個很好的買入機會，目標價為70,000美元。

👇8-14) 比特幣跌至56,500美元。然而，第二波始於5月20日，當時美國證券交易委員會表示以太坊ETF即將獲批。儘管幾週後因擔心德國比特幣拋售而跌至53,500美元，比特幣仍反彈至70,000美元以上。

👇9-14) 第三波始於7月初，德國比特幣拋售結束後。市場隨後關注較低的通脹數據，這為潛在的降息打開了大門。這一勢頭引發了對70,000美元的又一次嘗試。

👇10-14) 在4月和6月的拋售期間，儘管槓桿期貨交易者推動價格上漲，但清算的美元金額仍然相對較低。由於穩定幣市值持平，沒有新資金進入加密市場，這成為交易者之間的零和遊戲，直到一些人因過度槓桿而遭受損失。

👇11-14) Th

最近的拋售導致的清算數量遠超過四月和六月，大幅減少了“槓桿”池。因此，即使價格略有反彈，這也應該抑制交易者的冒險意願。此外，儘管與2021年的牛市相比，清算量較小，但由於缺乏新資金進入加密市場，這些清算顯得尤為顯著。

比特幣和以太坊期貨清算（6.22億美元）與比特幣

👇12-14) 昨晚，宏觀經濟擔憂暫時退居次位，因為ISM服務業指數顯示出改善。然而，與ISM製造業指數一樣，價格上漲表明美聯儲面臨兩難境地：要麼通過降息支持就業市場，要麼繼續抗擊通脹。也許鮑威爾希望被記住為一個抗擊通脹的鬥士。現在降息並提供刺激可能會損害他的聲譽，因為增加的刺激措施可能會再次推高通脹。

👇13-14) 作為交易者，我們經常採取最大甚至槓桿多頭頭寸。我們必須等待這些有利時機，不能突然聲稱擁有無限的時間視野來忽視“短期”波動。在這些時期，風險管理對於保護交易資本至關重要。八月和九月是交易緩慢的臭名昭著的月份。許多機構投資者正在度假，部署大量資本是他們最不願意做的事情。一旦這段時期結束，機會可能會出現。

👇14-14) 這種方法區別於零售交易者，後者經常追逐每一個機會，而機構則仔細評估風險和回報。雖然逢低買入有時是一個明智的策略，但現在仍然風險太大。

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