Bitget App
交易“智”变
行情交易合约跟单BOT理财Web3
【英文长推】三个角度解读质押机制对 ETH ETF 发展的潜在影响

【英文长推】三个角度解读质押机制对 ETH ETF 发展的潜在影响

ChainFeedsChainFeeds2025/02/17 21:26
作者:Tom Wan

Chainfeeds 导读:

以太坊 ETF 目前的规模远未达到预期,主要原因在于缺乏质押机制。前 21.co 策略分析师 Tom Wan 撰文分析了质押机制的推出对以太坊 ETF 资金流入、质押生态以及未来 PoS ETF 的潜在影响。

文章来源:

https://x.com/tomwanhh/status/1891472803817562209

文章作者:

Tom Wan

观点:

Tom Wan:目前以太坊 ETF 的规模仅为预期的 52%,根据市值比率,理应为比特币 ETF 规模的 16%,即 1140 亿美元的 16%。问题的根本在于缺乏质押机制。市场情绪和价格波动无疑对资金流入有影响,但核心问题在于质押的缺失。欧洲的机构以太坊质押已较为成熟,而美国的以太坊 ETF 虽然即将推出,但转向不支持质押的 ETF 几乎没有吸引力。即便质押奖励无法完全覆盖费用,但至少能够接近抵消这些费用。 这种局面即将发生变化,21Shares 已提交请求,拟启用质押机制。一旦质押机制启用,我预计以太坊 ETF 的 AUM 将能够赶上比特币与以太坊的市值比率,达到 190 亿美元(增加 90 亿美元)。美国的加密 ETF 竞争激烈,管理费用接近零。随着质押收益的引入,投资者不仅免收管理费用,还能通过质押获得 1%-3% 的年化收益。目前,所有 ETF 中共有 390 万 ETH,假设质押率为 50%,意味着约 200 万 ETH 将被质押。尽管期望 100% 的 ETH 都来自 ETF 的质押不现实,因为 ETF 必须在 7 天内完成创设和赎回,且没有流动质押解决方案,ETF 很难实现接近 100% 的利用率。预计 ETF 将从较低的实验性利用率开始,随着成熟逐步提升至 50%-75% 的质押率。 Pectra 将成为启用质押的催化剂。预计以太坊质押 ETF 将在升级后的 3 至 12 个月内出现。Pectra 的优势包括:更高的有效余额(从 32 增加到 2048),减少所需验证者的数量,降低质押成本;更低的初始削减惩罚,降低质押风险;更短的解锁期,减少部分赎回时的排队等待。如果以太坊 ETF 启用质押,Solana ETF 也可能推出质押功能。没有质押,投资者将错失 7%-10% 的回报。此外,Solana 的解锁期较以太坊短(约 2.5 天),使其质押机制更容易启用。【原文为英文】

内容来源

【英文长推】三个角度解读质押机制对 ETH ETF 发展的潜在影响 image 0

0

免责声明:文章中的所有内容仅代表作者的观点,与本平台无关。用户不应以本文作为投资决策的参考。

PoolX:锁仓获得新代币空投
不要错过热门新币,且APR 高达 10%+
立即参与!

你也可能喜欢