2025 年的山寨季与四年前会有何不同？

我们并非没有等来山寨季，只是它与四年前截然不同。

撰文：Route 2 FI

编译：Luffy，Foresight News

本轮加密周期中有一些新变化，出现了好几次小范围的山寨币行情，期间大多数加密货币，包括旧周期的老币都有明显的价格拉升。我一瞬间能想到的这样的时段有：

• 2023 年 1 月 - 2023 年 3 月
• 2023 年 10 月 - 2024 年 3 月
• 2024 年 9 月 - 2024 年 12 月

除此之外，市场叙事也多次轮换，从 2023 年夏天的博彩币和 Telegram 机器人概念，到 2024 年四季度的 AI agents 和 DeFAI 。

似乎大家都在期待一场像 2021 年那样的大规模山寨币行情（2021 年出现过两次）。然而，现在已不是 2021 年了。与四年前相比，如今可能新增了近 1000 种规模较大且有一定发展规划的山寨币。

以往周期的操作模式通常是买入山寨币，以期获得比比特币更高的收益，然后将这些利润转换为比特币（或美元）。但现在你究竟该买哪些山寨币呢？如今这个领域的分化极其严重，很容易选错币种，当朋友们都在赚钱时，你的币却不涨。

本轮周期的另一个特点是 「细分领域」。2021 年也有链上活动，但和我们如今在 Solana 细分领域上看到的情况完全无法相比。以前，你只需登录币安，在上面就能买到所有想要的币。玩法也更简单：Hsaka 发布一些 「热门词汇」，你就知道接下来该做多 SOL ，然后马上做多 AVAX 。

最终，2023 年 4 月 PEPE 改变了游戏规则，从那时起，Memecoin 获得了巨大的关注。之后又出现了 WIF 、POPCAT 、GOAT 等等（这个名单长得惊人）。

我的观点是，市场已经从大多数币种同步上涨的模式，转变为出现 「元周期」 的模式（实用型代币、动物概念币、AI agents 等）。人们抱怨山寨币行情，唯一的原因是他们习惯了囤现货，就像 2017 年和 2021 年之前的老玩家那样。这次这种方法还会奏效吗？嗯，肯定不是对所有币都有效。

我甚至会说，主导 2017 年和 2021 年周期的人，相比 2024 年进入市场在 Solana 上玩 Memecoin 和 AI agents 的人而言，毫无优势，除非他们从中心化交易所的永续合约交易模式转变过来。

分化是必然的，因为新发行的币太多了。上一轮周期有效的方法现在不再适用。买入并持有只对某些特定资产有效（比如比特币、Solana），这就迫使人们更多地进行轮动操作。

如果你是一名愿意同时参与中心化交易所和链上交易的交易者，这种新的市场状态不应该让你太过担忧。只要有波动性，就总会有机会。我的建议是，别再认为做多是你唯一的选择。当你感到不确定时，也可以进行对冲、赚取资金费率、做空，甚至进行对敲交易。

那么，我们已经见顶了吗？对比特币来说可能还没有，但我很确定许多山寨币已经见顶，不会再达到历史最高价（ATH）。这并不意味着 2025 年山寨币不会再有价格拉升。但从足够长的时间跨度来看，没有足够的买家来承接解锁的代币。

反身性是双向的。不可否认，抛向空中的球最终总会落回地面。