比特币ETF期权的推出为何标志着机构加密货币交易的关键里程碑
简要概述 现货比特币ETF期权的推出标志着加密衍生品的一个重要里程碑,显著的交易量表明机构参与度的增加。分析师表示,现货比特币ETF期权可能通过增加市场流动性来缓解比特币价格波动——尽管早期条件表明在产品经历价格发现阶段时,波动性仍然较高。
2024年11月,美国现货比特币交易所交易基金的期权在纳斯达克首次亮相,标志着机构加密货币交易演变中的一个重要时刻。这些iShares比特币信托(IBIT)和其他现货比特币ETF的期权推出,吸引了显著的首日交易量,突显出传统金融参与者对数字资产的日益兴趣。
11月19日,iShares比特币信托(IBIT)的期权开始交易,次日又有五个现货比特币ETF的期权上线。仅IBIT期权在首日就产生了18.6亿美元的名义交易量,其中超过80%的活动由看涨期权订单推动。这种强劲的需求表明投资者对比特币价格进一步上涨的潜力充满信心。
加密货币衍生品交易员戈登·格兰特将此次推出描述为加密衍生品演变中的一个关键时刻。格兰特强调,这些期权——特别是iShares比特币信托(IBIT)期权——的日交易量已经与领先的加密衍生品市场Deribit相媲美。
"IBIT期权已经证明自己是加密衍生品市场流动性演变中的一个重要发展,"格兰特告诉The Block。"与活跃于数字资产领域的顶级机构参与者交谈……对于大型、资金充足,尤其是北美的参与者来说,关键的收获是显而易见的:通过衍生品获得全球领先的流动性比特币访问产品的方向性杠杆是一个游戏规则改变者。"
比特币ETF期权对机构投资者的吸引力
对于机构投资者来说,现货比特币ETF期权的出现标志着向前迈出的关键一步。格兰特强调了在受监管的证券领域内操作的优势,在这里,交易和结算通过已建立的经纪商以美元进行,避免了直接与实物比特币互动的需要。
“这使得公司、基金和家族办公室可以直接与认证的流动性提供商互动,”格兰特指出。对于大规模投资者来说,合规、运营效率和熟悉的报告机制的附加好处不容小觑。
推出的时机恰逢比特币向10万美元里程碑的上涨,引发了对价格飙升可持续性的质疑。虽然一些分析师将上涨归因于期权市场的看涨情绪,但格兰特指出了更广泛的市场动态。“期权的推出确实与比特币更广泛采用的前景重新校准、更加友好的监管制度,甚至可能的战略比特币储备的世俗上升浪潮的高潮相吻合,”他说。
他还强调了主要市场参与者的非常规行为。像Marathon Digital这样的矿工,传统上是卖家,现在正在以高价购买比特币,模仿迈克尔·塞勒的MicroStrategy的策略。该公司最近披露在六天内收购了50,000个BTC,这与25%的价格上涨相吻合。
“这种思维模式为比特币的杠杆多头敞口提供了新的动力,”格兰特解释道。“从博弈论的角度来看……有效的行为不是出售,而是跑在预期的买家前面。”
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现货比特币ETF期权如何影响价格波动
ETF期权最显著的潜在影响之一是其对比特币著名价格波动的影响。虽然许多分析师认为期权可以随着时间的推移帮助稳定市场,但Grant警告说,初始条件表明情况并非如此。
“我们看到以美元计价的比特币期权的隐含波动率显著扩大,至2027年1月的合约定价超过85%的隐含波动率,”Grant说。他指出,这一波动率水平在长期比特币期权中处于上位十分之一,反映了产品的初期阶段和持续的价格发现。
Grant指出结构性挑战,包括比特币和美元抵押品之间的低互操作性,是一个关键障碍。然而,他对高溢价期权的销售前景表示乐观,认为这可能会随着时间的推移吸引流动性提供者,可能导致波动率水平下降,至少接近Deribit上观察到的水平。“市场今天当然没有暗示波动率可能很快下降,但也可以公平地说这是一个新产品,价格发现可能仍将是一个持续的过程,”他补充道。
现货比特币ETF期权的变革潜力
现货比特币ETF期权的推出也代表着比特币向主流金融整合迈出的重要一步。Coinbase Research强调,iBit期权在首日占市场交易量的96%,凸显了其主导地位。
iShares比特币信托以475亿美元的资产领先市场,远超其最近的竞争对手Grayscale比特币信托。看涨情绪反映在3.1:1的看涨期权与看跌期权未平仓合约比率中,其中87%的交易量集中在看涨期权上。
期权不仅仅是交易工具;它们还支持复杂的风险管理策略和具有成本效益的敞口。作为首个美国监管的现货比特币产品期权,这些工具可能为定位提供新的向量,这可能在长期内对更广泛的市场产生变革性影响。
“对于在以美元为计价单位的结构中大规模引导资本的大多数人来说,很难高估这些新期权特性对比特币市场的重要性,”Grant说。
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