质押 APY 高达 22037%?速算揭开 USUAL 的数学魔术
Chainfeeds 导读:
真实日收益率约为 1.49%,质押一周才可回本。
文章来源:
https://www.odaily.news/post/5200606
文章作者:
Azuma
观点:
Azuma:在 USUAL 的质押场景汇总,22037% 为 APY 收益,且官方明确提及将每日复利(automatically compounded every day)。以公式计算,APY 取 22037% ,n 取 365 ,得到的 APR 计算结果为 543.65% ,对应日收益率约为 1.49% 。可能有朋友会问,USUAL 的质押机制明明提供了每日复利的机制,为何要忽略掉?原因是在复利模式下,每日收益是会随着时间线的拉长而逐渐增长的,而在评估短期收益状况时,APR 数字实际更为可靠。 以前文提到的「假设质押 10000 枚 USUAL,一年时间内每天预计可获得 6037 USUAL」为例略作展开。如果真存满一年,在收益状况不变的情况下该计算结果的确成立,但实际上用户质押 10000 枚 USUAL 后,并不会每天都等额收到 6037 枚 USUAL。真实情况是,用户质押 10000 枚 USUAL 后第一天只会收到约 149 枚 USUAL(日收益率 1.49% ),之后每天的收益则会随着复利逐步增长,因为质押本金会随着复投不断增长,而 6037 这个数字只是一年周期下的每日均值 —— 注意,这一切还都是基于收益状况不变的前提。 潜在风险:值得一提的是,USUAL 的解除质押强制要求 10% 的费用,这意味着以 1.49% 的日收益率计算,用户质押之后至少需要一周才能收回这 10% 的解质押成本。USUAL 的质押规模可能进一步扩大,从而稀释收益率。当前 USUALx(质押版 USUAL)的规模约为 2600 万枚,对应 USUAL 质押数量约为 2781 万枚;而 USUAL 的初始流通供应量为 4.946 亿枚,此外币安也暂时尚未开放 USUAL 提款。这意味着后续 USUAL 质押规模预计还有较大的增长空间,这可能严重稀释质押池的实时收益率。此外,我们并不能预测市场,但当下因高息吸引的买入可能是 USUAL 的重要买盘力量。
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