2023 年 Q1 链上报告：深入了解加密行业过去一个季度的表现以及接下来会发生什么

作者： Lucas Outumurox 翻译 ： Dr.hash research

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深入研究加密货币的季度表现及未来走势

我们总结了 2023 年第一季度的情况：我们深入研究了加密货币卓越复苏的原因，对宏观力量的简要概述，最相关的链上数据以及可能影响第二季度走势的催化剂。

网络费用 - 在特定区块链上使用所需支付的总费用。这反映了人们对比特币或以太币的支付意愿和需求。    

• 比特币季度费用在 Ordinals 的 NFT 问世后达到了自 2021 年第四季度以来的最高水平，网络活动得到恢复

• 以太坊费用攀升至自 2022 年第二季度以来的最高水平，通过 USDC 脱钩、ARB 和 BLUR 空投等事件不断上升

交易所净流入 - 特定加密资产进入 / 离开中心化交易所的净流入减去净流出。加密货币进入交易所可能表明有卖压，而在正常情况下，提现可能意味着积累

• 比特币在第一季度向 CEXs 记录了 6.63 亿美元的净流入，而上季度的净流出为 41 亿美元，这可能是由于在其价格大约上涨 70% 的情况下，用户进行了一些获利结算

• 本季度有价值 8.15 亿美元的 ETH 离开了交易所，这一数字持续减少，且幅度小于第四季度的 58 亿美元

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2023 年第一季度链上数据

加密货币在 2023 年第一季度强劲反弹，比特币和以太币均实现了自 2021 年第一季度以来的最大季度价格涨幅。在 FTX 崩盘后的抛售疲劳、风险资产宏观展望改善以及加密货币未来的积极因素推动下，价格出现了反弹。

比特币引领潮流 - 比特币在 2023 年第一季度表现优于大多数资产

• 比特币的超常表现表明其作为数字价值储存的吸引力在不断增加。根据 ITB 资本市场数据：今年年初，比特币与黄金价格的相关性从 -0.3 增长到第一季度末的 0.9

• 在第一季度，我们目睹了稳定币大战升温，随着 Circle 在银行危机中挣扎，USDT 进一步扩大市场份额， USDC 经历了迄今为止最大的脱钩

• 尽管自硅谷丑闻和美联储相应反应以来，以太币一直落后于比特币；但在 Q1，以太币季度涨幅 49%，超过了许多加密资产（当然还有股票）

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忠实于比特币的原因 - 最近的银行危机助推比特币上涨

• 第一个比特币区块中刻有新闻标题：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.”，宣扬比特币作为潜在替代品的价值

• 十四年后，当美国和欧洲部分地区再次经历银行危机和随之而来的央行干预时，比特币上涨超过 20%，表现优于绝大多数资产

• 自那时以来，美联储的资产负债表增加了 3920 亿美元，许多人预测未来流动性将增加，利率将降低，这将进一步推动比特币上涨（价格目标最高可达 100 万美元，来自 Balaji）

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加密货币接下来将走向何方？

尽管第一季度价格和市场情绪已经恢复，但加密货币的下一步走势仍不明朗。从宏观格局来看，之前打压风险资产的逆风似乎已经减弱，但与此同时，越来越明显的是，加密货币已经进入了“接下来是与你斗争的阶段”。伊丽莎白·沃伦在反加密货币运动中竞选参议员，尽管具有偿付能力，但 Signature Bank 被监管机构神秘接管。这与加密货币内部的力量结合，让人们对价格是否会在强劲的季度表现之后继续攀升或回调产生了怀疑。

测试强烈支撑 - 根据区块链数据，我们可以看到比特币和以太币目前都处于大量买入的位置

• 比特币的 27,000 美元和以太币的 1,700 美元是短期关注的水平，因为这里有最大集中的买家，分别在这个水平购买了 623.8k BTC（约 170 亿美元）和 840 万 ETH（约 151 亿美元）

• 如果价格突破这一水平，那么在比特币和以太币达到 2.45 万美元和 1,500 美元之前，基于之前的购买模式不会有太多支撑

• 在卖方方面，近期高点 29,000 美元和 1,850 美元受到之前在该区域附近购买的地址的压力，但如果价格超过这些水平，则不会有太大的阻力

长期投资者在积累 - 持有比特币和以太币的人数持续创历史新高

• 截止 2023 年，持有资产超过一年的地址分别增持了 134 亿美元和 47 亿美元的比特币和以太币

• 如果历史上的牛市重演，这些持有者在接近历史最高点之前不太可能出售

Q2 催化剂 — 除了宏观和链上因素外，第二季度开始还有其他即将到来的事件需要关注

• 以太坊的上海升级预计将于 4 月 12 日上线，实现超过两年的质押提现。最初的提现可能会导致一些卖压，尽管这些必须经过一个出口队列，以防止大规模的质押提现。从长远来看，这将鼓励更多的以太币持有者进行质押，因为无法提现的不确定性被消除。这可以被视为一种看涨力量，因为它暂时锁定了供应，同时也使网络更加安全。

• 距离比特币的减半还有一年，但鉴于很多人将这一事件视为加密货币周期背后的驱动力，有可能很多人将开始提前购买。另一方面，Mt. Gox 即将归还之前被盗的价值 176 亿美元的比特币。

总的来说，多头和空头因素的交汇可能使 Q2 非常有趣。虽然前路充满不确定性，但我们会确保为您提供最相关的分析和影响加密货币市场未来走势的催化剂。