Qarz chegarasi ko'tarildi - endi nima bo'ladi?
TL;DR
• Qarz limitining to'xtatilishi kapital bozorlariga katta ta'sir ko'rsatmaydi.
• Likvidlikning pasayishi va tartibga soluvchilarning kriptoga nisbatan antagonistik munosabati; AQSh texnologik va siyosiy jihatdan orqada qolishi mumkin.
• Gonkong va Yevrozona tartibga solish nuqtai nazaridan global kripto markazlariga aylanish poygasida yetakchilik qilmoqda.
Pul-kredit siyosati: Quantitative Easing va Quantitative Tightening
Boshlashdan oldin, Quantitative Easing (QE) va Quantitative Tightening (QT) atamalarini tushunishimiz kerak, chunki quyida muhokama qilish ushbu pul siyosati asosida qurilgan. Markaziy banklar inflyatsiyani 2 foizlik sog'lom darajada ushlab turish uchun mas'uldirlar. Har safar inflyatsiya aylanma yo'lni bosib o'tganda, ular iqtisoddagi pul massasini nazorat qilish uchun QE yoki QT ni qo'llaydi va shu bilan xarajatlar faoliyatini rag'batlantiradi.
Kripto, jahon moliyaviy bozorlarining yangi tan olingan qismi sifatida foiz stavkalari qarorlariga munosabat bildiradi. Investorlarning ishtahasi pul massasiga o'zgartirishlar kiritish bilan birga o'zgaradi; agar ular naqd pul zahiralariga kirish imkoniyati cheklanganligini ko'rsalar, potentsial yo'qotishlarni minimallashtirish uchun o'z portfelidagi xavfli investitsiyalar miqdorini kamaytirishlari mumkin va aksincha. QT deb ataladigan birinchi stsenariy, markaziy bank o'z foiz stavkalarini oshirib, bozorlardan likvidlikni olib tashlaganda sodir bo'ladi.
QT ning qarama-qarshi tomoni QE bo'lib, eng keng tarqalgan QE tashabbusi Great Recession-dan keyin Federal Reserve (FED) tomonidan amalga oshiriladi. FED federal mablag'lar stavkasini 2008 yil may oyidan 2018 yil sentyabrigacha xarajatlarni (masalan, iste'mol) oshirish uchun 2% dan past darajada ushlab turdi. Yevrozonada 0% foiz stavkasi Yevropa Markaziy bankining (ECB) sobiq rahbari Mario Dragi tomonidan blokning deflyatsiyasiga javoban 2016 yilda boshlangan edi.
FED balansi va likvidligi
Google Trends ma'lumotlariga ko'ra, 2023-yil may oyining ikkinchi yarmida “qarz chegarasi” va “qarz chegarasi” bo'yicha qidiruvlar soni kuniga o'rtacha 58 tani tashkil etadi, bu ular olgan ommaviy axborot vositalariga ta'sir qilish darajasiga nisbatan unchalik ko'p emas.
Qo'shma Shtatlar o'z qarzlarini to'lamay qolishi mumkinligi haqidagi tushuncha xavfli bo'lib tuyulishi mumkin, ammo oqibatlari shunchalik qo'rqinchli va yuqumli bo'lar ediki, bunday hodisaning ehtimoli juda kamtarona hisoblanadi. Endi Vakillar Palatasi Spikeri va Prezident qo'llarini silkitib, barcha FUD - qo'rquv, noaniqlik va shubha - nihoyat supurib tashlandi; qisqa muddatli veksellar bo'yicha daromadlilik sezilarli darajada pasaydi (quyidagi jadvalga qarang), ya'ni investorlarning obligatsiyalarga bo'lgan ishonchi tiklanmoqda.
Qimmatli qog'ozlar bozorlari bitimning "rasmiylashtirilganidan" mamnun: SP 500 indeksi 2.48 foizga (bozor 2023 yil 6 iyunda yopilgani sababli) 31 maydagi 4,179.83 ko'rsatkichdan, NASDAQ kompozit indeksi esa 13,276.42 foizga ko'tarildi (+276,64 foiz). ), holbuki Bitcoin xuddi shu davrda o'z qiymatining 0.6 foizini yo'qotdi.
Davlat qarzi limitini oshirish faqat boshlanishi
Garchi biz Armageddon guvohi bo'lmaganimizdan baxtiyor bo'lsak-da, kapital bozorlaridagi uzoq muddatli oqibatlarni muhokama qilish kerak. 1960 yildan beri AQSh qarz limiti 78 marta doimiy ravishda oshirildi, vaqtincha uzaytirildi yoki yangilandi, bu esa AQSh hukumatining qarz olish qobiliyatining xavotirli o'sishi tendentsiyasini anglatadi. 2023 yil may oyining oxiriga kelib, FED aktivlarining umumiy qiymati8,385,854 million AQSh dollarini tashkil etadi, bu Coviddan oldingi (2020 yil mart) qiymatidan deyarli ikki baravar yuqori.
Milliy qarz limitining to'xtatilishi bilan FED, ehtimol, o'z balansini qisqartirishda davom etadi. QT davom etishi kerak; bozor ishtirokchilarining uchdan bir qismi FED 2023 yil iyun oyida foiz stavkasini yana chorak punktga oshirishini prognoz qilmoqda, bu esa bozorlarning likvidligini yanada pasaytiradi. Barcha media o'yinlari va ekspert muzokaralaridan tashqari, FEDning "narx barqarorligi va maksimal bandlik" ikki tomonlama mandati biz e'tiborni qaratishimiz kerak bo'lgan narsadir.
2022 yil aprel oyida ushbu yangi QT bosqichi boshlanganidan beri AQSh iste'moli va mehnat bozorining qisqacha mazmuni. Inflyatsiya 2022 yil iyun oyidan beri doimiy ravishda pasaydi. Biroq, "aniqroq" deb ataladigan inflyatsiya darajasi, asosiy CPI (CPI minus energiya va oziq-ovqat) sezilarli o'zgarishlarni ko'rsatmaydi. Hali ham optimistik ish bilan ta'minlangan vaziyatni va boshqa bir prognozni, agar bir nechta bo'lmasa, stavkaning ko'tarilishi oqilona asoslanadi.
Kripto AQShda xavfsizlik deb hisoblanadi
Kredit inqirozi kripto bozorlari uchun u qadar halokatli bo'lmasa-da, AQSh rasmiylarining kriptoga nisbatan dushmanona munosabati sanoat uchun katta xavf tug'diradi. Birinchidan, kriptoga qarshi eng ko'p sotiladigan fiat valyutasi AQSh dollaridir va USD bilan bog'langan stabilkoinlarning bozor qiymati shunchaki yengib bo'lmas. Yoqish / o'chirish rampasidagi qiyinchiliklar, shubhasiz, kriptovalyuta moslashuviga ta'sir qiladi; Bu, agar Coinbase davom etayotgan tartibga solish kurashiga berilsa, AQShda jamlangan kripto startap ekotizimiga yomon zarba haqida gapirmasa ham bo'ladi.
2023-yil, 5-iyun kuni Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) Binance, Binance.US va Binance CEO Changpeng Zhao ustidan sudga da'vo ochdi. Albatta, yangiliklar kripto uchun qizil degan ma'noni anglatadi, lekin Binance.US hajmi Binancedan ancha kichikroq. Gox hack. Eng muhimi, SEC kamida 10 tokenni qimmatli qog'ozlar sifatida aniqlaydi: SOL, ADA, MATIC, FIL, ATOM, SAND, MANA, ALGO, AXS va COTI va ular o'zlarining steyking dasturlari orqali "ro'yxatdan o'tmagan taklif va qimmatli qog'ozlarni sotish" va Coinbase Walletning "ro'yxatdan o'tmagan brokerlik faoliyati" uchun Coinbasedan qanday haq oladilar — ta'rifi bo'yicha qamoqqa olinmaydigan hamyon. Agar Coinbase ishni jangsiz hal qilishni tanlasa, u kelajakda kripto bilan bog'liq har qanday holatlar uchun zararli pretsedent bo'lib xizmat qiladi.
Hali ham kriptovalyuta uchun juda ko'p joy bor
AQSh kripto bilan bog'liq masalalarga qattiq yondashishi mumkin, ammo ko'proq mamlakatlar va mintaqalar kriptoga stolda joy berishga qaror qilishdi. Endi Yovvoyi G'arb foydalanuvchilarni yaxshiroq himoya qilish va tajriba va barqaror o'sish uchun butun raqamli makon uchun ko'proq rasmiy yordamga teng emas.
Osiyo
Kripto rivoyatining virtual umurtqasi blokcheyn texnologiyalarida yotadi, ularning rivojlanishi sayohat, o'yin-kulgi, o'rganish, sport, ijtimoiy media va sog'liqni saqlashdan tortib moliya va shaxsiy hayotgacha bo'lgan ko'plab sohalar uchun foydalidir. Shu sababli, ko'plab mamlakatlar va mintaqalar o'zlarini yangi global kripto markazi sifatida ko'rsatdilar, masalan, Buyuk Britaniya, Gonkong va Singapur. Kriptokompaniyalar uchun yangi uy bo'lish istagini ro'yobga chiqarishni eng ko'p istagani Gonkong bo'lib, u yaqinda chakana foydalanuvchilarga kripto savdosiga kirish huquqini berishdan oldin virtual aktivlarga xizmat ko'rsatuvchi provayderlar (VASP) uchun litsenziyalash dasturini ochgan. Shuningdek, ular e-HKD uchun uchuvchini ishga tushirish uchun Ripple-ni tanladilar. 2022 yilning oxirgi kunlarida Osiyodagi birinchi kripto ETF Gonkong fond birjasida debyut qildi va 2023 yil aprel oyida Gonkong moliya kotibi idorasi Gonkongdagi Web3 ekotizimlari Cyberportga 500 million HK dollari miqdorida subsidiya ajratilishini e'lon qildi.
Boshqa tomondan, Singapurning rejasi chakana savdoga emas, balki kripto-biznes va muassasalarga qaratilgan. DBS, aktivlari bo'yicha Janubi-Sharqiy Osiyodagi eng yirik bank, 2020-yil dekabr oyida DDEx institutsional kripto savdosi uchun o'z platformasini taqdim etdi. Bu yerda sotiladigan oltita kriptoaktivlar orasida BTC, ETH, XRP, BCH, DOT va ADA mavjud. Bir yil o'tgach, bank The Sandbox bilan hamkorlikda metaversega kirdi.
Hozirda kriptovalyuta qazib olish bo'yicha dunyoda ikkinchi o'rinda turadigan Rossiya bu afzallikdan foydalanib, eksport va import bitimlari uchun kriptodan foydalanmoqchi. Agar qonun loyihasi qonunga aylansa, bu PoW kriptovalyutalariga, ayniqsa Bitcoinga bo'lgan talabga ta'sir qiladi va ularning narxini oshiradi.
Yevrozona va Buyuk Britaniya
2023-yilning, 20-aprelida Yevropa Parlamenti 2024-yilning 3-choragida kuchga kirishi kerak bo'lgan “Kripto-aktivlar bozori to'g'risida”gi (MiCA) muhim qonun loyihasini qabul qildi. MiCA-ning asosiy e'tibori kripto aktivlari uchun xizmat ko'rsatuvchi provayderlarni (CASP) ma'muriyatiga aylantiradi, ular kripto va kripto xizmatlarini taklif qiladigan har qanday kompaniyani o'z ichiga oladi, hatto ular token emitenti bo'lmasa ham. Stabilkoinlarga nisbatan qattiqroq qoidalar Terra (LUNA) qulashi kabi sanoat muvaffaqiyatsizliklarining oldini olish uchun mo'ljallangan, ammo ko'plab tanqidchilar bu qoidalar nodavlat valyutalarning o'sishini bostirishini aytishadi. NFT va kripto kreditlash MiCA tomonidan aniq qamrab olinmaydi.
Jismoniy jihatdan qo'llab-quvvatlanadigan stabilkoinlar uchun ikkinchi eng yaxshi mos yozuvlar valyutasi yevro hisoblanadi. 2023 yilning birinchi besh oyi davomida USDT (TetherUSD) aylanma taklifi 25,6 foizga, EURT (TetherEuro) 0,2 foizga va EUROC (CircleEuro) 93,6 foizga oshdi. Shu bilan birga, USDC (CircleUSD) taklifi 34.9% ga kamaydi. USDT va USDC ning umumiy bozor kapitali 1.2% ga o'sdi, bu EURT va EUROC bozor kapitalining 10.8% o'sishidan ancha kichik ko'rsatkich. Yevro denominatsiyalangan stabilkoinlar hajmi ham o'sish tendentsiyasini ko'rsatmoqda.
2023 yil fevral oyida HM G'aznachilik kriptovalyutani tartibga solish bo'yicha o'z takliflarini e'lon qildi va maslahat so'radi. Bu Bosh vazir Rishi Sunakning fintech va innovatsiyalarga e'tibor qaratadigan Edinburg islohotidan keyin Buyuk Britaniyani kripto xaritasiga qo'yish bo'yicha kripto-do'st rejasining bir qismidir.
Keling, bir lahzaga ushbu hududlardagi makro muhitni ko'rib chiqaylik. Quyida ECB 2022 yil aprel oyida QTni boshlaganidan beri Yevrozona va Buyuk Britaniyada inflyatsiya darajasini ko'rsatadigan diagramma keltirilgan. Yevropa Ittifoqida (HICP) inflyatsiya 2022-yil oktabr oyidan beri allaqachon sovib, 2% gacha qisqardi. Angliya Banki (BoE) 2022 yil fevral oyidan beri foiz stavkasini oshirishda davom etmoqda, bu esa Yevropa Ittifoqidagi kabi inflyatsiya egri chizig'iga (CPIH) olib keldi, lekin unchalik muhim emas. BoE dan uzoq muddatli stavkalar oshishini kutish yaxshiroqdir; ECB shunga qaramay, ikki chorak iqtisodiy pasayishdan so'ng QT jarayonini qayta hisoblash kerak bo'ladi.
Qanday bo'lmasin, Yevropa Ittifoqi va Buyuk Britaniya rasmiylarining yanada muvofiqlashtirilgan tartibga solish bazasini yaratishga qaratilgan sa'y-harakatlari ushbu sohalarda kripto faoliyatiga yangi hayot bag'ishlashi mumkin.
CBDC va tokenlashtirilgan aktivlar
Markaziy bankning raqamli valyutasi (CBDC) muqarrar tendentsiyadir. 114 mamlakat CBDC-ni o'rganmoqda, Xitoy esa eng muvaffaqiyatli uchuvchilarni namoyish etdi. 2023-yil 18-mayda Ripple o'zining yangi Ripple CBDC platformasini ishga tushirganini e'lon qildi, bu faqat CBDC-lardan foydalangan holda tezkor hisob-kitoblar va to'lovlar uchun ishlab chiqarilgan “yechim” va, albatta, ko'proq infratuzilma provayderlari bo'ladi.
CBDC bilan taraqqiyot tartibga solinadigan tokenlashtirilgan aktivlar dunyosiga eshik ochadi - obligatsiyalar, qimmatli qog'ozlar va ipoteka. DeFi missiyasi innovatsiyalar (masalan, likvidli steyking derivativlari) va ruxsatsiz va ishonchsiz bitimlar orqali an'anaviy moliyani buzishdir, ammo vaqt o'tishi bilan global investorlar CBDC tufayli an'anaviy aktivlarning ko'pligiga oson kirishadi.
Kripto potentsial xavflardan yuqori ko'tariladi
Bitcoin "to'g'ridan-to'g'ri elektron naqd pul" sifatida paydo bo'ldi va oxirigacha neytral bo'lib qoladi. (Ya'ni, agar Satoshi Nakamoto boshqa ko'rinmasa.) Haddan tashqari spekulyatsiya va "degen" dan foydalanish amaliyotlaridan tashqari, Bitcoin haqiqatan ham dunyodagi xolis va xavf-xatarsiz qiymat omboridir - cheksiz bosib chiqarish, sukut qilish xavfi yo'q, zararli manipulyatsiya yo'q. Bu smart shartnomalar kuchi bilan birgalikda har qanday fiat valyutasiga haddan tashqari ishonish bilan bog'liq tizimli xavfni bartaraf etish va haqiqatan ham markazlashmagan dunyoni yaratish uchun to'liq foydalanish kerak.
Shu bilan birga, biz Jim Cramer-ning maslahatiga amal qilishimiz va buning teskarisini qilishimiz mumkin: texnologiya va AI-ga investitsiya qilish (biz bilamizki, Inverse Cramer ETF bor). Lekin mushukka yo'q demagan ma'qul, to'g'rimi Jim?
Manba: Jim Cramer-ning Twitter sahifasi
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolada keltirilgan fikrlar faqat ma'lumot uchun mo'ljallangan. Ushbu maqola muhokama qilingan mahsulot va xizmatlar yoki investitsiya, moliyaviy yoki savdo maslahatlarini tasdiqlamaydi. Moliyaviy qarorlar qabul qilishdan oldin malakali mutaxassislar bilan maslahatlashish kerak.
