Bitkoinning ko'tarilishi: $100K va undan ortiq qiymatlarni baholash istiqbollari
2024-yil 22-noyabr holatiga ko'ra, bitcoin 99,000 dollar atrofida sotilmoqda, bu ramziy olti raqamli bosqichga juda yaqin. Uning meteorik o'sishi institutsional manfaatlarning yaqinlashishini, taklifning qisqarishini va makroiqtisodiy va siyosiy o'zgarishlarni aks ettiradi. Bitcoinning 100,000 dollardan ortiq traektoriyasini tushunish va asoslash uchun biz uning joriy narxini yoritib beruvchi va uning kelajakdagi o'sishi uchun tuzilgan asosni ta'minlovchi baholash modellarini ko'rib chiqamiz.
Bitcoinning bahosi diskontlangan pul oqimi (DCF) kabi an'anaviy moliyaviy ko'rsatkichlarga zid keladi, chunki unda naqd pul oqimlari, dividendlar yoki taqqoslanadigan daromadga asoslangan atributlar yo'q. Buning o'rniga, Bitcoinning o'ziga xos xususiyatlariga moslashtirilgan muqobil ramkalar paydo bo'ldi - tanqislik, tarmoq effektlari va uning qiymat ombori sifatida o'zgartiruvchi roli. Keling, eng ko'p qabul qilinganlarni ko'rib chiqaylik.
1. Xarajatlarni hisoblash modeli: minimal narxni belgilash
1.1. Asosiy kontseptsiya: Bitcoinning qiymati uning ishlab chiqarish tannarxi bilan uzviy bog'liq bo'lib, bu asosiy narx tagini ta'minlaydi.
Elektr energiyasidan foydalanish, uskunaning amortizatsiyasi va operatsion xarajatlar kabi omillar bilan belgilanadigan bitcoinning ishlab chiqarish qiymati doimiy ravishda uning narxi uchun juda muhim pastki chegara bo'lib kelgan. Tarixiy jihatdan, Bitcoin uzoq vaqt davomida kamdan-kam hollarda ishlab chiqarish tannarxidan pastroq sotilgan, chunki bu senariy kam samarali maynerlarni tarmoqdan chiqishga majbur qiladi, bu esa ta'minotni pasaytiradi va narxlarni oshiradi.
1.2. Joriy ko'rsatkichlar:
● 2024 yil noyabr holatiga ko'ra, bitta Bitcoin qazib olishning o'rtacha global ishlab chiqarish qiymati taxminan 85,000 dollarni tashkil qiladi . Bu 2024 yilgi yarmiga bo'lgan xalvingdan oldingi darajalarning deyarli ikki baravar o'sishini aks ettiradi, bu esa blok mukofotlarini 6,25 BTCdan 3,125 BTCgacha qisqartirdi. Cheklangan blokli mukofotlar uchun maynerlar o'rtasida kuchaygan raqobat ishlab chiqarish xarajatlarini yanada oshirdi.
● 2024-yilning ko'p qismida ishlab chiqarish xarajatlaridan oshib ketish uchun kurashganidan so'ng, noyabr oyida Donald Trampning saylovdagi g'alabasidan so'ng Bitcoin narxlari ushbu darajadan oshib ketdi, bu esa kriptoparastlik siyosati va tartibga solishning ravshanligiga ishonchni qayta tikladi.
1.3. 100 ming dollarga ta'sir: ishlab chiqarish xarajati modeli Bitcoin uchun mustahkam va ko'tarilgan narx tagini taklif qiladi. Hozirgi narxlar ishlab chiqarish xarajatlaridan yuqori bo'lgan maynerlar tarmoq xavfsizligi va barqarorligini ta'minlash orqali daromad olishmoqda. Barqaror talab va ta'minotning xalvingdan keyin qisqarishi bilan birgalikda model Bitcoinning 100,000 dollargacha bo'lgan traektoriyasini asosli va barqaror bosqich sifatida qo'llab-quvvatlaydi.
2. Zaxiradan oqimga modeli: Tanqislik qiymatni keltirib chiqaradi
2.1. Asosiy kontseptsiya: Qimmatli qog'ozlar oqimi nisbati bilan o'lchanadigan taqchillik Bitcoinning uzoq muddatli qiymatining asosiy omili bo'lib qolmoqda.
Zaxiradan oqimga modeli Bitcoinning aylanma ta'minotini (aksiyani) yillik ishlab chiqarish tezligini (oqimi) solishtirish orqali tanqislikni hisoblab chiqadi. Tarixiy jihatdan, ushbu model Bitcoinning tanqisligi va uning narxi o'rtasida kuchli bog'liqlikni ko'rsatdi, bunda qimmatli qog'ozlar oqimining yuqori nisbati katta tanqislik va yuqori baholarni ko'rsatadi.
2.2. Hozirgi tanqislik:
● 2024-yil xalvingidan so'ng, bitcoinning zaxiralar oqimi nisbati sezilarli darajada oshib, taxminan 120 ga yetdi, bu uning hozirgi kunga qadar eng cheklangan ta'minot dinamikasini aks ettiradi. Bu bitcoinni oltinga nisbatan sezilarli darajada kamaytiradi, zaxiradan oqimga nisbati taxminan 58 ga teng.
● Qimmatli qog'ozlar oqimi jadvalida ko'rsatilganidek, Bitcoin narxi (kunning oxiridagi ma'lumotlar nuqtalari sifatida ifodalanadi) ba'zi og'ishlar bilan bo'lsada, model tomonidan prognoz qilingan diapazonlarda trendga ega. 2024-yilga yaqin yorqin qizil bo'lim xalvingdan keyingi to'g'ridan-to'g'ri davrni bildiradi, bu davrda yangi ta'minotning qisqarishi bilan tanqislik kuchayadi.
Manba: BitBo
2.3. $100K uchun shartlar
Grafik shuni ko'rsatadiki, Bitcoinning narxlari traektoriyasi ko'pincha zaxiradan oqimga proyeksiya chizig'idan (sariq) pastda birlashadi, ayniqsa xalvingdan keyingi davrlarda. Biroq, talab kamaygan taklifga to'g'ri kelganligi sababli, narxlar tarixan bu prognozlarga yaqinlashgan yoki oshib ketgan. 2024-yilda zaxiradan oqimga modeli Bitcoinning 100,000 AQSh dollaridan oshib ketishi potentsialini qo'llab-quvvatlaydi, chunki kamaytirilgan taklif ortib borayotgan institutsional talabni qondiradi (bu, ayniqsa, spot Bitcoin ETF-larining yaqinda tasdiqlangani va ijobiy tartibga solish hissi bilan mustahkamlangan). Bu tanqislik va talabning uyg'unligi barqaror o'sish sur'ati uchun zamin yaratadi.
3. Metkalf qonuni: Tarmoq effektlaridan eksponensial o'sish
3.1. Asosiy kontseptsiya: Bitcoinning qiymati Metkalf qonuni tamoyillariga amal qilgan holda foydalanuvchi bazasi kengaygan sari eksponent ravishda o'sib boradi. Ushbu qonun tarmoqning qiymati uning foydalanuvchilar sonining kvadratiga mutanosib ekanligini ta'kidlaydi, bu tarmoq o'sishini Bitcoinni baholashning asosiy omiliga aylantiradi.
3.2. Tarmoqni qabul qilish va o'sish ko'rsatkichlari:
2019 va 2024-yillar oralig'ida faol bitcoin manzillari soni sezilarli darajada o'sdi, 362 milliondan 897 milliongacha ko'tarildi - atigi besh yil ichida foydalanuvchilar soni ikki baravar ko'p. Xuddi shu davr mobaynida bitcoinning bozor kapitallashuvi qariyb 13 baravar oshdi, 2019-yil 1-yanvardagi 67 milliard dollardan 2024-yil 1-yanvarda 865 milliard dollargacha . Ushbu o'sish traektoriyasi Metkalf qonuni bilan chambarchas mos keladi, bu foydalanuvchi bazasi ikki baravar ko'payishi bilan tarmoq qiymati (va bozor qiymati) taxminan to'rt baravar oshishi kerakligini ko'rsatadi.
2024-yilning 21-noyabriga kelib, bitcoinning bozor kapitallashuvi taxminan 1,95 trillion dollarga o'sdi, bu raqam qabul qilishning davom etishi va institutsional ishtiroki tufayli kuchaydi, masalan, yil boshida spot Bitcoin ETF-larining tasdiqlanishi .
NVM nisbati tarmoq qiymatini tasdiqlash sifatida:
Tarmoq qiymati Metkalfe nisbati (NVM) Bitcoinning bozor kapitallashuvini (log shkalasi) uning faol manzillari kvadratiga (log shkalasi) solishtirish orqali Metcalfe qonuni uchun miqdoriy proksi-serverni taklif qiladi. Bu nisbat Bitcoin narxining tarmoq faoliyatiga nisbatan haddan tashqari baholangan yoki kam baholanganligini baholashga yordam beradi.
● Barcha vaqtlardagi eng yuqori (ATH) NVM nisbati 1,34 2024-yil 10-iyun kuni roy berdi va tarmoqni qabul qilish bilan bog'liq holda spekulyativ faollikning kuchaygan davrini (xalvingdan keyingi sabablar) aks ettiradi.
● 2024-yil noyabr oyining oxiriga kelib, yangilangan NVM ma'lumotlari mavjud bo'lmasada, faol manzillar va bozor kapitallashuvining sezilarli o'sishi tarmoqning mustahkamligicha qolayotganidan dalolat beradi. Joriy narxlar darajasi, ehtimol, 2024 yil o'rtalariga nisbatan bozor qiymati va tarmoq yordami o'rtasidagi muvozanatli munosabatni aks ettiradi.
3.3. $100K uchun shartlar
Bitcoinning 100,000 AQSh dollarigacha va undan yuqori bo'lgan traektoriyasi Metkalf qonuniga mos keladigan foydalanuvchi bazasining barqaror o'sishi bilan asoslanadi. 2019-yildan 2024-yilgacha faol manzillarning ikki baravar ko'payishi va bozor kapitalining eksponentsial o'sishi tarmoq effektlari Bitcoin bahosiga qanday ta'sir qilganini ko'rsatadi.
2024-yil iyun oyida NVM nisbatining ATH potentsial spekulyativ cho'qqini ta'kidlagan bo'lsada, narxning keyingi barqarorlashuvi va qabul qilinishi Bitcoinning yuqori narx darajasini saqlab turish qobiliyatini kuchaytiradi. Taxminan 900 million faol manzil va 2 trillion dollarga yaqin bozor kapitallashuvi bilan Bitcoinning joriy bahosi tarmoq asoslari bilan kuchli quvvatlanadi. Institutsional oqimlarning davom etishi va global qabul qilinishi Bitcoin uchun 100,000 dollardan oshib ketishi uchun mustahkam poydevor yaratadi, bu uning kengayayotgan foydalanuvchi bazasi tufayli tarmoq qiymatining eksponentsial o'sishini aks ettiradi.
4. Umumiy manzilli bozor (TAM) modeli: Bozor potentsialini egallash
4.1. Asosiy kontseptsiya: Bitcoinning qiymati uning bozor kapitallashuvini oltin, fiat valyutalari va kengroq moliyaviy tizim kabi buzishni maqsad qilgan aktivlar sinflarining umumiy hajmiga solishtirish orqali baholanadi.
4.2. Aktivlar reytingidagi joriy o'rni:
2024-yil 21-noyabr holatiga ko'ra, Bitcoin 1,95 trillion dollarlik bozor kapitallashuviga ega bo'lib, u jahon miqyosida 7-o'rinni egalladi. U Alphabet (Google) va Amazon kabi yirik korporatsiyalarning orqasida, Saudi Aramco va kumushdan yuqorida joylashgan . Bitcoinning har bir tanga uchun 99,000 dollar atrofidagi narxi uning global qiymat va raqamli garov sifatidagi potentsialining e'tirof etilishini aks ettiradi. Biroq, bu bozor qiymati hali ham global qiymat va moliyaviy tizimlarni qamrab oladigan umumiy manzilli bozorining bir qismini tashkil etadi.
Bitcoin vs. Oltin va boshqa qimmatbaho aktivlar:
Bitcoin ko'pincha o'zining doimiy ta'minoti, markazlashtirilmagan tabiati va qiymat ombori sifatidagi funksiyasi tufayli oltin bilan taqqoslanadi. Hozirda oltin 18,08 trillion dollarlik bozor kapitallashuvi bilan jahon aktivlari orasida birinchi o'rinni egallab turibdi. Agar Bitcoin oltin bilan paritetga erishsa, uning bozor kapitali taxminan to'qqiz baravar ko'tarilib, 18 trillion dollarga ko'tarilishi kerak bo'ladi, ya'ni Bitcoin narxi ~ 500,000 dollarni tashkil qiladi.
Oltindan tashqari, Bitcoin kumush (1,75 trillion dollar bozor qiymati), fiat valyutalari va davlat obligatsiyalari kabi an'anaviy moliyaviy vositalar bilan raqobatlashadi. Bitcoinning 1,958 trillion dollarlik bozor kapitali hali ham ushbu ko'rsatkichlarning ko'pchiligidan ancha past, shuning uchun o'sish uchun muhim joy.
Kengroq umumiy manzilli bozor:
Qimmatli qog'ozlar, ko'chmas mulk, tovarlar va moliyaviy derivativlarni o'z ichiga olgan barcha asosiy aktivlarning umumiy global bozor kapitali taxminan 113,213 trillion dollarni tashkil qiladi. Agar Bitcoin ushbu umumiy miqdorning atigi 1,73% ni egallagan bo'lsa, u 2 trillion dollarlik bozor kapitaliga erishadi, bu uning har bir tanga uchun 99,000 dollarlik hozirgi qiymatiga mos keladi.
Qo'shimcha istiqbol uchun:
● Agar Bitcoin global aktivlarning 3 foizini egallasa, uning bozor qiymati 3,39 trillion dollarga ko'tariladi, bu esa har bir Bitcoin uchun taxminan 170,000 dollarni tashkil qiladi.
● Bozorga 10% kirib borganida, Bitcoin 11,32 trillion dollarlik bozor kapitaliga ega bo'lib, oltin bilan raqobatlashadi va uning narxini har bir tanga uchun 500,000 dollardan oshiradi.
4.3. $100K uchun shartlar
Bitcoinning 100,000 dollargacha ko'tarilishi uning umumiy manzilli bozoriga oddiygina kirib borishini aks ettiradi. Hozirgi vaqtda Bitcoin global aktivlar qiymatining 2% dan kamrog'ini tashkil qiladi, bu qabul qilish chuqurlashishi va uning raqamli garov va qiymat zaxirasi sifatida foydasi kengroq e'tirof etilishi bilan sezilarli o'sish potentsialini ta'kidlaydi.
TAM modeli 100,000 dollarni nafaqat erishish mumkin, balki barqaror degan fikrni kuchaytiradi, chunki Bitcoin institutsional qo'llab-quvvatlashni davom ettirmoqda va jahon moliya tizimining katta ulushi uchun oltin va fiat valyutalari kabi an'anaviy aktivlar bilan raqobatlashmoqda. Makroiqtisodiy xedjlashda ham, markazlashmagan moliyada ham o'z rolining tobora ortib borayotgan e'tirofi bilan Bitcoin 100,000 dollardan oshib, uzoq muddatda yuqori baholarga ko'tarilish uchun yaxshi mavqega ega.
5. MVRV: Hissiyot va tasdiqlash modeli
5.1. Asosiy kontseptsiya: Bozor qiymatining realizatsiya qilingan qiymatga (MVRV) nisbati Bitcoinning bozor qiymatini realizatsiya qilingan qiymati bilan taqqoslaydi va zanjirdagi faoliyatga nisbatan uning haddan tashqari baholangan yoki kam baholanganligi haqida tushuncha beradi.
● MVRV > 3: Haddan tashqari baho va bozorning potentsial qizib ketishi signallari.
● MVRV < 1: past baho va potentsial jamg'arish imkoniyatlarini ko'rsatadi.
5.2. Joriy kuzatuvlar:
● 2024-yil oktyabr oyining oxiriga kelib, MVRV 2.0 ga yaqin bo'lib, Bitcoinning o'sish sur'ati bozor kapitali va realizatsiya qilingan qiymat o'rtasidagi barqaror muvozanatni aks ettiradi.
● 2024-yil mart oyida 2.75-dagi ATH MVRV ETF ma'qullaganidan keyin spekulyativ mitingga to'g'ri keldi, bu keyinchalik tuzatildi va shu tariqa qizib ketish ko'rsatkichi sifatida o'z rolini namoyish etdi.
Muhim eslatmalar:
MVRV baholash modelidir, lekin avval muhokama qilingan asosiy asoslardan farq qiladi, masalan, Zaxiradan oqimga yoki Metkalf qonuni. Uning xulq-atvori va qisqa muddatli yo'nalishi uni uzoq muddatli potentsialni prognoz qilish uchun kamroq moslashtiradi, lekin bozor kayfiyati va narx barqarorligini tushunish uchun qo'shimcha vosita sifatida juda qimmatlidir.
Bitcoinning makroiqtisodiy qiymat drayverlarini o'rganadigan uzoq muddatli modellardan farqli o'laroq, MVRV ushbu kengroq doiralar va real vaqtdagi bozor sharoitlari o'rtasidagi bo'shliqni yopadi. U joriy narxlar darajasi barqarormi yoki spekulyativ oshib ketishini aks ettiradimi, bozor sog'lig'ini nazorat qilish nuqtasi bo'lib xizmat qiladimi, degan amaliy ma'lumotlarni taqdim etadi.
Foydali bo'lishiga qaramay, MVRV cheklovlarga ega. Uning qisqa muddatli yo'nalishi va narxlarning o'zgarishiga sezgirligi uning uzoq muddatli baholashni baholash uchun mustaqil ko'rsatkich sifatida ishlay olmasligini anglatadi. Buning o'rniga, u Bitcoin bozor dinamikasini har tomonlama tahlil qilish uchun fundamental modellar bilan birlashtirilganda yaxshi ishlaydi.
5.3. $100K uchun shartlar
100,000 dollarda, 1-2,5 ga yaqin MVRV nisbati Bitcoin narxi spekulyativ ortiqcha emas, balki realizatsiya qilingan qiymatga asoslanganligini ko'rsatadi. Oxirgi 2.0 nisbati Bitcoin yaqinda o'sishi va tarmoq faolligini hisobga olgan holda adolatli baholanadi degan fikrni qo'llab-quvvatlaydi.
Agar MVRV 3 dan yuqori bo'lsa, bu potentsial qizib ketishni taklif qiladi. Aksincha, tarixiy me'yorlar doirasidagi barqaror yoki biroz ortib borayotgan nisbat sog'lom o'sishni aks ettiradi va Bitcoinning 100,000 dollardan yuqori ko'tarilishi va barqarorligini oqlaydi. MVRV uzoq muddatli baholash modeli bo'lmasada, u bozor sharoitlarini real vaqtda tanqidiy tekshirishni ta'minlaydi va uni foydali qo'shimcha vositaga aylantiradi.
Xulosa
Bitcoinning baholash modellari birgalikda uning 100,000 dollargacha ko'tarilishiga olib keladigan nozik mexanizmlarni ochib beradi. Ishlab chiqarish tannarxining modeli mayning sanoati iqtisodiyotining hal qiluvchi rolini va taqchillikdan keyingi xalvingni aks ettiruvchi aniq narxlarni belgilaydi. Shu bilan birga, zaxiradan oqimga modeli Bitcoinning ta'minot dinamikasini ortib borayotgan tanqislik va yuqori narxlar o'rtasidagi kuchli bog'liqlik sifatida qamrab oladi. Metkalf qonuni tarmoq effektlarining kuchini namoyish etadi, bunda foydalanuvchilarning eksponensial o'sishi to'g'ridan-to'g'ri bozor qiymatiga aylanadi, TAM modeli esa Bitcoinni global aktivlar bozorlarining keng manzarasida joylashtirish istiqbolini kengaytiradi. Ushbu ramkalar, MVRV kabi xatti-harakatlar vositalari bilan to'ldirilganda, Bitcoin traektoriyasini va uning o'sishining barqarorligini baholash uchun har tomonlama linzalarni taklif qiladi.
Ushbu modellarning yaqinlashuvi Bitcoinning joriy narxlari darajasi va uning yanada kengayish potentsialiga mustahkam asos bo'lishiga ishora qiladi. Uzoq muddatli baholashni qisqa muddatli bozor hissiyotlari bilan uyg'unlashtirgan holda, bu tushunchalar Bitcoinning qiymat ombori, raqamli garov va moliyaviy innovatsiyalar sifatida rivojlanayotgan rolini ta'kidlaydi. Tanqislik, qabul qilish yoki makroiqtisodiy siljishlar sabab bo'ladimi, Bitcoinning o'sishi uning global moliyaviy ekotizimdagi o'sib borayotgan ahamiyatini ta'kidlaydi va uning keyingi bosqichlarini ham jozibali va ishonchli qiladi.
Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolada keltirilgan fikrlar faqat ma'lumot uchun mo'ljallangan. Ushbu maqola muhokama qilingan mahsulot va xizmatlar yoki investitsiya, moliyaviy yoki savdo maslahatlarini tasdiqlamaydi. Moliyaviy qarorlar qabul qilishdan oldin malakali mutaxassislar bilan maslahatlashish kerak.
