Межсетевой инструмент для DeFi: что такое обернутые токены

Что такое обернутые токены

Обернутые токены (wrapped tokens) — это аналог обычных активов (криптовалют, товаров, акций и так далее), которые выпускаются под их залог в сторонних блокчейнах. Например, тот же стандартный биткоин не может обращаться в сети Эфириума. Для того чтобы обойти это ограничение, выпускают wrapped BTC (wBTC) — токен стандарта ERC-20. По сути, он выступает неким аналогом исходного биткоина, но в другой сети.

wBTC — это один из самых популярных обернутых токенов. Тем не менее он далеко не единственный. В «обертку» заворачивают разные монеты на многих платформах. Помимо Эфириума этим занимаются, например, на Binance Smart Chain (BSC). Только там токены выпускают по стандарту BEP-20, а не ERC-20, который характерен для Эфириума.

Возникает вопрос: зачем все это надо?

Предназначение обернутых токенов

Так сложилось, что разные криптовалюты используют разные, неодинаковые технологии. Отличаются их сети, блокчейны. Просто так осуществить прямой перевод из одной сети в другую не получится. Кто-то может задаться вопросом — ну и что? Зачем это вообще все надо? Биткоин хорош сам по себе.

В целом такая точка зрения имеет право на существование. Только придерживаются ее далеко не все. Криптоиндустрия продолжила свое развитие после того, как появились Биткоин и Эфириум. В частности, многократно выросло число DeFi-проектов, в которых доступен разнообразный функционал, присущий традиционной экономике. Можно осуществлять займы, наращивать проценты и так далее. Бесспорно, такие услуги оказались востребованы среди пользователей. Возникла потребность в том, чтобы биткоин или эфир можно было задействовать в DeFi. Вот зачем придумали обернутые токены.

Это иногда приводит к необычным практикам. Сейчас, если зайти на некоторые платформы, можно увидеть заголовки и упоминания вроде «стейкинг биткоина». Но это невозможно, в Биткоине используется механизм-консенсуса Proof-of-Work (PoW), какой стейкинг? Он возможен в том числе через использование таких решений как обернутые токены.

А как осуществляется сама процедура «обертывания»?

Принцип работы обернутых токенов

Процесс создания обернутых токенов включает двух участников: непосредственно те, кому нужны токены, и площадки-кастодианы, которые осуществляют выпуск новой криптовалюты. Выпуск включает несколько этапов:

1. Сначала необходимо перевести на адрес организации (кастодиана) нативные (то есть родные) токены в соответствующем блокчейне. Если обертываются биткоины, то в сети BTC, если эфир, то в сети Эфириума и так далее.

2. Кастодиан осуществляет сохранность изначальных токенов и выпуск новых — обернутых.

3. Пользователь делает запрос на обратную конвертацию. Кастодиан возвращает залоговые токены первоначальному владельцу, а соответствующие обернутые исчезают.

Если подумать, то все это очень похоже на то, что представляют собой стейблкоины. Были доллары, стали USDT. Или первоначальное впечатление обманчиво?

Различие стейблкоинов и обернутых токенов

На самом деле здесь все будет упираться в терминологию. Понятие обернутых токенов изначально подразумевало включение в себя стейблкоинов. То есть различий нет, по крайней мере концептуально, по первоначальным практикам. Стейблкоины — просто частный случай обернутых токенов.

Тем не менее время идет и практика меняется. Сейчас обернутые токены — это те, которые обеспечены залоговой криптовалютой. Иными словами, количеству wBTC обеспечено таким же количество BTC.

Стейблкоины отличаются. Тот же USDT не обеспечен исключительно долларом США. Резервы Tether, компании-эмитента этих стабильных монет, включают в себя и ценные бумаги, и деньги, и денежные эквиваленты, и многое другое.

А так ли велика популярность обернутых токенов прямо сейчас?

Популярность обернутых токенов

Однозначного ответа дать нельзя. Например, рассмотрим wBTC. С одной стороны, общая рыночная стоимость всех токенов в обращении составляет свыше $13 млрд. Это больше, чем у, например, криптовалюты Hedera (HBAR), которая располагается на 20 месте по рыночной капитализации среди всех криптоактивов. 

С другой стороны, всего в обращении находится 136 430 wBTC. Это чуть меньше 0,7 % от общего числа биткоинов. Таким образом, если смотреть на цифры в абсолютных величинах в долларах, то wBTC достаточно популярен. Но если отталкиваться от биткоина, то обернутый аналог интересует лишь единицы пользователей.

А какие у обернутых токенов есть преимущества и недостатки?

Преимущества обернутых токенов

• Первый плюс — это межсетевая совместимость. У людей появляется больше возможностей воспользоваться различным функционалом, который может быть недоступен в нативной сети. 

• Второй плюс следует из первого — увеличение ликвидности. Новые функции привлекают большее количество инвесторов и капитал. 

• Третий плюс — обернутые токены увеличивают узнаваемость и распространение нативных токенов.

Недостатки обернутых токенов

Недостатки, как и преимущества, — на поверхности. Так или иначе, обернутые токены предполагают вовлечение третьей стороны — кастодиана. Он может иметь любую репутацию, — тем не менее это не означает, что в вашем случае он не поведет себя недобросовестно. 

Если же кто-то считает, что от всего спасут смарт-контракты, то это тоже ошибочно. При всем том, что технология обладает достаточно большим объемом преимуществ, у нее есть уязвимости для мошенников. А раз так, вероятность потери изначальных активов сохраняется. 

Также стоит понимать, что обернуть можно не любые активы. ...А еще существует определенные регуляторные риски. Учитывая, что криптозаконодательство до конца не изложено относительно обычных криптовалют, что уж говорить про обернутые токены.

Вывод

Таким образом, обернутые токены — это удобная опция для межсетевого взаимодействия с различными криптовалютами. Главное преимущество — возможность использования функционала DeFi. При этом, обернутые токены имеют свои риски, включающие вовлеченность третьей стороны, взлом смарт-контрактов, отсутствие твердой законодательной базы.