Финансирование: почему ICO возрождаются

ICO доминировали в заголовках во время раннего бума криптовалют в 2017 году, привлекая миллиарды долларов для стартапов и способствуя росту блокчейна. Однако после краха криптовалют в 2018 году, усиленного внимания регуляторов и громких неудач, эта модель финансирования потеряла свою привлекательность. Сейчас появляется новая волна интереса к ICO, и некоторые эксперты отрасли считают, что пришло время для их возвращения. Так что же вызывает этот возобновленный интерес?

"Тема ICO возвращается, потому что умные основатели, особенно в США, больше не будут бояться действий Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) после того, как Дональд Трамп станет президентом, а нынешний председатель SEC, Гэри Генслер, уйдет в отставку в январе 2025 года," — сказал мне Фискантес, псевдонимный партнер криптовенчурной фирмы Zee Prime Capital и главный инвестиционный директор Sigil Fund.

Джек Платтс, основатель Hypersphere Ventures, поддержал Фискантеса, сказав мне, что администрация Трампа "поддерживает инновации", в отличие от предыдущей, которая стремилась ограничить криптовалюту и сократить финансирование проектов, базирующихся в США.

Во-вторых, розничные инвесторы "в целом разочарованы" тем, что платят более высокие цены, чем венчурные инвесторы, признавая, что многие оценки "совершенно необоснованны", по словам Дина Эйгенмана, соучредителя и партнера инвестиционной фирмы Dialectic и разработчика смарт-контрактов. "Я думаю, что раунды в $100 миллионов до запуска основной сети остались в прошлом и в целом неустойчивы," — сказал мне Эйгенман.

Джед Брид, основатель и генеральный партнер Breed VC и бывший руководитель цифровых активов в Circle, согласился с Эйгенманом, отметив, что ICO когда-то позволяли розничным инвесторам извлекать выгоду из раннего роста проектов. Однако, поскольку проекты начали привлекать средства от венчурных капиталистов, они теперь часто размещают свои токены с оценкой в миллиарды долларов, оставляя розничным инвесторам ограниченные возможности для роста. "Никто больше не получает свои 100x, что печально," — сказал мне Брид.

Тем временем, Эрик Чжан, управляющий партнер Nomad Capital и бывший руководитель Binance, указал на проблемы с раздачей токенов, что способствует возобновленному интересу к ICO. Чжан сказал, что раздачи привели к плохой удерживаемости пользователей и сильному давлению на продажу после событий генерации токенов (TGE), делая их "неэффективными".

Мэтт О'Коннор, соучредитель недавно запущенной платформы ICO "на основе заслуг" Legion, инкубированной Delphi Labs, сказал, что даже когда большая часть токенов выделяется сообществу, оно не получает их до гораздо более позднего времени — после того, как инсайдеры уже получили свою долю. Это создает "несправедливые условия," — сказал О'Коннор, вызывая вопросы о том, как обеспечить более значимое участие сообщества.

По мере того как ICO привлекают новое внимание, Чжан сказал мне, что он готовится запустить свою собственную платформу, добавляя усилия, подобные Legion О'Коннора.

Новая глава для ICO?

Хотя привлечение средств от ангелов и венчурных инвесторов приносит ценность, О'Коннор подчеркнул, что участие сообщества критически важно для успеха проектов. Он сказал, что ICO позволяют "масштабировать евангелизацию продукта" и получать такой тип обратной связи о продукте, который может предоставить только увлеченное сообщество. Однако О'Коннор признал трудности масштабного участия сообщества, такие как сброс токенов и низкокачественное участие. Чтобы решить эту проблему, О'Коннор сказал, что Legion использует репутационную оценку, чтобы гарантировать, что проекты ICO строят качественное сообщество, одновременно достигая широкого распределения токенов.

Фабрицио Джабардо, другой соучредитель Legion, сказал, что привлечение от 50 до 250 согласованных инвесторов через продажи ICO стимулирует маркетинг из уст в уста и помогает масштабировать проекты.

Чжан также подчеркнул ценность участия сообщества, в то время как Фискантес предложил, чтобы проекты, сосредоточенные на построении сообщества и широком распределении токенов, рассматривали публичные продажи, такие как ICO. Платтс описал ICO как "самый справедливый механизм распределения".

Проверки и ба

ICO: Возвращение с проверками и балансами

Хотя ICO предлагают значительные преимущества, почти 80% всех ICO в 2017 году были мошенничеством, согласно исследованию консалтинговой компании Satis Group. Несмотря на это, некоторые эксперты продолжают поддерживать идею возвращения ICO — но на этот раз с надлежащими проверками и балансами.

О'Коннор отметил, что платформы, такие как Legion и Echo (платформа для ангельских инвестиций, основанная популярным криптотрейдером Джорданом Фишем, также известным как Cobie), помогают гарантировать, что только качественные проекты рассматриваются для их токенсейлов, выступая в качестве защиты от мошенничества. Он также отметил, что Legion находится на пути к тому, чтобы стать полностью регулируемой организацией в соответствии с законом Европейского Союза о рынках криптоактивов (MiCA), и что репутационный рейтинг платформы и другие настраиваемые функции могут дополнительно помочь снизить риски ICO как для проектов, так и для инвесторов.

Ранее на этой неделе Legion провела свою первую продажу ICO для Pulse, проекта DePIN, сосредоточенного на сборе данных о здоровье. Основатель Pulse Ривер Тамур Байг, также известный как Nyx, сообщил мне, что проект планировал собрать $100,000 через Legion, но в итоге получил $600,000 в подписках и теперь рассматривает, кого выбрать. Pulse также провела продажу через Echo, добавил Nyx, отметив, что эти продажи были в первую очередь направлены на привлечение качественного сообщества.

О'Коннор сказал, что Legion планирует провести еще одну продажу ICO на следующей неделе, а затем запланированы продажи примерно раз в неделю до конца года, с еще более частыми продажами, ожидаемыми в следующем году. Cobie's Echo, запущенная в бета-версии в апреле, уже помогла проектам собрать около $30 миллионов на сегодняшний день, согласно посту Cobie на X от 27 ноября.

Примечательно, что Legion недоступна для неквалифицированных или розничных инвесторов из США, а также для инвесторов из некоторых других ограниченных юрисдикций. Но О'Коннор сказал, что Legion хочет быть "везде, где это позволяет регулирование".

Смена фокуса с мимикоинов на ICO?

Как только ICO снова начнут действовать, они могут сместить фокус с мимикоинов, по мнению О'Коннора. Мимикоины часто процветают благодаря восприятию их как менее контролируемых венчурными капиталистами или инсайдерами, добавил он, отметив, что ICO имеют потенциал побудить проекты уделять приоритетное внимание подлинному взаимодействию с сообществом, а не спекулятивному ажиотажу.

Хотя у ICO есть свои преимущества, роль венчурных капиталистов, особенно инвесторов высшего уровня, нельзя недооценивать. Венчурные капиталисты приносят свои навыки и помогают проектам масштабироваться различными способами, признал О'Коннор (сам Legion недавно привлек раунд венчурного капитала). Брид также сказал, что "успех компании, вероятно, гораздо сложнее" только с финансированием ICO, без поддержки венчурного капитала. "Я думаю, что сочетание розничных инвесторов через ICO и венчурных инвесторов — это лучший результат", сказал Брид.

Платтс согласился, сказав, что больше капитала, поступающего в крипто, хорошо для всех, и что возвращение ICO не означает, что венчурные капиталисты пострадают. "Polychain Capital довольно хорошо финансировала Tezos, Filecoin, Polkadot, Dfinity и Cosmos через ICO на тех же условиях, что и розничные инвесторы", сказал он.

Пока криптомир наблюдает за возможным возрождением ICO, даже гиганты индустрии обращают на это внимание. В начале этого месяца a16z crypto, один из крупнейших крипто венчурных капиталистов, заявил, что с возвращением Трампа к власти криптопроекты теперь могут "чувствовать себя уверенно, исследуя все новаторские продукты и услуги, которые позволяют блокчейны, включая токены".

"Для многих из вас, кто откладывал использование токенов для распределения контроля над вашим проектом и построения сообщества из-за опасений по поводу чрезмерного регулирования, теперь вы должны иметь больше уверенности в использовании токенов как законного и законного инструмента", сказал a16z crypto.

Чтобы подписаться на бесплатную рассылку The Funding, нажмите  здесь .