Calcul du prix de référence

Qu'est-ce que le prix de référence ?

Le prix de référence est une mesure du juste prix pour le marché Futures, utilisé pour les calculs du P&L non réalisé, les règlements de taux de financement et les déclenchements de liquidation. Il s'agit de l'un des indicateurs de prix les plus importants dans le domaine du trading de Futures, car il constitue le principal moteur des opérations de marché. Par conséquent, il ne doit pas être trop sensible ou lent à refléter les variations du marché.

Calcul du prix de référence

Futures perpétuels

Pour les Futures perpétuels, le prix de référence est déterminé en calculant trois valeurs de prix bruts et en prenant leur médiane comme prix de référence final. Le prix de référence est actualisé toutes les secondes.

1. Les trois valeurs de prix bruts sont les suivantes :

a. Prix 1 – Dernier prix sur le marché Futures de Bitget

b. Prix 2 – Calculé à partir du prix de l'indice et du taux de financement

c. Prix 3 – Calculé à partir du prix de l'indice et de la base du carnet d'ordres des Futures

2. Calcul du prix 2 :

a. Prix 2 = prix de l'indice × [1 + dernier taux de financement × (délai jusqu'au prochain règlement ÷ intervalle de règlement du taux de financement)]. L'intervalle de règlement du taux de financement et le délai jusqu'au prochain règlement sont mesurés en minutes, la durée spécifique étant déterminée sur la base de l'intervalle de règlement du taux de financement des Futures. Par exemple, si le taux de financement est réglé toutes les 8 heures, l'intervalle de règlement du taux de financement est de 60 × 8 = 480 minutes.

b. Exemple :

i. Prix actuel de l'indice des Futures perpétuels BTCUSDT = 91 500 USDT

ii. Intervalle de règlement du taux de financement pour les Futures perpétuels BTCUSDT = 8 heures = 480 minutes

iii. L'heure actuelle est 07h00 UTC+1, ce qui signifie qu'il reste 2 heures avant le prochain règlement (à 09h00 UTC+1). Ainsi, le temps jusqu'au prochain règlement est de 2 × 60 = 120 minutes.

iv. Dernier taux de financement = 0,01%

v. Prix 2 = 91 500 × (1 + 0,01 % × 120 ÷ 480) = 91 502,2875 USDT

3. Calcul du prix 3 :

a. Prix 3 = prix de l'indice + moyenne mobile (base du carnet d'ordres sur 5 minutes)

b. Étape 1 – Calculer la base du carnet d'ordres Base du carnet d'ordres = (offre 1 + demande 1) ÷ 2 - prix de l'indice. La base du carnet d'ordres est calculée toutes les 5 secondes (c'est-à-dire à 0s, 5s, 10s, ..., 55s de chaque minute). Les prix de l'offre 1, de la demande 1 et de l'indice sont relevés simultanément.

c. Étape 2 – Calculer la moyenne arithmétique de la base du carnet d'ordres sur 5 minutes.
Moyenne mobile (base du carnet d'ordres sur 5 minutes) = (base 1 + base 2 + ... + base 60) ÷ 60. La base du carnet d'ordres est mise à jour toutes les 5 secondes. D'un point de vue mathématique, chaque base est pondérée de manière égale à 1/60.

d. Étape 3 – Prix 3 = prix de l'indice + moyenne mobile (base du carnet d'ordres sur 5 minutes).

4. Prix de référence = médiane (prix 1, prix 2, prix 3)

5. Cas particuliers

a. Lorsque les marchés connaissent des fluctuations de prix soudaines, le prix de référence peut être décalé par rapport aux mouvements réels du marché. Cet écart peut entraîner des différences entre le P&L non réalisé et le P&L réalisé lors de la clôture d'une position. Ce comportement est intentionnel : il empêche les utilisateurs d'être liquidés en raison de pics de prix de courte durée ou de mouvements de manipulation du marché.

b. Dans de tels cas, Bitget peut ajuster la fenêtre de calcul de la moyenne mobile pour le prix 3 ou faire que le prix 1 soit utilisé comme calcul du prix de référence en réponse à des conditions de marché très volatiles.

Livraisons Futures

Pour les livraisons Futures, le calcul du prix de référence diffère en fonction du temps restant à courir jusqu'au règlement :

Période standard (plus de 30 minutes avant la livraison)

Prix de référence = prix de l'indice + moyenne mobile (base du carnet d'ordres sur 5 minutes), calculé de la même manière que le prix 3 pour les Futures perpétuels explicités ci-dessus.

Étant donné que le délai de livraison est souvent très éloigné dans le temps, le prix du marché peut s'écarter considérablement du prix de l'indice en raison de la temporalité.

Moins de 30 minutes avant la livraison

Prix de référence = moyenne mobile (prix de l'indice sur 30 minutes), calculée toutes les secondes. Un total de 1800 points de données (30 minutes × 60 secondes) est utilisé pour le calcul. S'il reste moins de 30 minutes, la moyenne mobile est basée sur les données disponibles. Par exemple, si l'heure de livraison est 09h00m00s UTC+1 et que l'heure actuelle est 08h45m00s UTC+1 (15 minutes restantes), le prix de référence = moyenne mobile (prix de l'indice sur 15 minutes).