Après la dernière réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), le marché des contrats à terme du bitcoin ( BTC ) a enregistré une augmentation de 1,2 milliard de dollars en Open Interest, portant le total à 65 milliards de dollars. Cette montée en puissance des positions longues traduit une confiance accrue des institutionnels dans la hausse du prix du BTC. Pourtant, les investisseurs particuliers, autrefois moteurs de l’essor du marché, semblent moins présents.

Un marché haussier dominé par les institutionnels

Le prix du bitcoin a rebondi après la réunion du FOMC , atteignant 106 500 dollars le 30 janvier. Ce niveau, s'il est maintenu, marquerait seulement la troisième clôture journalière au-dessus des 105 000 dollars depuis le franchissement des 100 000 dollars en décembre 2024. Cette dynamique haussière s’accompagne d’une hausse des taux de financement agrégés, confirmant une prédominance des positions longues.

Dans le même temps, l’attrait pour les ETF Bitcoin au comptant a explosé, leur capitalisation passant de 70 milliards de dollars en novembre 2024 à 125 milliards de dollars fin janvier 2025, soit une augmentation de 78 %. Cette évolution suggère que les nouveaux investisseurs préfèrent s’exposer via ces produits financiers plutôt que d'acheter directement des BTC.

L'intérêt des investisseurs particuliers en berne

Contrairement aux cycles haussiers précédents, où les particuliers étaient au cœur de la dynamique du marché, les données on-chain de Glassnode révèlent une chute de 48 % du volume de transactions des portefeuilles détenant moins de 0,1 BTC depuis novembre 2024. Le volume horaire de dépenses des petits investisseurs, qui culminait à 20,6 millions de dollars, est tombé à 10,7 millions.

Plus inquiétant encore, l’intérêt général pour le bitcoin parmi les investisseurs particuliers est au plus bas depuis trois ans, selon le commentateur crypto Quinten Francois. Cette baisse pourrait s'expliquer par un phénomène de biais unitaire, où les investisseurs préfèrent acquérir des actifs perçus comme "bon marché". Ainsi, le XRP a attiré davantage d'attention en raison de son faible prix, alimentant des prédictions irréalistes comme « XRP à 1 000 $ ».

Les ETF Bitcoin redessinent le marché

Les fonds négociés en bourse (ETF Bitcoin) ont changé la donne en attirant les capitaux des institutionnels et des investisseurs prudents. Selon CoinGlass, les flux sortants des plateformes d’échange vers les portefeuilles des ETF ont réduit les soldes des exchanges de 3,1 millions à 2,7 millions de BTC en sept mois.

Ce basculement vers des produits réglementés et centralisés suggère que les nouveaux entrants préfèrent la simplicité des ETF plutôt que la gestion directe d’actifs crypto. Cela explique pourquoi les adresses blockchain de nouveaux investisseurs restent faibles, un indicateur habituellement utilisé pour mesurer l'intérêt des particuliers.

Le marché haussier actuel semble ainsi être guidé par des forces différentes des cycles précédents. Alors que les institutions et les ETF Bitcoin dominent la demande , les petits investisseurs restent en retrait, freinés par la perception du prix élevé du BTC et attirés par des alternatives perçues comme plus accessibles.