Le décret de Donald Trump pourrait remettre en cause les cycles crypto de 4 ans, selon un dirigeant de Bitwise

Les cycles crypto liés au halving peuvent-ils être remis en cause par Donald Trump ?

Dès son arrivée au pouvoir, Donald Trump a signé un ordre exécutif particulièrement favorable aux cryptomonnaies. À partir de là, Matt Hougan, le directeur des investissements de Bitwise, s’est questionné sur la possibilité qu’un tel décret puisse remettre en cause les habituels cycles de 4 ans auxquels nous assistons généralement dans l’écosystème crypto.

💡 Qu'est-ce que le halving Bitcoin (BTC) ?

En effet, ces cycles tournent autour du halving de Bitcoin et sont marqués par de fortes hausses suivies d'importants retracements, comme le montrent les performances annuelles mises en avant par l'intéressé :

Performances annuelles du BTC depuis 2011

Si la structure générale des cycles est globalement similaire, nous pouvons toutefois déjà souligner 2 points :

• Une baisse de la volatilité au fil des ans ;
• Le fait que 14 ans soit une période assez courte à l'échelle de la finance.

Toutefois, Matt Hougan observe déjà des signaux selon lesquels le cycle pourrait se répéter au moins encore une fois.

En effet, le précédent bear market a été la conséquence d'échecs majeurs comme Terra (LUNA), Three Arrows Capital (3AC) ou bien FTX. Ici, le directeur des investissements observe les prémices de ce qui pourrait conduire à des crises de dettes plus ou moins similaires à celles auxquelles nous avons assisté ces dernières années :

Un grand nombre d’entreprises lèvent désormais des capitaux et des dettes pour acheter des bitcoins, et on constate une augmentation notable des « programmes de prêt de bitcoins », qui permettent aux grands détenteurs de bitcoins d’exploiter leur richesse en bitcoins sans vendre l’actif sous-jacent. Ces actions n’ont rien de mal en soi, mais elles constituent des formes d’effet de levier, et elles ne sont que la pointe de l’iceberg. La croissance des contrats dérivés, des ETF à effet de levier et d’autres outils me laisse penser que les marchés commencent vraiment à chauffer.

Cependant, le décret de Donald Trump fait partie des arguments en faveur d'une fin du modèle de cycles actuel. Ainsi, Matt Hougan rapporte que si les ETF ont apporté des centaines de milliards de dollars dans l'écosystème, toutes les mesures dont il est question dans l'ordre exécutif pourraient apporter des milliers de milliards de dollars. Il prend notamment les cas de figure où les banques commenceraient à conserver des cryptomonnaies et où les stablecoins seraient largement utilisés à l’échelle mondiale.

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Malgré tout, l'intéressé explique que cela pourrait prendre des années, tant sur l'aspect réglementaire que pour un changement de mentalité profond des « mastodontes de Wall Street ». Il pense aussi que de mauvais acteurs continueront à apparaître et que le marché continuera de corriger, une fois un certain point de rupture atteint, mais avec moins de profondeur que par le passé.

Néanmoins, Matt Hougan estime qu'il n'est pas sûr qu'il « parierait contre la crypto en 2026 », bien qu'il s'attende tout de même à « une certaine volatilité ».

Source : Bitwise