La mise à jour du protocole de Usual Money suscite l'inquiétude de la communauté alors que le USD0++ tombe en dessous de 92 cents

Le token USD0 mis en jeu de Usual Money a chuté de 8,5 % de 1 $ à 0,915 $ via des échanges décentralisés vendredi suite à la mise à jour de sortie double du protocole.

Bien que l'USD0 de Usual soit un stablecoin adossé à des bons du Trésor américain, actuellement toujours indexé à 1 $, la version liquide mise en jeu, USD0++, fonctionne davantage comme une obligation à coupon zéro qui est bloquée pendant quatre ans et rapporte aux détenteurs le token utilitaire et de gouvernance natif de Usual, USUAL, à la fin de la période.

« Si vous attendez 4 % par an sur quatre ans, la juste valeur de l'USD0++ aujourd'hui devrait être d'environ 0,855 $. Cela signifie que vous l'achèteriez à 0,855 $, le conserveriez pendant quatre ans et le rachèteriez à 1 $ pour un rendement sans risque de 4 % », a expliqué mytwogweis. « Avant l'annonce d'aujourd'hui, vous pouviez racheter USD0++ 1:1. Maintenant, tout cela change. »

Les documents originaux de Usual Money ne contenaient auparavant pas de section sur le prix plancher, selon une version archivée de son site. Cependant, la dernière version en inclut désormais une, indiquant que « le plancher est fixé manuellement (par exemple, 0,87 USD0 par USD0++). » Sa mise à jour de blog indique qu'elle offre « des sorties primaires à double voie pour USD0++ avec un prix plancher de 0,87 USD0 via l'application USUAL et un déblocage anticipé 1:1 disponible au début de la semaine prochaine. »

Cela signifie que les utilisateurs ont une option de sortie conditionnelle pour racheter USD0++ à un ratio de 1:1 en renonçant à une partie des rendements accumulés. Alternativement, les utilisateurs peuvent racheter à un prix plancher, actuellement fixé à 0,87 $, qui augmentera progressivement jusqu'à 1 $ au cours des quatre prochaines années.

Graphique des prix USD0++/USD. Image : CoinGecko.

Critique de la communauté

Bien que le livre blanc de l'USD0++ indique que le token est composable, permettant une liquidité de sortie via le marché secondaire incitée par les récompenses USUAL, avec une juste valeur théoriquement fixée à 1 $ tant que le rendement offert par USUAL dépasse le rendement sans risque, il a averti que le marché secondaire pourrait encore faire face à une certaine volatilité. Cependant, les membres de la communauté affirment qu'il était codé en dur à 1 $ sur les échanges décentralisés et commercialisé comme tel.

« Ils ont laissé les utilisateurs frapper/acheter usd0++ à 1 $ (pas de remise, 1-1 programmé) et ont ensuite magiquement mis en œuvre un nouveau plancher codé en dur à 0,87, verrouillant effectivement (c'est-à-dire évaporant) 13 % du principal pour 1 500 000 000 USD », a déclaré un membre de la communauté crypto « olimpio ».

« Donc, l'équipe @usualmoney prétendait depuis quelques semaines que l'USD0++ était rachetable pour 1:1 USD0 donc tout était cool », a allégué un autre. « Aujourd'hui, ils ont arrêté la fonction de rachat 1:1 sans aucun préavis pour piéger les agriculteurs et conserver leur TVL. »

Cependant, d'autres ont cherché à défendre le protocole. « Pas juste, mec. Il y a deux côtés », a répondu May Mei. « 1. USD0++ est essentiellement une obligation de USD0 pour 4 ans. Chaque jour, USD0++ bénéficie d'un rendement quotidien en USUAL. La valeur nominale de l'USD0++ sera basse et augmentera progressivement jusqu'à USD0 sur la période de 4 ans. 2. Il est vrai que cela est quelque peu soudain et inattendu pour ceux qui ne sont pas au courant, mais c'est positif à long terme. USD0 est toujours un stablecoin et est adossé à des bons du Trésor. »

Suite au changement de rachat, de nombreux détenteurs se sont précipités vers les sorties, avec des millions d'USD0++ déchargés, provoquant un déséquilibre sévère dans son plus grand pool Curve USD0/USD0++, a déclaré mytwogweis, qui a basculé à 92 %.

En décembre, Usual a annoncé le lancement d'une extension du token M de M^0, appelée UsualM, marquant la dernière diversification des réserves de l'émetteur de stablecoin. Ce même mois, les ailes de capital-risque des échanges crypto Binance et Kraken ont mené un tour de financement de série A de 10 millions de dollars pour Usual, avec la participation d'Ethena, la plateforme de dollar synthétique ; Ondo, la société spécialisée dans les actifs du monde réel ; et Echo, une plateforme de financement participatif décentralisée.

The Block a contacté Usual Money pour un commentaire.