Goolsbee de la Fed affirme que l'Amérique se dirige vers la récession – encore une fois

L’Amérique pourrait être confrontée au risque d’une nouvelle récession. Si vous écoutez le président de la Fed de Chicago dent Austan Goolsbee, c’est vrai. Il estime que les tendances de l’inflation et du chômage vont dans la mauvaise direction. 

L'inflation ralentit plus vite que prévu, mais le chômage augmente – et ce n'est pas une bonne chose. Selon Goolsbee, la Réserve fédérale prévoit plusieurs réductions de taux d’intérêt au cours de l’année prochaine pour aider à amortir le choc.

Faiblesse du marché du travail

Le marché du travail américain a envoyé des signaux de détresse, et le mois d’août n’a pas fait exception. Les employeurs ont créé 142 000 emplois ce mois-là, une baisse par rapport au début de l'année et bien en deçà de ce que les économistes attendaient.

Pire encore, la croissance mensuelle moyenne de l’emploi est tombée à environ 246 000 pour 2024, contre plus de 300 000 ces dernières années. 

Bien sûr, le taux de chômage a légèrement baissé, passant de 4,3 % en juillet à 4,2 %, mais cela n'inspire pas vraiment confiance. Le tableau d’ensemble est celui d’un marché du travail faible, point barre. Goolsbee dit qu'ils surveillent de près cette décélération.

Pendant un certain temps, ils y ont vu un signe de modération, espérant que cela conduirait à une économie plus durable. Mais maintenant, il dit :

"Cela pourrait se transformer en quelque chose de pire."

La mesure incontournable de la Réserve fédérale, l'indice des prix des dépenses personnelles de consommation (PCE), n'a augmenté que de 0,2 % en juillet, et l'inflation de base du PCE, qui élimine la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie, se situe à 2,7 % sur une année. -année. 

Une autre grande préoccupation est la croissance des salaires. L'indice du coût de l'emploi – le moyen préféré de la Fed pour trac les augmentations de salaires – a montré un ralentissement de la rapidité avec laquelle les salaires augmentent.

Cela affecte directement les dépenses de consommation, ce qui ralentit encore davantage l’activité économique. 

Et c’est là que réside le véritable danger : un marché du travail plus faible, combiné à un ralentissement de l’inflation et à une croissance lente des salaires, crée une recette pour une récession.

La Fed pourrait effectivement arriver trop tard dans ses réductions. Les réductions pourraient même ne pas suffire à protéger l’économie d’une récession.

Ce que disent les économistes

Il est intéressant de noter que certains économistes pensent que l’Amérique est déjà en récession. D’autres pensent que le pays est encore sur la bonne voie pour y parvenir.

Goldman Sachs a réduit sa prévision de probabilité de récession à 20 %, contre 25 % le mois dernier. D’un autre côté, le Conference Board estime que l’économie n’est pas au bord d’une récession, mais qu’elle continuera de connaître un énorme ralentissement de sa croissance.

Après la surprenante croissance annualisée de 2,8 % au deuxième trimestre, ils s’attendent à une décélération à 0,6 % au troisième trimestre, avec une croissance annualisée d’environ 1 % au quatrième trimestre.

John Connaughton, de l'UNC Charlotte, prévoit 20 % de chances qu'une récession se produise en 2025, principalement en raison du changement potentiel d'administration en cas de victoire de Donald Trump.

Scott Chronert, stratège actions américaines chez Citi, a déclaré que même si les perspectives fondamentales des marchés financiers restent tron , les prévisions de bénéfices pour 2024 et 2025 sont décevantes.

Joe Brusuelas, de RSM, estime quant à lui sincèrement que pour maintenir un taux de chômage stable, l'économie doit créer environ 100 000 emplois par mois.

Alors oui. Les risques s’accumulent et Goolsbee est clairement inquiet. Le secteur manufacturier, moteur majeur de la croissance économique, montre des signes de tension. 

De plus, la volatilité des marchés boursiers ajoute à l’incertitude. Septembre est historiquement un mois difficile pour les marchés, et regardez autour de vous, ce n'est pas différent cette année, n'est-ce pas ?

Et puis il y a la politique. 

Ouf!

Les prochaines élections dent pourraient rendre la situation encore plus instable. L’incertitude politique affecte toujours les marchés, et cette élection pourrait être la plus folle que nous ayons connue depuis de nombreux cycles.

Cela pourrait entraîner une baisse de confiance à la fois parmi les entreprises et les consommateurs, ce qui ne ferait qu’aggraver la situation d’une économie déjà en mauvaise posture.

Le consensus général parmi les économistes est que la croissance du PIB réel pour le second semestre 2024 sera en moyenne d’environ 2,0 %. Cela correspond à la prévision de croissance annuelle de 2,5 % pour l’ensemble de l’année. 

Lorsque vous comparez cela aux années précédentes, vous constaterez que l’économie perd beaucoup de vigueur. 

L'année dernière, il a augmenté d'environ 3,0 %. Il s’agit d’une baisse considérable par rapport aux 5,7 % enregistrés en 2022, alors que le pays était encore en pleine reprise post-pandémique. 

Les dépenses de consommation étaient tron et le marché du travail était alors plus sain. Mais maintenant, les choses sont différentes. 

La réunion de la Fed débutera dans exactement dix jours. Reste à savoir quels seront les effets réels de la première baisse des taux.