Outlier Ventures déclare que le cycle de quatre ans est mort après la "pire performance de prix du bitcoin après un halving à ce jour"

L'accélérateur Web3 Outlier Ventures a déclaré qu'il est temps d'accepter que le cycle de quatre ans est mort, le bitcoin connaissant sa pire performance de prix post-halving jusqu'à présent cette année.

« Quatre mois après le dernier halving de Bitcoin BTC -4,20% , nous assistons à la pire performance de prix après un halving à ce jour », a écrit Jasper De Maere, responsable de la recherche chez Outlier Ventures, dans un rapport mardi.

« Le halving n'a plus d'impact fondamental sur le prix du BTC et d'autres actifs numériques, la dernière fois remontant à 2016 », a-t-il déclaré, ajoutant : « Il est temps pour les fondateurs et les investisseurs de s'éloigner de la notion de cycle de quatre ans à mesure que les marchés des actifs numériques mûrissent. »

Les halvings de Bitcoin sont programmés pour se produire automatiquement tous les 210 000 blocs — environ tous les quatre ans. Une fois qu'un événement de halving se produit, les mineurs reçoivent 50 % de bitcoins en moins comme récompense de subvention pour chaque bloc de transactions qu'ils minent et ajoutent à la blockchain. Cependant, ils continuent de gagner des récompenses de frais de transaction supplémentaires pour chaque bloc miné comme d'habitude. Le quatrième halving de Bitcoin a eu lieu le 20 avril, lorsque les récompenses de subvention de bloc des mineurs sont passées de 6,25 BTC à 3,125 BTC.

Cette fois c'est différent

En regardant la performance du prix du bitcoin 125 jours après chaque événement de halving, la principale cryptomonnaie est en baisse d'environ 8 % par rapport aux gains des époques précédentes. Plus précisément, elle a connu une hausse de 739 % 125 jours après le halving de 2012, 10 % après 2016, et 22 % après 2020, selon les données de De Maere.

Performance du bitcoin post-halving. Image : Outlier Ventures.

L'analyste d'Outlier Ventures a déclaré que 2016 était la dernière fois que le halving avait un « impact fondamental significatif » sur le prix du bitcoin — et, depuis lors, les récompenses de subvention de bloc des mineurs de Bitcoin sont devenues négligeables dans le contexte d'un marché crypto en maturation et de plus en plus diversifié. Cependant, il a reconnu que les halvings peuvent encore avoir certains effets psychologiques.

De Maere a déclaré que le plus fort argument pour l'impact du halving sur le marché est que, au-delà de la réduction de l'inflation du bitcoin, il affecte la gestion de la trésorerie des mineurs. Cependant, dans le scénario extrême où tous les mineurs vendraient instantanément leurs récompenses, jusqu'à la mi-2017, cela aurait eu un impact de 1 % à 5 % sur le marché, alors qu'aujourd'hui, cela représenterait seulement 0,17 % du volume, a-t-il noté.

Une forte action sur les prix après le halving de 2020 était également une coïncidence, a ajouté De Maere, se produisant lors d'une injection de capital mondiale sans précédent post-Covid, avec les États-Unis augmentant seuls leur masse monétaire de plus de 25 % cette année-là, et parallèlement à "DeFi Summer".

Il est important de noter que le bitcoin a atteint un nouveau sommet post-marché baissier de 73 836 $ le 14 mars avant le halving de cette année, au milieu d'une activité accrue liée aux approbations de fonds négociés en bourse Bitcoin au comptant — quelque chose qui ne s'est pas produit avant les événements de halving précédents.

Cependant, De Maere a déclaré que l'argument selon lequel un cycle de quatre ans tient toujours mais que les approbations d'ETF en janvier ont anticipé la demande, conduisant à une forte montée avant le halving, est erroné. « Les approbations d'ETF Bitcoin au comptant étaient un catalyseur axé sur la demande, tandis que le halving est un catalyseur axé sur l'offre, ce qui les rend non mutuellement exclusifs », a-t-il expliqué. Le bitcoin a également connu des augmentations de pourcentage similaires avant le halving lors des cycles précédents.

Bien que le prix du bitcoin influence de manière significative le marché plus large des cryptomonnaies et la capacité des projets web3 à lever des fonds, De Maere a déclaré qu'il était vital pour les fondateurs de comprendre les moteurs du marché et de mieux prédire les opportunités de financement, ajoutant que démystifier le cycle de quatre ans ne rendait pas Outlier baissier sur le marché global.