Ethereum (ETH) a produit 60 000 jetons supplémentaires en un mois sur fond d'inflation faible mais persistante

Ethereum (ETH) est entré dans une période d’inflation progressive à partir d’avril 2024, inversant les tendances de l’automne 2023. Au cours du dernier trimestre, la génération de jetons a dépassé la combustion de jetons. 

Au cours des 30 derniers jours, Ethereum (ETH) a ajouté 60 000 jetons supplémentaires, pour une offre totale de 120,23 millions de jetons. Dans l’ensemble, la chaîne Ethereum maintient la tendance générale à produire moins de nouveaux jetons. L’année dernière, l’offre a été plus prévisible, tandis qu’entre 2021 et 2022, plus de 4 millions de nouveaux ETH ont été extraits.  

L’inflation des nouveaux ETH est encore bien inférieure à celle Solana (SOL) et même Bitcoin (BTC). Mais la baisse du taux de combustion signale également un ralentissement des transactions et de l’utilisation directe de l’ETH.  

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La croissance actuelle de l’offre d’ETH a un taux d’inflation de 0,58 % sur une base annuelle, inférieur à l’inflation annualisée du BTC de 0,83 %. L'inflation SOL est désormais de 5,14 % sur une base annuelle, sur la base du déverrouillage linéaire des jetons. Auparavant, l’ETH extrait avait une inflation de près de 4 % et évitait pendant des années une réponse directe quant au nombre total de jetons à produire.  

Le taux d'inflation actuel a maintenu l'ETH à proximité de 120 millions de jetons, avec des fluctuations de 50 à 100 000 ETH pendant des mois. Mais même cette inflation lente et continue est inquiétante, en raison de la volonté de transformer Ethereum en une chaîne déflationniste permanente. De plus, Ethereum n’a pas de plafond d’approvisionnement et, en théorie, pourrait produire 1 million d’ETH supplémentaires. La croissance potentielle de l'offre peut limiter le prix par jeton, même en cas de nouveaux achats pour approvisionner les échanges d'ETF.

L’inflation Ethereum entraîne de faibles prix du gaz

La période actuelle d’inflation faible et persistante coïncide avec une baisse des prix du gaz. Le prix moyen du gaz a chuté de plus de 65 % depuis mars 2023, ce qui a ralenti la combustion des ETH. Cela a conduit à la création d’environ 13 000 ETH en une semaine.  

Au total, Ethereum a brûlé 4,3 millions de jetons en frais depuis l'introduction de l'EIP-1559, effaçant la nouvelle offre d'environ un an de preuve de participation. Pourtant, le trac Burn Smart n’est pas suffisant pour maintenir l’offre à plus de 120 millions, un plafond non officiel de l’année dernière.

Les tentatives précédentes visant à limiter la création d’ETH visaient une offre d’environ 100 millions. Ce niveau a été atteint en 2018. L'ETH pourrait devenir déflationniste et réduire son offre à 100 millions de dollars, mais cela pourrait prendre plus d'une décennie, en fonction du taux de consommation.

La demande d’achat d’ETH efface la petite inflation

La récente croissance de l’offre est presque négligeable par rapport à la demande issue du trading d’ETF récemment lancé. 

La période inflationniste précédente a produit environ 554 millions de dollars de nouveaux jetons ETH. Les entrées dans le produit ETF ont atteint 590 millions de dollars, récupérant les jetons excédentaires sans problème.

Cependant, le véritable puits pour les jetons ETH est le contrat Beacon trac . Il y a quelques semaines à peine, le contrat trac 47,3 millions de jetons. Depuis lors, un autre million d'ETH a trouvé son chemin vers le contrat de jalonnement , trac le montant total à plus de 48,3 millions d'ETH. L'influence de projets comme LidoDAO et les protocoles de re-staking génèrent des flux vers le contrat Beacon Chain trac souvent médiés par des protocoles de jalonnement ou de re-staking.

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Pour l’instant, l’inflation signalée sur Ethereum a été surestimée, comme a noté Mert Mumtaz, l’un des développeurs de premier plan Solana . Le scénario le plus probable est qu’Ethereum Ethereum une faible inflation et équilibre son offre dans les mois à venir.

Le réseau Ethereum affiche une activité régulière avec entre 420 000 et 500 000 portefeuilles quotidiens. La plupart des utilisateurs visent également à économiser du gaz, réduisant ainsi le taux de combustion. Depuis 2024, plus de 10 % des transactions Ethereum recherchent des pools privés, pour éviter les attaques de robots et garantir une place dans les blocs.

Pour l’instant, l’ETH semble également bloqué dans une fourchette, s’échangeant à 3 467,01 $. Même le lancement de l’ETF a généré un flux net relativement faible, car certains traders ont également décidé de vendre. L’ETH pourrait être confronté à une pression sur les prix et à des flux d’approvisionnement non pas provenant de jetons nouvellement émis, mais de baleines. Au cours des 10 derniers jours, 25 865 ETH provenant des portefeuilles de deux baleines ont atteint les bourses, en préparation du lancement des échanges d'ETF.

Le 23 juillet, 293 000 ETH ont été transférés vers Coinbase Institutional, sans jusqu'à présent aucune donnée sur les origines ou un lien avec le trading d'ETF.

Reportage cryptopolitain de Hristina Vasileva