Goldman Sachs sieht trotz der Marktvolatilität Widerstandsfähigkeit des US-Aktienmarktes
Die Strategen von Goldman Sachs unter der Leitung von Christian Muller-Glissmann prognostizieren einen widerstandsfähigeren US-Aktienmarkt als von vielen Anlegern erwartet, was auf eine geringe Wahrscheinlichkeit einer schweren Rezession schließen lässt.
Trotz Herausforderungen wie höheren Bewertungen, gemischtem Wirtschaftswachstum und politischer Unsicherheit glauben sie, dass die Stärke des Privatsektors und die erwartete Lockerung der Geldpolitik dazu beitragen werden, einen großen Bärenmarkt zu vermeiden.
Historische Trends stützen diese Ansicht und zeigen, dass signifikante Marktkorrekturen – definiert als Rückgänge von 20 % oder mehr im S&P 500 – seit den 90er Jahren seltener geworden sind. Dies ist auf längere Konjunkturzyklen, eine geringere makroökonomische Volatilität und aktive Interventionen der Zentralbanken zurückzuführen.
Bei der Vermögensallokation vertreten die Strategen jedoch eine neutrale Haltung mit einer leichten Präferenz für risikoreichere Vermögenswerte. Dieser vorsichtige Optimismus folgt auf einen großen Ausverkauf, bei dem globale Aktien in einer einzigen Woche mehr als 4 Billionen US-Dollar verloren, der stärkste Rückgang seit zwei Jahren.
Hintergrund sind steigende Zinskosten für die US-Bundesschulden, die 1.1 Billionen US-Dollar pro Jahr übersteigen und 3 Milliarden US-Dollar pro Tag erreichen. Die Zinserhöhung der Federal Reserve, die Ende 2023 auf 5.5 % begrenzt ist, wird möglicherweise bald gelockert, aber die Schulden steigen weiterhin auf über 35.3 Billionen US-Dollar.
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