Matrixport 市場觀察：宏觀市場進入低波動周期， ETH 或迎來築底反彈

過去一週， BTC 在 100,000 $ 附近窄幅震盪，週內最大波幅 3.86%，目前價格在 95,000 $ 附近波動。ETH 在市場情緒觸底後，受社區情緒及 hulezhi 事件影響，市場關注度顯著提升， ETH 價格最高觸及 2,849.70 $，週內漲幅 11.88%。目前 ETH 價格在 2,600$ -2,700$ 區間波動（ Binance 現貨 18 日 17:00 實時數據）。

宏觀市場進入低波動周期，高增長、低通脹與較低的利率並存。Trump 的上任未帶來市場預測的強烈催化效應，美元指數波動後回落，變幻無常的關稅政策亦讓市場逐漸進入免疫狀態；相比之下，市場期待Trump 與普京的會面儘快結束俄烏衝突。

行情分析

美聯儲 6 月降息預期回升至 60%，通脹依舊為當前關注點

過去一週，核心經濟數據的發布推高了市場對於 6 月降息的預期。在CPI 數據高於預期，零售銷售數據疲軟的背景下，降息預期回升至 60 %。通脹依舊是當前市場的重要關注點，美聯儲致力與降低市場對通脹的擔憂。

Powell 表示，"CPI 數據幾乎高於所有的預測值，但我想提醒大家兩點，首先，我們不會因為一兩個好的數據而過度樂觀，也不會因為一兩個壞的數據而過度悲觀。其次，我們的通脹目標側重於個人消費支出（PCE）價格指數，因為我們認為它能更好地反映通脹狀況。"

Trump 變幻無常的關稅政策進一步助推黃金價格，黃金交割需求旺盛

黃金的首要避險地位穩固，並成為對沖通脹的首要工具。25 年以來，黃金價格上漲 10%， 且現貨黃金交割需求旺盛。據彭博社報導，金融機構向美國 COMEX 核准金庫轉移的黃金數量比平常增加了 70% +。

Trump 變幻無常的關稅政策疊加美聯儲對於通脹的態度，進一步推動了市場對黃金的需求。對此，Tradu 資深財經評論員尼科斯·扎布爾拉斯表示，"在充滿不確定性的"Trump 2.0"時代，黃金自然會從風險規避和央行購買中受益。然而，如果通脹反彈，美聯儲將採取更為謹慎的貨幣政策寬鬆措施，這可能會推高美元並抑制黃金需求。"

ETH 市場交易情緒陷入悲觀，或將迎來死貓反彈

25 年以來，ETH 價格下跌幅度超 20%，實際波動率在加密資產及主要股指中也表現不佳，市場對於 ETH 的交易情緒也在近期跌入谷底。基於 ETH 的強應用場景以及 Trump 的 World Liberty Financial 也在持續買入 ETH，ETH 不排除迎來死貓反彈的可能性。

本週以來，ETH 也有相對強勢的反彈，本週 ETH 最高漲幅超 11%。隨著社區對 ETH 重拾興趣，以及 SOL 到 ETH 的轉換，Meme 幣在流動性短缺的市場中弊端顯現，有著強使用屬性的 ETH 生態或將出現反彈。

市場熱點

澳大利亞央行 4 年首度降息，鷹派言論導致股市下跌明顯

澳洲聯儲將基準利率下調 25 個基點至 4.10%，為 2020 年 11 月以來首次降息，至 2023 年 10 月以來新低，符合市場預期。澳洲聯儲表示，有跡象表明，通脹回落可能比預期更快發生。認為如果利率下調過快，將存在通脹回落停滯的風險。

澳大利亞央行表示："儘管今天的政策決定認可了通脹方面的可喜進展，委員會對進一步政策寬鬆的前景仍持謹慎態度，將繼續依賴數據和對風險的動態評估來指導其決策。"決議公布後，澳元短暫上漲後回吐漲幅。受鷹派言論影響，澳大利亞股市下跌。

BTC 市場採用率提高，美國12個州養老基金或財庫共持有價值3.3億美元的 Strategy 股票

Cointelegraph 報導，截至 2024 年底，北美有 12 個州報告稱，其州養老基金或財庫持有 Strategy（前身為 MicroStrategy）股票 MSTR，總額達 3.3 億美元。

加利福尼亞州、佛羅里達州、威斯康星州和北卡羅來納州的退休基金和財庫對 MSTR 的敞口最大，其中加州教師退休基金持有 285,785 股 MSTR，價值約 8300 萬美元，排名第一。其他在其公共基金中持有 MSTR 的州包括亞利桑那州、科羅拉多州、伊利諾伊州、路易斯安那州、馬里蘭州、德克薩斯州和猶他州。