Tại sao MicroStrategy tạm dừng việc mua Bitcoin vào tuần trước?

Strategy (trước đây là MicroStrategy) không mua thêm Bitcoin hay bán cổ phiếu phổ thông nào trong tuần này, phá vỡ chuỗi dài liên tục. Công ty chính thức công bố rằng họ có 5.91 tỷ USD lỗ chưa thực hiện do sự suy giảm của thị trường tiền điện tử.

Có hai kịch bản có thể giải thích cho sự tạm dừng này: Strategy có thể đang chờ đợi điều kiện thị trường thuận lợi hơn hoặc bị buộc phải thận trọng do những khoản lỗ này. Dù thế nào, sự không chắc chắn này có thể báo hiệu sự lo ngại hơn nữa trong số các nhà đầu tư tổ chức.

MicroStrategy tạm dừng mua Bitcoin: Tín hiệu thận trọng hay động thái thanh khoản?

Kể từ khi Michael Saylor chỉ đạo Strategy ( trước đây là MicroStrategy ) bắt đầu mua Bitcoin, công ty đã trở thành một trong những người nắm giữ BTC lớn nhất thế giới . Cho đến nay, công ty đã là người mua lớn trong năm 2025 , mua khoảng 2 tỷ USD Bitcoin trong hai lần .

Tuy nhiên, theo Form 8-K gần đây nhất, Strategy không mua BTC nào trong tuần trước và cũng không bán cổ phiếu nào.

Đây không phải là lần đầu tiên Strategy tạm dừng mua Bitcoin trong năm nay; công ty cũng đã tạm dừng mua vào tháng 02 . Không giống như lần đó, lần này cảm giác khác biệt đáng kể do lo ngại về suy thoái kinh tế Mỹ .

Việc tạm dừng mua Bitcoin có thể cho thấy rằng ban lãnh đạo Strategy đang áp dụng cách tiếp cận chờ đợi và xem xét giữa sự biến động của thị trường, có thể chỉ ra rằng họ tin rằng Bitcoin có thể giảm sâu hơn trước khi tiếp tục mua vào.

Hàng tỷ USD đã bị thanh lý từ cả tiền điện tử và TradFi , và các công ty nắm giữ Bitcoin đã chịu tổn thất nghiêm trọng.

Lượng Bitcoin của MicroStrategy theo thời gian. Nguồn: Bitcoin Treasuries

Công ty cũng có thể đang cố gắng phá vỡ chuỗi lịch sử mua liên tiếp để tránh rủi ro giảm giá thêm cho đến khi xu hướng thị trường rõ ràng hơn xuất hiện.

Tuy nhiên, một vài ý kiến nổi bật đang có cách tiếp cận phê phán hơn nhiều. Cùng Form 8-K cho thấy rằng Strategy hiện có 5.91 tỷ USD lỗ chưa thực hiện trong lượng Bitcoin nắm giữ. Đã có những lo ngại về thanh khoản của công ty, nghĩa vụ thuế , và nợ quá mức .

Biểu đồ giá cổ phiếu MSTR. Nguồn: Google Finance

Một số thành viên cộng đồng đang tự hỏi làm thế nào Saylor có thể tránh được khủng hoảng:

“Giá trung bình của BTC mà Michael Saylor mua vào là khoảng 67,500 USD. Giảm 15% khiến MicroStrategy chìm sâu trong thua lỗ. Đó là ranh giới mỏng giữa ‘CEO tầm nhìn’ và ‘kẻ điên rồ với đòn bẩy và ảo tưởng thần thánh,'” Edward Farina tuyên bố trên mạng xã hội.

Chiến lược tiếp theo là gì?

Về cơ bản, Strategy đóng vai trò là một trụ cột lớn của niềm tin vào Bitcoin. Nếu công ty bán ra, thị trường sẽ chú ý. Hệ sinh thái tiền điện tử cẩn thận ghi nhận những khác biệt nhỏ trong chiến lược mua BTC của công ty, và việc bán ra sẽ là tín hiệu tiêu cực mạnh mẽ.

Trong khi đó, các công ty đã sáng tạo ra các công cụ ETF mới để bán khống công ty, cầu nguyện cho sự sụp đổ của nó. Đâu là con đường tốt nhất để tiến lên?

Cho đến nay, Saylor vẫn im lặng về những biến động thị trường này. MicroStrategy có thể đang chờ đợi, lên kế hoạch thực hiện một đợt mua Bitcoin lớn khác khi thị trường chạm đáy.

Công ty cũng có thể đang bị tê liệt, không thể hành động do khủng hoảng nợ và lỗ chưa thực hiện. Hiện tại, sự không chắc chắn này có thể báo hiệu sự lo ngại rộng hơn trong số các nhà đầu tư tổ chức.

Thái độ thận trọng này có thể báo hiệu sự lo ngại rộng hơn trong số các nhà đầu tư tổ chức về điều kiện thị trường tiền điện tử hiện tại, gợi ý về một sự tạm dừng trước khi giai đoạn tích lũy mới bắt đầu nếu các yếu tố cơ bản của thị trường được cải thiện.