Phân tích và ý kiến: Liệu thị trường tiền điện tử có còn tăng giá vào năm 2025 không?

Tiêu đề gốc: Vẫn lạc quan? Hay chúng ta đang trong giai đoạn "phá hủy của cải"?

Tác giả gốc: Michael Nadeau, người sáng lập The DeFi Report

Bản dịch gốc: TechFlow

Xin chào độc giả, chúng tôi đã tiến hành một số cuộc thăm dò trên X và LinkedIn vào tuần trước và nhiều bạn muốn xem thêm dữ liệu/phân tích về chu kỳ hiện tại.

Vì vậy, trọng tâm của chúng ta trong tuần này sẽ là trả lời những câu hỏi sau: Liệu tiền điện tử có còn tăng giá vào năm 2025 không? Tại sao tôi vẫn bi quan khi có rất nhiều yếu tố tích cực đang hiện hữu? Chúng ta nên suy nghĩ biện chứng như thế nào về trạng thái tuần hoàn?

Đi thôi!

Quan điểm bi quan

Trước khi bắt đầu phân tích dữ liệu trên chuỗi, tôi muốn chia sẻ một số phân tích định tính về cách chúng ta xem xét chu kỳ tiền điện tử.

Giai đoạn đầu của thị trường tăng giá

là khoảng thời gian từ tháng 1 năm 2023 đến tháng 10 năm 2023.

Đây là thời kỳ thị trường chạm đáy sau vụ sụp đổ của FTX. Đây là thời gian rất yên tĩnh (khối lượng giao dịch thấp, Twitter về tiền điện tử gần như im lặng). Sau đó thị trường bắt đầu tăng trở lại.

Giá Bitcoin tăng từ khoảng 16.500 đô la lên 33.000 đô la.

Tuy nhiên, không ai gọi giai đoạn này là thị trường tăng giá. Trong giai đoạn "thị trường tăng giá ban đầu", hầu hết những người tham gia thị trường vẫn đứng ngoài cuộc.

Giai đoạn tạo ra của cải

là khoảng thời gian từ tháng 11 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024.

Trong thời gian này, chúng ta đã chứng kiến giá đồng tiền tăng mạnh và tác động tạo ra của cải đáng kể. Ví dụ, SOL tăng từ 20 đô la lên 200 đô la. Đợt airdrop của Jito (tháng 12 năm 2023) đã tạo ra hiệu ứng giàu có đáng kinh ngạc trong hệ sinh thái Solana và định giá lại các dự án DeFi của Solana (như Pyth, Marinade, Raydium, Orca, v.v.). Thị trường VC cũng đạt đến đỉnh cao trong giai đoạn này.

Giá Bitcoin tăng từ 33.000 đô la lên 72.000 đô la. Ethereum tăng từ 1.500 đô la lên 3.600 đô la.

Vốn hóa thị trường của Bonk tăng từ 90 triệu đô la lên 2,4 tỷ đô la (gấp 26 lần). Vốn hóa thị trường của WIF tăng từ 60 triệu đô la lên 4,5 tỷ đô la (75 lần). Giai đoạn này cũng gieo mầm cho một “mùa Memecoin” lớn hơn.

Nhưng dù vậy, giai đoạn này vẫn tương đối "yên tĩnh". Những “người bạn thường xuyên” của bạn có lẽ vẫn chưa bắt đầu hỏi bạn những câu hỏi về tiền điện tử.

Giai đoạn phân phối của cải

là khoảng thời gian từ tháng 3 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025.

Giai đoạn này là "đỉnh cao của sự chú ý". Chúng ta thường thấy "WAGMI" (Chúng ta đều sẽ thành công), sự xoay vòng nhanh chóng, những điểm nóng mới (mặc dù chúng nhanh chóng biến mất) và những khoản đầu tư mù quáng mang lại lợi nhuận. Những người nổi tiếng và những “người qua đường” khác thường tham gia thị trường trong giai đoạn này. Trong giai đoạn này, có thể có những tin tức giật gân như "Tesla mua Bitcoin" hoặc "Dự trữ chiến lược của Bitcoin".

Tại sao?

Bởi vì các nhà đầu tư mới sẽ tham gia thị trường vì tin tức này. Họ lo lắng rằng họ đã “bỏ lỡ bữa tiệc”.

Đây là làn sóng thứ hai của "mùa Memecoin", sau này phát triển thành "mùa tác nhân AI". Trong giai đoạn này, thị trường đã làm ngơ trước nhiều hành vi rõ ràng có vấn đề. Không ai muốn chỉ ra vấn đề vì mọi người đều đang kiếm tiền.

Rồi chúng ta đến tình huống ngày hôm nay.

Giai đoạn phá hủy của cải

Chúng tôi tin rằng giai đoạn này diễn ra ngay sau khi Trump nhậm chức.

Đây là giai đoạn thị trường bước vào ngay sau khi bán tháo ở đỉnh. Động lực thúc đẩy đà tăng giá đã là chuyện của quá khứ. Tin tức có vẻ tích cực này đã gây ra động thái giảm giá.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các hành động chính trị liên quan đến "Quỹ dự trữ chiến lược Bitcoin" không tác động đến thị trường - đây là một tín hiệu quan trọng. Ở giai đoạn này, các đợt tăng giá của thị trường thường gặp phải các mức kháng cự quan trọng và cuối cùng sẽ thất bại (chúng ta đã thấy phản ứng của thị trường trước dòng tweet của Trump về dự trữ tiền điện tử vào tuần trước).

Chúng ta sẽ đặc biệt chú ý đến một số tín hiệu trong giai đoạn "phá hủy tài sản":

· Các sự kiện thanh lý và “hoảng loạn” làm gián đoạn thị trường nhưng không thể đánh thức thị trường hoàn toàn — chúng ta đã thấy những điều tương tự với sự hoảng loạn về AI DeepSeek và sự bất ổn về thuế quan.

· Các nhà đầu tư vẫn còn "ảo tưởng". Hôm nay chúng ta đã chứng kiến nhiều cuộc thảo luận về sự suy giảm của đồng đô la Mỹ và sự tăng trưởng M2 (tiền rộng) toàn cầu (sẽ nói thêm về vấn đề này sau trong báo cáo).

·“Những nhà đầu cơ” tham gia thị trường. Nhiều người nhắn tin riêng cho chúng tôi "hãy xem dự án của họ", nhiều quảng cáo xuất hiện trên thị trường hơn, nhiều dự án được tài trợ tốt hơn tại các hội nghị chi tiền và nhiều PvP hơn. Và toàn bộ ngành công nghiệp này tỏa ra bầu không khí "bẩn thỉu" hơn. Trong thời kỳ “phá hủy của cải”, những kẻ xấu bắt đầu xuất hiện.

Trong giai đoạn này, các vấn đề tiềm ẩn dần dần xuất hiện - thường là sau khi thanh lý. Chu kỳ cuối cùng bắt đầu với Terra Luna và sau đó dẫn đến sự sụp đổ của Three Arrows Capital. Tiếp theo đó là sự phá sản của BlockFi, Celsius, FTX, v.v., dẫn đến việc đóng cửa Genesis và bán CoinDesk.

Cho đến nay chúng tôi chưa thấy bất kỳ vụ nổ nào. Sẽ có ít vụ nổ hơn trong chu kỳ này — đơn giản vì có ít công ty CeFi hơn, điều đó có nghĩa là khi thị trường chính thức chạm đáy, mức thấp có khả năng sẽ cao hơn.

Vụ nổ xảy ra từ đâu?

Không ai biết, nhưng tôi nghĩ có một số "nghi phạm" cần chú ý:

· Nền tảng giao dịch: Hãy chú ý đến đòn bẩy ẩn và/hoặc gian lận tiềm ẩn trong một số nền tảng giao dịch "hạng B và C" ở nước ngoài.

· Stablecoin: Chúng tôi đang theo dõi Ethena/USDe — hiện có gần 5,5 tỷ đô la giá trị stablecoin đang lưu hành. Nó duy trì mức neo giá và kiếm lợi nhuận thông qua giao dịch chênh lệch giá tương lai tiền mặt (giữ giá giao ngay, bán khống tương lai) - một mô hình là nguồn đòn bẩy chính (thông qua Grayscale) trong chu kỳ trước. Việc Ethena phụ thuộc vào các sàn giao dịch tập trung làm tăng thêm rủi ro đối tác. Ngoài ra, MakerDAO còn đầu tư một phần dự trữ của mình vào USDe, làm tăng thêm rủi ro chuỗi trong DeFi.

· Giao thức: Hãy cảnh giác với các cuộc tấn công thường xuyên của tin tặc và các phản ứng dây chuyền thanh lý tiềm ẩn do thế chấp tài sản tiền điện tử trên các nền tảng như Aave - Aave hiện vẫn có hơn 11 tỷ đô la trong các khoản vay đang hoạt động (mặc dù đã giảm so với mức đỉnh điểm là 15 tỷ đô la).

· Chiến lược: Chúng tôi cho rằng Strategy đã làm tốt việc quản lý nợ một cách thận trọng, với phần lớn các khoản nợ là nợ dài hạn không được bảo đảm hoặc trái phiếu chuyển đổi (việc nắm giữ BTC sẽ không kích hoạt lệnh gọi ký quỹ). Hơn nữa, họ có thể chịu được mức giảm giá 75% của BTC trong chu kỳ gần đây nhất. Tuy nhiên, nếu giá BTC giảm đáng kể, Saylor có thể phải bán một lượng lớn BTC vào thời điểm tồi tệ nhất.

Thời điểm tốt nhất để tham gia lại thị trường là vào cuối giai đoạn phá hủy tài sản. Chúng tôi tin rằng thời điểm đó vẫn chưa đến.

Dữ liệu giảm giá

Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung Solana đã giảm 80% so với mức đỉnh điểm đạt được sau khi Trump ra mắt Memecoin của mình. Đồng thời, số lượng nhà giao dịch độc lập tích cực đã giảm hơn 50%. Điều này cho thấy sự nhiệt tình đầu cơ trên thị trường đang suy yếu.

Dữ liệu: Báo cáo DeFi, Dune

Phát hành mã thông báo

Số lượng mã thông báo được phát hành trên Solana đã giảm 72% so với mức đỉnh điểm. Mặc dù vậy, chuỗi này vẫn chứng kiến hơn 20.000 token được tạo ra mỗi ngày.

Dữ liệu: Báo cáo DeFi, Dune

Tỷ lệ MVRV của người nắm giữ BTC dài hạn

Dữ liệu: Glassnode

MVRV của người nắm giữ Bitcoin dài hạn (tiền thông minh của Bitcoin) đạt đỉnh ở mức 4,4 vào tháng 12 năm ngoái. Con số này chỉ bằng 35% mức đỉnh chu kỳ năm 2021 là 12,5, vốn chỉ bằng 35% mức đỉnh chu kỳ năm 2017.

Bitcoin đã tăng khoảng 80 lần từ mức thấp đến mức cao trong chu kỳ năm 2017, khoảng 20 lần trong chu kỳ năm 2021 và khoảng 6,6 lần trong chu kỳ hiện tại.

Giá thực tế của Bitcoin (tức là cơ sở chi phí trung bình của tất cả Bitcoin đang lưu hành) đạt đỉnh ở mức 5.403 đô la trong chu kỳ năm 2017, cao hơn 15,1 lần so với mức đỉnh của chu kỳ năm 2013; đạt đỉnh ở mức 24.530 đô la trong chu kỳ năm 2021, cao hơn 4,5 lần so với mức đỉnh của chu kỳ năm 2017. Giá thực tế hôm nay là 43.240 đô la, gấp 1,7 lần mức đỉnh của chu kỳ năm 2021.

Kết luận

· Có thể quan sát thấy từ mỗi điểm dữ liệu trên rằng các giá trị đỉnh của các giai đoạn khác nhau giảm đối xứng. Những dữ liệu này cho thấy rõ ràng rằng quy luật lợi nhuận giảm dần là có tồn tại.

· Bitcoin hiện là tài sản trị giá 1,7 nghìn tỷ đô la. Bất kể tin tức có lạc quan đến đâu, các nhà đầu tư không nên kỳ vọng chứng kiến mức tăng trưởng parabol bền vững như trước đây — số tiền cần thiết để đẩy giá tài sản lên cao hơn tại thời điểm này là quá lớn.

· Khi Bitcoin mất đà, các token còn lại trên thị trường cũng sẽ bị ảnh hưởng nặng nề.

· Sự nhiệt tình đầu cơ dành cho Solana đang giảm dần và khi xét đến việc 61% khối lượng giao dịch DEX trong năm nay cho đến nay liên quan đến đồng Meme, chúng tôi lo ngại rằng "câu chuyện phục hồi" của Solana được xây dựng trên "ngôi nhà xây bằng bìa giấy". Ngoài ra, chưa đến 1% người dùng Solana đóng góp hơn 95% phí gas trong 30 ngày qua. Điều này đáng lo ngại vì nó cho thấy một nhóm nhỏ người dùng Solana (những “con cá lớn” hoặc cá voi) đang lợi dụng những người dùng khác (những “con cá nhỏ” hoặc nhà đầu tư bán lẻ). Do đó, nếu "những con cá nhỏ" chán nản vì mất tiền và chọn cách tạm thời thoát ra (điều mà chúng tôi nghĩ họ đang làm), chúng ta có thể thấy nền tảng của Solana xấu đi nhanh chóng.

Dữ liệu: Báo cáo DeFi, Dune (phí cơ bản + phí ưu tiên + mẹo Jito về Solana)

· Những người nắm giữ Bitcoin dài hạn đã thu được lợi nhuận hai lần trong năm qua. Giá thực tế hoặc giá gốc hiện tại của chúng là khoảng 25.000 đô la. Những người nắm giữ ngắn hạn đã mua vào ở mức cao hiện có chi phí cơ bản trung bình là 92.000 đô la và đang bị lỗ. Chúng tôi tin rằng phân khúc người nắm giữ ngắn hạn này có thể tiếp tục bán ở mức đỉnh thấp hơn khi thị trường nhận ra rằng Bitcoin đã đạt đỉnh ở mức 109.000 đô la.

Dữ liệu: Glassnode

Khi tất cả thông tin được trình bày như thế này, chúng tôi nghĩ rằng không thể phủ nhận rằng chu trình "điển hình" đã hoàn tất và đây không phải là cái gọi là "luật" đang diễn ra.

Theo quan điểm của chúng tôi, cách tốt nhất để xử lý thông tin này là chấp nhận thực tế và gán một xác suất cho khả năng chu kỳ đã đạt đỉnh. Chúng tôi nghĩ rằng xác suất này rõ ràng là trên 50%.

Sau khi hoàn tất phân tích cơ bản, chúng tôi cố gắng tìm ra lỗ hổng trong luận án và kiểm tra mức độ ứng suất của quan điểm.

Chúng ta hãy bắt đầu nhé.

Quan điểm tăng giá

Tôi vẫn thấy sự phản đối đáng kể đối với quan điểm giảm giá trên thị trường và phe tăng giá sẽ không dễ dàng từ bỏ.

Điều này đặt ra câu hỏi: Liệu quan điểm lạc quan này có phải là bằng chứng tiếp theo cho thấy chúng ta đã bước vào “giai đoạn hủy hoại của cải” hay không? Hay chúng ta quá bi quan và bỏ qua khả năng tăng giá tiếp theo?

Trong phần này, chúng tôi sẽ phân loại một số "quan điểm lạc quan" mà chúng tôi đã quan sát được.

M2/Thanh khoản toàn cầu

Dữ liệu: Dòng tiền ngược của Bitcoin

Hộp màu xanh lá cây bên phải cho thấy khi M2 toàn cầu bắt đầu tăng, BTC lại giảm. Một số người đã chỉ ra điều này, đề cập đến mối tương quan giữa BTC với M2 và cách BTC thường có độ trễ 2-3 tháng trong việc phản ứng với những thay đổi trong M2.

Hộp màu xanh lá cây bên trái cho thấy một động thái tương tự đã xảy ra vào cuối chu kỳ trước: M2 tăng trong khi BTC giảm. Trên thực tế, M2 không đạt đỉnh cho đến đầu tháng 4 năm 2022 — 5 tháng sau khi BTC đạt đỉnh.

Kể từ giữa tháng 1, M2 toàn cầu đã tăng 1,87%, chủ yếu là do các ngân hàng trung ương chuyển từ chính sách thắt chặt sang nới lỏng.

Điều này có lợi cho điều kiện thanh khoản.

Tuy nhiên, chúng ta cũng cần xem xét những câu hỏi sau:

1. Động lực thúc đẩy sự tăng trưởng của M2 là gì? Chúng tôi tin rằng nguyên nhân chủ yếu là do đồng đô la Mỹ giảm (giảm 4% kể từ ngày 28 tháng 2!), nghĩa là có nhiều loại tiền tệ nước ngoài được tính bằng đô la Mỹ hơn, thúc đẩy tăng trưởng M2 toàn cầu. Ngoài ra, cơ chế mua lại đảo ngược gần đây đã cạn kiệt và Trung Quốc cũng đang kích thích nền kinh tế thông qua các chính sách nới lỏng.

2. Xu hướng này có tiếp tục không? Chúng tôi tin rằng đồng đô la sẽ tiếp tục giảm khi các nhà đầu tư chuyển tiền ra nước ngoài, nhưng tốc độ giảm trong những tuần tới có thể không nhanh như thời gian gần đây. Chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiếp tục thực hiện các chính sách nới lỏng trong bối cảnh đồng đô la Mỹ yếu đi. Tuy nhiên, Fed có thể không áp dụng các biện pháp nới lỏng trong ngắn hạn vì họ cho biết dự trữ vẫn "đầy đủ". Ngoài ra, chúng tôi tin rằng Fed vẫn quan ngại về lạm phát.

3. Tình hình thanh khoản hiện tại so với năm ngoái như thế nào? Chúng tôi tin rằng tình hình thanh khoản hiện tại nên được coi là yếu tố cản trở so với năm ngoái. Hãy nhớ rằng, tốc độ thay đổi chứ không chỉ mức tăng trưởng danh nghĩa mới là điều quan trọng. Chúng tôi tin tưởng mạnh mẽ rằng Fed và Bộ Tài chính đã tác động thị trường vào năm ngoái thông qua “thanh khoản ngầm” — tức là “không phải QE” (QE) và “không phải Kiểm soát Đường cong Lợi suất” (YCCC) — để giúp Biden/Harris tái đắc cử. Theo Michael Howell của Cross Border Capital, việc loại bỏ các chính sách này đã có tác động đáng kể đến tốc độ thay đổi.

Dữ liệu: Vốn xuyên biên giới

Ước tính rằng "kích thích bí mật" nói trên đã bổ sung 5,7 nghìn tỷ đô la vào thị trường Hoa Kỳ vào đầu 24 năm. Điều này đạt được bằng cách sử dụng hết hợp đồng mua lại đảo ngược + phát hành nợ mới trước trong hóa đơn.

Cuối cùng, chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên chú ý đến những gì Bộ trưởng Tài chính Bessent đã nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC tuần trước: "Các thị trường và nền kinh tế đã trở nên nghiện ngập. Chúng ta đã trở nên phụ thuộc vào chi tiêu của chính phủ. Điều này sẽ đòi hỏi một thời gian cai nghiện. Điều này sẽ đòi hỏi một thời gian cai nghiện."

Chu kỳ kinh doanh/ISM

Chúng tôi đã lưu ý trước đó rằng dữ liệu ISM cho thấy sự khởi đầu của một chu kỳ kinh doanh mới. Chúng tôi cũng ghi nhận dữ liệu mạnh mẽ về chi tiêu vốn (Capex) và niềm tin của doanh nghiệp nhỏ. Chúng tôi tin rằng những dữ liệu này là có thật, nhưng chúng cũng cho thấy rõ ràng rằng tốc độ tăng trưởng đang chậm lại. Dữ liệu chúng tôi quan sát được vào tháng trước có thể đã bị bóp méo do một số nhà sản xuất "tích trữ trước" hàng hóa để dự đoán mức thuế quan. Kể từ đó, chúng ta đã thấy một số dấu hiệu suy yếu trong lĩnh vực dịch vụ và dữ liệu đơn đặt hàng mới, với chỉ số PMI sản xuất là 50,3 vào tháng 2, giảm so với mức 50,9 vào tháng 1.

Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược

Cho đến thứ sáu tuần trước, chúng tôi vẫn thấy những người chơi tiền điện tử bản địa vẫn hy vọng vào các cuộc thảo luận liên quan đến quỹ dự trữ Bitcoin/tiền điện tử chiến lược – mặc dù thị trường đã nhiều lần phớt lờ những tin tức như vậy trong 6 tuần qua.

Tôi nghĩ bây giờ chúng ta có thể đồng ý rằng đây là trường hợp “mua kỳ vọng, bán tin tức”.

Những sai sót của “tư duy tuần hoàn” là gì?

Chúng ta cũng nên thừa nhận rằng “chu kỳ” hiện tại hoạt động khác với các chu kỳ trước. Ví dụ:

· BTC đạt mức cao kỷ lục mới trước khi giảm một nửa lần đầu tiên.

· Chu kỳ này ngắn hơn, chỉ có hai năm thị trường tăng giá.

·“Mùa altcoin” đã diễn biến rất khác, với sự thống trị của Bitcoin đã tăng dần theo từng bước kể từ đầu năm 2023.

· Bitcoin hiện đã được tích hợp hoàn toàn vào hệ thống tài chính và được chính phủ Hoa Kỳ hỗ trợ.

Nếu “tư duy theo chu kỳ” có sai sót, thì có lẽ chúng ta vẫn chưa đạt đến đỉnh cao. Thay vào đó, chúng ta có thể chỉ đang bước vào giai đoạn tạm dừng/điều chỉnh/hợp nhất trước khi tăng giá tiếp theo, thay vì thị trường giá xuống kéo dài một năm, khi giá có thể giảm 75%-80% như trong quá khứ.

Chúng tôi tin rằng chu kỳ này đang tiến hóa. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn dự đoán rằng thị trường giá xuống có thể mất từ 9 đến 12 tháng để diễn ra hoàn toàn.

Tóm tắt

Tóm tắt quan điểm của chúng tôi:

1. Chúng tôi tin rằng hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn "tự mãn" của chu kỳ được thể hiện trong biểu đồ trên.

2. Tất cả các chất xúc tác tăng giá có thể được xác định cách đây vài năm đều đã trở thành hiện thực.

3. Nền kinh tế có thể đang hướng tới suy thoái. Chúng tôi tin rằng tuyên bố của chính quyền Trump rất rõ ràng. Trên thực tế, họ đang nói với chúng ta rằng nền kinh tế cần một "giai đoạn lắng dịu". Chúng ta nên tin vào lời tuyên bố của họ. Tình hình này rất giống với tình hình đầu năm 2022 khi Powell nói "nỗi đau sắp đến" trước khi tăng lãi suất. Quan điểm hiện tại của chúng ta là tiền điện tử giống như chim hoàng yến trong mỏ than. Thị trường tài chính truyền thống sẽ từ từ suy giảm/dao động theo.

4. Với tâm lý thị trường cực kỳ bi quan, chúng ta có thể thấy thị trường phục hồi lên mức thấp 90.000 đô la của BTC trong ngắn hạn. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng đợt tăng giá này sẽ bị kìm hãm bởi làn sóng bán tháo dữ dội – điều này có thể dập tắt mọi hy vọng về việc khôi phục lại cấu trúc thị trường tăng giá.

5. Như thường lệ, chúng tôi luôn sẵn sàng đón nhận khả năng mọi việc có thể diễn ra không như mong đợi. Phân tích của chúng tôi dựa trên thông tin hiện có. Chúng tôi sẽ cập nhật quan điểm khi có thông tin mới.

Điều gì sẽ khiến chúng ta lạc quan trở lại? Chúng tôi sẽ tập trung vào các điểm sau:

1. Đảo ngược chính sách thắt lưng buộc bụng về tài chính/nỗ lực của DOGE (Bộ Hiệu quả Chính phủ).

2. Việc cắt giảm lãi suất đáng kể/nới lỏng định lượng (QE) của Cục Dự trữ Liên bang.

3. Dòng tiền thanh khoản toàn cầu ồ ạt đổ vào do Cục Dự trữ Liên bang thúc đẩy (không chỉ Trung Quốc).

4. Sự điều chỉnh/đầu hàng lớn trong SP 500/Nasdaq.

Một trong những mối quan tâm của chúng tôi là quan điểm về thị trường giá xuống đang trở thành sự đồng thuận. Điều này khiến chúng tôi có một số lo ngại. Nhưng hiện tại chúng ta cần phải theo dõi tất cả các yếu tố khác – vì mọi dấu hiệu đều cho thấy đỉnh chu kỳ đang hình thành và thị trường giá xuống đang ở phía trước.

Tất nhiên, có nhiều lý do để lạc quan về lâu dài.

Tiền điện tử thực sự đã bước vào giai đoạn "bước ngoặt". Bây giờ cuối cùng đã đến lúc xây dựng lại hệ thống tài chính trên nền tảng blockchain công khai.

Chưa kể, chúng tôi rất thích thị trường giá xuống. Khi thủy triều rút, tiếng ồn từ các chu kỳ trước sẽ dễ phân loại hơn, để lại những tín hiệu thực sự - giúp chúng ta chuẩn bị cho thị trường tăng giá tiếp theo.

Đây là lúc chúng ta làm việc tốt nhất và tạo ra giá trị lớn nhất cho độc giả.

Liên kết gốc