Lợi suất tăng, lãi suất giảm

Đây là một đoạn từ bản tin Forward Guidance. Để đọc các ấn bản đầy đủ, đăng ký .

Lợi suất trái phiếu kho bạc một lần nữa tăng vào thứ Tư trong khi cổ phiếu Mỹ gặp khó khăn trong việc phục hồi sau một ngày giao dịch khó khăn hôm qua. 

Cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hàng tháng của chính phủ Mỹ vào thứ Ba đã thu hút mức lợi suất cao nhất kể từ năm 2007: 4,68%. Lợi suất chuẩn trên trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt mức cao 4,73% vào sáng thứ Tư, một mức chưa từng đạt được kể từ mùa xuân năm ngoái.

Nhìn rộng hơn, kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, lợi suất trên trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng từ khoảng 3,7% lên 4,7%. Đây là một mối tương quan ngược không thường thấy, ít nhất là nếu bạn nhìn lại 10 chu kỳ nới lỏng trước đây. 

Điều gì đang xảy ra? 

Chà, trước hết, chúng ta không ở trong một chu kỳ nới lỏng điển hình. Thông thường, việc cắt giảm lãi suất báo hiệu một cuộc suy thoái sắp tới. Lần này, Fed đang hạ lãi suất vì các nhà ngân hàng trung ương tin rằng lạm phát đang giảm đủ — hoặc ít nhất, họ đã từng nghĩ vậy.

Kỳ vọng lạm phát của các thành viên FOMC đã tăng từ 2,6% lên 2,8% cho năm 2024, và do đó, dự báo trung bình của họ về việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang đã giảm 50 điểm cơ bản. Thị trường tương lai hiện đang định giá 95% khả năng các nhà ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng này. 

Thêm vào đó, các nhà giao dịch trái phiếu đang phản ứng với chính quyền mới (cũ) đang hướng tới Nhà Trắng trong chưa đầy hai tuần. Việc bán tháo hôm nay (nhớ rằng, giá trái phiếu và lợi suất di chuyển theo hướng ngược lại), có khả năng liên quan đến lo ngại gia tăng về chính sách thuế quan sắp tới của Trump.  

Vì vậy, đây là một tình huống kỳ lạ với có lẽ một lời giải thích hợp lý, nhưng chúng tôi đang theo dõi tình hình. Biên bản Fed mới nhất — dự kiến sẽ được công bố vào chiều nay — cũng sẽ cho chúng ta thêm cái nhìn sâu sắc.

Bắt đầu ngày mới của bạn với những thông tin chi tiết hàng đầu về tiền điện tử từ David Canellis và Katherine Ross. Đăng ký bản tin Empire .

Khám phá sự giao thoa ngày càng tăng giữa tiền điện tử, kinh tế vĩ mô, chính sách và tài chính với Ben Strack, Casey Wagner và Felix Jauvin. Đăng ký bản tin Forward Guidance .

Nhận thông tin alpha trực tiếp trong hộp thư của bạn với bản tin 0xResearch — điểm nổi bật của thị trường, biểu đồ, ý tưởng giao dịch degen, cập nhật quản trị và nhiều hơn nữa.

Bản tin Lightspeed là tất cả về Solana, trong hộp thư của bạn, mỗi ngày. Đăng ký nhận tin tức Solana hàng ngày từ Jack Kubinec và Jeff Albus.