Tôi sẽ nói với bạn về vấn đề này từ góc độ của các nhà tạo lập thị trường và thanh khoản
1. Nhìn vào nhịp điệu thị trường từ góc độ của một nhà tạo lập thị trường
Từ tháng 4 đến tháng 9 năm 2024, nhiệm vụ chính của hầu hết các nhà tạo lập thị trường và các bên dự án là "hấp thụ chip", tức là để các chip trong thị trường chảy vào tay họ thông qua nhiều phương tiện khác nhau. Trong giai đoạn này, các sản phẩm giả mạo và đồng VC là đặc biệt điển hình.
Hiện tại, giai đoạn hấp thụ này đã cơ bản hoàn thành, và mục tiêu chính tiếp theo là "phân phối chip". Mục đích cốt lõi của phân phối là hướng dẫn người dùng mua các chip này bằng cách đẩy giá và nhiệt thị trường lên, và chuyển giao chip từ các nhà tạo lập thị trường/các bên dự án ra thị trường.
Logic thị trường này có nghĩa là trong giai đoạn đầu của phân phối chip, giá thường tăng, và việc bán khống một cách vội vàng sẽ đối mặt với áp lực ngược lớn.
2. Phân tích môi trường thị trường hiện tại từ góc độ thanh khoản
Thanh khoản là động lực cốt lõi của tăng trưởng thị trường, và các yếu tố vĩ mô gần đây đang cải thiện kỳ vọng thanh khoản.
Niềm tin thị trường mang lại bởi kết quả bầu cử: Sau chiến thắng bầu cử của Trump, thái độ của thị trường đối với tài sản tiền điện tử đã rõ ràng chuyển sang tích cực. Các thuộc tính tài sản của BTC đã được nâng cấp thêm, và câu chuyện thân thiện với tiền điện tử dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong bốn năm tới.
Sự giảm bớt đau đớn về tuân thủ: Áp lực tuân thủ năm nay đã dần giảm bớt, và thị trường có cái nhìn rõ ràng hơn về quy định trong tương lai, điều này cung cấp không gian chính sách cho sự phục hồi của các tài sản rủi ro.
C. Kỳ vọng cải thiện thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang: Hiện tại, thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang đang ở mức thấp, và sự phục hồi thanh khoản vào năm 2024 gần như là một sự kiện có khả năng cao. Điều này tạo ra một tiềm năng tích cực cho tất cả các tài sản cổ phiếu như thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử.
Dựa trên những yếu tố này, cố gắng bán khống một thị trường đang trong xu hướng tăng là tương đương với việc đi ngược lại xu hướng và mang lại rủi ro lớn.
Làm thế nào để hoạt động nếu bạn phải bán khống?
1. Kế hoạch giao dịch rõ ràng để tránh hoạt động mù quáng
Trước khi mở một vị thế bán khống, cần phải làm rõ các điểm sau:
Logic vị thế: Mục đích của vị thế bán khống này là phòng ngừa rủi ro hay cố gắng đạt đỉnh?
Đặt điểm dừng lỗ: Xác định rõ điểm dừng lỗ để tránh tổn thất đột ngột do sự phục hồi nhanh chóng của thị trường.
Mục tiêu chốt lời: Rõ ràng về mức mục tiêu dự kiến của bạn và không tham lam.
2. Có xu hướng phòng ngừa hơn là thanh lý
Trong một chu kỳ tăng, các hoạt động bán khống nên có xu hướng phòng ngừa rủi ro giao ngay hơn là chỉ đơn giản là bán khống ròng. Ví dụ:
Công cụ phòng ngừa tham khảo: Trong thị trường chứng khoán Mỹ, SQQQ (một ETF bán khống NASDAQ gấp 3 lần) là một công cụ phòng ngừa tốt, nhưng cần phải rõ ràng rằng công cụ này chỉ phù hợp cho việc phòng ngừa rủi ro, không phải để nắm giữ lâu dài.
Sử dụng quyền chọn bán: mua quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro giảm giá của giao ngay. Lợi thế của quyền chọn là chi phí rõ ràng (phí bảo hiểm) và tổn thất tối đa có thể kiểm soát.
3. Phân bổ vốn hợp lý và kiểm soát rủi ro
Luôn luôn cần đảm bảo rằng tỷ lệ vốn chiếm dụng bởi các hoạt động bán khống là thấp, để tránh sự căng thẳng của vốn.
Chuỗi tổn thất do biến động ngược của thị trường. Đặc biệt trong môi trường biến động cao của thị trường tiền điện tử, kiểm soát rủi ro là ưu tiên hàng đầu.
Tóm tắt
Trước bối cảnh xu hướng thị trường rõ ràng và kỳ vọng thanh khoản được cải thiện, rủi ro bán khống là cực kỳ cao. Nếu bạn phải bán khống, hãy làm rõ logic giao dịch của mình, lên kế hoạch cẩn thận và ưu tiên các công cụ phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu rủi ro.
