Từ hiệu ứng Trump, phí bảo hiểm vi mô đến chu kỳ thanh khoản, phân tích hiệu suất giá BTC vào năm 2024
Nếu Trump thắng, thị trường sẽ đạt mức cao hơn.
Tác giả gốc: Người cho
Bản tổng hợp gốc: Deep Wave TechFlow
Đây là một chuỗi rất dài, được thiết kế để ghi lại The của tôi Bitcoin tăng giá kể từ ngày 15 tháng 10. Tôi sẽ nhắc lại cảm xúc ban đầu của mình khi xuất hiện với tư cách khách mời @1000xPod.
Trước khi chúng ta bắt đầu, tôi muốn nói rõ rằng điều này không khuyên bạn nên mua hay bán bất kỳ đồng tiền nào, đặc biệt là vì trong tuần tới, sẽ có sẽ không có hợp đồng đóng và các vị thế mở vô cùng đông đúc. Chúng ta rất có thể thách thức mức cao nhất mọi thời đại (ATH), và thậm chí có thể nói là rất có thể. Điều này có thể có tác dụng phụ đáng kể. Cụ thể, tôi nghĩ có thể rất khó để quản lý một vị thế bán mới ở đây. Như đã nói, tiếp theo -
Hôm nay tôi muốn xác định bản chất và cường độ của dòng tiền chảy vào Bitcoin kể từ giữa tháng 10. Tôi sẽ thảo luận về mức tăng 250 tỷ đô la của BTC và mức tăng 400 tỷ đô la trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử kể từ mức thấp 59.000 đô la của Bitcoin, đồng thời mô tả khả năng hạn chế mà tôi tin rằng tồn tại trong quý 4 năm 2024 mà tôi không tin sẽ là bước đột phá đáng kể.
Tôi có hai quan điểm: 1) Tiền mới vẫn bị hạn chế, đây là điều kiện tiên quyết cần thiết; dòng vốn vào mạnh mẽ mà chúng tôi đã quan sát thấy trong hai tuần qua Chủ yếu là tiền đầu cơ; 2) thanh khoản dư thừa cần thiết để tạo ra sự đột biến như chúng ta đã thấy vào năm 2021 không tồn tại.
Tuy nhiên, tôi cho rằng những nguyên tắc sau đây bị bỏ qua một cách nghiêm túc và hiếm khi được thảo luận, chủ yếu là do việc phân tích việc tăng giá rất hời hợt và thường chỉ xảy ra khi giá giảm. thì bạn sẽ được chú ý.
Bạn cần tin vào:
1) hướng của cuộc bầu cử không thúc đẩy kết quả phụ thuộc vào giá cả; thay vào đó, Bitcoin hiện đang được sử dụng như một hàng rào thanh khoản chống lại chiến thắng của Trump.
2) Những “điều kiện thoải mái” để tạo mức cao mới hôm nay là chưa đủ. Lãi suất và các phương pháp phỏng đoán phổ biến khác ít tương quan với tính thanh khoản của thể loại hơn nhiều so với những lời hoa mỹ phổ biến gợi ý, và các dấu hiệu cho thấy giá cả cuối cùng đang bị kìm nén thay vì trải qua quá trình khám phá giá.
Khắc phục lại quan điểm trước đó
Khi Bitcoin đạt đỉnh khoảng 61.000/ ở mức 62.000, điều đó khiến tôi muốn để xem lại các sự kiện. Vì vậy, bắt đầu từ tuần đó (sẽ được trình bày sau trên @1000xPod), tôi đã dự đoán như sau, được tóm tắt dưới đây:
1. BTC.D tăng (và bản thân BTC có thể thách thức 70.000 đô la trước khi có kết quả bầu cử)
2. đồng thời, các loại tiền xu và altcoin chính thống thường giảm so với BTC - bởi vì các quỹ đầu cơ được đề cập ở điểm 1 chỉ tập trung vào BTC làm đòn bẩy để phòng ngừa chiến thắng của Trump
3. Dòng tiền vào ban đầu (chi phí cơ bản từ 61.000 đến 64.000) được bán hết trước cuộc bầu cử thực tế, để lại các quỹ định hướng mới (và các quỹ đầu cơ)
4. ảnh hưởng từ 1 đến 3, bất kể ai thắng, Bitcoin sẽ giảm trong trung hạn
Do đó, tôi khuyên bạn nên mua BTC, bán khống “mọi thứ khác”.
Tại sao bản chất dòng vốn lại có tính chất hám lợi?
Sự hiểu biết của tôi về định vị này chủ yếu có ba khía cạnh:
1) Chiến lược vi mô là phương tiện được lựa chọn cho các khoản đầu tư và tiếp cận quy mô lớn: Việc mở rộng nhanh chóng thường đi kèm với mức cao cục bộ.
2) Sự đồng thuận của thị trường về "Thỏa thuận Trump" là sai; tác động của nó không phải là nhân quả, tức là cơ hội chiến thắng của Trump sẽ không tăng lên tạo cơ hội một cách tuyến tính cho hiệu suất của BTC, nhưng thay vào đó, rổ tài sản tăng lên trong tháng này phản ánh sự đánh giá thấp về chiến thắng của Trump.
3) Có một người chơi mới trong chu kỳ này - loại vốn này khác với những người chơi trước đó - nó không có ý định nằm trong hệ sinh thái Quỹ tái chế ; các quỹ tiền điện tử địa phương đã được triển khai đầy đủ và khả năng theo dõi giao ngay là thấp.
Nghiên cứu điển hình về Chiến lược vi mô
Tôi nghĩ Chiến lược vi mô là công cụ đầu tư bị hiểu lầm nhiều nhất hiện nay. Một: Nó không chỉ là một công ty nắm giữ BTC đơn giản mà giống như một FIG (NOL (lỗ hoạt động ròng) được bù đắp thông qua việc huy động vốn mới) và hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó xoay quanh việc tạo ra thu nhập lãi ròng kém thanh khoản (NIM).
NIM là một khái niệm được các công ty bảo hiểm hiểu rõ nhất khi tìm kiếm lợi nhuận từ tiền gửi dài hạn, thường dưới dạng phí bảo hiểm thanh khoản (chẳng hạn như trái phiếu) A lợi nhuận trong đó ROE (lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu) lớn hơn ROA (lợi nhuận trên tài sản).
Trong trường hợp MSTR hay bất kỳ cổ phiếu nào khác, MSTR được dùng để so sánh hai khía cạnh:
1. Tăng trưởng giá BTC dự kiến (có thể được định nghĩa là lợi nhuận BTC)
2. Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC)
Chiến lược vi mô có thể được cho là một chiến lược có đòn bẩy thấp doanh nghiệp Nó có tải trọng tài sản nhẹ - nghĩa vụ của doanh nghiệp hầu hết được thanh toán trước khi BTC đạt 10-15 nghìn đô la, vì vậy nó rất hiệu quả về vốn:
Nó có thể hiệu quả. Gia nhập thị trường tín dụng, hơn 3 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi đã được thu xếp, thường có cùng cấu trúc: <1% phiếu giảm giá và giới hạn phí chuyển đổi 1,3 lần, có thể thu hồi nếu giá thực hiện vượt quá giá thực tế tại một thời điểm nào đó trong tương lai Trở lại . Tuy nhiên, nhìn vào trái phiếu có bảo đảm đến năm 2028, chúng ta có thể thấy MSTR có chi phí nợ cố định khoảng 6% (đã hoàn trả).
Do đó, chúng tôi có thể hình dung chi phí vốn tổng thể của MSTR từ góc độ tín dụng, sử dụng xác suất ngầm định được ấn định để đạt được MOIC gấp 1,3 lần với công cụ chuyển đổi kết hợp.
Nếu bạn tính phí 1 đô la mỗi năm (không cần hoàn trả) trong 5 năm, thì đối với người cho vay, để cung cấp một trái phiếu chuyển đổi và trả 6 đô la/năm. được cân bằng, có nghĩa là khoảng chênh lệch 5 USD mỗi năm trong 5 năm phải được lấp đầy bằng khoản thanh toán một lần là 30 USD vào năm thứ 5.
Do đó, có thể thu được công thức sau: 5 + 5/(1+x)^1 + 5 + 5/(1+x)^2 + 5 + 5/(1+x)^3 + 5 + 5/(1+x)^4 phải bằng 30/(1+x)^4. Điều này tương đương với chi phí vốn khoảng 9%, trong khi tỷ lệ nợ trên thị trường hiện tại ngụ ý chi phí vốn cổ phần khoảng 10%.
Nói một cách đơn giản: Nếu lợi suất BTC, tức là tốc độ tăng trưởng hàng năm dự kiến của BTC, có thể vượt quá 10%, thì phí bảo hiểm của MSTR sẽ có liên quan đến giá trị tài sản ròng (NAV) mở rộng.
Thông qua khuôn khổ này, chúng tôi có thể hiểu rằng phí bảo hiểm phản ánh tâm lý quá háo hức hoặc kỳ vọng rằng BTC sắp mở rộng—— Do đó, bản thân phí bảo hiểm mang tính phản xạ và kiên nhẫn, thay vì tụt hậu.
Vì vậy, khi chúng tôi áp dụng phí chênh lệch cho giá BTC, chúng tôi thấy hai giai đoạn mà phí chênh lệch vượt quá 1 - nửa đầu năm 2021 (lần đầu tiên BTC đạt gần 60.000 USD) và đạt mức cao nhất vào năm 2024 khi trước đó chúng ta đạt gần 70.000 USD trở lên.
Tôi nghĩ khi phí bảo hiểm trì trệ kết thúc vào ngày mai, thị trường chứng khoán hiểu điều này và kỳ vọng số tiền thu được sẽ được sử dụng để mua BTC và thể hiện kỳ vọng này theo hai cách:
Mua trước MSTR và dự đoán phí bảo hiểm sẽ được điều chỉnh lại ở mức ~1-2 lần vì Saylor có thể mua thêm BTC;
Mua BTC trực tiếp không chỉ nhằm phục vụ cho chiến thắng của Trump mà còn để thỏa mãn ý định mua của Saylor (dòng tiền chảy qua IBIT).
Lý thuyết này phù hợp với thị trường quyền chọn (thiên về ngắn hạn), vốn chứng kiến hoạt động ngày càng tăng, với giá BTC dự kiến sẽ đạt 80.000 USD vào vào cuối năm, khớp với mức tăng BTC ngụ ý được tạo ra từ việc mua MSTR (1,10x 73.000 USD ≈ 80.000 USD).
Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là: đây là loại người mua nào? Họ đến đây để thu thập hơn 80.000 đô la khi khám phá giá?
Khoản tài trợ mới này ảnh hưởng như thế nào đến giá cả trong Xu hướng tháng 10?
Mặc dù có mối tương quan ban đầu thông qua các thuật toán và hợp đồng vĩnh viễn, việc thiếu khả năng theo dõi bền vững đối với hầu hết tất cả các tài sản ngoại trừ BTC đã dẫn đến suy đoán rằng việc đấu thầu hiện tại chỉ dựa trên dòng vốn vào thông qua MSTR và BTC ETF.
Chúng ta có thể rút ra một số khía cạnh từ nó:
1. ETH ETF: Mặc dù ETH ETF đã chứng kiến dòng vốn vào mới hơn 3 tỷ USD kể từ giữa tháng 10 nhưng thực tế hầu như không có dòng vốn vào ròng nào. Tương tự như vậy, lãi suất mở (OI) của ETH CME cũng có vẻ ổn định một cách bất thường, khiến chúng tôi kết luận rằng loại người mua này không có xu hướng đa dạng hóa và chỉ quan tâm đến Bitcoin.
2. Lãi suất mở trên các sàn giao dịch BTC và CME cũng ở mức hoặc gần mức cao nhất mọi thời đại. Mối quan tâm mở tiền xu đối với hợp đồng tương lai đạt mức cao nhất trong năm nay với 215.000 đơn vị, cao hơn 30.000 đơn vị so với giữa tháng 10 và tăng 20.000 đơn vị kể từ cuối tuần trước. Hành vi này gợi nhớ đến sự tuyệt vọng về khả năng tiếp xúc mà chúng tôi đã thấy trước khi ra mắt BTC ETF.
3. Trước giữa tháng 10, sức mạnh của các altcoin so với BTC dần suy yếu và sức mạnh của Solana cũng theo sau ETH và các altcoin khác , màn trình diễn nhạt nhẽo và không hấp dẫn. Nói một cách tuyệt đối, các altcoin khác thực sự đã giảm trong tháng này, ở mức khoảng 220 tỷ USD, so với 230 tỷ USD vào ngày 1 tháng 10.
Chuyện gì đã xảy ra với Solana vào ngày 20 tháng 10? Tôi nghĩ sự tăng trưởng của SOL (+10 tỷ USD) chủ yếu phản ánh việc định giá lại tài sản meme một cách bất ngờ (nhìn vào biểu đồ GOAT và không gian AI cơ bản, những hiện tượng này đang diễn ra rất nhiều với Solana). Người dùng phải mua Solana khi tham gia hệ sinh thái và đổi lấy Solana khi kiếm được lợi nhuận, điều này phù hợp với lý thuyết đuôi béo L1 và phản ánh xu hướng lớn hơn mà chúng tôi đã thấy với APE và DEGEN trong năm nay. Trong thời gian này, tôi tin rằng khoảng 1 tỷ USD tài sản đã được tạo ra và tôi nắm giữ SOL một cách thụ động trong các cuộc bầu cử.
4. Stablecoin suy giảm lần đầu tiên trong năm nay, dẫn đến thiếu đô la tự tạo để tạo ra nhu cầu mới (chậm lại ) vượt xa nhu cầu tạo ra hiện nay .
Chúng ta đang chứng kiến hiện tượng định giá lại tương tự ở các thị trường truyền thống – chúng ta có thể quan sát nhu cầu này thông qua nghiên cứu điển hình về Truyền thông & Công nghệ Trump. Nó diễn ra như thế nào: Giao dịch chứng khoán ở mức 50 USD hôm nay, so với khoảng 12 USD vào ngày 23 tháng 9, không có thu nhập hoặc tin tức mới nào được công bố. Nói cách khác, Trump Media hiện có giá trị ngang với Twitter - tăng 8 tỷ USD trong một tháng.
Do đó, có thể rút ra hai kết luận:
1. Việc sử dụng Bitcoin làm đại diện thanh khoản chỉ phản ánh số tiền được đặt cược vào cuộc bầu cử và không phản ánh khả năng nắm giữ dài hạn bền vững được đề xuất bởi các câu chuyện khác (chẳng hạn như cắt giảm lãi suất, nới lỏng chính sách và thị trường lao động năng suất). Nếu đúng như vậy, thị trường sẽ hoạt động nhất quán hơn và các rủi ro khác (vàng nếu USD suy yếu, SPX/NDX nếu không) sẽ thể hiện sức mạnh đồng đều hơn trong tháng.
2. Thị trường hoàn toàn mong đợi một chiến thắng của Trump; các quỹ này không ổn định và không sẵn sàng tham gia vào hệ sinh thái rộng lớn hơn, mặc dù quan điểm ngày nay cho thấy Nó nên/sẽ tham gia. Fractal này không phải là thứ mà người bản xứ tiền điện tử đã chuẩn bị sẵn sàng, vì loại người mua này không tồn tại trong quá khứ.
Người mua mới này là ai?
Khi phân tích thành phần người tham gia, các loại sau thường được đưa vào:
1 .Các nhà đầu cơ (ngắn/trung hạn, thường tạo ra các đáy và đỉnh vốn sâu, rất nhạy cảm với giá cả và lãi suất)
2. Các nhà thầu thụ động (thông qua ETF hoặc Saylor , mặc dù anh ấy mua với số lượng lớn) không nhạy cảm về giá và sẵn lòng hỗ trợ việc định giá vì hành vi HODL của họ đã ăn sâu vào việc xây dựng danh mục đầu tư 60/40 điển hình.
3. Người đấu thầu chênh lệch giá (không nhạy cảm với giá nhưng nhạy cảm với lãi suất) - sử dụng vốn nhưng không có tác động tổng thể đến giá cả và có thể là người dẫn đầu trong ánh đèn sân khấu khi bắt đầu năm.
4. Các nhà thầu theo sự kiện (tạo ra sự mở rộng lãi suất mở trong một khoảng thời gian cụ thể), chẳng hạn như ETH ETF và sự kiện Trump Summer, chúng tôi tin rằng bạn sẽ làm gì xem bây giờ.
Những người đặt giá thầu Loại 4 có một cuốn sách cho mùa hè, như được thể hiện qua tweet trước đây của tôi về Bitcoin như đòn bẩy đảng phái (tweet tiếp theo).
Điều này cho thấy hành vi mua hàng quả thực là bốc đồng và thất thường, nhưng người mua này không quan tâm đến kết quả bầu cử (điều này có thể Được hiểu là thiếu mối tương quan tuyến tính giữa tỷ lệ chiến thắng của Trump và giá Bitcoin). Họ có thể giảm rủi ro cho các quỹ đóng liên quan đến BTC/ETH giống như các nhà thầu Greyscale đã làm khi giao dịch ETF trực tuyến.
BTC như đòn bẩy trong trò chơi giữa hai bên
(Xem Tweet)
Lãi suất ảnh hưởng đến giá Bitcoin như thế nào?
Vào tháng 6/tháng 7 (tweet tiếp theo) tôi đã đưa ra giả thuyết rằng sẽ khó có thể coi việc cắt giảm lãi suất là một khía cạnh đơn giản của chính sách nới lỏng. Trong tweet này và hơn thế nữa, tôi sẽ làm sáng tỏ lý thuyết này và thảo luận về một biến số quan trọng còn thiếu mà tôi tin rằng đang khiến chúng ta đánh giá quá cao nhu cầu Bitcoin: Thanh khoản dư thừa.
Trước tiên, hãy so sánh độc lập giá Bitcoin trong 5 năm qua với SOFR (lãi suất) lịch sử của nó. Điều này cho thấy mối tương quan rất mạnh vào năm 2022 và 2023, trong khi dường như có sự phân tán vào các năm 2020, 2021 và 2024. Tại sao lại thế này? Không phải việc giảm lãi suất sẽ làm cho việc vay tiền trở nên dễ dàng hơn sao?
Vấn đề là, không giống như những năm đặc biệt đó, thị trường cho vay đã khá mạnh vào năm 2024, báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Một cơ chế duy nhất là khoản nợ cấp thấp trung bình được phát hành với thời gian đáo hạn ngắn hơn (vì vậy thời gian đáo hạn là vào năm 2025-2027), bắt nguồn từ thời kỳ "tiếp tục ở mức cao" nhiều năm trước.
Bạn cũng có thể xem Chỉ số nợ (bỏ qua QE) do @countdraghula tạo để có cái nhìn tổng quan về tốc độ tăng trưởng nợ thực tế.
Tương tự, diễn biến của thị trường chứng khoán cũng rất mạnh mẽ: "S&P 500 đã vượt qua bất kỳ đợt phục hồi liên tiếp nào trong thập kỷ qua, tổng cộng là 117 tuần" ( không có lợi nhuận -5%). Đợt phục hồi dài nhất gần đây nhất là 203 tuần, khi nền kinh tế phục hồi sau đáy cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Nói cách khác, thị trường tín dụng và vốn cổ phần đã tạo ra những đợt phục hồi lớn mà không xảy ra suy thoái.
Lý do của tôi: Chúng tôi đã trải qua các cơ chế độc đáo (sự cố do COVID và SVB) vào năm 2021 và 2023, dẫn đến việc bơm thanh khoản. Khai thác sức mạnh của bảng cân đối kế toán của Fed để xây dựng các cơ sở mới.
Chu kỳ kinh doanh/thanh khoản bị phá vỡ
( Xem tweet để biết chi tiết)
Mối tương quan giữa Bitcoin và M2: chứng minh cách các biện pháp khẩn cấp tạo ra tăng trưởng và biến động
Sự tăng trưởng của Bitcoin thường được coi là tiền đề lớn nhất, tuy nhiên, mối tương quan của Bitcoin với M2 đang suy yếu kể từ năm 2022 (và lại bắt đầu giống với mức đỉnh năm 2021). Tôi nghĩ điều này có liên quan chặt chẽ đến sự sẵn sàng hiện tại của các chính phủ trong việc mở rộng bảng cân đối kế toán của họ để đạt được sự ổn định tài chính. Điều này được thực hiện bằng mọi giá.
Vì vậy, câu hỏi quan trọng là – Bitcoin chính xác là gì? Đây có phải là một cổ phiếu có đòn bẩy? Nó có phải là một tài sản hỗn loạn? Những điều kiện nào phải phát sinh để việc phát hiện giá xảy ra khi thị trường cơ bản (khoảng 2 nghìn tỷ USD) đã lớn đến mức gần như khớp với mức cao TOTAL1 mà chúng ta đã thấy vào năm 2021?
Tôi nghĩ những câu hỏi này khó có thể được giải đáp trong quá trình chuyển đổi văn phòng năm nay.
Các biện pháp khẩn cấp hỗ trợ Bitcoin như thế nào: Nới lỏng định lượng do COVID gây ra vào năm 2021
Tôi nghĩ việc sử dụng fractal năm 2021 để hình dung hành động giá trong tương lai là sai lầm. Vào năm 2021, khoảng 2 nghìn tỷ USD đã được bơm vào ít nhất một số chương trình. Thời gian hết hạn của các dự án này trùng khớp rất thú vị với hành động giá (PA) của Bitcoin.
Vào ngày 15 tháng 3 năm 2020, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố kế hoạch mua 500 tỷ USD chứng khoán Kho bạc và 200 tỷ USD chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp. Tỷ lệ này tăng gấp đôi vào tháng 6 và bắt đầu chậm lại vào tháng 11 năm 2021 (và lại tăng gấp đôi vào tháng 12 năm 2021).
PDCF và MMLF (cho vay thị trường tiền tệ thông qua Quỹ Bình ổn) sẽ hết hạn vào tháng 3 năm 2021.
Cho vay trực tiếp giảm từ 2,25% xuống 0,2% vào tháng 3 năm 2020. Việc cho vay trực tiếp tới các công ty thông qua PMCCF và SMCCF đã được giới thiệu, cuối cùng hỗ trợ 100 tỷ USD nguồn tài chính mới (tăng lên 750 tỷ USD để hỗ trợ nợ doanh nghiệp), đồng thời thực hiện mua trái phiếu và các khoản vay. Quá trình này sẽ giảm dần trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 12 năm 2021.
Với Đạo luật Cares, Fed đang chuẩn bị cung cấp 600 tỷ USD khoản vay trong 5 năm cho người tiêu dùng và PPP dự kiến sẽ bắt đầu vào tháng 7 năm 2021. Theo báo cáo tháng 12 năm 2023, khoảng 64% trong số 1.800 khoản vay tại thời điểm đó vẫn còn tồn đọng. Tính đến tháng 8, 8% trong số các khoản vay này đã quá hạn.
Tốc độ truyền và tạo ra tiền tệ này là duy nhất. Điều này cũng phản ánh rõ ràng xu hướng giá trong năm 2021 - đạt đỉnh vào quý 1 và quý 2 và giảm dần vào mùa hè (khi nhiều dự án kết thúc). Cuối cùng, khi các dự án này dừng lại hoàn toàn, giá Bitcoin đã trải qua những đợt giảm giá lớn.
Nới lỏng hơn nữa vào năm 2023: ngân hàng phá sản
Theo bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, tính đến tháng 3, tổng các khoản vay của BTFP là 65 tỷ USD và thời hạn chiết khấu đạt đỉnh điểm là 150 tỷ USD. Fed cũng cho vay khoảng 180 tỷ USD để kết nối các ngân hàng nhằm giải quyết các cuộc khủng hoảng tại Ngân hàng Thung lũng Silicon (SVB) và Ngân hàng Signature.
Để dễ so sánh, trong giai đoạn này, mức cho vay của Fed đối với các ngân hàng cao hơn khoảng 6,5 lần so với thời kỳ đại dịch.
Lý do rất rõ ràng: tất cả các chứng khoán giữ đến ngày đáo hạn (HTM) trên bảng cân đối kế toán ngân hàng đều là khoản lỗ chưa thực hiện. Những tổn thất này không được báo cáo theo tiêu chuẩn kế toán FASB. Vào năm 2022, danh mục đầu tư HTM của Bank of America đã tăng từ 2 nghìn tỷ USD lên 2,8 nghìn tỷ USD, phần lớn là do nó được đổi tên thành HTM. Điều này thường có thể chấp nhận được (giá trị thị trường của chứng khoán có thu nhập cố định dài hạn bị ảnh hưởng khi lãi suất tiếp tục cao hơn), nhưng nhu cầu thực tế của người gửi tiền đã dẫn đến việc đổ xô vào ngân hàng, buộc phải đạt được thanh khoản - liên quan đến việc giảm tỷ lệ tiền gửi. giá trị của những chứng khoán này.
Việc phát hiện giá bitcoin phần lớn có tính thanh khoản cao kể từ tháng 3 năm 2023, với việc triển khai chương trình – chương trình đã ngừng cho vay mới vào tháng 3 năm 2024 – Chính trong giai đoạn này, tài sản tiền điện tử trở nên quá nóng và trải qua những điều chỉnh ngắn hạn.
Trần kính: tại sao nó tồn tại
Tóm lại, tôi nghĩ trình tự các hoạt động là:
1. Vốn được bán theo hình thức mà nhiều khả năng là chính phủ Hoa Kỳ sẽ bán. -off (Giảm giá của Ngân hàng Trung ương) và MSTR đã được kích hoạt sau các giao dịch tải trước, đẩy giá từ 59.000 lên 61.000 thông qua việc mở rộng phí bảo hiểm.
2. Sự gia tăng từ 61.000 USD lên 64.000 USD xảy ra vào cuối tuần dài và chủ yếu là do tác động của biện pháp phòng hộ Trump. Một số tiền đã rút ra vào tuần trước khi giá điều chỉnh giảm xuống còn 65.000 USD, dẫn đến chi phí cơ bản vẫn rất cao (trên 70.000 USD) đối với một số người mua chọn lọc trong tuần này.
3. Được thúc đẩy bởi các cơ hội định hướng của Trump, các quỹ ETF tiếp tục hỗ trợ giá giao ngay (mặc dù bản Beta của Bitcoin không tăng), trong khi vẫn tụt hậu mặc dù việc mở rộng các vị thế mở vẫn tiếp tục tụt hậu và thiếu tái chế vốn.
4. Việc mua Bitcoin vẫn ở trạng thái tĩnh trong hệ sinh thái của chính nó và không sẵn sàng "tham gia" ở nơi khác.
Tại sao tôi không nghĩ sẽ có sự phát hiện giá mạnh vào năm 2024:
1 . Thiếu giả thuyết lại (được đo bằng tổng giá trị khóa DeFi so với năm 2021).
2. Quá tự tin vào mức độ biến động thực sự sẽ xảy ra sau khi lãi suất được hạ xuống.
3. Thiếu sự kích thích mạnh mẽ của chính phủ (tiêm khẩn cấp).
4. Phản ứng ở các thị trường khác yếu đi (như chứng khoán, vàng, v.v.).
Trên thực tế, phần cuối cùng - một số rủi ro tiềm ẩn (một số tôi đã xem xét, một số tôi nghĩ là không phù hợp trong khung thời gian này)
· Tổng thu nhập của M7 đạt khoảng 15 nghìn tỷ USD trong tuần này. Nếu họ hoạt động tốt (một tháng trước tôi nghĩ rằng tốc độ tăng trưởng của hầu hết các công ty sẽ khó bị đánh bại), thì một số tiền mới này có thể chảy vào và đầu tư vào Bitcoin cũng như các tài sản liên quan của nó. Tôi tin rằng hôm nay Alphabet đã tăng 10 USD trong giao dịch ngoài giờ.
· Các biện pháp kích thích của Trung Quốc (mà tôi tin rằng đã được phản ánh trong các khoản đầu tư vào Bitcoin) tiếp tục mở rộng ra ngoài các tuyên bố trước đó.
· Tác động của các cuộc bầu cử trước lên thị trường vẫn còn khó khăn, tuy nhiên, kết quả của Cuộc bầu cử 75 cho thấy quan điểm ngược lại và nghiệt ngã hơn: Liên kết.
· Các biện pháp phòng ngừa lạm phát được làm sáng tỏ từ các biện pháp cơ bản (rất mạnh mẽ trong thời gian Đảng Dân chủ thông qua dự luật IRA) và dài hạn hơn dưới thời Trump Chuyển sang Bitcoin và Vàng.
Nhìn chung, tôi nghĩ thị trường sẽ đạt mức cao hơn nếu Trump thắng, và Harris (với tư cách là ứng cử viên còn lại) Định giá thị trường có thể không nhận được sự quan tâm đúng mức và có thể bị ảnh hưởng bị đánh giá thấp. Vì vậy, ngay cả khi những rủi ro trên tồn tại thì giá trị kỳ vọng của thị trường vẫn có thể được đảm bảo.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
JPMorgan xem xét sáu thay đổi tiềm năng của thị trường tiền điện tử dưới thời Trump
Nhận định nhanh Các nhà phân tích của JPMorgan dự đoán những phát triển tích cực về quy định tiền điện tử dưới chính quyền Trump. Tuy nhiên, họ đánh giá khả năng thông qua dự luật BITCOIN Act là thấp.
Michael Saylor nói rằng bitcoin là 'Định mệnh hiển nhiên' cho Mỹ giữa làn sóng đỏ, với kế hoạch tiệc đón năm mới 100.000 đô la đang được tiến hành
Michael Saylor cho biết bitcoin là "Định mệnh hiển nhiên" ở Mỹ trong bối cảnh MicroStrategy có kế hoạch mua thêm 42 tỷ USD giá trị BTC. Các chuẩn bị cho bữa tiệc bitcoin 100K được mong đợi từ lâu cũng đang được tiến hành, với Saylor dự kiến nó sẽ diễn ra vào khoảng đêm Giao thừa.
Vương quốc Anh thử nghiệm Công cụ Trái phiếu Kỹ thuật số sử dụng công nghệ sổ cái phân tán
Tóm tắt nhanh Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves đã tiết lộ kế hoạch cho một chương trình thí điểm nhằm giới thiệu Công cụ Trái phiếu Kỹ thuật số. Được gọi là DIGIT, sáng kiến này sẽ tận dụng công nghệ sổ cái phân tán để phát hành trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh dưới dạng mã hóa.
Nga sẽ cấm khai thác tiền điện tử ở một số khu vực từ tháng 12