Індекс споживчих цін нижчий за очікуваний, то чому ринок зменшує ставки на зниження відсоткових ставок?

Дані, опубліковані в середу, показали, що річний рівень незміненої ІСЦ США в липні становив 2,9%, що вперше було нижче 3,0% з березня 2021 року, нижче загальних очікувань; річний рівень незміненої базової ІСЦ становив 3,2%, що все ще є найнижчим темпом зростання з початку 2021 року, а місячний рівень становив 0,2%.

Після публікації ІСЦ США ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою на 50 базисних пунктів у вересні трохи знизилася до 43,5%.

Деякі економісти вважають, що ринок праці повинен значно погіршитися, перш ніж Федеральна резервна система зможе знизити процентні ставки на 50 базисних пунктів. Він Тін, керівник глобальної ринкової стратегії в BBH, сказав, що ще рано робити висновки, але ринкова тенденція на сьогоднішній день показує, що після публікації вчорашніх даних про ІПЦ США ринок очікує, що дані ІСЦ будуть нижчими за очікувані в цілому. Тому для ринку з голубиними очікуваннями сьогоднішні результати є розчаруванням.

Геннадій Голдберг, керівник стратегії процентних ставок США в TD Securities, сказав, що в звіті про ІСЦ було несподіваним те, що орендна плата прискорювалася, і саме тому ринкова реакція була дещо розчаровуючою. Дані про "еквівалентну орендну плату власника" за червень досягли найнижчого рівня з 2021 року, але показник прискорився до 0,36% у липні. Проте це нижче темпів зростання, які зазвичай спостерігалися в останні кілька років. Оскільки показник має трохи меншу вагу в базовому ІСЦ, це означає, що показник інфляції, який віддає перевагу ФРС, буде трохи нижчим за ІСЦ. Це, безумовно, змусить ФРС знизити процентні ставки у вересні, але це не обов'язково збільшує ймовірність зниження на 50 базисних пунктів. ФРС, ймовірно, обере уповільнення першого зниження ставок, а потім розгляне можливість більшого зниження ставок.

Расті Ваннеман, головний інвестиційний директор Orion, сказав, що, враховуючи сьогоднішні дані ІСЦ та вчорашні дані ІПЦ, а також ринкові та опитувальні короткострокові інфляційні очікування, які знизилися до багаторічних мінімумів, вересневе зниження ставок ФРС все ще дуже ймовірне, але ринок вважає, що інфляція є трохи складнішою, ніж очікувала ФРС, тому можливість зниження на 50 базисних пунктів у вересні переоцінюється.

З інфляцією нижче психологічної позначки в 3% увага інвесторів може очевидно зміститися з інфляції на економічне зростання та зайнятість. Для Пауелла та його колег подальше ослаблення ринку праці буде важливішим, ніж "добрі, але не чудові" дані ІСЦ.

Аналітики вважають, що дані ІСЦ мають менший вплив, і ступінь зниження ставок все ще більше залежить від даних про зайнятість. Джек Макінтайр, інвестиційний менеджер Brandywine Global, сказав: "Дані ІСЦ США важливі, але з точки зору їх впливу на ринок, вони можуть займати третє місце в ієрархії економічних даних - тобто зайнятість, роздрібні продажі та інфляція, тому вони не такі важливі." Він сказав: "Це, очевидно, дає ФРС простір для зниження процентних ставок, тому це говорить вам, що інфляція рухається в правильному напрямку. Чим довше ФРС нічого не робить, тим більш обмежувальною буде грошова політика." Він вважає, що дані про інфляцію не можуть визначити ступінь зниження ставок. Ступінь зниження ставок буде визначатися економічними статистиками, орієнтованими на зростання, особливо статистиками зайнятості та працевлаштування.

Звичайно, деякі аналітики вважають, що причина для зниження ставок на 50 базисних пунктів у вересні є очевидною. Наприклад, Найджел Грін, аналітик deVere Group, сказав, що причина для різкого зниження ставок на 50 базисних пунктів у вересні є очевидною, оскільки необхідно надіслати сильний сигнал, що Федеральна резервна система серйозно налаштована на те, щоб відвести економіку США від краю рецесії. Попередження про ризики та відмова від відповідальності: Ринок є ризикованим, і інвестиції повинні бути обережними.

Ця стаття не є особистою інвестиційною порадою і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансові умови або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, чи будь-яка думка