O Financiamento: Os VCs estão em conflito com plataformas como o Echo de Cobie?

A ascensão de plataformas de arrecadação de fundos focadas na comunidade parece estar criando atritos com alguns VCs. Echo, uma plataforma de investimento anjo fundada pelo popular trader de criptomoedas Jordan Fish, também conhecido como Cobie, alegou que certos VCs estão resistindo ao sucesso da Echo pressionando projetos de criptomoedas a não oferecer preços mais baixos para investidores da Echo ou desencorajando vendas comunitárias por completo, exceto para rodadas de estágio avançado e alta avaliação.

As preocupações levantadas pela Echo não são isoladas. Matt O'Connor, cofundador da Legion, a plataforma de ICO incubada pela Delphi Labs, me disse que, embora a Legion não tenha visto muita hostilidade aberta, alguns VCs pressionam projetos a evitar vendas públicas devido a riscos regulatórios e recomendam contra avaliações com desconto e períodos de aquisição mais curtos. "Para mim, a parte da aquisição é particularmente irônica porque se a equipe distribui tokens como desbloqueados, os VCs não reclamam, mas quando as equipes vendem uma porção menor desbloqueada, de alguma forma é um problema", disse O'Connor.

Alguns projetos apoiados por VCs tiveram lançamentos comunitários bem-sucedidos, como MegaLabs e Initia. O'Connor disse que o projeto cripto-AI Almanak também conduziu recentemente uma venda na Legion com um desconto de 10% em relação à rodada de VC. No entanto, outras equipes, especialmente aquelas que arrecadaram de VCs há mais de 3 a 6 meses, disseram que seus investidores não apoiaram descontos semelhantes, ele acrescentou.

Cobie e O'Connor se recusaram a nomear os VCs que dizem estar resistindo às suas plataformas. No entanto, Cobie me disse: "A coisa geral que vemos é que a Echo garante alguma alocação em alguma rodada, e então somos ignorados, e então o mesmo projeto diz que seu VC recomendou uma avaliação 3-5x maior para a Echo. Então, normalmente, apenas dizemos para eles se f**erem."

Ele continuou dizendo que alguns VCs tentam "bloquear" um preço de rodada da Echo já acordado se o preço estiver abaixo do que eles pagaram. "De qualquer forma, eles parecem bastante insatisfeitos com isso", disse ele.

Shuyao Kong, cofundador da MegaETH desenvolvedora MegaLabs, que arrecadou $10 milhões em 3 minutos na Echo no mês passado na maior venda da plataforma até hoje, me disse que também ouviu falar de projetos recebendo resistência de VCs em avaliações com desconto para investidores da Echo.

As tensões são profundas?

Apesar dessas alegações, vários VCs minimizaram a extensão da tensão. Rob Hadick, sócio-geral da Dragonfly, me disse que a ideia de conflito entre VCs e plataformas como a Echo é amplamente "exagerada". Ele disse que essas plataformas complementam o financiamento de VCs, ajudando projetos a construir comunidades mais fortes enquanto mantêm parcerias com investidores.

No entanto, ele acrescentou que VCs de menor qualidade — aqueles que não fornecem valor real — podem se sentir ameaçados pelo surgimento dessas plataformas. "E para aqueles VCs que sentem tensão, eles se adaptarão ou morrerão", disse ele.

Hadick também disse que "a tensão provavelmente continuará a escalar como parte do discurso público no Twitter", mas argumentou que será "uma história principalmente fabricada" por traders ou investidores anjo com seus próprios incentivos e não algo que afetará VCs ou fundadores.

Anil Lulla, cofundador e CEO da Delphi Digital, que também opera uma unidade de VC, compartilha uma perspectiva semelhante. Ele descreveu as alegações da Echo como "um jogo de telefone", sugerindo que mal-entendidos ou reclamações isoladas foram exageradas. Lulla disse que a maioria dos VCs respeitáveis encoraja suas empresas de portfólio a usar plataformas como Echo e Legion, já que essas arrecadações ajudam projetos com distribuição e geralmente representam apenas uma pequena parte do capital arrecadado.

Jack Platts, fundador da Hypersphere Ventures, enfatizou que as vendas comunitárias têm sido historicamente críticas para o sucesso das criptomoedas. "Qualquer VC que se oponha a ICOs "não entende de cripto" e é míope, disse Platts.

Encontrando equilíbrio

Para os fundadores, navegar no equilíbrio entre o engajamento comunitário e parcerias estratégicas com VCs é fundamental. Hadick da Dragonfly disse que os VCs continuarão sendo a principal maneira de h

ajudar empreendedores a inovar e o crowdfunding pode e será uma "parte de valor aditiva dessa história."

Michael Bucella, cofundador da Neoclassic Capital, ex-Goldman Sachs e BlockTower Capital, vê plataformas como a Echo como fornecedoras de distribuição e sindicância em escala, embora ele tenha notado que atualmente oferecem "não muito mais." Embora a Neoclassic não recomende proativamente essas plataformas, Bucella disse: "À medida que nos sentimos mais confortáveis com essas plataformas, é provável que estejamos mais inclinados a incluí-las em nossa sindicância de co-investidores em negócios que lideramos." Ele enfatizou que a consultoria de VCs continua sendo crítica para os fundadores, particularmente em projetos de alto nível.

Erick Zhang, sócio-gerente da Nomad Capital e fundador da recém-lançada plataforma de ICO BuidlPad, incentiva projetos a combinar ambos os modelos. Ele aconselha os fundadores a arrecadar fundos de VCs que fornecem valor estratégico, como conexões e expertise, enquanto usam plataformas como BuidlPad, Echo e Legion para engajar suas comunidades e investidores anjo.

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