Cálculo do preço de referência

O que é o preço de referência?

O preço de referência é uma medida de preço justo para o mercado de futuros, utilizado para cálculos de L/P não realizado, liquidação de taxas de financiamento e desencadeamentos de liquidação. É um dos indicadores de preços mais críticos no trading de futuros, servindo como o principal motor das operações de mercado. Por conseguinte, não deve ser demasiado sensível ou lento a refletir as alterações do mercado.

Cálculo do preço de referência

Futuros perpétuos

Para os futuros perpétuos, o preço de referência é determinado calculando três valores de preço bruto e tomando a sua mediana como preço de referência final. Este preço de referência é atualizado a cada segundo.

1. Os três valores do preço bruto são os seguintes:

a. Preço 1: último preço no mercado de futuros da Bitget

b. Preço 2: calculado com base no índice de preço e na taxa de financiamento.

c. Preço 3: calculado com base no índice de preço e na base do livro de ordens de futuros.

2. Cálculo do preço 2:

a. Preço 2 = índice de preço × (1 + última taxa de financiamento × (tempo até à próxima liquidação ÷ intervalo de liquidação da taxa de financiamento)). O intervalo de liquidação da taxa de financiamento e o tempo até à próxima liquidação são medidos em minutos, sendo o período de tempo específico determinado com base no intervalo de liquidação da taxa de financiamento dos futuros. Por exemplo, se a taxa de financiamento for liquidada a cada 8 horas, o intervalo de liquidação da taxa de financiamento = 60 × 8 = 480 minutos.

b. Por exemplo:

i. Índice de preço atual de futuros perpétuos de BTCUSDT: 91,500

ii. Intervalo de liquidação da taxa de financiamento para futuros perpétuos de BTCUSDT: 8 horas = 480 minutos

iii. A hora atual é 14h00, o que significa que faltam 2 horas para a próxima liquidação (às 16h00). Assim, o tempo até à próxima liquidação = 2 × 60 = 120 minutos.

iv. Última taxa de financiamento = 0.01%

v. Preço 2 = 91,500 × (1 + 0.01% × 120 ÷ 480) = 91,502.2875

3. Cálculo do preço 3:

a. Preço 3 = índice de preço + MA (base do livro de ordens de 5 minutos)

b. Passo 1: calcular a base do livro de ordens. Base do livro de ordens = (bid 1 + ask 1) ÷ 2 - índice de preço. A base do livro de ordens é calculada de 5 em 5 segundos (ou seja, aos 0s, 5s, 10s, ..., 55s de cada minuto). Os bid 1, ask 1 e o índices de preço são capturados simultaneamente.

c. Passo 2: calcular a média aritmética da base do livro de ordens de 5 minutos. MA (base do livro de ordens de 5 minutos) = (Base 1 + Base 2 + ... + Base 60) ÷ 60. A base do livro de ordens é atualizada de 5 em 5 segundos. Em termos matemáticos, cada base tem um peso igual a 1/60.

d. Passo 3: preço 3 = índice de preço + MA (base do livro de ordens de 5 minutos).

4. Preço de referência = mediana (preço 1, preço 2, preço 3)

5. Casos especiais

a. Quando os mercados registam oscilações súbitas de preços, o preço de referência pode ficar aquém dos movimentos reais do mercado. Esta discrepância pode causar diferenças entre L/P não realizado e L/P realizado ao fechar uma posição. Este comportamento é intencional - evita que os utilizadores sejam liquidados devido a picos de preços de curta duração ou a movimentos de mercado manipuladores.

b. Nesse caso, a Bitget pode ajustar a janela de cálculo da MA para o preço 3 ou mudar o cálculo do preço de referência para o preço 1 em resposta a condições de mercado altamente voláteis.

Futuros a prazo

Para futuros a prazo, o cálculo do preço de referência difere consoante o tempo restante até à liquidação:

Período normal (mais de 30 minutos até à entrega)

Preço de referência = índice de preço + MA (base do livro de ordens de 5 minutos), calculado da mesma forma que o preço 3 para os futuros perpétuos acima.

Uma vez que o prazo de entrega é muitas vezes longínquo, o preço de referência pode desviar-se significativamente do índice de preço devido ao valor temporal.

Menos de 30 minutos até à entrega

Preço de referência = MA (índice de preço de 30 minutos), calculado a cada segundo. Um total de 1800 pontos de dados (30 minutos × 60 segundos) é utilizado para o prazo de entrega. Se faltarem menos de 30 minutos, a média móvel baseia-se nos dados disponíveis. Por exemplo, se o horário de entrega é 16h00min00s e a hora atual é 15h45min00s (15 minutos restantes), então o preço de referência = MA (índice de preço de 15 minutos).