Analistas dizem que a mudança da Riot Platforms da mineração de bitcoin para centros de dados de IA é 'encorajadora'

Riot Platforms (ticker RIOT), uma das maiores mineradoras de bitcoin de capital aberto, está lançando um processo formal para avaliar a viabilidade de direcionar aproximadamente 600 megawatts (MW) de capacidade de energia restante em sua instalação em Corsicana, Texas, para usos de inteligência artificial e computação de alto desempenho.

Os mineradores de Bitcoin têm diversificado cada vez mais suas operações, indo além da mineração pura de criptomoedas para hospedar infraestrutura para IA e HPC, e essa tendência acelerou após o quarto halving do Bitcoin em abril de 2024.

A Riot tem mantido discussões preliminares com potenciais contrapartes de IA/HPC por vários meses e agora está expandindo e acelerando o contato com potenciais parceiros nesse setor em paralelo com esta análise. A empresa atualmente utiliza 400 MW de capacidade para mineração de Bitcoin em Corsicana e tem até um gigawatt de capacidade total no local aprovado pelo Conselho de Confiabilidade Elétrica do Texas.

Em conjunto com este processo, a Riot está interrompendo o desenvolvimento de sua anteriormente anunciada expansão de mineração de Bitcoin de 600 MW Fase II na instalação de Corsicana. Como resultado, a empresa está reduzindo seu crescimento de capacidade de taxa de hash de auto-mineração anteriormente anunciado e os gastos de capital associados para 2025 e fornecerá atualizações adicionais à medida que este processo de revisão avançar.

"Nosso foco sempre foi maximizar o potencial de nossos ativos e garantir que qualquer acordo que firmemos com uma contraparte de IA/HPC seja o resultado de um processo informado e minucioso que coloque os melhores interesses de todos os nossos acionistas em primeiro lugar", disse o CEO da Riot, Jason Les, em um comunicado de imprensa.

A Riot anteriormente esperava terminar 2025 com uma capacidade total de taxa de hash de 46,7 EH/s, mas agora espera terminar o ano em 38,4 EH/s. Os gastos de capital na instalação de Corsicana este ano estão projetados para serem reduzidos em $245 milhões.

'Este anúncio é encorajador', diz JPMorgan

A medida é "encorajadora" e pode marcar o início de uma "jornada de reavaliação" para a Riot Platforms, de acordo com analistas do JPMorgan e Bernstein.

No mês passado, o investidor ativista Starboard Value supostamente pressionou a Riot a converter algumas de suas instalações de mineração de bitcoin em capacidade para os chamados "hiperescalares". Hiperescalares operam grandes centros de dados projetados para lidar com enormes quantidades de poder de computação e capacidade de armazenamento.

"Dois dos fatores mais importantes para determinar se um local de mineração de bitcoin poderia ser usado para cargas de trabalho de IA/HPC são 1) escala e 2) localização", escreveram analistas do JPMorgan em uma nota aos clientes. "Nossas verificações de canal sugerem que potenciais parceiros de IA precisam de pelo menos 50 MW de capacidade, e centros de dados executando aplicações de IA de alta monetização e baixa latência precisam estar a cerca de 100 milhas de uma grande área metropolitana."

Cinco mineradoras de bitcoin no universo de cobertura do JPMorgan possuem e operam mais de 35 locais distintos em várias fases de construção, e oito locais estão a menos de 100 milhas de uma grande cidade. Destes, apenas dois têm 500 MW ou mais: as instalações de Corsicana e Rockdale da Riot.

"Este anúncio é encorajador e é algo pelo qual temos feito lobby (para explorar mais agressivamente a possibilidade de HPC em Corsicana) há meses", escreveram. O JPMorgan mantém uma classificação "overweight" nas ações da RIOT com um preço-alvo de $16.

"A mudança estratégica da Riot em direção à IA em seu local de Corsicana pode marcar o início de uma jornada de reavaliação para a empresa", escreveram analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani, observando que a Riot teve um desempenho significativamente inferior em comparação com mineradoras focadas em IA como a CORZ em 2014. A Riot caiu 34% enquanto a CORZ viu um aumento de 308% no ano passado "Acreditamos que essa tendência de mercado deve se reverter para a Riot", escreveu a Bernstein.

A Bernstein considera as ações da RIOT negociando "extremamente baratas" no negócio operacional ($1,2 milhão/MW no total

capacidade), com potencial para reavaliação, dada a alocação de capacidade de energia para IA. A empresa tem uma classificação de "desempenho superior" e um preço-alvo de $22 para a ação.

As ações da Riot Platforms estavam sendo negociadas com uma queda de 3,7% no momento da publicação. Situando-se em torno de $12,90 por ação, as ações apreciaram cerca de 21% no último ano.