Bernstein prevê que o impulso da MicroStrategy irá acelerar ainda mais com a possível inclusão no Nasdaq 100

Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein esperam que o efeito flywheel da MicroStrategy continue, dado o potencial de inclusão da ação no índice Nasdaq 100 este mês e o aumento do foco em criptomoedas pela administração Trump que está por vir.

Na terça-feira, o analista da Bloomberg James Seyffart disse que a MicroStrategy provavelmente entrará no Nasdaq 100 em 23 de dezembro, possivelmente a ser anunciado nesta sexta-feira, com uma compra líquida estimada de pelo menos $2,1 bilhões em ações por fundos negociados em bolsa a seguir. Isso é igual a cerca de 20% do volume diário e um "número conservador" na visão de Seyffart.

O colega analista de ETF da Bloomberg Eric Balchunas observou que a Moderna provavelmente será excluída, com a MicroStrategy alocada com um peso de 0,47% no índice Nasdaq 100. 

"Isso levaria à inclusão da MSTR em alguns dos maiores ETFs, como o QQQ (5º maior ETF), levando a uma compra inicial e participação contínua em entradas futuras," disseram os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani em uma nota aos clientes na quarta-feira.

Maiores compras esperadas no reequilíbrio do Nasdaq 100 em 23 de dezembro de 2024. Imagem: Bernstein.

Reservas sobre o prêmio da MicroStrategy em relação ao NAV e aquisições de bitcoin

A MicroStrategy adicionou $16 bilhões em bitcoin — 40% de sua posição total de $40 bilhões — apenas nos últimos 40 dias e atualmente negocia com um prêmio de 147% em relação ao seu valor patrimonial líquido de bitcoin ($103 bilhões de valor empresarial). "Muitos investidores podem ter reservas sobre sua avaliação de prêmio em relação ao NAV e seu programa de compra de bitcoin dependente de sua capacidade de emitir ações e dívida conversível a esse prêmio," observou Chhugani.

No entanto, os analistas da Bernstein acreditam que isso pode continuar por um longo tempo. A MicroStrategy usou cerca de $15 bilhões de seu plano proposto de captação de $42 bilhões em dívida e ações para aquisições de bitcoin até agora e não mostra sinais de desaceleração, aparentemente confortável comprando na faixa de $95.000 a $100.000, disseram os analistas. "Além disso, à medida que a MicroStrategy compra mais bitcoin, o prêmio de avaliação se normaliza, com o estoque de bitcoin (denominador) aumentando," acrescentaram. "Com níveis de alavancagem de 18% (dívida conversível para NAV de bitcoin), a MSTR tem espaço para emitir mais dívida, além de acessar seu ATM de ações. E se o preço do bitcoin permanecer estável em torno dos níveis de $100K, esperamos que a MicroStrategy mantenha sua trajetória de compra de bitcoin."

Após a potencial inclusão da MicroStrategy no Nasdaq 100 e QQQ, a Bernstein espera mais visibilidade e reconhecimento além das entradas de ETF, com o mercado voltando sua atenção para a inclusão no S&P 500 em 2025. Entrar no S&P 500 é mais desafiador devido à falta de lucro do negócio de software da empresa.

No entanto, uma mudança na regra contábil para avaliações de bitcoin poderia tornar a empresa elegível no próximo ano, disse Seyffart ontem. "Como um novo mark to market, o FASB entra em vigor em 2025, a MicroStrategy poderia reconhecer seus ganhos não realizados em sua posição de bitcoin (~$41 bilhões de valor de mercado vs. ~$25 bilhões de custo base), melhorando suas perspectivas no S&P," explicaram os analistas da Bernstein.

Juntamente com o aumento do foco em criptomoedas da administração "Trump 2.0", com a nomeação de um presidente da SEC favorável às criptomoedas e a nomeação de um Czar de IA e Cripto, a Bernstein disse que a ação apresentou uma entrada razoável nas condições atuais de mercado, classificando a MicroStrategy como superior com um preço-alvo de $600.

As ações da MicroStrategy fecharam em alta de 3,3% a $377,32 na terça-feira, tendo ganho mais de 444% no acumulado do ano, de acordo com o TradingView. A ação está atualmente em alta de 1,7% no pré-mercado na quarta-feira.