Rendimento de staking de ETF de Ethereum provavelmente será aprovado sob a SEC 'Trump 2.0' amigável ao cripto, diz Bernstein

Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein disseram que os rendimentos de staking provavelmente seriam aprovados para fundos negociados em bolsa de Ethereum à vista nos Estados Unidos sob a nova administração Trump — um dos quatro fatores que impulsionam um renascimento do interesse na segunda maior criptomoeda.

O valor total de mercado das criptomoedas recentemente ultrapassou US$ 3,5 trilhões — um aumento de cerca de 45% desde a vitória de Donald Trump na eleição presidencial dos EUA. Entre as principais, o ether superou durante esse período, subindo 46% em comparação com 41% e 36% para bitcoin e Solana, respectivamente. O recente aumento do XRP também deve ser notado, ganhando 358% no mesmo período para superar o valor de mercado da Solana.

No entanto, o ether ainda ficou atrás no acumulado do ano — subindo cerca de 57% em comparação com 125% do bitcoin e 122% da Solana. Apresentando o argumento do caso de baixa, analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani disseram em uma nota de segunda-feira aos clientes que o ether enfrenta dificuldades como reserva de valor em comparação com o bitcoin e enfrenta concorrência de blockchains de Camada 1 mais rápidos, como Solana, Sui e Aptos. Além disso, a dependência do Ethereum em soluções de Camada 2 para escalonamento fragmenta a experiência do usuário, levando usuários de varejo a blockchains mais rápidos ou a uma Camada 2 específica, como Base, potencialmente limitando o crescimento das taxas do Ethereum e a retenção de usuários, disseram eles.

‘O risco-retorno aqui parece atraente’

Apesar desse desempenho inferior, o risco-retorno do ether agora parece atraente, disse Chhugani — delineando quatro catalisadores para o crescimento ao longo do restante do ciclo.

A potencial inclusão do rendimento de staking, originalmente excluído das aprovações de ETF de Ethereum à vista nos EUA, é um desses fatores. “Acreditamos que, sob uma nova SEC amigável ao cripto do Trump 2.0, o rendimento de staking do ETH provavelmente será aprovado”, escreveram os analistas. Em um ambiente de taxas decrescentes, o rendimento atual de 3% do ether, que pode subir para 4-5% com um aumento na atividade do blockchain, é cada vez mais atraente, oferecendo retornos atraentes para investidores enquanto beneficia gestores de ativos por meio de uma economia de ETF melhorada, acrescentaram.

A recente inflexão nos influxos de ETF de Ethereum é outro catalisador, argumentaram os analistas. Apesar de um lançamento morno, os fundos atraíram mais de US$ 1,1 bilhão em influxos líquidos desde a eleição dos EUA, superando saídas iniciais substanciais do fundo convertido e de taxas mais altas da Grayscale, ETHE, para alcançar US$ 583,8 milhões em influxos líquidos totais desde o lançamento em julho, com US$ 11 bilhões em ativos sob gestão. Na sexta-feira, os ETFs de Ethereum à vista registraram US$ 332,9 milhões em comparação com US$ 320 milhões para seus equivalentes de bitcoin, e influxos contínuos fortes fortaleceriam ainda mais a dinâmica positiva de oferta e demanda, disseram os analistas.

A transição do Ethereum para proof-of-stake e seu mecanismo de queima estabilizaram a oferta em cerca de 120 milhões de ETH, com 28% do ether bloqueado em contratos de staking e outros 10% em empréstimos ou pontes de Camada 2. Com 60% do ether não movido no último ano, esses fatores indicam uma base de investidores resiliente e dinâmicas favoráveis de oferta e demanda, observaram.

Finalmente, a atividade do blockchain do Ethereum está começando a aumentar novamente, com 63% do valor total bloqueado em todos os blockchains, indicando um alto nível de confiança para baleias e instituições, disseram os analistas. “Enquanto a Solana definitivamente assumiu a liderança entre os usuários de varejo, o Ethereum continua sendo uma plataforma de escolha para casos de uso institucionais, como tokenização de ativos e stablecoins”, argumentaram. Enquanto isso, o modelo de escalonamento de Camada 2 do Ethereum continua a crescer, com transações diárias de Camada 2 excedendo 15 milhões em comparação com cerca de 1 milhão na camada base, apoiadas pela camada de segurança do Ethereum e ether como a moeda principal para taxas, disseram eles.