2025年の仮想通貨市場の急落　歴史上最も厳しいサイクルなのか？

2025年の年初から仮想通貨市場は大幅な下落に見舞われ、一部の投資家からは「歴史上最も厳しいサイクル」との声も上がっている。

ミームコインブームや米国での政策変更に 失望する投資家 もおり、中には才能ある人材が他業界へ流出するのではとの 懸念もある 。

しかし、現在の市場サイクルは過去最悪とは言えず、多くの市場関係者は依然として強気の姿勢を崩していない。

「複数のサイクルを経験した者にとって、これはプロセスの一部に過ぎない」と、トレザーのアナリストであるルシアン・ブルドン氏はコインテレグラフに語った。

トランプ大統領就任後の売り圧力

今回の仮想通貨市場の下落は、ビットコイン（BTC）が過去最高値を更新した後に始まった。昨年11月からの急騰は主に、ドナルド・トランプ氏の米大統領選勝利に対する楽観的な見方によるものだった。

しかし、トランプ氏の大統領就任に伴い、一部の投資家は市場の調整を予測していた。例えば、ビットメックスの共同創設者アーサー・ヘイズ氏は、1月20日の就任式後に仮想通貨市場が売り込まれると正確に 予測していた 。

Bitcoin price chart since October 2024. Source: CoinGecko

実際、ビットコインは18%以上下落し、仮想通貨市場全体の時価総額はトランプ氏当選後の上昇分をほぼ全て失い、25%の下落となった。

3月7日までに、投資家は仮想通貨の上場投資商品（ETP）から約46億ドルを売却し、スポット市場ではさらに3月3日だけで10億ドル以上の清算が発生するなど、資金流出が加速した。

最も過酷な仮想通貨市場の売り圧力？

しかし、今回の売り圧力が過去最悪というわけではない。「もし最悪のビットコイン市場サイクルを挙げるなら、2014年〜2015年が最も過酷だった可能性が高い」と、トレザーのブルドン氏は指摘する。

その理由として、2014年に発生したマウントゴックス（Mt. Gox）の崩壊を挙げた。当時、Mt. Goxのハッキングにより85万BTCが流出し、ビットコイン市場に大打撃を与えた。

2013年7月から2016年7月までのBTC価格チャート Source: CoinGecko

「Mt. Goxの崩壊は、ビットコインの取引量の70%を消失させ、市場は85%の暴落を記録した。当時は機関投資家の参入もなく、流動性も非常に低かった」とブルドン氏は説明する。

市場の進化

ビットゴーの欧州営業責任者であるブレット・リーブス氏は、「現在の市場は、単なる価格の下落以上のものがある」と述べる。

過去の大幅な下落と比較しても、仮想通貨の金融商品や規制の整備が進み、仮想通貨は国際金融システムの中で重要な存在になりつつある。

「短期的には価格が急落しているかもしれないが、仮想通貨が短期間でこれほどの成長を遂げたこと、そして今後の可能性の大きさを忘れてはならない」とリーブス氏は強調した。

「現在の市場は強気相場」との見方も

仮想通貨業界の一部では、現在の市場サイクルを「強気相場」と捉える声もある。

クオンタム・エコノミクスの創設者マティ・グリーンスパン氏は「実はこれが最高の市場だと思う」と述べた。

「今回の強気相場は、過去の仮想通貨の強気市場とは一線を画している。なぜなら、過去の相場上昇は大量のマネー供給によるものだったが、今回はそうではない。今回の調整は短期的な痛みだが、長期的な利益をもたらす」

さらに、仮想通貨アナリストのマイルズ・ドイッチャー氏は、「現在の市場には『強気相場』『弱気相場』『サイクル』『アルトシーズン』といった従来の概念は当てはまらない」と指摘。「今の市場は過去とは違う」と、 3月13日のX投稿 で述べた。