連邦準備制度理事会の元副議長:市場は今年のインフレ鎮静化の可能性を過小評価しているかもしれない
元連邦準備制度理事会副議長であり、現在はPimcoのグローバル経済アドバイザーであるクラリダ氏は、市場がある可能性を過小評価しているかもしれないと述べました。それは、今年インフレが停滞するのではなく、2%に向けて大幅に低下し始めるということです。これは、実際の関税の増加が予想よりも小さく、伝達効果が限られているため、多くの人々の期待よりも低い可能性があります。
同時に、貿易政策の詳細に関する不確実性や、トランプ政権の野心的な税制、支出、規制緩和の議題が経済成長の障害となる可能性があります。このような状況では、金融市場は過去のFRBの政策手法に基づいて、さらなる利下げを織り込むかもしれません。私が説明したこれらのシナリオの下でFRBが利下げを行うかどうかは、インフレ期待が安定していると判断するかどうかに依存します。
もちろん、政策の不確実性の増加が最終的に成長見通しや金融状況にあまり大きな障害をもたらさない可能性もあります。外国製造業は製品の一部を占めるに過ぎず、多くの製品の付加価値は販売、マーケティング、物流、知的財産権から来ています。規制緩和や貿易・移民に関連する政策(供給と需要に同時に影響を与える)は、金融政策環境をさらに複雑にする可能性があります。
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