Volatilitas harga Bitcoin meningkat di sekitar hari FOMC — Apakah kali ini akan berbeda?

Di awal minggu, harga Bitcoin (BTC) menyerah pada tekanan dari penjual, turun dari $84,500 pada 17 Maret, menjadi $81,300 pada saat penulisan. Penurunan ini kemungkinan besar merupakan aksi jual terkait dengan pertemuan dua hari Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), yang berlangsung pada 18-19 Maret.

Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) cenderung bertindak sebagai pengatur ulang pasar. Setiap kali FOMC bertemu untuk membahas kebijakan moneter AS, pasar kripto bersiap untuk dampaknya.

Secara historis, pedagang mengurangi risiko dan mengurangi leverage menjelang pengumuman, dan setelah pertemuan serta konferensi pers dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell, pasar dapat bereaksi dengan sama.

Rilis pers dari pertemuan FOMC saat ini dijadwalkan pada hari Rabu, 19 Maret, pukul 2:30 siang ET, dan ini dapat memicu pergerakan besar di pasar Bitcoin. Menganalisis perilaku pasar menjelang rilisnya dapat memberikan petunjuk tentang langkah Bitcoin selanjutnya. 

Bagi pedagang, FOMC berarti volatilitas

Pedagang dengan cermat memantau notulen FOMC untuk setiap perubahan dalam sikap Fed terhadap inflasi dan suku bunga. 

Setelah pengumuman FOMC, harga Bitcoin cenderung bereaksi tajam. Sejak awal 2024, harga BTC sebagian besar menurun setelah FOMC memutuskan untuk mempertahankan suku bunga, seperti yang dapat dilihat pada grafik di bawah ini. 

Pengecualian yang mencolok adalah reli pra-halving pada Februari 2024, yang juga bertepatan dengan peluncuran ETF BTC spot pertama. Ketika suku bunga AS dipotong pada 18 September 2024, dan 7 November 2024, Bitcoin menguat.

Namun, pemotongan ketiga pada 18 Desember 2024, tidak menghasilkan hasil yang sama. Penurunan moderat sebesar 25 basis poin ke kisaran 4,50%–4,75% menandai puncak harga Bitcoin lokal di $108,000.

Pasar mengurangi leverage sebelum FOMC, kecuali kali ini

Indikator kunci yang memberikan wawasan tentang sentimen pasar adalah minat terbuka Bitcoin—jumlah total kontrak derivatif, sebagian besar $1 perpetual futures, yang belum diselesaikan.

Secara historis, minat terbuka Bitcoin turun sebelum pertemuan FOMC, menunjukkan bahwa pedagang mengurangi leverage dan eksposur risiko, sesuai grafik berdasarkan data CoinGlass.

Namun, bulan ini, pola lain telah muncul. Meskipun minat terbuka Bitcoin senilai $12 miliar terguncang awal bulan ini, pada hari-hari menjelang FOMC tidak ada penurunan yang terlihat dalam minat terbuka Bitcoin. Harga BTC, bagaimanapun, menurun, yang tidak biasa dan dapat menunjukkan taruhan arah yang kuat.

Ini juga bisa menjadi tanda bahwa pedagang merasa kurang cemas tentang keputusan Fed, mungkin mengharapkan hasil yang netral. Mendukung pandangan ini, alat FedWatch CME Group menunjukkan probabilitas 99% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga di 4,25%–4,50%.

Jika suku bunga tetap tidak berubah, ada kemungkinan harga Bitcoin akan melanjutkan tren penurunannya saat ini. Ini mungkin persis apa yang diharapkan oleh paus HyperLiquid ketika membuka posisi short dengan leverage 40x senilai lebih dari $500 juta pada puncaknya. Namun, posisi ini sekarang telah ditutup.

Bagaimana reaksi ETF Bitcoin spot?

Tidak seperti paus Bitcoin, investor dalam ETF Bitcoin spot secara historis telah menjual kepemilikan BTC sebelum pertemuan FOMC. 

Sejak ETF BTC spot diluncurkan pada Januari 2024, sebagian besar acara FOMC bertepatan dengan arus keluar ETF atau, paling baik, arus masuk yang moderat, menurut data CoinGlass. Pengecualian yang mencolok adalah rekor tertinggi sebelumnya pada Januari

Tahun 2025, ketika bahkan investor ETF Bitcoin spot tidak bisa menahan keinginan untuk membeli.

Pada 17 Maret, ETF Bitcoin spot mencatat arus masuk bersih sebesar $275 juta, menandai perubahan dari sebulan arus keluar. Ini mungkin menandakan perubahan sentimen dan ekspektasi investor terkait keputusan kebijakan The Fed.

Jika arus masuk ETF spot meningkat sebelum FOMC, investor mungkin mengantisipasi sikap yang lebih dovish dari The Fed, seperti sinyal pemotongan suku bunga di masa depan atau mempertahankan kebijakan yang ramah likuiditas.

Investor juga bisa menambah Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian. Ini menunjukkan bahwa beberapa investor institusional percaya Bitcoin akan berkinerja baik terlepas dari keputusan The Fed.

Investor juga bisa mengantisipasi kemungkinan short squeeze. Jika pedagang mengharapkan Bitcoin turun dan mengambil posisi short, peningkatan mendadak dalam arus masuk ETF dapat mempengaruhi perilaku pedagang dan memicu short squeeze.

Setelah FOMC, aksi harga BTC, bersama dengan data onchain dan arus ETF spot akan menunjukkan apakah aktivitas terbaru ini merupakan bagian dari tren akumulasi jangka panjang atau hanya posisi spekulatif. 

Namun, satu hal yang disepakati banyak pedagang sekarang adalah bahwa BTC bisa mengalami pergerakan harga yang signifikan setelah pengumuman FOMC. Seperti yang dikatakan pedagang kripto Master of Crypto dalam postingan X baru-baru ini: 

“FOMC adalah besok, dan Pergerakan Besar diharapkan.” 

Bahkan tanpa pemotongan suku bunga, kemungkinan The Fed mengeluarkan pernyataan dovish dapat mengangkat pasar, sementara ketidakhadirannya dapat menurunkan harga.

Artikel ini tidak mengandung nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian mereka sendiri saat membuat keputusan.