MicroStrategy berada di 'jalur dipercepat untuk melampaui target penggalangan modal' dan membeli lebih banyak bitcoin, kata Mizuho

Perusahaan intelijen bisnis MicroStrategy adalah pemegang korporat terbesar bitcoin, yang telah menyebabkan lonjakan 570% dalam harga saham MSTR selama setahun terakhir. Mizuho Securities percaya harga bitcoin memiliki ruang untuk naik 30% lagi dalam tiga tahun ke depan, itulah sebabnya perusahaan tersebut memberikan peringkat "outperform" baru pada saham MicroStrategy.

Analis Mizuho yang dipimpin oleh Dan Dolev mengutip adopsi global yang semakin meningkat dari mata uang kripto terbesar di dunia, serta lingkungan politik yang lebih menguntungkan yang dipimpin oleh Presiden AS Donald Trump.

"Kami mengidentifikasi korelasi 79% antara pertumbuhan adopsi bitcoin (diukur dengan jumlah alamat dompet bitcoin dengan >0,01 bitcoin) dan harga bitcoin," tulis para analis dalam catatan kepada klien. "Dengan asumsi pertumbuhan adopsi berlanjut pada lintasan serupa hingga 2027, ini menyiratkan apresiasi harga bitcoin tahunan sebesar 25-30%."

MicroStrategy telah mempercepat pembelian bitcoinnya dalam beberapa bulan terakhir. Strategi perusahaan adalah menggunakan hasil dari penerbitan utang dan ekuitas untuk mengumpulkan bitcoin guna meningkatkan kepemilikan bitcoin per saham terdilusi. Pada 27 Januari, MicroStrategy memegang 471.107 BTC senilai lebih dari $46 miliar. Faktanya, MSTR saat ini memiliki sekitar 75% premium terhadap nilai dasar kepemilikan BTC-nya.

"Tidak seperti kendaraan lain yang menawarkan eksposur bitcoin (misalnya ETF bitcoin atau bitcoin itu sendiri), MSTR dapat meningkatkan bitcoin per saham terdilusi," tulis analis Muzho. "Keberadaannya sebagai perusahaan operasional memungkinkannya mengakses pasar modal utang dan ekuitas untuk mengumpulkan uang guna membeli lebih banyak bitcoin."

Keunggulan pelopor MicroStrategy telah memungkinkannya mencapai skala dan memberikannya akses awal ke pasar modal, kata Mizuho, seperti yang dibuktikan oleh "Rencana 21/21" untuk mengumpulkan $21 miliar dari masing-masing utang dan ekuitas pada tahun 2027, dan menggunakan hasil tersebut untuk membeli bitcoin.

"Kami percaya kondisi pasar yang menguntungkan menempatkan MSTR pada jalur cepat untuk melampaui target (sudah mengumpulkan $3 miliar/$18 miliar dari utang/ekuitas sejak pengumuman Oktober)," tulis Mizuho. Mereka memperkirakan kepemilikan bitcoin MSTR sebesar 783.000 pada harga pasar $166.000 pada akhir 2027, yang menyiratkan nilai $130 miliar.

Awal pekan ini, MicroStrategy meluncurkan penawaran saham preferen konvertibel yang tersedia untuk investor institusional dan investor ritel terpilih yang akan menawarkan 2,5 juta saham dari saham preferen abadi Seri MSTR. Co-founder dan Ketua Eksekutif MicroStrategy Michael Saylor mengatakan perusahaan bertujuan untuk menawarkan kepada investor "baik pengembalian maupun volatilitas pada faktor 1,5x dari bitcoin itu sendiri."

Saham MicroStrategy diperdagangkan sekitar $347 per saham dengan kapitalisasi pasar $87 miliar, menurut data harga MSTR dari The Block.