Revolusi Peminjaman Morpho: Dari TVL menembus $1,70 miliar hingga potensi token, menafsirkan favorit baru pasar

Bitget App

Trading lebih cerdas

Bitget

Berita

Lihat versi asli

远山洞见2024/11/25 07:24

Oleh:远山洞见

I. Pengenalan Proyek

Protokol Morpho adalah protokol peminjaman terdesentralisasi yang berbasis pada Ethereum Virtual Machine (EVM), menyediakan layanan peminjaman cryptocurrency yang tanpa kepercayaan dan over-collateralized kepada pengguna. Sebagai primitif peminjaman yang efisien, Morpho mendukung penciptaan pasar tanpa izin, memungkinkan pengguna untuk menerapkan pasar peminjaman yang disederhanakan dan terisolasi dengan menentukan parameter seperti aset jaminan, aset pinjaman, rasio likuidasi jaminan-terhadap-nilai (LLTV), model suku bunga (IRM), dan oracle.

Desain protokol ini bertujuan untuk menggabungkan efisiensi dan fleksibilitas. Dibandingkan dengan platform peminjaman terdesentralisasi lainnya, Morpho meningkatkan tingkat pemanfaatan modal pengguna dan mengurangi biaya operasional melalui mekanisme isolasi pasar yang unik dan konsumsi gas yang rendah. Selain itu, kode protokol ini ringkas, dengan hanya 650 baris kode Solidity, yang mudah dipahami dan memiliki keamanan tinggi. Karakteristiknya yang tidak dapat ditingkatkan dan minimisasi tata kelola membuat protokol ini tahan lama dan dapat dipercaya.

Morpho tidak hanya cocok untuk pengguna individu, tetapi juga menyediakan lingkungan yang ramah bagi pengembang. Dengan memungkinkan penciptaan pasar aset secara bebas, pengembang dapat membangun manajemen risiko atau vault pendapatan non-kustodian di atas protokol, memberikan pengguna opsi pendapatan pasif yang lebih nyaman. Fleksibilitas ini membuat Morpho memiliki prospek aplikasi yang luas di bidang peminjaman terdesentralisasi, mencakup kebutuhan beragam individu dan institusi.

Revolusi Peminjaman Morpho: Dari TVL menembus $1,70 miliar hingga potensi token, menafsirkan favorit baru pasar image 0

II. Sorotan Proyek

1. Pertumbuhan stabil dalam volume terkunci dan daya tarik pasar

Total volume terkunci (TVL) Morpho telah melebihi $1,745 miliar, dengan total jumlah pinjaman sebesar $1,055 miliar, menunjukkan daya saingnya yang kuat di pasar peminjaman terdesentralisasi. Selain itu, pendapatan biaya transaksi tahunan dari protokol ini telah mencapai $31,56 juta, membuktikan keberlanjutan model bisnisnya dan kemampuannya untuk menarik pengguna.

2. Pemanfaatan modal yang efisien dan desain pasar yang fleksibel

Morpho mengadopsi mekanisme pasar terisolasi, memungkinkan parameter clearing independen (LLTV) untuk ditetapkan untuk setiap pasar, memungkinkan pemasok untuk mendapatkan perlindungan risiko pasar yang sama pada tingkat jaminan yang lebih tinggi. Model ini secara signifikan meningkatkan pemanfaatan modal sambil mendukung penciptaan pasar tanpa izin, mencakup berbagai jenis aset, dari cryptoassets tradisional hingga aset dunia nyata (RWA), sangat memperluas aplikasi protokol.

3. Kode ringkas, aman dan andal

Protokol Morpho diimplementasikan dengan hanya 650 baris kode Solidity, dengan desain yang sangat sederhana yang menghindari risiko kerentanan yang mungkin timbul dari arsitektur yang kompleks. Protokol ini mengadopsi arsitektur yang tidak dapat ditingkatkan untuk memastikan bahwa logika dan aturan operasinya selalu transparan dan stabil, memberikan pengguna infrastruktur yang andal dalam jangka panjang.

4. Fitur inovatif dan keramahan pengembang

Kesepakatan ini mendukung pinjaman kilat tanpa biaya, fungsi callback, dan abstraksi akun, mengurangi kompleksitas dan biaya operasi pengguna, memberikan fleksibilitas yang kuat bagi pengguna dan pengembang tingkat lanjut. Misalnya, pengembang dapat membangun vault pendapatan non-kustodian atau alat manajemen risiko yang kaya berdasarkan Morpho, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan pendapatan secara pasif dan mendorong pengembangan ekosistem inovasi keuangan yang lebih kaya.

III. Ekspektasi Nilai Pasar

Berdasarkan rasio sirkulasi awal MORPHO sebesar 11,2% dan harga satuan saat ini sebesar 0,731 dolar, kita dapat merujuk pada data dan potensi pertumbuhan proyek acuan untuk menghitung kinerja nilai potensialnya.

Referensi nilai pasar proyek acuan:

1. DEX berbasis dasar dan Pasar Likuiditas Aerodrome ($AERO):

Harga satuan: 1,34 dolar

Kapitalisasi pasar: $936,04 juta

Jika MORPHO mencapai kapitalisasi pasar yang serupa, harga satuan token dapat mencapai sekitar 8,36 dolar.

2. Protokol peminjaman terdesentralisasi Aave ($AAVE):

Harga satuan: 168,8 dolar

Kapitalisasi pasar: $2,53 miliar

Jika MORPHO mencapai kapitalisasi pasar yang serupa, harga token dapat mencapai sekitar 22,59 dolar.

3. Platform peminjaman terdesentralisasi Compound ($COMP):

Harga satuan: 66,16 dolar

Kapitalisasi pasar: $584,94 juta

Jika MORPHO mencapai kapitalisasi pasar yang serupa, harga satuan token dapat mencapai sekitar 5,22 dolar.

IV. Ekonomi Token Morpho

Total pasokan token asli Morpho adalah 1 miliar, dan distribusi spesifiknya adalah sebagai berikut:

Cadangan Morpho DAO (35,4%)

Digunakan untuk tata kelola komunitas, dipegang oleh Morpho DAO. Anggota komunitas dapat memutuskan arah penggunaan dana melalui pemungutan suara, seperti pendanaan ekologi dan ekspansi protokol.

Pengguna dan Kolam Startup (4,9%)

Dialokasikan untuk pengguna awal protokol dan peserta kolam startup, akan terus didistribusikan di masa depan sesuai dengan model penghargaan untuk mendorong tingkat aktivitas ekosistem.

Fonds Pengembangan Ekologi (6,3%)

Mendukung Asosiasi Morpho dalam mempromosikan pengembangan ekologi, termasuk pendanaan mitra, kontributor, dan proyek ekspansi ekologi.

Cadangan Kontributor (5,8%)

Menyediakan token cadangan untuk karyawan Morpho Labs, penyedia layanan, dan lembaga penelitian untuk mendorong kontributor masa depan untuk berpartisipasi.

Mitra strategis (27,5%)

Dibuka sesuai dengan rencana berikut:

Kohort 1 (4,0%): Periode vesting tiga tahun, penguncian 6 bulan, dimulai dari 24 Juni 2022.

Kohort 2 (16,8%): Periode vesting tiga tahun, pembukaan linear selama 6 bulan setelah 3 Oktober 2024, harus selesai paling lambat 3 Oktober 2025.

Kohort 3 (6,7%): Pembukaan linear dua tahun, dimulai dari 17 Mei 2025, dan selesai paling lambat 17 Mei 2028.

Tim pendiri (15,2%)

Periode kepemilikan awal tiga tahun dengan penguncian satu tahun, disesuaikan menjadi pembukaan linear dua tahun, dimulai paling awal 17 Mei 2025 dan selesai paling lambat 17 Mei 2028.

Kontributor awal (4,9%)

Memberikan penghargaan kepada kontributor awal proyek, rencana pembukaan termasuk: periode kepemilikan 3 tahun + penguncian 6 bulan, atau periode kepemilikan 4 tahun + penguncian 4 bulan.

Utilitas Token

MORPHO adalah token tata kelola dari protokol Morpho, dan fungsi utamanya meliputi:

Tata kelola protokol

Pengguna yang memegang MORPHO dapat berpartisipasi dalam tata kelola protokol melalui Morpho DAO dan menggunakan suara berbobot

mekanisme pemungutan suara untuk menentukan arah pengembangan masa depan dari protokol.

Perubahan dan optimasi perjanjian

Pengguna dapat memberikan suara pada pembaruan dan perbaikan protokol Morpho, termasuk penerapan kontrak pintar, perubahan fungsional, dan penyesuaian parameter.

Manajemen biaya

Pemegang dapat memberikan suara untuk mengontrol saklar biaya (on/off) yang dibangun dalam perjanjian, yang mempengaruhi model pendapatan perjanjian.

Manajemen kas

Kas Morpho DAO diatur oleh para pemegang, yang memutuskan bagaimana dana digunakan untuk pendanaan ekologi, kegiatan pemasaran, atau kegiatan terkait ekspansi protokol lainnya.

Melalui alokasi dan desain utilitas di atas, MORPHO tidak hanya menjalankan tugas insentif ekologi, tetapi juga memastikan desentralisasi dan transparansi tata kelola protokol, mempromosikan pengembangan berkelanjutan jangka panjang Morpho.

V. Tim dan pembiayaan

1. Anggota tim

Paul Frambot: CEO, co-founder, bertanggung jawab atas strategi keseluruhan dan manajemen kepemimpinan.

Mathis Gontier Delaunay: Co-founder dan direktur penelitian, mengkhususkan diri dalam penelitian dan pengembangan protokol.

Merlin Egalite: Co-founder dan orang penting yang bertanggung jawab untuk mempromosikan pengembangan proyek.

Julien Thomas: Co-founder dan pengembang utama, bertanggung jawab atas pengembangan inti protokol dan arsitektur teknis.

Oxloth: Pemimpin pengembangan, mengelola tim pengembangan dan eksekusi teknis.

Evelyne Raby: Chief Financial Officer, bertanggung jawab atas manajemen keuangan dan dukungan operasional proyek.

2. Status pembiayaan

12 Juli 2022: Menerima pendanaan putaran awal sebesar $18 juta dari institusi terkemuka seperti a16z, Variant Fund, Coinbase Ventures, Mechanism Capital, dll.

27 Februari 2022: Menerima pendanaan putaran strategis, dipimpin oleh Pantera Capital, untuk lebih mempromosikan pengembangan perjanjian.

1 Agustus 2023: Menerima putaran pendanaan baru sebesar $50 juta, didukung oleh Ribbit Capital, Coinbase Ventures, Pantera Capital dan institusi terkenal lainnya.

VI. Peringatan Risiko

1. Volatilitas pasar dan risiko likuidasi

Protokol Morpho mengadopsi model pinjaman dengan jaminan berlebih. Namun, jika pasar berfluktuasi dengan hebat (seperti penurunan tajam harga aset yang dijaminkan dalam jangka pendek), aset yang dijaminkan pengguna mungkin tidak cukup untuk menutupi pinjaman, yang mengarah pada risiko likuidasi skala besar. Pada saat yang sama, perubahan pasar yang cepat dapat membuat proses likuidasi tidak dapat mengikuti perubahan harga aset, menyebabkan kerugian pada protokol atau pengguna.

2. Risiko Likuiditas Pasar Terisolasi

Meskipun desain pasar terisolasi Morpho meningkatkan pemanfaatan modal, likuiditas setiap pasar relatif independen. Jika beberapa pasar terisolasi memiliki likuiditas yang tidak mencukupi, hal ini dapat menyebabkan pengguna tidak dapat meminjam atau membayar kembali tepat waktu, terutama ketika permintaan pasar meningkat atau menurun dengan cepat, yang dapat semakin memperburuk masalah kekurangan likuiditas.

VII. Tautan resmi

Situs web：https://morpho.org/

Twitter：https://x.com/MorphoLabs

Discord：https://discord.com/invite/BWXbJMHMdz/

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Kunci untuk token baru.

APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.

Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Uji ulang dukungan pasar bullish $90K? 5 Hal yang perlu diketahui tentang Bitcoin minggu ini

Para pedagang Bitcoin khawatir akan kembalinya harga BTC ke kisaran terendah karena inersia pasar membuat beruang tetap mengendalikan menjelang penutupan bulanan.

Cointelegraph•2025/02/24 09:27

Ox.Fun yang didukung oleh Su Zhu menepis klaim kebangkrutan di tengah perseteruan dengan JefeDAO

Tinjauan Cepat Pertukaran derivatif kripto OX.FUN membantah klaim kebangkrutan di media sosial, mengatakan bahwa itu adalah bagian dari "FUD yang terkoordinasi." Sebuah postingan media sosial mengklaim bahwa beberapa anggota bursa diberhentikan, dengan sekitar $180,000 tersisa di platform pada saat itu. OX.FUN telah berselisih dengan JefeDAO mengenai deposit $1 juta yang dibekukan, dengan JefeDAO menuduh bursa melakukan pemerasan.

The Block•2025/02/24 07:34

Proposal komite Arbitrum DAO untuk menginvestasikan 7.500 ETH dalam proyek non-asli memicu kritik

Tinjauan Singkat Sebuah proposal terbaru oleh Komite Manajemen Pertumbuhan DAO Arbitrum yang baru saja ditunjuk telah memicu reaksi balik setelah merekomendasikan bahwa 7.500 ETH dialokasikan ke Lido, Aave, dan Fluid, tiga protokol keuangan terdesentralisasi yang tidak berasal dari Arbitrum. Proposal tersebut berpendapat bahwa protokol yang dipilih "mewakili aplikasi yang aman yang mencapai hasil konservatif dan sangat mendukung pertumbuhan ekosistem," sementara para kritikus berpendapat bahwa langkah tersebut menandakan bahwa protokol asli Arbitrum lebih rendah. Jika proposal tersebut gagal, co

The Block•2025/02/24 02:34

Pendanaan: Apakah memecoin akan bertahan? VC kripto memberikan pandangan

Cuplikan Singkat Ini adalah kutipan dari edisi ke-22 The Funding yang dikirimkan kepada pelanggan kami pada 23 Februari. The Funding adalah buletin dua mingguan yang ditulis oleh Yogita Khatri, anggota editorial terlama di The Block. Untuk berlangganan buletin gratis ini, klik di sini.

The Block•2025/02/24 00:45