La Fed dice que los recortes de tarifas aún son posibles para la economía de los Estados Unidos: ¿cuándo y cómo en medio de tarifas?

Varios funcionarios de la Reserva Federal dijeron esta semana que los recortes de tasas de interés siguen siendo una posibilidad, pero los aranceles y la volatilidad del mercado harían que cualquier cambio de política inmediata sea irrazonable. Las dos reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en 2025 no han arrojado recortes de tasas de préstamos este año, y los analistas dicen que el próximo en mayo tampoco verá un recorte. 

Eldent de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo a los periodistas que la Fed está empleando un enfoque de "esperar y ver" durante una conferencia del jueves en el Club Económico de Nueva York. 

Goolsbee argumentó que las condiciones económicas siguen siendo demasiado fluidas para garantizar cambios rápidos en la política monetaria.

" No creo que debas sacar nada de la mesa. Eso es aumenta, corta o sostiene lo mismo ", dijo Goolsbee a los periodistas. " Pero las circunstancias ahora sugieren que debemos esperar y ver cómo se están resolviendo estas cosas ".

Alimentado inseguro de qué hacer con las tarifas que afectan el estado del mercado

La preocupación central, según Goolsbee, es la imprevisibilidad nacida por la política comercial estadounidense, especialmente el aumento de los precios de importación. Eldent Donald Trump puede haber levantado aranceles, pero muchos permanecen en su lugar, con la tasa tarifa efectiva que se estima que aumentó del 2.6% a hasta el 26% este año. 

Goolsbee señaló que tales acciones comerciales podrían desencadenar un "shock de estanflación", donde la Reserva Federal tendrá que pelear con la inflación con un crecimiento económico lento, condiciones que la política monetaria está mal equipada para manejar.

Aún así, Goolsbee mencionó que el mercado de bonos de EE. UU. Es un alivio para el banco central, citando una exitosa subasta del Tesoro a 10 años como un signo de continua confianza en los inversores. 

" Cuando hay un vuelo hacia el lugar, todavía parece que el activo más seguro del mundo es un tesoro a largo plazo ", calculó.

Algunos mercados financieros han valido cada vez más la expectativa de recortes de tarifas, pero el banco central es aparentemente reacio a mudarse a la melodía del mercado. La esperanza se deriva de los últimos datos de inflación, que se desaceleró para el segundo mes consecutivo en marzo de 2025, disminuyendo al 2.4%, su nivel más bajo desde septiembre. La tasa disminuyó del 2.8% de febrero y se produjo por debajo de las expectativas del mercado del 2.6%.

Sin embargo, los principales bancos ahora pronostican una recesión, y los inversores se están preparando para la posible pérdida de empleos. Los funcionarios de la Fed han retrasado constantemente los llamados a la acción inmediata, argumentando que la salud subyacente de la economía no garantiza ningún cambio de tasa, al menos por ahora.

Goolsbee también admitió que los datos económicos parecen favorables, pero pidió a los mercados que permanecieran cautelosos con los indicadores rezagados que aún pueden no reflejar los efectos de los aranceles. Reiteró la importancia de monitorear toda la información disponible de cerca.

“Si las expectativas de manejo más largas comienzan a subir, cualquier banco central casi tiene que abordar eso, independientemente de cuáles sean las otras condiciones.”

~ dijo Goolsbee.

Otros funcionarios dicen que los recortes de tarifas son innecesarios

A principios de semana, Minneapolis alimentó aldent de Neel Kashkari, agregó su voz a aquellos que se oponen a los recortes de tarifas a corto plazo. En un ensayo publicado el miércoles, escribió que el umbral para las tasas cambiantes ha aumentado debido a la presión inflacionaria de los aranceles.

" En mi opinión, el obstáculo para cambiar la tasa de fondos federales de una forma u otra ha aumentado ", dijo Kashkari. Advirtió que incluso si las condiciones económicas se deterioran y aumentan las pérdidas de empleo, la Fed debe mantener ancladas las expectativas de inflación a largo plazo.

"Las tasas de corte prematuramente podrían poner en peligro la base de la competitividad económica estadounidense", agregó.

Al igual que Goolsbee, Kashkari dijo que las medidas basadas en el mercado de las expectativas de inflación son su medidor preferido para presionar las tasas de reducción o dejar las cosas como está. Si bien han aumentado las expectativas de un año, se propuso, los indicadores a largo plazo aún están cerca del objetivo del 2% de la Fed. 

Otra gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, dijo el lunes durante un panel en la Universidad de Harvard que ahora ve la inflación como el desafío más urgente, lo que coloca las estimaciones externas que fijan la tasa tarifa efectiva actual en más del 20%.

" Veo, en este momento, la inflación como más apremiante en cuanto a los efectos que ya estamos viendo ", dijo.

Ladent de San Francisco Fed, Mary Daly, quiere que el Banco Central ejercer restricción, diciéndole a una audiencia en la Universidad Brigham Young el martes que no hay necesidad inmediata de una nueva acción. 

" Cortamos la tasa de interés en 100 puntos básicos en el último lugar ", dijo Daly, refiriéndose a los recortes anteriores de la Fed en la segunda mitad de 2024. " Eso pone a la política en un buen lugar para mantenerse modestamente restrictivo ".

Concluyó que la postura actual puede continuar ayudando a reducir las tendencias de inflación sin detener la actividad económica.

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