El precio de Bitcoin sube por encima de $97K mientras disminuye el apetito de los traders institucionales y minoristas

Bitcoin (BTC) cayó brevemente por debajo de $95,000 el 9 de febrero después de que surgieran informes de que China impondría aranceles a las importaciones de energía de Estados Unidos, incluyendo petróleo crudo y gas natural licuado. A pesar de la reacción inicial negativa, Bitcoin recuperó el nivel de soporte de $97,000 el 10 de febrero después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, respondiera con un arancel del 25% sobre las importaciones de acero y aluminio.

Sin embargo, la demanda institucional de Bitcoin ha mostrado poco cambio en los últimos días. Indicadores clave, incluyendo los flujos de fondos cotizados en bolsa (ETF) y las métricas de derivados de BTC, sugieren un interés de compra limitado.

El sesgo delta del 25% para las opciones de Bitcoin, que compara opciones similares de venta (put) y compra (call), es una medida relevante del sentimiento del mercado. En condiciones alcistas, las opciones de venta se negocian con descuento, empujando el indicador por debajo del -5%. Actualmente, se sitúa en 2%, un nivel neutral pero más débil que el -5% observado el 1 de febrero. De manera similar, la demanda de posiciones largas apalancadas en futuros de Bitcoin está cerca de su nivel más bajo en cuatro meses.

La prima anualizada actual del 8% en los futuros de Bitcoin está significativamente por debajo del 11% registrado el 1 de febrero y permanece por debajo del umbral alcista del 10%. Esto sugiere que el apetito de los comerciantes institucionales por la exposición apalancada a Bitcoin está muy por debajo de los promedios históricos.

Factores macroeconómicos impulsan preocupaciones, no problemas específicos de Bitcoin

Aparte de la compra agresiva por parte de la empresa estadounidense Strategy (anteriormente MicroStrategy), los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. vieron entradas modestas de solo $204 millones entre el 3 y el 7 de febrero. Para poner esto en perspectiva, Strategy reveló una compra de Bitcoin de $742.3 millones entre el 3 y el 9 de febrero, según un documento de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. publicado el 10 de febrero.

Los datos que indican que la demanda institucional de Bitcoin sigue siendo relativamente baja a $97,000 son consistentes en varias métricas. Sin embargo, la principal preocupación parece provenir del entorno macroeconómico más amplio en lugar de factores específicos de las criptomonedas. 

Los rendimientos del Tesoro de EE.UU. a 10 años han disminuido a 4.50% desde 4.78% un mes antes, ya que los comerciantes se movieron hacia activos más seguros. Un rendimiento más bajo del Tesoro de EE.UU. señala aversión al riesgo por parte de los inversores a medida que aumenta la demanda del activo considerado más seguro. Esto empuja los precios de los bonos hacia arriba y los rendimientos hacia abajo, reflejando preocupaciones sobre la incertidumbre económica y la volatilidad del mercado.

El presidente de EE.UU., Trump, ha comenzado su segundo mandato con una política comercial agresiva, afectando a los mercados de riesgo, incluido Bitcoin. Los inversores están cada vez más preocupados de que el aumento de los aranceles pueda ralentizar el crecimiento económico global. Reflejando el impacto inflacionario de las barreras comerciales más altas, los mercados financieros han ajustado las expectativas para recortes de tasas de interés a corto plazo de la Reserva Federal de EE.UU., adoptando una postura más cautelosa.

Añadiendo a la aversión al riesgo el 10 de febrero, Moody’s emitió una advertencia de que el Banco Mundial podría perder su calificación crediticia AAA si los principales prestamistas multilaterales reducen el apoyo tras la decisión del gobierno de EE.UU. de reevaluar su financiamiento para los bancos de desarrollo.

Mientras tanto, McDonald’s reportó una disminución del 1.4% interanual en las ventas en EE.UU. para el cuarto trimestre, lo que genera preocupaciones sobre la resiliencia económica. Esta incertidumbre ha llevado a los inversores hacia posiciones de efectivo, fortaleciendo el dólar estadounidense frente a otras monedas principales. El Índice del Dólar de EE.UU. (DXY) se disparó a 108.30 el 10 de febrero.