Los ETF de Ethereum superan a los fondos de Bitcoin a medida que gana impulso el comercio de bases

• Los ETFs de Ethereum atrajeron 420 millones de dólares en entradas, superando los 173 millones de dólares de los ETFs de Bitcoin, impulsados por las estrategias institucionales de basis trade.
• CME Ethereum basis trade obtuvo un rendimiento del 16%, superando el 10% de Bitcoin, lo que impulsó la demanda de ETF de ETH la semana pasada.

Los ETF de Ethereumcotizados en EE.UU . atrajeron 420 millones de dólares en entradas durante la primera semana de febrero, superando los 173 millones de dólares de los ETF de Bitcoin, según datos de SoSo Value y Farside Investors.

Los analistas de ETHNews atribuyen la divergencia a las estrategias institucionales que buscan oportunidades de arbitraje en los mercados de derivados de Ethereum.

Los investigadores de Coinbase David Han y David Duong vincularon las entradas a una estrategia de “ basis trade “. Esto implica la compra de ETFs de Ethereum al contado mientras se venden contratos de futuros equivalentes en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), beneficiándose de las diferencias de precios entre los dos mercados.

“Es notable que el comercio de base CME ETH haya continuado devolviendo rendimientos anualizados más altos en comparación con el comercio de base CME BTC durante la última semana. El comercio de base puede ser otra razón por la que hemos visto entradas desmesuradas en los ETF de ETH al contado recientemente.”

La semana pasada, las operaciones básicas de Ethereum en la CME generaron hasta un 16% de rentabilidad anualizada, frente al 10% de Bitcoin, lo que hace que ETH sea más atractivo para la actividad institucional a corto plazo.

Los datos de ETHNews apoyan esta tesis. El interés abierto de los futuros de Ethereum en CME pasó de 354.000 ETH en noviembre de 2024 a 1,13 millones de ETH a principios de febrero de 2025.

Los futuros de Bitcoin en la misma plataforma registraron un estancamiento de la demanda, con un ligero descenso del interés abierto de 173.000 BTC a 169.000 BTC durante el mismo periodo.

Sin embargo, la cotización de Ethereum sigue siendo moderada. Los analistas citan las tasas de financiación negativas -una comisión pagada por los operadores de futuros perpetuos- y la competencia del creciente ecosistema de Solana como factores que limitan el impulso alcista.

Aunque las operaciones básicas impulsan las entradas en los ETF, no impulsan directamente la revalorización del precio al contado, lo que crea una compleja interacción entre la actividad de los derivados y la confianza del mercado.

“Los futuros de CME BTC tampoco han visto un aumento comparable del interés abierto, con el interés abierto de CME permaneciendo prácticamente sin cambios (173K BTC el 1 de noviembre de 2024 a 169K BTC el 6 de febrero de 2025).”

La popularidad de la operación base refleja tendencias más amplias. Desde las elecciones estadounidenses de noviembre de 2024, la participación institucional en los criptoderivados ha aumentado, con Ethereum emergiendo como un vehículo preferido para las estrategias centradas en el rendimiento.

Mientras tanto,la menor volatilidad del Bitcoin y su maduro mercado de ETF han reducido su atractivo para jugadas de arbitraje similares.

Los observadores del mercado señalan los riesgos. Las operaciones de base dependen de diferenciales de precios estables; una volatilidad repentina podría borrar los beneficios.

Además, la creciente actividad financiera descentralizada (DeFi) de Solana desvía el capital minorista e institucional, presionando la cuota de mercado de Ethereum.

Por ahora, los ETF de Ethereum se benefician de la demanda institucional táctica. La entrada de 420 millones de dólares sugiere confianza en el papel estructural de ETH dentro de los mercados de criptomonedas, incluso aunque las tendencias de los precios vayan a la zaga.

El crecimiento más lento de los ETF de Bitcoin subraya su transición a una clase de activos más estable, aunque menor.