Analistas dicen que el aumento de tasas del BoJ amenaza con deshacer el carry trade del yen, sacudiendo el optimismo del 'comercio Trump' y los mercados de bitcoin
Los analistas advierten que un posible aumento de tasas por parte del Banco de Japón la próxima semana podría desencadenar un desmantelamiento del carry trade del yen, lo que potencialmente podría perturbar la liquidez global y afectar activos de riesgo como el bitcoin. El optimismo del 'comercio Trump' antes de la inauguración presidencial de EE. UU. el lunes y los datos de inflación más suaves han fortalecido el sentimiento de riesgo, añadieron los analistas.
A medida que el mercado global centra su atención en la próxima investidura presidencial de EE. UU. el 20 de enero de 2025, los analistas han señalado un riesgo potencial que podría alterar el sentimiento del mercado: el desmantelamiento del carry trade del yen, un motor clave de la liquidez global.
"Un aumento de tasas del BOJ probablemente desencadenaría un desmantelamiento significativo de los carry trades del yen, lo que podría amortiguar el entusiasmo del mercado por el 'Trump Trade'", dijo Marcin Kazmierczak, COO de RedStone Oracles, a The Block.
Agne Linge, Jefa de Crecimiento de WeFi, coincidió con esta opinión, diciendo que un posible aumento de la tasa de interés del Banco de Japón en su reunión de política al final de la próxima semana "podría impactar los activos de riesgo si necesitan ser vendidos para cubrir los préstamos del carry trade".
El carry trade del yen, una estrategia de larga data donde los inversores piden prestado yenes a bajas tasas de interés para invertir en activos de mayor rendimiento en todo el mundo, enfrenta un riesgo significativo debido a que el Banco de Japón (BoJ) señala posibles aumentos de tasas de interés. Tal movimiento podría tener consecuencias de gran alcance, afectando no solo a las acciones sino también a activos de riesgo como bitcoin.
Impacto de un aumento de tasas del BoJ
Los participantes del mercado están observando de cerca la reunión de política del BoJ el próximo jueves y viernes, en anticipación de un aumento de tasas de interés. Los comentarios agresivos del Gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, han alimentado la anticipación, llevando los rendimientos de los Bonos del Gobierno Japonés (JGB) a máximos de varios años. El BoJ elevó su objetivo de tasa a corto plazo al 0.25% en julio, citando avances hacia el cumplimiento de su objetivo de inflación del 2%. Ahora se espera ampliamente un nuevo aumento al 0.45%.
Si las tasas suben, el yen podría apreciarse, aumentando aún más el costo para los inversores globales que pidieron prestado yenes a bajas tasas para mantener sus posiciones. Esto podría provocar un desmantelamiento a gran escala del carry trade, potencialmente obligando a los inversores a liquidar activos para cubrir sus posiciones. Una situación similar ocurrió en agosto de 2024, cuando la volatilidad del mercado desencadenó liquidaciones significativas de bitcoin.
"Si el BoJ aumenta las tasas, esto podría fortalecer el yen y forzar un desmantelamiento rápido de las posiciones en activos de riesgo, potencialmente causando un efecto dominó en los mercados globales, como vimos a principios de agosto de 2024 cuando el bitcoin cayó de $66,000 a $55,000 en una semana", dijo Kazmierczak.
Si bien un desmantelamiento del carry trade del yen podría moderar el optimismo del "Trump Trade", Kazmierczak dijo que el impacto probablemente sería gradual en lugar de inmediato. "La clave será observar cómo equilibran los objetivos de inflación doméstica contra la estabilidad del mercado global", señaló.
El ‘Trump Trade’ y el sentimiento de riesgo
El bitcoin podría experimentar una notable volatilidad de precios debido a la incertidumbre del mercado en torno a la investidura presidencial de EE. UU. Sin embargo, el sentimiento de riesgo ha sido reforzado por los últimos datos del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE. UU. Esto elevó las expectativas de los inversores de que la Reserva Federal de EE. UU. podría implementar dos recortes de tasas en 2025 en lugar de adoptar una postura más agresiva. La reacción positiva al informe del CPI llevó a un aumento en las acciones y una caída en los rendimientos del Tesoro a 10 años.
"Los datos del CPI central mostraron que la inflación aumentó menos de lo esperado", explicó Linge a The Block. "Con la próxima investidura presidencial de EE. UU., hay una alta probabilidad de que el llamado efecto 'Trump trade' podría desencadenar un avance en el precio del bitcoin, acercándolo a su máximo histórico".
A pesar de la fuerte caída en los rendimientos de los bonos de EE. UU. tras los datos de inflación del miércoles, el dólar estadounidense se mantuvo estable el jueves. La atención del mercado se ha desplazado ahora a la investidura, con especulaciones crecientes sobre el posible impacto inflacionario de las políticas de Trump y sus efectos en el bitcoin y otros activos.
El mercado de derivados también ha reflejado este cambio en el sentimiento. Las opciones de bitcoin vieron un aumento en el volumen de negociación de opciones a finales de enero, con los comerciantes comprando cada vez más opciones de compra con precios de ejercicio que van desde $1
00,000 a $110,000 y puts a $90,000, según datos de Deribit.Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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