US-Stablecoins bergen ein größeres Risiko als Trumps Zölle, sagt Italiens Finanzminister

• US-Stablecoins umgehen Banken und gewinnen in Europa an Bedeutung.
• Die Gesetze STABLE und GENIUS werden im US-Kongress vorangetrieben.
• Die europäischen CBDC-Bemühungen hinken den US-Regulierungsbestrebungen hinterher.

Italiens Finanzminister hat Alarm geschlagen wegen des wachsenden Einflusses von US-Dollar-gestützten Stablecoins in Europa und argumentiert, dass diese eine größere Bedrohung für die finanzielle Souveränität darstellten als die von Donald Trump geforderten Handelszölle.

Seine Äußerungen erfolgen vor dem Hintergrund erneuter Bemühungen der Europäischen Zentralbank, die Einführung eines digitalen Euro zu beschleunigen, während die Gesetzgeber in Washington weiterhin Gesetze zur Regulierung von Stablecoin-Emittenten vorantreiben.

Italien warnt: Stablecoins bedrohen die Dominanz des Euro

In einer Rede am 8. April in Mailand sagte der italienische Wirtschafts- und Finanzminister Giancarlo Giorgetti, dass die europäischen Regulierungsbehörden die langfristigen Auswirkungen der Einführung von Stablecoins im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr nicht übersehen dürften.

Er argumentierte, dass die Zollpolitik des ehemaligen Präsidenten Donald Trump zwar für Schlagzeilen gesorgt habe, die strukturelle Herausforderung durch die US-Stablecoins jedoch „gefährlicher“ für die europäische Währungsunabhängigkeit sei.

Giorgetti wies darauf hin, dass amerikanische Stablecoins, wie sie von Circle und Tether ausgegeben werden, den Benutzern eine Möglichkeit bieten, traditionelle Bankwege zu umgehen.

Da diese digitalen Vermögenswerte den Zugriff auf US-Dollar ermöglichen, ohne dass ein amerikanisches Bankkonto erforderlich ist, werden sie zunehmend für grenzüberschreitende Zahlungen innerhalb Europas verwendet.

Dieser wachsende Trend, warnte er, berge die Gefahr, dass sich die Abkehr vom Euro im internationalen Handel beschleunige.

Er forderte die Europäische Union auf, rasch zu handeln, und sagte, der digitale Euro, der derzeit von der Europäischen Zentralbank entwickelt wird, sei heute wichtiger denn je, um der Ausbreitung von Kryptowährungen mit ausländischer Unterstützung entgegenzuwirken.

Digitaler Euro als wichtigste Gegenmaßnahme angesehen

Giorgettis Bemerkungen folgen einem erneuten Vorstoß der EZB, Unterstützung für eine auf Euro lautende digitale Zentralbankwährung (CBDC) zu mobilisieren.

Am 8. April veröffentlichte Piero Cipollone, Mitglied des Direktoriums der EZB, einen Artikel, in dem er betonte, dass ein digitaler Euro eine zentrale Rolle bei der Wahrung der Währungssouveränität Europas spielen könnte.

Er schrieb, dass die Glaubwürdigkeit des Euro langfristig untergraben werden könnte, wenn die Europäer sich zunehmend für die Verwendung von dollargestützten Stablecoins für Transaktionen entscheiden würden.

Die EZB hat eine zweijährige Untersuchungsphase bereits abgeschlossen und beginnt nun mit der Vorbereitungsphase für eine mögliche Einführung des digitalen Euro. Bis zur vollständigen Einführung dürfte das Projekt noch mehrere Jahre dauern.

Cipollone sagte jedoch, dass Europa ohne schnellere Fortschritte bei der Gestaltung der globalen digitalen Währungslandschaft hinter die USA zurückfallen könnte.

US-Kongress bringt Stablecoin-Gesetze voran

Die in Europa geäußerten Bedenken kommen zu einem Zeitpunkt, da die Vereinigten Staaten weiterhin Fortschritte bei der Formalisierung der Stablecoin-Regulierung machen.

Am 2. April verabschiedete der Finanzdienstleistungsausschuss des US-Repräsentantenhauses den Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) Act.

Der am 6. Februar eingeführte Gesetzentwurf enthält Regeln, die Stablecoin-Emittenten zur Offenlegung ihrer Reserven und Geschäftstätigkeiten verpflichten.

Der Ausschuss hat außerdem den Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) Act vorangetrieben, der eine Eins-zu-eins-Reservedeckung, die Einhaltung der Anti-Geldwäsche-Regeln (AML) und den Verbraucherschutz vorschreibt.

Beide Gesetzesentwürfe zielen darauf ab, die Dominanz des US-Dollars zu stärken und gleichzeitig den Anbietern von Stablecoins regulatorische Klarheit zu verschaffen.

Diese Gesetzesentwürfe müssen jedoch noch beide Kammern des Kongresses passieren und vom US-Präsidenten unterzeichnet werden. Sollten sie verabschiedet werden, brächten sie die USA einem umfassenden Rahmen für digitale Dollar-Vermögenswerte näher – etwas, das der EU im Vergleich dazu noch fehlt.

Die Eurozone steht vor einer schwierigen Aufgabe bei der Modernisierung des Zahlungsverkehrs

Trotz der regulatorischen Dynamik in den USA muss Europa im Rennen um den Einfluss digitaler Währungen noch aufholen.

Zwar wird die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets Regulation) ab Mitte 2024 Lizenzierungsanforderungen für Stablecoin-Emittenten innerhalb der EU festlegen, doch enthält sie noch keine starken Mechanismen zur Förderung der Verwendung des Euro im dezentralen Finanzwesen oder bei digitalen Zahlungen.

Analysten gehen davon aus, dass dollargestützte Stablecoins den Euro bei globalen digitalen Transaktionen weiterhin überflügeln könnten, wenn das Projekt des digitalen Euros nicht beschleunigt wird und keine zusätzlichen Anreize für die europäischen Nutzer geschaffen werden, ihn zu übernehmen.

Die jüngste Intervention der italienischen Regierung spiegelt die wachsende Besorgnis der EU-Staats- und Regierungschefs wider, dass sich das Zeitfenster für eine Reaktion verengen könnte.